अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने मार्च में 178,000 नौकरियां जोड़ीं, जो 60,000 के सर्वसम्मत अनुमान से लगभग तीन गुना अधिक है, और बेरोजगारी 4.3% तक गिर गई। यह वह प्रकार का आंकड़ा है जो मैक्रो कथाओं को रीसेट करता है और व्यापारियों के पहली बार पढ़ने से पहले जोखिम वाली परिसंपत्तियों को प्रभावित करता है।
Bitcoin लगभग $67,000 पर कारोबार कर रहा था, डेटा से बेपरवाह। 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड चार आधार अंकों की वृद्धि के साथ 4.35% तक पहुंच गई, और डॉलर इंडेक्स 100.08 तक बढ़ गया।
बाजार की पहली समझ सीधी थी: एक श्रम बाजार जो इतना मजबूत दिखता है, वह फेडरल रिजर्व को कटौती करने का कम कारण देता है, जो बदले में सख्त वित्तीय स्थितियां उत्पन्न करता है और Bitcoin जैसी मैक्रो-संवेदनशील परिसंपत्ति पर भार डालता है।
यह क्यों मायने रखता है: Bitcoin ने केवल नौकरियों की बढ़त से अधिक प्रतिक्रिया दी। संकेत एक मजबूत श्रम बाजार था जो फेड की दरों में कटौती करने की तात्कालिकता को कम करता है। यदि यह दृष्टिकोण बना रहता है, तो यील्ड और डॉलर मजबूत रह सकते हैं, जो BTC जैसी तरलता-संवेदनशील परिसंपत्तियों पर दबाव बनाए रखते हैं।
उन 178,000 नौकरियों के स्रोत पर ध्यान दें, तो तस्वीर कम स्पष्ट हो जाती है। अकेले स्वास्थ्य सेवा ने 76,000 पद जोड़े, और उनमें से 35,000 चिकित्सकों के कार्यालयों में हड़ताल से लौटने वाले कर्मचारी थे। यह संख्या कैच-अप भर्ती का प्रतिनिधित्व करती है।
निर्माण ने 26,000 जोड़े, आंशिक रूप से मौसम की सहायता से, और परिवहन और वेयरहाउसिंग ने अन्य 21,000 का योगदान दिया। संघीय सरकार का रोजगार 18,000 से घटा, और वित्तीय गतिविधियों में 15,000 की कमी आई।
BLS ने नोट किया कि पिछले 12 महीनों में कुल पेरोल रोजगार शुद्ध रूप से बहुत कम चला था।
यह पृष्ठभूमि मार्च को एक शोरगुल वाले फरवरी से रिबाउंड के रूप में पढ़ने को प्रेरित करती है, जिसमें क्षेत्र-विशिष्ट कैच-अप अधिकांश भारी काम कर रहा है।
एक बार चार्ट दिखाता है कि स्वास्थ्य सेवा मार्च की नौकरियों में 76,000 की बढ़त के साथ अग्रणी है, जिसमें 35,000 लौटने वाले हड़ताली शामिल हैं, जबकि संघीय सरकार और वित्तीय गतिविधियों में नौकरियों की कमी आई।घरेलू सर्वेक्षण विपरीत दिशा में चलता है
घरेलू सर्वेक्षण, जो जनसंख्या में नियोजित और बेरोजगार व्यक्तियों को ट्रैक करता है, पेरोल संख्या से विपरीत दिशा में चला गया।
मार्च में नागरिक श्रम बल 396,000 से कम हो गया, भागीदारी 61.9% तक गिर गई। घरेलू रोजगार 64,000 से घट गया, और श्रम बल में नहीं होने वाले लोगों की संख्या 488,000 बढ़ गई।
सीमांत रूप से संलग्न श्रमिकों की संख्या 325,000 बढ़कर 1.9 मिलियन हो गई, और निराश श्रमिकों की संख्या 144,000 बढ़कर 510,000 हो गई। औसत कार्य सप्ताह 34.2 घंटे तक छोटा हो गया।
औसत प्रति घंटा आय महीने दर महीने केवल 0.2% और साल दर साल 3.5% बढ़ी, पेरोल बीट को पूरक करने के लिए कोई वेतन त्वरण नहीं था।
| संकेतक | मार्च रीडिंग | यह क्यों मायने रखता है |
|---|---|---|
