Les trésors d'actifs numériques (DAT), des entreprises cotées en bourse qui détiennent des cryptomonnaies dans leurs bilans, ont été durement touchés ces dernières semaines alors que leurs VAN de marché (mNAV) sont passées sous la barre de 1, a déclaré Geoff Kendrick de Standard Chartered dans un nouveau rapport.
Pour l'avenir, les DAT d'Ether (ETH) semblent avoir la plus grande longévité grâce au rendement du staking, à la clarté réglementaire et à la marge de croissance, a soutenu Kendrick.
Le ratio mNAV est crucial. Lorsqu'il baisse, ces entreprises perdent l'incitation (et parfois la capacité) à continuer d'acheter des cryptomonnaies, menaçant une source clé de demande pour Bitcoin BTC$115,487.94, Ether et Solana (Solana).
Kendrick a déclaré que la prochaine phase pour les DAT sera celle de la différenciation. Les gagnants seront ceux qui pourront lever des fonds au coût le plus bas, atteindre une échelle qui attire la liquidité et l'attention des investisseurs, et, de manière cruciale, gagner un rendement de staking. Ce dernier point fait pencher la balance en faveur des trésors d'Ether et de Solana par rapport à Bitcoin, qui manque de rendement.
La saturation du marché est également en jeu. Le succès de Strategy en tant que trésor phare de BTC a inspiré une vague d'imitateurs, près de 90 au dernier décompte, qui détiennent ensemble maintenant plus de 150 000 BTC, soit six fois plus cette année, a noté l'analyste.
Mais si les mNAV restent inférieurs à 1, Standard Chartered s'attend à une consolidation. Pour les trésors BTC, cela pourrait signifier que des entreprises comme Strategy de Saylor rachètent des concurrents plutôt que d'acheter de nouveaux Bitcoin sur le marché libre, une rotation de pièces, et non une nouvelle demande.
Les trésors d'Ether semblent mieux positionnés. Ils ont accumulé de manière agressive, avec 3,1% de l'approvisionnement en circulation d'ETH acheté depuis juin. Le plus grand acteur, Bitmine (BMNR), est bien placé pour continuer à ajouter à sa pile de 2 millions d'ETH, indique le rapport.
Pour les marchés crypto, c'est important. Les achats de DAT ont été un moteur clé des prix du Bitcoin et de l'Ether en 2025. Mais avec les trésors BTC confrontés à la pression de consolidation et les trésors Solana encore relativement petits, Standard Chartered voit ETH comme le bénéficiaire probable à l'avenir.
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Source: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/15/ether-bigger-beneficiary-of-digital-asset-treasuries-than-bitcoin-or-solana-stanchart
