मुख्य बातें:
- CME पर Fed फंड्स फ्यूचर्स 99.5% संभावना दिखाते हैं कि Fed 29 अप्रैल की FOMC बैठक में दरों को 3.50%-3.75% पर बनाए रखेगा।
- ट्रम्प के अप्रैल भाषण के बाद WTI क्रूड $110 प्रति बैरल को पार करने से Polymarket की 0-कटौती की संभावना 2026 के लिए 36% तक पहुंच गई।
- अगला बड़ा परीक्षण 17 जून को आएगा, जब बाजार 96.7% संभावना दिखाते हैं कि Fed उधार लागत को फिर से अपरिवर्तित रखेगा।
Fed को बाजार की सहमति का सामना: कोई कटौती नहीं, राहत देने की कोई जल्दी नहीं
इस सप्ताहांत तक, CME Fedwatch टूल द्वारा ट्रैक किए गए Fed फंड्स फ्यूचर्स अब 99.5% संभावना दिखाते हैं कि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) अपनी 29 अप्रैल की बैठक में बेंचमार्क दर को 3.50%-3.75% पर बनाए रखेगी। एक महीने पहले, 4 मार्च को, व्यापारियों ने केवल 88.2% अपरिवर्तित रहने की संभावना दी थी, जबकि लगभग 12% अभी भी 325-350 आधार अंकों की कटौती पर दांव लगा रहे थे। वह खिड़की बंद हो गई है।
यह बदलाव राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के इस सप्ताह के प्राइम-टाइम राष्ट्रीय संबोधन के बाद आया, जहां उन्होंने आने वाले हफ्तों में ईरान पर "बेहद कठोर" हमला करने की शपथ ली, बिजली संयंत्रों पर बमबारी की धमकी दी, और होर्मुज जलडमरूमध्य के तेल पर अमेरिकी निर्भरता को कम करके आंका। बाजारों ने तुरंत प्रतिक्रिया दी। WTI क्रूड $110-$112 प्रति बैरल को पार कर गया और Brent $107 से ऊपर बस गया, जो स्तर 2022 के रूस-यूक्रेन झटके के बाद से लगातार नहीं देखे गए थे।
छवि स्रोत: CME Fedwatch टूल।ह्यूस्टन में भौतिक तेल प्रीमियम फ्यूचर्स से $5.50 ऊपर चढ़ गया। होर्मुज जलडमरूमध्य, जिसके माध्यम से दैनिक वैश्विक तेल आपूर्ति का लगभग 20% चलता है, ने फरवरी 2026 के अंत में लड़ाई बढ़ने के बाद से ईरानी नौसैनिक कार्रवाइयों को देखा है जिसने टैंकर यातायात को लगभग रोक दिया है। अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी ने 30 से अधिक देशों में आपातकालीन स्टॉक रिलीज का समन्वय किया, जिसने कमी को कम किया है लेकिन समाप्त नहीं किया है।
वे आपूर्ति नुकसान सीधे Fed के पसंदीदा मुद्रास्फीति गेज में प्रवाहित होते हैं। 18 मार्च की आर्थिक अनुमानों के सारांश ने 2026 PCE मुद्रास्फीति को 2.7% तक संशोधित किया, जो दिसंबर में जारी 2.4% अनुमान से अधिक है। कोर PCE उसी स्तर पर आया। Fed का माध्यिका डॉट अभी भी इस वर्ष एक 25-आधार-अंक कटौती की योजना बनाता है, लेकिन अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने बैठक के बाद की प्रेस कॉन्फ्रेंस में स्पष्ट किया कि अधिकारियों को यह आकलन करने के लिए अधिक समय चाहिए कि क्या दूसरे दौर के प्रभाव, मजदूरी-मूल्य सर्पिल, और डी-एंकर्ड अपेक्षाएं साकार होती हैं।
भविष्यवाणी बाजार और डेक सीटों को फेरबदल
गवर्नर स्टीफन मिरान ने 17-18 मार्च की बैठक में एकमात्र असहमति दर्ज की, तत्काल कटौती के लिए मतदान किया। अन्य 10 मतदान सदस्यों ने अपरिवर्तित रखा।
