हांगकांग अनुपालक स्टेबलकॉइन लाइसेंस की दूसरी बैच आवेदन चरण में प्रवेश करती है

हांगकांग की स्टेबलकॉइन लाइसेंसिंग व्यवस्था आवेदकों की दूसरी लहर को आकर्षित कर रही है, जब हांगकांग मौद्रिक प्राधिकरण ने 10 अप्रैल, 2026 को अपने पहले दो लाइसेंस प्रदान किए, 36 पहली-बैच आवेदनों के पूल से केवल दो जारीकर्ताओं का चयन किया और संकेत दिया कि अतिरिक्त अनुमोदन दुर्लभ और सख्ती से जांचे जाएंगे।

HKMA ने पुष्टि की कि उसने Anchorpoint Financial Limited और The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited को स्टेबलकॉइन जारीकर्ता लाइसेंस जारी किए, जो उसी दिन प्रभावी हुए। नियामक के सार्वजनिक रजिस्टर में Anchorpoint को लाइसेंस FRS01 और HSBC को FRS02 के रूप में सूचीबद्ध किया गया है।

जबकि द्वितीयक रिपोर्टों ने इस विकास को आवेदनों के औपचारिक "दूसरे बैच" के रूप में प्रस्तुत किया है, HKMA ने स्पष्ट रूप से एक नई आवेदन विंडो की पुष्टि नहीं की है या किसी पहली-बैच के बाद के आवेदकों का नाम नहीं लिया है। अपुष्ट रिपोर्टों के अनुसार, अतिरिक्त संस्थाएं फाइलिंग की तैयारी कर रही हैं, लेकिन नियामक की अपनी भाषा केवल "शेष आवेदकों और आवेदन करने पर विचार करने वालों" के साथ निरंतर जुड़ाव का संदर्भ देती है।

नियमित स्टेबलकॉइन्स के लिए दूसरी आवेदन लहर क्यों मायने रखती है

HKMA ने 30 सितंबर, 2025 की समय सीमा तक 36 पहली-बैच आवेदन प्राप्त किए। उस पूल से केवल दो लाइसेंस निकले, जो लगभग 5.6% की रूपांतरण दर है।

प्राप्त पहली-बैच आवेदन

36

यह चयनात्मकता ही मुद्दा है। HKMA ने कहा कि वह लाइसेंसिंग सीमा को उच्च रखेगा और लाइसेंस की कुल संख्या "बहुत सीमित" होगी। आवेदकों की कोई भी दूसरी लहर उसी संकीर्ण द्वार का सामना करती है, जो निरंतर रुचि को ही इस बात का संकेत बनाता है कि संस्थान हांगकांग को एक नियमित स्टेबलकॉइन क्षेत्राधिकार के रूप में कितनी गंभीरता से देखते हैं।

यह विकास तब आता है जब व्यापक क्रिप्टो भावना दबी हुई है, Fear & Greed Index 15 पर है, "Extreme Fear" क्षेत्र में गहराई से। हांगकांग में नियामक प्रगति डिजिटल एसेट बाजारों में जोखिम-मुक्त मूड के विपरीत खड़ी है, जैसे कि हाल ही में अमेरिकी स्पॉट ETF इनफ्लो मील के पत्थर ने व्यापक सतर्कता के बावजूद संस्थागत गति के पॉकेट प्रदान किए हैं।

हांगकांग की अनुपालन रूपरेखा नए आवेदकों को कैसे आकार देती है

हांगकांग की Stablecoins Ordinance व्यवस्था 1 अगस्त, 2025 को प्रभावी हुई, जिससे फिएट-संदर्भित स्टेबलकॉइन्स का जारी करना एक नियमित गतिविधि बन गया जिसके लिए लाइसेंस की आवश्यकता होती है। ढांचा पूंजी पर्याप्तता, रिजर्व एसेट प्रबंधन, रिडेम्पशन गारंटी, शासन, AML/CFT नियंत्रण, और प्रौद्योगिकी जोखिम को कवर करता है।

