Les banques centrales détiennent désormais plus d'or que de bons du Trésor américain pour la première fois depuis 1996, soulevant d'importantes questions sur la santé du dollar et l'avenir de la "monnaie forte" dans le système financier mondial.
S'agit-il simplement d'une phase passagère ou d'une réinitialisation sismique dans la gestion des réserves ? Et plus intriguant encore, que signifie ce pivot des banques centrales pour l'avenir du Bitcoin en tant qu'actif de réserve émergent ?
Un changement historique : des bons du Trésor américain à l'or
Commençons par les chiffres. Les banques centrales détiennent environ 36 700 tonnes d'or, d'une valeur vertigineuse de 4,5 billions de dollars, contre 3,5 billions de dollars en bons du Trésor américain, un renversement inédit depuis le milieu des années 90.
Cette étape n'est pas survenue sur un coup de tête. Une frénésie d'achat d'or sans précédent (plus de 1 045 tonnes achetées l'année dernière) montre que les gouvernements privilégient la permanence de l'or aux promesses sur papier de Washington, car les impasses fiscales répétées et la dette américaine croissante soulèvent de réels doutes sur la fiabilité du Trésor.
Pourquoi les banques centrales achètent-elles de l'or plutôt que des dollars ?
La dernière enquête du Conseil mondial de l'or dit tout : les banques centrales ont accumulé plus de 1 000 tonnes d'or au cours de chacune des trois dernières années (plus du double de la moyenne annuelle de 400 à 500 tonnes de la décennie précédente).
Fondamentalement, les banques centrales se protègent contre le risque de change, l'inflation et l'instabilité systémique du système monétaire fiduciaire. Comme l'a déclaré à Reuters le stratège de l'or Christopher Louney :
La confiance dans la monnaie fiduciaire se fissure
Le mouvement est également psychologique, comme le prévient Michelle Makori de CNN : "La confiance dans la monnaie fiduciaire se fissure."
L'adoption de l'or par les banques centrales montre l'érosion de la confiance dans la dette souveraine et signale que les gouvernements eux-mêmes se préparent à des temps plus turbulents en recherchant une assurance tangible.
Balaji Srinivasan, s'exprimant lors de Bitcoin Asia, a renforcé cette thèse :
Balaji soutient que les nouveaux réseaux monétaires comme le Bitcoin sont désormais considérés comme des réserves centrales, et non plus comme de simples paris spéculatifs. L'analyste macro Lyn Alden a commenté :
Sa thèse ? À mesure que la confiance dans la monnaie fiduciaire et les obligations souveraines diminue, les banques centrales et les investisseurs chercheront des alternatives : l'or, les actifs tangibles et, de plus en plus, les actifs numériques comme le Bitcoin.
Le travail d'Alden souligne que le déclin de la domination du dollar n'est pas un effondrement, mais un glissement progressif vers des actifs de réserve plus diversifiés et technologiquement avancés.
Le rôle du Bitcoin dans ce changement
Ce changement historique ne concerne pas seulement l'or. Cette semaine même, le gouvernement américain a annoncé la création d'une Réserve stratégique de Bitcoin, s'engageant à traiter le Bitcoin comme un actif de réserve permanent (fini la vente des pièces saisies, c'est maintenant une partie de la stratégie financière nationale).
D'autres pays, dont le Brésil et la Russie, s'orientent également vers l'annonce de réserves de Bitcoin, avec des acheteurs institutionnels et des banques centrales qui positionnent les actifs numériques comme une assurance contre la volatilité future du dollar.
Pour le Bitcoin, ces développements ratifient le récit de "l'or numérique". Lorsque les banques centrales se diversifient, elles montrent souvent la voie aux capitaux privés, aux fonds souverains et aux investisseurs particuliers.
Alors que les actifs tangibles gagnent en faveur, le Bitcoin est positionné non seulement comme un actif à risque, mais comme un pilier de la nouvelle gestion des réserves.
Le pivot vers l'or (et maintenant le Bitcoin) est un signal d'alarme pour l'avenir de la politique monétaire.
Il indique un monde où la confiance doit être reconstruite sur la transparence : actifs tangibles, or physique et monnaie numérique cryptographiquement sécurisée.
Pour les investisseurs, cela signifie que la recherche de sécurité ne consiste pas seulement à se protéger contre l'inflation et la faiblesse du dollar, mais à trouver des actifs que les banques centrales intègrent discrètement au cœur de leurs bilans.
Dans un système plus "multipolaire" et imprévisible, le Bitcoin pourrait être le prochain sanctuaire, juste à côté de l'or.
Source : https://www.thecoinrepublic.com/2025/09/11/central-banks-now-hold-more-gold-than-u-s-treasuries/