| नॉनफार्म पेरोल | +178K | अपेक्षाओं की तुलना में मजबूत हेडलाइन बीट |
| बेरोजगारी दर | 4.3% | पहली नजर में श्रम बाजार को मजबूत दिखाता है |
| नागरिक श्रम बल | -396K | हेडलाइन के नीचे कमजोर श्रम-बाजार भागीदारी का सुझाव देता है |
| श्रम-बल भागीदारी दर | 61.9% | कम लोग काम कर रहे हैं या काम की तलाश कर रहे हैं |
| घरेलू रोजगार | -64K | लोगों पर आधारित सर्वेक्षण पेरोल सर्वेक्षण के विपरीत चला गया |
| श्रम बल में नहीं | +488K | नरम अंडर-द-हुड रीडिंग को मजबूत करता है |
| सीमांत रूप से संलग्न श्रमिक | +325K से 1.9M | मार्जिन पर कमजोर श्रम संलग्नता दिखाता है |
| निराश श्रमिक | +144K से 510K | अधिक श्रमिक नौकरी की खोज छोड़ रहे हैं इसका संकेत देता है |
| औसत कार्य सप्ताह | 34.2 घंटे | एक छोटा कार्य सप्ताह नरम श्रम मांग की ओर इशारा कर सकता है |
| औसत प्रति घंटा आय | +0.2% m/m, +3.5% y/y | पेरोल बीट की पुष्टि करने के लिए कोई वेतन पुन: त्वरण नहीं |
फरवरी का संशोधन एक और परत जोड़ता है। BLS ने फरवरी को -92,000 से -133,000 तक नीचे चिह्नित किया और जनवरी को 126,000 से 160,000 तक संशोधित किया। शुद्ध दो महीने का संशोधन केवल -7,000 था, जो पैटर्न को शोरगुल वाला बनाता है और एक सुसंगत दिशात्मक खींच की कमी है।
पहली तिमाही में पेरोल वृद्धि औसतन लगभग 68,000 प्रति माह रही, किसी भी विस्तार मानक के अनुसार एक नरम गति।
BLS मासिक अनुमानों को दो बार संशोधित करता है क्योंकि अतिरिक्त नियोक्ता रिपोर्ट आती हैं और मौसमी कारक रीसेट होते हैं।
2003 के बाद से, पहले से तीसरे अनुमान तक औसत निरपेक्ष संशोधन 51,000 नौकरियां रहा है। उस आकार का एक संशोधन मार्च को 178,000 से लगभग 127,000 तक ले जाएगा, जो ध्यान देने योग्य रूप से कम नाटकीय है।
पूरी बीट को मिटाने के लिए, मार्च को 118,000 से अधिक की नौकरी-निर्माण संख्या की आवश्यकता होगी, ऐतिहासिक औसत से लगभग 2.3 गुना, और साधारण संशोधन शोर वहां नहीं पहुंचता है।
BLS के वार्षिक बेंचमार्क संशोधन ने मार्च 2025 के पेरोल स्तर से 898,000 नौकरियां हटा दीं, जो पिछले दशक के औसत निरपेक्ष बेंचमार्क संशोधन से चार गुना अधिक है।
संशोधन ने स्थापित किया कि फर्स्ट-प्रिंट पेरोल हाल ही में अधिक अनिश्चितता ले गए हैं, जो बाजार आमतौर पर एक मजबूत प्रिंट के बाद पहले ट्रेडिंग घंटे के दौरान मूल्य निर्धारित करते हैं।
Bitcoin की गिरावट के पीछे दर चैनल
फेडरल रिजर्व ने मार्च में अपनी लक्ष्य सीमा 3.50% से 3.75% पर बनाए रखी।
मध्य प्रतिभागी के अनुमान ने 2026 की बेरोजगारी को 4.4%, PCE मुद्रास्फीति को 2.7%, और वर्ष-अंत फेड फंड दर को 3.4% पर रखा। मार्च में 4.3% की बेरोजगारी और 178,000 का पेरोल प्रिंट ने नीति निर्माताओं को कोई तात्कालिकता नहीं दी।
NYDIG का शोध Bitcoin-से-मैक्रो लिंक को समान शर्तों में रखता है: BTC वास्तविक दरों, तरलता और जोखिम भूख के अनुरूप व्यापार करता है। एक फेड जो एक मजबूत श्रम बाजार पर अपनी स्थिति रखता है, वह निकट-अवधि की उत्प्रेरक को हटा देता है जिसकी Bitcoin को सबसे अधिक आवश्यकता है।
