बिटकॉइन संरचनात्मक दबाव का सामना कर रहा है क्योंकि संस्थागत बिक्री चुपचाप बढ़ रही है: आगे क्या होगा?

Bitcoin $126,000 के सर्वकालिक उच्च स्तर को छूने के बाद लगातार छठे महीने में गिरावट जारी रखे हुए है। हालांकि सुधार पहले से ही काफी है, ऑन-चेन और बाजार डेटा बताते हैं कि यह अभी खत्म नहीं हुआ है।

कीमत एक महत्वपूर्ण सपोर्ट ज़ोन के करीब पहुंच रही है जहां लॉन्ग-टर्म होल्डर्स के एक बड़े हिस्से ने पहले संचय किया था। इस स्तर पर टूटने से $50,000 की ओर बढ़ने का रास्ता खुल सकता है।

संस्थागत बिक्री से नकारात्मक जोखिम बढ़ता है

कॉर्पोरेट Bitcoin [BTC] ट्रेजरी में हाल ही में 1% की कमी ऋण दायित्वों और लगातार बाजार कमजोरी सहित बढ़ते दबावों के बीच आई है। जबकि आकार में मामूली है, यह बदलाव संस्थागत होल्डर्स के आमतौर पर लॉन्ग-टर्म अभिविन्यास को देखते हुए उल्लेखनीय है।

AMBCrypto द्वारा ट्रैक किए गए हालिया खुलासों से पता चला कि मार्च और अप्रैल की शुरुआत के बीच कम से कम चार कॉर्पोरेट संस्थाओं ने अपने Bitcoin एक्सपोज़र को कम किया।

Mara Holdings ने बिकवाली का नेतृत्व किया, मार्च में $1 बिलियन से अधिक मूल्य के 15,133 BTC को लिक्विडेट किया। Riot Platforms और Empery Digital ने पीछा किया, 2 अप्रैल तक लगभग $156 मिलियन मूल्य के कुल 2,295 BTC को बेच दिया।

इन बिक्री के बावजूद, कॉर्पोरेट संस्थाएं अभी भी लगभग 1.16 मिलियन BTC को नियंत्रित करती हैं, जिसका मूल्य लगभग $77 बिलियन है। हालांकि, यह बड़ी स्थिति तेजी से असुरक्षित हो रही है क्योंकि Bitcoin एक प्रमुख लॉन्ग-टर्म होल्डर समूह के समग्र लागत आधार के पास कारोबार कर रहा है—जो संस्थागत संचय स्तरों के साथ ओवरलैप करता है।

लॉन्ग-टर्म होल्डर लागत आधार फोकस में आता है

UTXO Realized Price Age Distribution से ऑन-चेन डेटा एक महत्वपूर्ण विकास को उजागर करता है। यह मेट्रिक विभिन्न होल्डिंग अवधियों में Bitcoin की औसत अधिग्रहण कीमत को ट्रैक करता है, जो निवेशक स्थिति में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है।

वर्तमान डेटा से पता चलता है कि Bitcoin उन होल्डर्स के लिए $63,049 लागत आधार के करीब पहुंच रहा है जिन्होंने 18 महीने से दो साल पहले के बीच संचय किया था। यह स्तर अब एक संभावित परिवर्तन बिंदु के रूप में कार्य करता है।

Bitcoin $66,794 पर कारोबार करते हुए, इस समूह के लागत आधार से ऊपर का मार्जिन काफी कम हो गया है। लगातार नीचे की ओर बढ़ने से इन होल्डर्स को नुकसान में धकेल सकता है, जिससे रक्षात्मक बिक्री की संभावना बढ़ जाती है।

शॉर्ट-टर्म होल्डर्स एक अतिरिक्त जोखिम परत प्रस्तुत करते हैं। पिछले महीने के भीतर बाजार में प्रवेश करने वाले निवेशक अस्थिरता के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील रहते हैं और दबाव में पोजीशन से बाहर निकलने की अधिक संभावना रखते हैं, जो नीचे की गति को बढ़ाता है।

Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) मेट्रिक इस प्रवृत्ति को मजबूत करता है। 0.6 पर, यह नेटवर्क में अप्राप्त लाभ में तेज संकुचन को दर्शाता है।

जैसे-जैसे लाभप्रदता घटती है, आत्मसमर्पण की संभावना बढ़ती है, खासकर अगर कीमतें कमजोर होती रहती हैं।

कमजोर पूंजी प्रवाह रिकवरी की संभावना को सीमित करता है

बाजार संरचना डेटा एक अन्य बाधा की ओर इशारा करता है: सीमित पूंजी प्रवाह।

स्पॉट बाजार गतिविधि हाल के महीनों में मंद मांग को दर्शाती है। Bitcoin ने पिछले 120 दिनों में स्पॉट खरीद में लगभग $8.04 बिलियन रिकॉर्ड किए, जिसमें पिछले 90 दिनों में केवल $6.17 बिलियन प्रवाहित हुए।

मांग का यह स्तर लगातार बिक्री दबाव को अवशोषित करने या मजबूत रिकवरी का समर्थन करने के लिए अपर्याप्त बना हुआ है।

साथ ही, मैक्रो अनिश्चितता जोखिम भावना पर दबाव डालना जारी रखती है। चल रहे भूराजनीतिक तनाव और वैश्विक आर्थिक अस्थिरता ने निवेशकों को अधिक सतर्क रुख अपनाने के लिए प्रेरित किया है, जिससे Bitcoin जैसी जोखिम संपत्तियों में पूंजी आवंटन कम हो गया है।

जब तक प्रवाह सार्थक रूप से मजबूत नहीं होता, बाजार को स्थिर करने में संघर्ष करना पड़ सकता है, जिससे Bitcoin निकट अवधि में आगे नकारात्मक पक्ष के लिए असुरक्षित रहता है।

अंतिम सारांश

• सार्वजनिक और निजी संस्थाओं ने बिक्री दबाव बढ़ने के साथ अपनी Bitcoin होल्डिंग्स का लगभग 1% कम कर दिया है।
• Bitcoin अब उन निवेशकों के लागत आधार के करीब कारोबार कर रहा है जिन्होंने 18 महीने से दो साल पहले के बीच संचय किया था, जिससे नकारात्मक जोखिम बढ़ रहा है।