Le département du Travail américain propose une règle 401(k) pour élargir l'accès à la Crypto et au capital-investissement

TLDR

• Le Département américain du Travail a proposé une nouvelle règle 401(k) le 30 mars 2026.
• La règle pourrait élargir l'accès aux cryptos, aux fonds de placement privés et à d'autres actifs alternatifs.
• Elle crée un refuge sûr à six facteurs pour les fiduciaires sélectionnant les investissements du plan.
• La proposition ne s'applique pas aux fenêtres de courtage ni aux comptes de courtage autogérés.
• Les commentaires du public seront acceptés pendant 60 jours après publication au Registre fédéral.

Le Département américain du Travail a proposé une nouvelle règle qui pourrait élargir les options d'investissement de retraite pour plus de 90 millions d'Américains. La proposition donnerait aux fiduciaires des plans 401(k) un processus plus clair pour examiner les actifs alternatifs, notamment les fonds de placement privés, l'immobilier, les infrastructures, les matières premières et les actifs numériques tels que les crypto-monnaies.

La règle a été émise par l'Administration de la sécurité des avantages sociaux des employés le 30 mars 2026. Elle fait suite au décret exécutif du président Donald Trump sur l'élargissement de l'accès aux actifs alternatifs dans les plans 401(k). Le département a déclaré que la proposition vise à réduire la charge réglementaire et le risque de litige tout en maintenant les normes fiduciaires liées au processus.

La secrétaire au Travail Lori Chavez-DeRemer a déclaré que la proposition vise à refléter le paysage d'investissement actuel. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que l'effort fait partie d'une initiative plus large visant à élargir les choix de plans de retraite tout en protégeant les actifs de retraite. Le président de la SEC Paul Atkins a également déclaré que la proposition pourrait élargir les opportunités de création de richesse à long terme pour les épargnants.

Le règlement proposé est intitulé « Devoirs fiduciaires dans la sélection d'alternatives d'investissement désignées ». Il établirait un refuge sûr basé sur le processus pour les fiduciaires en vertu de l'ERISA lors de la sélection des options d'investissement du plan dans les régimes à cotisations définies dirigés par les participants.

La proposition ramène l'accent sur le processus fiduciaire

Le Département du Travail a déclaré que la règle est neutre quant à la classe d'actifs. Elle n'exige pas que les plans ajoutent des cryptos, des fonds de placement privés ou tout autre actif alternatif. Elle n'interdit pas non plus de classe d'actifs, sauf si cet investissement est par ailleurs illégal en vertu de la législation en vigueur.

Au lieu de cela, la proposition revient au principe de longue date de l'ERISA selon lequel la prudence dépend du processus. Le département a déclaré que les fiduciaires devraient avoir une discrétion maximale dans la sélection des investissements, à condition qu'ils effectuent un examen attentif et objectif.

La proposition marque également un changement de politique par rapport aux orientations antérieures. En 2022, l'administration Biden a mis en garde les fiduciaires contre l'inclusion d'options de crypto-monnaie dans les menus 401(k). La nouvelle règle remplacerait cette approche par un cadre plus large qui ne désigne pas les actifs numériques pour un traitement spécial.

Le département a déclaré que les gestionnaires de régimes à cotisations définies avaient déjà le pouvoir d'examiner les actifs alternatifs. Pourtant, très peu de plans les utilisaient en raison de l'incertitude juridique et du risque croissant de litige. La proposition cite des années de litiges sur les frais impliquant des plans de retraite et affirme qu'un cadre plus clair pourrait réduire cette pression.

Six facteurs de refuge sûr établissent la norme

En vertu de la règle proposée, les fiduciaires devraient évaluer six facteurs fondamentaux lors de l'examen des alternatives d'investissement. Ces facteurs sont la performance, les frais, la liquidité, l'évaluation, les critères de performance et la complexité. Le département a déclaré que les décisions prises par ce processus seraient présumées raisonnables.

En matière de performance, les fiduciaires devraient comparer un nombre raisonnable d'options similaires et examiner les rendements ajustés au risque attendus. Concernant les frais, ils devraient déterminer si les coûts sont appropriés par rapport aux rendements attendus et aux autres avantages du plan.

La liquidité fait également partie du cadre. La proposition indique que les plans de retraite n'ont pas besoin de détenir uniquement des produits entièrement liquides. Néanmoins, les fiduciaires doivent décider si un investissement dispose de suffisamment de liquidité pour le plan et les participants individuels.

Le facteur d'évaluation exige que les fiduciaires confirment qu'un investissement peut être évalué avec précision et en temps opportun. Le facteur de référence exige que chaque investissement ait une norme de comparaison significative. La complexité exige que les fiduciaires déterminent s'ils comprennent le produit ou s'ils ont besoin d'une aide extérieure qualifiée.

La règle ne couvrirait pas les fenêtres de courtage

Le refuge sûr proposé s'appliquerait aux alternatives d'investissement désignées dans les plans dirigés par les participants. Il ne s'appliquerait pas aux fenêtres de courtage ni aux comptes de courtage autogérés. Cela signifie que la règle se concentre sur la sélection du menu du plan, et non sur chaque itinéraire d'investissement possible au sein d'un compte de retraite.

Si elle est finalisée, la règle pourrait faciliter la tâche aux promoteurs de plans pour envisager d'ajouter des actifs alternatifs sans supposer que ces produits déclencheront automatiquement une préoccupation réglementaire. Dans le même temps, les fiduciaires resteraient toujours responsables de documenter les décisions et d'agir dans l'intérêt des participants au plan.

L'Administration de la sécurité des avantages sociaux des employés a déclaré qu'elle protège plus de 156 millions de travailleurs, de retraités et de membres de leur famille. Elle supervise environ 801 000 plans de retraite privés et plans d'avantages sociaux détenant environ 13,8 billions de dollars d'actifs.

Le département invite maintenant le public à commenter la proposition. Les commentaires seront acceptés pendant 60 jours après publication au Registre fédéral. Jusque-là, les promoteurs de plans et les fiduciaires devraient examiner le cadre proposé à six facteurs et considérer son impact potentiel sur les futures décisions d'investissement 401(k).