फरवरी की JOLTS रिपोर्ट इसे बिना खतरनाक बनाए मजबूत करती है। रिक्तियां 6.9 मिलियन के करीब रहीं, लेकिन नियुक्तियां 4.8 मिलियन तक गिर गईं, और भर्ती दर 3.1% तक गिर गई, जो अप्रैल 2020 के बाद से सबसे कम रीडिंग है।
28 मार्च को समाप्त हुए सप्ताह के लिए प्रारंभिक बेरोजगारी दावे 202,000 पर आए, जो चक्र के निचले स्तर के करीब है।
एक साथ, ये डेटा बिंदु एक श्रम बाजार का वर्णन करते हैं जो स्थिरता में है, छंटनी नियंत्रित है, नई भर्ती सुस्त है, और फर्म हेडकाउंट को स्थिर रख रहे हैं।
यह वातावरण फेड पिवट को ट्रिगर नहीं करता है, और एक फेड जो पिवट नहीं करता है वह वित्तीय स्थितियों को लंबे समय तक सख्त रखता है।
Bitcoin के लिए संभावित परिणाम
3 अप्रैल को Bitcoin की मूल्य कार्रवाई दर चैनल के माध्यम से चली। श्रम शक्ति ने कटौती की उम्मीदों को कम किया, मजबूत यील्ड, और एक मजबूत डॉलर ने तरलता-संवेदनशील परिसंपत्तियों के लिए स्थितियों को सख्त कर दिया। यह चैनल उलट सकता है।
यदि BLS मार्च पेरोल को भौतिक रूप से कम करके उप-100,000 की ओर संशोधित करता है, और अप्रैल पेरोल भी नरम उतरता है जबकि भागीदारी रिबाउंड करती है, तो "केवल-हेडलाइन ताकत" थीसिस को बल मिलता है।
कटौती की उम्मीदें फिर से खुल जाएंगी, यील्ड आसान हो जाएंगी, और Bitcoin के पास तरलता पुनर्मूल्यांकन पर रैली करने के लिए जगह होगी। घरेलू सर्वेक्षण में कमजोरी, स्वास्थ्य सेवा में हड़ताल-वापसी विकृति, और कम-भर्ती JOLTS पृष्ठभूमि प्रत्येक उस पथ को प्रशंसनीय बनाते हैं, लेकिन 8 मई को अप्रैल के डेटा को इसकी पुष्टि करने की आवश्यकता होगी।
यदि मार्च वर्तमान स्तरों के पास रहता है या BLS इसे अधिक संशोधित करता है, और अप्रैल पेरोल लगभग 125,000 से ऊपर उतरता है जबकि बेरोजगारी 4.3% या उससे कम के पास रहती है, तो फरवरी स्पष्ट आउटलायर बन जाता है।
फेड अपने विराम को अधिक विश्वास के साथ बढ़ाता है, कटौती को आगे धकेला जाता है, और Bitcoin एक मैक्रो जोखिम परिसंपत्ति के रूप में व्यापार करता रहता है जिसमें कोई निकट-अवधि की तरलता उत्प्रेरक नहीं है।
3 अप्रैल को क्रॉस-एसेट मूव, यील्ड ऊपर, डॉलर ऊपर, और BTC नीचे के साथ, ने दिखाया कि बाजार ने पहले से ही उस पथ की कीमत तय करना शुरू कर दिया था।
दो-परिदृश्य तालिका दर्शाती है कि नरम या मजबूत अप्रैल श्रम डेटा फेड नीति, यील्ड और डॉलर के माध्यम से Bitcoin की कीमत में कैसे प्रवाहित होंगे।अगली रोजगार स्थिति रिलीज 8 मई को सुबह 8:30 बजे ET पर निर्धारित है, जो अप्रैल पेरोल और मार्च में पहला संशोधन दोनों लाती है।
यह 3 अप्रैल के प्रिंट पर निर्मित हर तर्क के लिए वास्तविक चेकपॉइंट बनाता है। मार्च CPI 10 अप्रैल को जारी किया गया है, और अगली FOMC बैठक 28-29 अप्रैल को चलती है, दो डेटा पॉइंट जिन्हें फेड फिर से नीति निर्धारित करने से पहले अवशोषित करता है।
CPI, विशेष रूप से, परीक्षण करेगा कि क्या श्रम बाजार की मजबूती चिपचिपी मुद्रास्फीति के साथ जोड़ी बनाती है या वेतन मंदी के साथ जिसका मार्च प्रिंट पहले से ही संकेत दे चुका है।
स्रोत: https://cryptoslate.com/us-jobs-bitcoin-hidden-labor-weakness/
