- GBP/JPY gagne légèrement pour atteindre près de 199,30 alors que les rendements des obligations à long terme au Royaume-Uni se corrigent plus rapidement qu'au Japon.
- Bailey de la BoE a reconnu les attentes du marché concernant l'incertitude sur de nouvelles baisses de taux d'intérêt pour le reste de l'année.
- Les investisseurs attendent les données clés des ventes au détail britanniques pour juillet.
La paire GBP/JPY progresse légèrement vers 199,30 pendant la session de trading européenne de jeudi. La paire augmente alors que la livre sterling (GBP) gagne du terrain, suite à une reprise décente de la demande pour les obligations d'État britanniques à long terme.
Récemment, la GBP et le yen japonais (JPY) ont fait face à une forte pression de vente, les coûts d'emprunt à long terme des gouvernements britannique et japonais ayant grimpé en raison des préoccupations croissantes liées à la dette.
Les rendements des obligations d'État britanniques à 30 ans ont corrigé de 3,3 % par rapport à leurs récents sommets de 5,75 % pour atteindre environ 5,50 %. Pendant ce temps, les rendements des obligations d'État japonaises (JGB) à 30 ans ont également baissé, mais à un rythme plus lent. Les rendements des JGB à 30 ans ont diminué de 1,8 % pour atteindre environ 3,25 % par rapport à leur sommet historique de 3,3 %.
Une autre raison de la force de la livre sterling réside dans les commentaires du gouverneur de la Banque d'Angleterre (BoE), Andrew Bailey, lors d'une audition devant la Commission du Trésor de la Chambre des communes mercredi, signalant l'incertitude concernant le rythme des baisses de taux d'intérêt.
Le gouverneur de la BoE, Bailey, a déclaré : "Il y a considérablement plus de doutes sur la rapidité avec laquelle nous pouvons réduire les taux, et les prix du marché suggèrent que mon message a été compris." Les traders estiment qu'il y a près de 33 % de chances que la BoE réduise les taux d'intérêt une fois de plus au cours du reste de l'année, a rapporté Reuters.
À l'avenir, les investisseurs se concentreront sur les données des ventes au détail britanniques pour juillet, qui seront publiées vendredi.
FAQ sur les rendements des obligations d'État britanniques
Les rendements des obligations d'État britanniques mesurent le rendement annuel qu'un investisseur peut espérer en détenant des obligations d'État britanniques, ou Gilts. Comme d'autres obligations, les Gilts versent des intérêts aux détenteurs à intervalles réguliers, le "coupon", suivi de la valeur totale de l'obligation à l'échéance. Le coupon est fixe mais le rendement varie car il prend en compte les changements du prix de l'obligation. Par exemple, un Gilt d'une valeur de 100 livres sterling pourrait avoir un coupon de 5,0 %. Si le prix du Gilt tombait à 98 livres, le coupon serait toujours de 5,0 %, mais le rendement du Gilt augmenterait à 5,102 % pour refléter la baisse du prix.
De nombreux facteurs influencent les rendements des Gilts, mais les principaux sont les taux d'intérêt, la force de l'économie britannique, la liquidité du marché obligataire et la valeur de la livre sterling. L'inflation croissante affaiblira généralement les prix des Gilts et entraînera des rendements plus élevés car les Gilts sont des investissements à long terme sensibles à l'inflation, qui érode leur valeur. Des taux d'intérêt plus élevés ont un impact sur les rendements des Gilts existants car les Gilts nouvellement émis porteront un coupon plus élevé et plus attractif. La liquidité peut être un risque lorsqu'il y a un manque d'acheteurs ou de vendeurs en raison de panique ou de préférence pour des actifs plus risqués.
Probablement le facteur le plus important influençant le niveau des rendements des Gilts est les taux d'intérêt. Ceux-ci sont fixés par la Banque d'Angleterre (BoE) pour assurer la stabilité des prix. Des taux d'intérêt plus élevés augmenteront les rendements et réduiront le prix des Gilts car les nouveaux Gilts émis porteront un coupon plus élevé et plus attractif, réduisant la demande pour les Gilts plus anciens, qui verront une baisse correspondante de leur prix.
L'inflation est un facteur clé affectant les rendements des Gilts car elle a un impact sur la valeur du principal reçu par le détenteur à la fin du terme, ainsi que sur la valeur relative des remboursements. Une inflation plus élevée détériore la valeur des Gilts au fil du temps, ce qui se reflète dans un rendement plus élevé (prix plus bas). L'inverse est vrai pour une inflation plus faible. Dans de rares cas de déflation, un Gilt peut augmenter en prix – représenté par un rendement négatif.
Les détenteurs étrangers de Gilts sont exposés au risque de taux de change puisque les Gilts sont libellés en livres sterling. Si la devise se renforce, les investisseurs réaliseront un rendement plus élevé et vice versa si elle s'affaiblit. De plus, les rendements des Gilts sont fortement corrélés à la livre sterling. C'est parce que les rendements sont un reflet des taux d'intérêt et des attentes en matière de taux d'intérêt, un moteur clé de la livre sterling. Des taux d'intérêt plus élevés augmentent le coupon sur les Gilts nouvellement émis, attirant plus d'investisseurs mondiaux. Comme ils sont évalués en livres, cela augmente la demande pour la livre sterling.
Source: https://www.fxstreet.com/news/gbp-jpy-edges-higher-to-near-19930-as-uk-gilts-rebound-faster-than-japans-bonds-202509041158
