Solana est désormais le plus grand réseau de stablecoins par volume

Grayscale a rapporté que février 2026 a été un mois décisif pour les stablecoins Solana, avec un volume de transactions ajusté atteignant 650 milliards de dollars, citant les données d'Allium. Le volume total de stablecoins sur toutes les blockchains a atteint environ 1,8 billion de dollars au cours du même mois.

Lecture du graphique de gauche à droite

En janvier 2024, le volume total ajusté des transactions de stablecoins sur Ethereum, Tron, Solana et d'autres blockchains s'élevait à environ 375 milliards de dollars par mois. L'ensemble était dominé par Ethereum (gris foncé, en bas) et Tron (violet, au milieu). La part orange de Solana était à peine visible.

En février 2026, l'ensemble total a atteint environ 1,8 billion de dollars. Cela représente une augmentation d'environ 4,8 fois en deux ans. Mais le changement de composition est l'histoire la plus intéressante. Le segment orange de Solana est passé de négligeable à visuellement dominant dans la barre la plus récente, représentant la plus grande part unique du pic de février. La contribution d'Ethereum a également augmenté en termes absolus, passant d'environ 125 milliards de dollars à environ 525 milliards de dollars, mais elle a diminué en pourcentage du total. Tron est resté relativement stable en volume absolu pendant la majeure partie de la période avant de s'étendre également fin 2025.

La note du graphique mérite d'être lue attentivement. Le volume est ajusté pour supprimer les transactions internes de smart contracts, les bots, les traders à haute fréquence et autres distorsions. Il ne s'agit pas du volume on-chain brut, qui serait considérablement plus élevé. Il s'agit d'une tentative de mesurer les transferts économiquement significatifs.

Pourquoi l'accélération de Solana est significative

Les faibles frais de transaction et le débit élevé de Solana en ont fait le réseau préféré pour les transferts de stablecoins à haute fréquence et de faible valeur, le type de paiements et de transferts de fonds qui seraient non économiques sur Ethereum aux prix du gaz actuels. Tron a construit sa domination dans le volume de stablecoins sur la même prémisse, en particulier pour les transferts USDT sur les marchés asiatiques et émergents où les frais comptent à la marge.

Ce que suggèrent les données de février, c'est que Solana n'est pas seulement entré sur le marché du règlement des stablecoins. Il a pris la position de leader en volume ajusté sur un seul mois. La question de savoir si cela représente un changement durable ou une anomalie d'un mois due à une activité on-chain spécifique est quelque chose qu'un seul point de données ne peut confirmer.

La tendance menant à février soutient l'argument de durabilité. La part de Solana augmentait déjà visiblement à partir d'octobre 2025. Février n'est pas venu de nulle part.

Comment cela se connecte au débat politique d'aujourd'hui

Plus tôt dans la journée, Trump a posté sur Truth Social exigeant que les banques parviennent à un accord avec l'industrie de la crypto-monnaie sur la législation des stablecoins. Les données de Token Terminal ont montré que les émetteurs de stablecoins généraient 5 milliards de dollars de revenus uniquement à partir des déploiements Ethereum en 2025. Maintenant, ce graphique montre que le volume total ajusté de stablecoins approche 1,8 billion de dollars par mois sur toutes les blockchains.

Ces trois ensembles de données pointent dans la même direction. Les stablecoins ne sont plus une curiosité native de la crypto. Ils traitent des volumes qui rivalisent ou dépassent les principaux réseaux de paiement traditionnels sur une base mensuelle. La bataille législative autour du GENIUS Act et du CLARITY Act se déroule dans un contexte où l'infrastructure en cours de réglementation fonctionne déjà à grande échelle.

La question à laquelle les régulateurs et les banques répondent réellement n'est pas de savoir si les stablecoins fonctionnent. Cette réponse est déjà dans les données. La question est de savoir qui capte le rendement et qui contrôle les rails alors que le volume continue de croître.

Ce que le graphique ne résout pas

Le volume n'est pas la même chose que la capture de valeur. Un volume de transactions élevé sur Solana profite aux détenteurs de SOL grâce aux revenus de frais et à la demande du réseau, mais la relation entre le volume de stablecoins et l'appréciation du prix de SOL n'est ni linéaire ni garantie. Les stablecoins transférés sur Solana sont principalement USDC et USDT, des actifs émis respectivement par Circle et Tether. Solana fournit les rails. Circle et Tether collectent le flottant.

C'est la même dynamique signalée dans l'article précédent d'aujourd'hui sur les revenus des stablecoins Ethereum. Le réseau générant le volume et l'entité capturant le rendement de ce volume sont des parties différentes. Les deux comptent. Ce ne sont pas le même investissement.

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