Bitcoin (BTC) ne se réjouit pas des paris sur la baisse des taux de la Fed. Que se passera-t-il ensuite ?

Les mauvaises nouvelles ont simplement été de mauvaises nouvelles au cours des dernières 24 heures. Le faible rapport sur l'emploi américain de vendredi a renforcé les paris sur des réductions plus importantes de la Fed, mais le bitcoin BTC$110,204.87 n'a pas suivi le mouvement.

La principale cryptomonnaie en termes de valeur marchande reste lourde sous les 112 000 $, au lieu de rebondir sur la perspective d'une politique monétaire plus souple comme beaucoup l'avaient anticipé. L'incapacité à trouver une hausse suggère un potentiel de vente plus profond à venir.

Choc NFP

Les chercheurs d'emploi ont connu des moments difficiles en août, les chiffres de l'emploi non agricole révélant seulement 22 000 créations d'emplois, bien moins que la projection de 75 000 du Dow Jones. Le rapport a également révisé à la baisse la création d'emplois combinée de juin et juillet de 21 000. Notamment, le chiffre révisé de juin a montré une perte nette de 13 000.

Neuf secteurs, dont la fabrication, la construction, le commerce de gros et les services professionnels, ont enregistré des pertes d'emplois, tandis que les services de santé et les loisirs et l'hôtellerie ont été des points positifs.

La Kobeissi Letter a qualifié le rapport sur l'emploi de "complètement insensé". Le service de newsletter a décrit les révisions à la baisse des mois précédents comme un signe d'un système défaillant et d'un marché du travail entrant en territoire de récession.

Suite aux données sur l'emploi, la probabilité d'une baisse des taux de la Fed lors de la réunion du 17 septembre a grimpé à 100 %, et les chances d'une baisse de 50 points de base ont bondi à 12 %. La probabilité de baisses de taux supplémentaires en novembre et décembre a également augmenté, faisant baisser les rendements du Trésor.

Les révisions à venir des rapports sur l'emploi antérieurs devraient alimenter les paris sur la baisse des taux. "Le BLS annoncera mardi des révisions annuelles de référence, et elles devraient indiquer une croissance de l'emploi encore plus faible auparavant. Certaines enquêtes suggèrent qu'entre 500 000 et 1 million d'emplois pourraient être révisés à la baisse", a déclaré Marc Chandler, directeur général et stratège en chef des marchés de Bannockburn Global Forex, dans une mise à jour du marché.

Le double sommet du BTC reste intact ; la volatilité des rendements du Trésor pourrait augmenter

Le Bitcoin a brièvement rebondi sur les espoirs d'une baisse des taux de la Fed et des rendements plus faibles, atteignant un sommet de plus de 113 300 $. Mais le rebond s'est rapidement estompé, les prix retombant sous les 111 982 $ — la ligne de cou du double sommet.

L'échec à reprendre ce niveau a souligné la rupture du double sommet de fin août et valide la configuration baissière, maintenant les risques de baisse au centre des préoccupations. Les prix passant sous le nuage Ichimoku valident davantage la perspective baissière, comme l'a noté Brent Donnelly, président de Spectra Markets, dans une mise à jour du marché.

La première ligne de support se situe autour de 101 700 $, ce qui correspond à la moyenne mobile simple (SMA) sur 200 jours. La dernière rupture du double sommet du bitcoin reflète étroitement celle de février de cette année, qui a conduit à une importante vente sur plusieurs semaines qui a fait chuter les prix à environ 75 000 $.

Le double sommet est une formation graphique de renversement baissier qui se produit après qu'un actif a connu une tendance à la hausse. Il se forme lorsque le prix atteint un point élevé (le premier pic), puis recule vers un niveau de support appelé ligne de cou. Le prix augmente ensuite à nouveau mais ne parvient pas à dépasser le premier pic, créant un second pic à peu près au même niveau. Le modèle est confirmé lorsque le prix passe sous la ligne de cou, signalant que la tendance à la hausse précédente a perdu de son élan et qu'une tendance à la baisse pourrait suivre.

Les rendements du Trésor pourraient devenir volatils

La perspective technique baissière, présentée par la dernière rupture du double sommet, est renforcée par la possibilité d'une augmentation de la volatilité des rendements du Trésor, ce qui conduit souvent à un resserrement financier.

La volatilité pourrait augmenter dans les jours à venir, car les baisses de taux imminentes de la Fed pourraient initialement faire baisser le rendement à 10 ans dans un développement positif pour le BTC et les actifs à risque. Cela dit, la baisse semble limitée et pourrait être rapidement inversée, comme ce qui s'est passé fin 2024.

L'année dernière, de septembre à décembre, le rendement à 10 ans a en fait augmenté, même si la Fed a commencé à réduire les taux, inversant les baisses antérieures qui s'étaient produites à l'approche de septembre. Le rendement à 10 ans a atteint un plancher de 3,6 % à la mi-septembre 2024, puis est remonté à 4,80 % à la mi-janvier.

Bien que le marché du travail aujourd'hui semble significativement plus faible que l'année dernière, l'inflation est relativement plus élevée, et les dépenses fiscales se poursuivent sans relâche, ce qui signifie que le rendement pourrait augmenter après la baisse des taux de septembre.

"La raison pour laquelle le rendement à 10 ans a augmenté de septembre à décembre 2024 est ouverte à l'interprétation, mais il y avait un fondement de résilience macro, une inflation collante et beaucoup de discussions sur la largesse fiscale comme risque à moyen terme. Cette fois-ci, certes, les inquiétudes concernant l'économie sont plus intenses. Mais compensant cela sont les préoccupations fiscales en cours, et une dynamique d'inflation assez différente", ont déclaré les analystes d'ING dans une note aux clients.

Données de l'IPC d'août attendues la semaine prochaine

Lorsque la Fed a réduit les taux en septembre dernier, l'indice des prix à la consommation américain était bien en dessous de 3 %. Depuis lors, il est remonté à 3 %. Plus important encore, les données de l'IPC d'août, attendues la semaine prochaine, sont susceptibles de fournir des preuves supplémentaires de la persistance de l'inflation.

Selon Wells Fargo, l'IPC de base aurait probablement augmenté de 0,3 %, maintenant le taux annuel à 3,1 %. Pendant ce temps, l'IPC global devrait avoir augmenté de 0,3 % d'un mois à l'autre et de 2,9 % d'une année à l'autre.