Les sociétés de trésorerie Bitcoin (BTC) ont atteint un niveau record de détention de 840 000 BTC en août, mais les données sous-jacentes révèlent un affaiblissement de la demande institutionnelle.
Selon un rapport du 5 septembre de CryptoQuant, les volumes d'achat et les tailles des transactions ont chuté à des plus bas de plusieurs années.
Strategy a mené l'accumulation de Bitcoin des entreprises avec 637 000 BTC, représentant 76% du total des avoirs de trésorerie. En même temps, 32 autres entreprises contrôlent les 203 000 BTC restants.
Les avoirs ont augmenté après l'élection présidentielle américaine de novembre 2024, Strategy ayant plus que doublé sa position de 279 000 à 637 000 BTC et d'autres entreprises ayant multiplié leurs avoirs par 13, passant de 15 000 à 203 000 BTC.
Baisse des volumes d'achat
Strategy a acquis 3 700 BTC en août, en forte baisse par rapport aux 134 000 BTC achetés en novembre 2024. Les autres sociétés de trésorerie ont acheté 14 800 BTC, ce qui est inférieur à la moyenne de 2025 de 24 000 BTC et significativement plus bas que leur pic de juin de 66 000 BTC.
La moyenne de Bitcoin par transaction a chuté à 1 200 pour Strategy et 343 pour les autres entreprises, soit une baisse de 86% par rapport aux sommets du début 2025. Le rapport attribue la réduction des tailles de transactions aux contraintes de liquidité ou à une possible hésitation du marché parmi les acheteurs institutionnels.
La croissance mensuelle des avoirs a fortement ralenti pour Strategy, passant de 44% en décembre 2024 à seulement 5% en août. Les autres sociétés de trésorerie ont connu des tendances similaires, avec une croissance mensuelle chutant de 163% en mars à 8% en août.
Malgré l'enregistrement de 53 transactions d'achat en juin et le maintien d'une activité élevée jusqu'en août avec 46 transactions, la fréquence masque la baisse de l'appétit institutionnel. Les sociétés de trésorerie n'ont réalisé que 14 transactions en novembre 2024, ce qui fait paraître les niveaux actuels robustes en comparaison.
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Le rapport s'est concentré sur les sociétés de trésorerie Bitcoin pures et cotées en bourse détenant 1 000 BTC ou plus, excluant les sociétés minières et les entreprises avec des activités opérationnelles substantielles comme Tesla et Coinbase.
Montée des pressions réglementaires et du marché
Le marché de la trésorerie fait face à de nouveaux vents contraires réglementaires alors que le Nasdaq met en œuvre des exigences d'approbation des actionnaires pour les émissions d'actions utilisées pour acheter des crypto.
Le changement de règle cible le manuel de la crypto-trésorerie, où les sociétés publiques vendent des actions ou des convertibles pour financer les achats de tokens. En conséquence, ce changement pourrait ralentir le déploiement rapide de capitaux qui caractérisait 2025.
De plus, Sequans Communications est devenue la première société de trésorerie Bitcoin à exécuter un regroupement d'actions, ajustant sa structure d'American Depositary Shares pour maintenir les exigences de cotation du NYSE.
L'entreprise contrôle 3 205 BTC, évalués à environ 355 millions de dollars, mais son action a chuté de 75% cette année, suscitant des inquiétudes quant à d'éventuelles ventes d'actifs pour défendre les cours des actions.
Le rapport a conclu en révélant des modèles similaires au cycle 2020-2021, lorsque la croissance des avoirs de Strategy a culminé à 78% avant de chuter à 6% un an plus tard. La configuration actuelle suggère que l'accumulation institutionnelle de Bitcoin pourrait entrer dans une phase de décélération similaire.
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Source: https://cryptoslate.com/bitcoin-treasury-companies-purchase-volumes-slump-despite-record-transaction-count/