भविष्यवाणी बाजार अधिक प्रत्यक्ष हैं। Polymarket वर्तमान में 2026 में शून्य दर कटौती की 36% संभावना आवंटित करता है, जो युद्ध शुरू होने से पहले 10% से अधिक है। एक एकल 25-आधार-अंक कटौती 23% संभावना आकर्षित करती है। Kalshi बिना कटौती परिदृश्य को 38.5% पर रखता है, जिसमें $2.9 मिलियन की ट्रेडिंग वॉल्यूम वास्तविक-धन विश्वास को दर्शाती है।
छवि स्रोत: Kalshi।17 जून की FOMC बैठक के लिए, CME Fedwatch एक और अपरिवर्तित रखने की 96.7% संभावना दिखाता है। 4 मार्च को, वह आंकड़ा 66.8% पर था, जिसमें 30.2% व्यापारी अभी भी जून तक कटौती की उम्मीद कर रहे थे। वह राहत प्रीमियम लगभग पूरी तरह से गायब हो गया है।
वॉल स्ट्रीट डेस्क फ्यूचर्स बाजारों की तुलना में अधिक आशावादी बने हुए हैं। Citi, उदाहरण के लिए, अभी भी वर्ष के लिए 75 आधार अंकों से अधिक की कटौती का पूर्वानुमान लगाता है। लेकिन फरवरी तक, Citi ने अपनी भविष्यवाणी को स्थगित कर दिया। यह विभाजन मायने रखता है। पेशेवर पूर्वानुमानकर्ता एक परिदृश्य का वजन कर रहे हैं जहां संघर्ष कम हो जाता है, और तेल पीछे हट जाता है; फ्यूचर्स व्यापारी दुनिया की कीमत लगा रहे हैं जैसा कि आज मौजूद है।
पॉवेल ने तेल के झटके को पूर्व आपूर्ति व्यवधानों, महामारी, टैरिफ के साथ तैयार किया है, और मध्य पूर्व के विकास को "अनिश्चित" कहा है। Fed तब तक आगे नहीं बढ़ेगा जब तक उसके पास साफ डेटा न हो। झटके से पहले और बाद में आगामी मुद्रास्फीति रीडिंग, अप्रैल की नौकरियों की रिपोर्ट के साथ, करीबी जांच आकर्षित करेंगी। फिर भी, डेक को फिर से फेरबदल किया जा रहा है, और पॉवेल का फेडरल रिजर्व अध्यक्ष के रूप में कार्यकाल 15 मई, 2026 को समाप्त होता है।
डोनाल्ड ट्रम्प ने केविन वार्श को अगले अध्यक्ष के रूप में प्रस्तावित किया है, हालांकि पॉवेल का फेडरल रिजर्व गवर्नर के रूप में अलग कार्यकाल 31 जनवरी, 2028 तक चलता है। उस दृष्टिकोण से, उनकी स्थिति कम वजन रखती है; 2028 तक सात गवर्नरों में से एक के रूप में, पॉवेल के पास एक एकल वोट है और अध्यक्ष की तरह परिणामों को मार्गदर्शन करने का अधिकार नहीं है। ऐतिहासिक उदाहरण इंगित करते हैं कि प्रस्थान करने वाले अध्यक्ष गवर्नर के रूप में बैठने के बाद शायद ही कभी सार्थक प्रभाव बनाए रखते हैं।
इस बीच, हमेशा की तरह, अमेरिकी उपभोक्ता अंकगणित को अवशोषित कर रहे हैं। राष्ट्रीय गैस मूल्य औसत कई राज्यों में $4 प्रति गैलन तक पहुंच रहा है या उससे अधिक हो रहा है, जो युद्ध से पहले से लगभग $1 अधिक है। औसत 30-वर्षीय बंधक दर 6.38% के पास है। अर्थव्यवस्था में उधार लागत ऊंची बनी हुई है क्योंकि Fed के पास दूसरी मुद्रास्फीति की लहर का जोखिम उठाए बिना राहत देने के लिए कोई जगह नहीं है। एक जो आ सकती है चाहे नीति निर्माता इसका इरादा रखें या नहीं।
अगला FOMC निर्णय 29 अप्रैल को आता है। तेल की कीमतों में नाटकीय उलटफेर या युद्धविराम जो विश्वसनीय रूप से टिकता है, के अभाव में, Fed से अपेक्षा की जाती है कि वह वही करे जो बाजारों ने पहले ही मूल्य निर्धारण कर दिया है: कुछ नहीं।
स्रोत: https://news.bitcoin.com/federal-reserve-set-to-hold-rates-as-markets-fully-price-out-2026-cuts/
