WASHINGTON, DC – 08 NOVEMBRE : Le président de la Fed Jerome Powell se prépare à prononcer un discours lors de la Conférence du Centenaire de la Division de Recherche et Statistiques de la Réserve Fédérale le 08 novembre 2023 à Washington, DC. Les observateurs du marché et les décideurs politiques écoutent attentivement Powell pour détecter des indications sur la nécessité pour la Fed d'augmenter davantage les taux pour faire baisser l'inflation. (Photo de Chip Somodevilla/Getty Images)
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"J'espère que vous n'oublierez jamais que des millions d'Américains dépendent du soutien continu de la Fed à la reprise économique." Ce sont les mots du représentant démocrate James Clyburn adressés au président de la Fed Jerome Powell lors d'une audience en 2021. Cette citation nous vient d'Allysia Finley du Wall Street Journal.
Finley souligne à quel point les démocrates sont opportunistes concernant la soi-disant "indépendance" de la Fed. Soudainement, cette indépendance devient importante pour eux quand ce n'est pas eux qui harcèlent la banque centrale pour obtenir le soutien économique qu'ils pensent que la Fed peut fournir.
C'est une façon détournée de dire que si logiquement il n'y a eu aucun tollé de la part des démocrates lorsque Clyburn a fait pression sur Powell en 2021, le bruit concernant l'importance de l'indépendance de la Fed atteint parfois des qualités assourdissantes en 2025, alors que le président Trump et ses partisans font pression sur la Fed pour prétendument améliorer la situation.
Disons simplement que les deux camps sont désespérants. Vraiment, comme nous oublions vite, les républicains en particulier, que le gouvernement n'a pas de ressources. Et qu'il n'a des ressources que dans la mesure où les producteurs réels en ont moins.
Ce qui appelle à repenser la demande voilée de Clyburn adressée à Powell en 2021 par rapport à ce que disent les républicains maintenant. Même avant le faible rapport sur l'emploi de vendredi, les républicains à l'intérieur et à l'extérieur de l'administration, et jusqu'au Trésor américain et à la Maison Blanche, exigeaient des baisses de taux de la Fed. Après vendredi, on peut supposer que ces demandes vont s'intensifier.
C'est là le problème pour les républicains. Depuis quand croient-ils si facilement que les créations du gouvernement peuvent planifier centralement la croissance économique ? Si la question est désinvolte, c'est parce qu'elle l'est. Historiquement, c'étaient les démocrates qui applaudissaient l'intervention gouvernementale, tandis que les républicains partageaient la vision reaganienne selon laquelle "Je viens du gouvernement et je suis là pour vous aider" figurait parmi les mots les plus terrifiants de la langue anglaise.
Une simple vérité autrefois comprise par les républicains était enracinée dans la tautologie que toute croissance économique provient du secteur privé. Et comme corollaire à cette dernière, tout ce que les gouvernements fournissent sous forme de dépenses ou de crédit plus facile passe par une substitution des connaissances gouvernementales minces aux connaissances immenses que représente le marché lui-même.
Veuillez considérer ces vérités historiques républicaines/conservatrices vis-à-vis de la clameur présente et future de ces mêmes républicains et conservateurs pour que la Fed commence à réduire les taux d'intérêt afin de soutenir une économie américaine prétendument en ralentissement. En traduisant ces demandes, les républicains et les conservateurs appellent à une intervention gouvernementale pour stimuler l'économie de Trump. C'est là le problème, mais aussi l'illusion.
L'intervention gouvernementale ou la planification centrale qui ne fonctionne jamais pendant les périodes fastes ne prend guère de vertus orientées vers la croissance pendant les périodes supposément mauvaises. C'est le problème.
Quant à l'illusion, même s'il est vrai que les interventions de la Fed libéreront du crédit dans l'économie depuis la banque centrale, la Fed n'est pas une entité "autre". Elle n'a du crédit que dans la mesure où le secteur privé en a moins à allouer. Comment alors l'ingérence de la Fed pourrait-elle stimuler l'économie ?
En poussant la question plus loin, et en supposant que la Fed soit capable de la magie que les démocrates, les républicains et même les libertariens lui attribuent, le retrait des capitaux privés ne surmontera-t-il pas la substitution de la Fed au marché en premier lieu ? Espérons que la question se réponde d'elle-même.
La Fed ne peut pas modifier la réalité. Suggérer qu'elle le peut est une illusion monstrueuse.
Source: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2025/09/07/the-fed-as-a-source-of-economic-growth-is-a-monstrous-delusion/
