La Bourse de New York le 26 août 2025.
Brendan McDermid | Reuters
Le rapport sur l'emploi d'août prévu vendredi devrait confirmer que le marché du travail s'affaiblit.
C'est l'ampleur de cet affaiblissement qui importera aux investisseurs. Il ne peut être ni trop lent, ni trop rapide.
Wall Street est sur le qui-vive à l'approche des chiffres de l'emploi non agricole de vendredi. Les économistes interrogés par Dow Jones prévoient que l'économie américaine a ajouté 75 000 emplois le mois dernier, une estimation faible qui n'est que légèrement supérieure au chiffre désastreux de 73 000 dans le rapport de juillet. Le taux de chômage devrait également augmenter, passant de 4,2 % à 4,3 %.
Les investisseurs pourraient ne pas s'inquiéter d'un rapport modéré tant que le chiffre principal parvient à atteindre un juste milieu, suffisamment faible pour justifier une baisse des taux en septembre, mais pas assez faible pour alimenter les craintes de récession. Adam Crisafulli de Vital Knowledge situe une fourchette "idéale" répondant à ces deux exigences entre 70 000 et 95 000.
Le rapport sur l'emploi d'août sera également minutieusement examiné pour une autre raison. Ce sera le premier après que les mauvaises données sur l'emploi et les révisions qui les accompagnent le mois dernier ont incité le président Donald Trump à licencier le commissaire du Bureau américain des statistiques du travail. Une décision qui a suscité des craintes d'abus de pouvoir gouvernemental et jeté le doute sur les données économiques fédérales.
Trump a nommé l'économiste conservateur E.J. Antoni comme nouveau directeur du BLS. William Wiatrowski est commissaire par intérim jusqu'à la confirmation d'Antoni.
Réaction du marché
Le marché boursier pourrait subir des pressions si le chiffre de l'emploi se situe en dehors de la fourchette attendue par les négociateurs. Luke Tilley, économiste en chef chez Wilmington Trust, craint une surprise négative dans les données sur l'emploi, qui affecterait les marchés. Mais pas tout de suite.
L'économiste, qui prévoit une croissance des emplois non agricoles de 75 000 en août, a déclaré qu'il s'attend à ce qu'un chiffre négatif de l'emploi apparaisse à un moment donné au second semestre de l'année. Il a indiqué qu'il est possible que ce chiffre faible puisse même arriver vendredi.
Jeff Kilburg, directeur des investissements de KKM Financial, craint que les données sur l'emploi de vendredi ne soient plus fortes que prévu, compte tenu des faibles attentes avant le rapport, ce qui pourrait faire augmenter les taux d'intérêt et réduire les chances que la Fed procède à autant de baisses qu'attendu cette année. De nombreux négociateurs espèrent trois baisses de taux d'ici la fin de l'année.
En fin de compte, Wall Street espère une plus grande clarté sur le marché du travail, qui alarme certains qui ont remarqué que les entreprises s'abstiennent d'embaucher ou de licencier des travailleurs selon un schéma inquiétant.
"S'agit-il simplement d'un cas de 'peu d'embauches, peu de licenciements', une sorte de marché du travail stagnant, ou y a-t-il une réelle détérioration qui commence à se manifester ?" a déclaré John Belton, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli Growth Innovators ETF. "Et historiquement, lorsque le marché du travail a commencé à se détériorer, il a tendance à se détériorer rapidement davantage."
Le rapport sur l'emploi privé d'ADP, qui peut parfois être un précurseur des chiffres officiels qui suivent, était plus faible que prévu jeudi, mais dans une fourchette confortable qui n'a pas paniqué les marchés. Il a montré une addition de seulement 54 000 emplois privés le mois dernier. Le marché boursier a progressé jeudi suite à ces chiffres.
Source: https://www.cnbc.com/2025/09/04/the-august-jobs-report-could-confirm-a-slowing-labor-market-but-will-stocks-care.html
