L'ETF Bitcoin de BlackRock pourrait déclencher une vente massive de 52 milliards de dollars : voici pourquoi

L'IBIT de BlackRock a perdu 2,1 milliards de dollars en 5 semaines alors que sa crise du crédit privé suscite des craintes d'une spirale massive de liquidation du Bitcoin.

L'ETF Bitcoin de BlackRock, IBIT, attire une attention sérieuse. Et pas pour de bonnes raisons. L'analyste crypto Axel Bitblaze a signalé une chaîne d'événements qui pourrait déclencher une vente massive. 

Son message sur X a depuis suscité une discussion généralisée dans la communauté crypto. L'inquiétude se concentre sur les problèmes de liquidité croissants de BlackRock et ce qu'ils signifient pour le Bitcoin.

Le Fonds de Crédit Privé de BlackRock Cède Sous la Pression

Le fonds de crédit privé de 26 milliards de dollars de BlackRock a récemment bloqué les retraits pour la première fois. Les investisseurs ont demandé 1,2 milliard de dollars en retour. Seulement 620 millions de dollars ont été traités. Cela signifie que 48 % des demandes de retrait ont été purement et simplement bloquées.

Blackstone a dû injecter 400 millions de dollars de ses propres liquidités après avoir fait face à des rachats records. Blue Owl est allé plus loin et a définitivement suspendu les retraits. La société a commencé à émettre des reconnaissances de dette aux investisseurs à la place. C'est un marché de 1 800 milliards de dollars, et il se fissure.

L'action BlackRock a chuté de 7 % en une seule journée. KKR, Apollo, Carlyle, Ares et TPG ont tous chuté entre 5 % et 7 % le même jour. La vente a touché simultanément tous les principaux gestionnaires d'actifs alternatifs. Ce type de baisse synchronisée signale un stress systémique profond.

Les Sorties d'IBIT S'Accélèrent Déjà

Lorsque les investisseurs ne peuvent pas retirer de l'argent des fonds de crédit privé, ils n'attendent pas. Ils vendent tout ce qu'ils peuvent vendre rapidement. Pour les investisseurs de BlackRock, cet actif liquide est IBIT.

Selon Bitblaze, IBIT a perdu 42 000 BTC de son pic de détention de 806 000. Cela représente 2,1 milliards de dollars de débit d'IBIT seulement en cinq semaines. 

Les sorties totales d'ETF Bitcoin sur tous les fonds ont atteint 4,5 milliards de dollars en 2026. 

Les actifs sous gestion des ETF sont passés d'un pic de 170 milliards de dollars à environ 85 milliards de dollars. Au cours de la semaine la plus récente, BlackRock s'est classé comme le plus grand vendeur, avec 303 millions de dollars de sorties nettes d'IBIT en sept jours.

IBIT détient actuellement 764 000 BTC. Aux prix actuels, cela équivaut à environ 52 milliards de dollars contenus dans un seul produit. Le coût de base moyen pour les détenteurs d'ETF se situe à 79 000 dollars. 

Le Bitcoin se négocie près de 68 000 dollars. Cela place l'investisseur institutionnel moyen en ETF à une perte non réalisée de 14 %.

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Une Spirale de Liquidité Pourrait Envoyer le Bitcoin dans une Chute Plus Profonde

Bitblaze décrit une boucle de rétroaction qui commence avec le crédit privé et se termine avec le Bitcoin. 

Les investisseurs en crédit privé ne peuvent pas se retirer. Ils paniquent et vendent des actifs liquides pour lever des liquidités. Cela pousse les sorties d'IBIT à la hausse. BlackRock vend du Bitcoin sur le marché ouvert. 

Le prix du Bitcoin chute davantage. Plus de détenteurs d'ETF passent sous l'eau. Ces détenteurs vendent en panique. Plus de sorties suivent. Plus de Bitcoin arrive sur le marché. Les prix baissent à nouveau. La boucle continue.

Actuellement, 45 % de l'ensemble de l'offre circulante de Bitcoin se trouve en perte. 

C'est un grand bassin de détenteurs déjà sous stress. Une vague soutenue de ventes institutionnelles pourrait faire augmenter ce nombre rapidement.

Bitblaze a comparé cette dynamique à l'effondrement de FTX et au krach de Terra Luna. 

Les deux événements impliquaient une spirale de liquidité où les ventes forcées alimentaient davantage de ventes. La différence, a-t-il noté, est que les chiffres actuels sont environ 100 fois plus importants.

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