Un analyste doute que Strategy ait besoin de vendre une partie de ses avoirs en Bitcoin pour rembourser ses dettes

Strategy, le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin au monde, n'aura probablement pas à vendre une partie de ses réserves lors du prochain ralentissement du marché, selon l'analyste Willy Woo.

"Liquidation de MSTR dans le prochain marché à la baisse ? J'en doute," a déclaré l'analyste dans un post sur X plus tôt aujourd'hui. 

Strategy à l'abri de la liquidation dans le prochain marché à la baisse

Strategy a commencé à accumuler du Bitcoin en 2020 et a régulièrement acheté du BTC au fil des ans. Les données de Bitcoin Treasuries montrent que Strategy détient maintenant 641 205 BTC dans son bilan. 

Principaux détenteurs institutionnels de BTC (Source : Bitcoin Treasuries)

La réserve de l'entreprise est bien plus importante que celle de la deuxième plus grande entreprise de trésorerie BTC, MARA Holdings, qui possède 53 250 coins dans son bilan. 

Pour acheter son Bitcoin, Strategy a eu recours au financement par dette pour lever des capitaux. Actuellement, la majeure partie de la dette de l'entreprise est constituée d'obligations convertibles senior. L'entreprise est prête à régler ses conversions à leur échéance en payant soit en espèces, en actions ordinaires, ou une combinaison des deux.

Concernant la date du 15 septembre 2027 pour le droit de vente des détenteurs, Strategy aura environ 1,1 milliard de dollars de dette à échéance. 

Pour ne pas avoir à vendre du Bitcoin pour rembourser cette dette, l'action de Strategy doit se négocier au-dessus de 183,19 dollars, selon Woo. Ce prix par action correspond à un prix du Bitcoin d'environ 91 502 dollars, en supposant une valeur nette d'actif multiple (mNAV) de 1, a déclaré l'analyste.

Un autre analyste avec le nom d'utilisateur X "The Bitcoin Therapist", a déclaré dans les commentaires du post de Woo qu'il faudrait "un sacré marché baissier soutenu pour voir une quelconque liquidation pour Strategy."

"Bitcoin devrait avoir des performances horribles," a ajouté l'analyste.  

Le cours de l'action de Strategy continue de baisser alors que Bitcoin chute 

Le post de Woo intervient alors que les actions de Strategy prolongent leur tendance baissière à moyen terme. Au cours des dernières 24 heures, l'action de l'entreprise (MSTR) a chuté de plus de 6%, selon les données de Google Finance. 

Prix de MSTR (Source : Google Finance)

L'activité de vente a persisté pendant la session de trading après les heures de marché, poussant MSTR à une fraction de pourcentage plus bas pendant cette période. 

En élargissant aux horizons temporels plus longs, on constate que MSTR a chuté de plus de 13% au cours de la semaine dernière. L'action de Strategy a également plongé de plus de 31% au cours du mois dernier et de plus de 36% au cours des six derniers mois.

La récente baisse du cours de l'action a également vu le mNAV de Strategy chuter de plus de 5%. En conséquence, cette métrique se situe à 1,31.

La performance observée par le cours de l'action de Strategy ces derniers mois peut également être constatée avec les cours des actions d'autres entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT). Des entreprises comme Metaplanet basée au Japon et BitMine, principale entreprise de trésorerie Ethereum, ont connu des performances similaires. 

S'ajoutant aux difficultés de ces entreprises, le récent ralentissement du marché crypto. Le 10 octobre, le marché a subi une chute brutale qui a entraîné un record de 19 milliards de dollars liquidés des transactions. Cela s'est produit après que le président américain Donald Trump a menacé d'imposer des tarifs de 100% sur les produits chinois importés. 

Le marché crypto a depuis tenté de se remettre de cette correction brutale, mais a été frappé par une autre vague de ventes au cours des dernières 24 heures. Pendant cette période, la principale crypto BTC est tombée en dessous de 100 000 dollars, jusqu'à 98 962,06 dollars. Elle s'est depuis légèrement redressée pour se négocier à 101 803,51 dollars à 12h55 EST, selon CoinMarketCap. Malgré cette reprise, BTC est toujours en baisse de 4% au cours des dernières 24 heures. 

Strategy continue d'ajouter à son stock de Bitcoin

Même au milieu de la baisse du cours de l'action, de la chute du mNAV et du ralentissement du marché, Strategy continue d'ajouter à ses réserves de Bitcoin. 

L'entreprise a annoncé son achat le plus récent en début de semaine, indiquant qu'elle avait acheté 397 BTC pour environ 45,6 millions de dollars à un prix d'achat moyen d'environ 114 771 dollars par Bitcoin.

Selon le fondateur de l'entreprise Michael Saylor, Strategy a réalisé un rendement BTC de 26,1% depuis le début de l'année (YTD). Les avoirs totaux de l'entreprise ont également été acquis pour environ 47,49 milliards de dollars à un prix d'achat moyen de 74 057 dollars, a ajouté Saylor. 

L'entreprise a également lancé une nouvelle offre appelée "Stream" (STRE), qui est une offre d'actions privilégiées perpétuelles libellées en euros. L'offre est destinée aux investisseurs institutionnels européens et mondiaux, et l'entreprise a déclaré qu'elle utilisera les produits de cette offre à des fins d'entreprise, ce qui inclut l'achat de plus de Bitcoin.