आधिकारिक लाइसेंसिंग मार्गदर्शन न्यूनतम चुकता शेयर पूंजी को HKD 25,000,000 या समकक्ष अनुमोदित वित्तीय संसाधनों पर निर्धारित करता है। यह सीमा अकेले छोटे ऑपरेटरों को फ़िल्टर करती है और व्यवस्था को अच्छी तरह से पूंजीकृत संस्थानों के लिए डिज़ाइन की गई के रूप में स्थापित करती है।

दो अनुमोदित लाइसेंसधारी इस झुकाव को दर्शाते हैं। Anchorpoint Financial Limited को Standard Chartered द्वारा समर्थित किया गया है, जबकि HSBC दुनिया के सबसे बड़े बैंकिंग समूहों में से एक है। दोनों मौजूदा अनुपालन बुनियादी ढांचा लाते हैं जिसे छोटे फिनटेक प्रवेशकों को खरोंच से बनाना होगा।

संभावित दूसरी-लहर के आवेदकों के लिए, अनुपालन का बोझ पूंजी से परे फैला हुआ है। जारीकर्ताओं को रिजर्व प्रबंधन प्रथाओं का प्रदर्शन करना होगा जो पूर्ण रिडेम्पशन सुनिश्चित करती हैं, पर्याप्त बोर्ड निगरानी के साथ शासन संरचनाएं, और साइबर सुरक्षा और परिचालन लचीलापन को कवर करने वाले प्रौद्योगिकी जोखिम नियंत्रण। ढांचा प्रभावी रूप से आवेदकों को लाइसेंस प्राप्त करने से पहले बैंक-ग्रेड मानकों पर संचालित करने की आवश्यकता है।

पहली मंजूरियां प्रतिस्पर्धी स्थिति के बारे में क्या प्रकट करती हैं

Anchorpoint ने घोषणा की कि इसका नियमित HKD-समर्थित स्टेबलकॉइन, HKDAP, 2026 की दूसरी तिमाही से चरणबद्ध लॉन्च के लिए लक्षित है। वह समयरेखा सुझाव देती है कि अनुमोदित जारीकर्ता भी अपने उत्पादों को बाजार में पहुंचने से पहले महीनों के परिचालन सेटअप का सामना करते हैं।

Bill Winters, Standard Chartered के CEO ने कहा कि लाइसेंस "डिजिटल एसेट्स के भविष्य को आकार देने में हमारी भूमिका को मजबूत करता है।" यह बयान Anchorpoint की मंजूरी को एशिया में Standard Chartered की व्यापक डिजिटल वित्त महत्वाकांक्षाओं के लिए एक रणनीतिक संपत्ति के रूप में स्थापित करता है।

HSBC का प्रवेश उल्लेखनीय है क्योंकि यह कहीं भी स्टेबलकॉइन जारीकर्ता लाइसेंस प्राप्त करने वाले वैश्विक प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण बैंक के पहले उदाहरणों में से एक को चिह्नित करता है। एशिया में संचालित एक्सचेंजों और भुगतान प्लेटफार्मों के लिए, एक नियमित HSBC-जारी स्टेबलकॉइन विश्वसनीयता लाभ ले सकता है जो नए प्रवेशकर्ता मेल नहीं खा सकते, एक गतिशीलता जो इस बात के समानांतर है कि कैसे Grayscale जैसी फर्मों से संस्थागत उत्पाद अपडेट अन्य डिजिटल एसेट खंडों में प्रतिस्पर्धी स्थिति को आकार देते हैं।

10 अप्रैल, 2026 को केवल दो लाइसेंस प्रदान किए गए, 36 के बड़े पहली-बैच आवेदक पूल के बावजूद।

10 अप्रैल, 2026 को प्रदान किए गए लाइसेंस

2

34 असफल पहली-बैच आवेदक अब एक विकल्प का सामना करते हैं: अपने आवेदनों को परिष्कृत करें और HKMA के साथ फिर से जुड़ें, या संसाधनों को अन्य क्षेत्राधिकारों में पुनर्निर्देशित करें। दूसरी-लहर के आवेदकों के लिए जो प्रक्रिया में नए सिरे से प्रवेश कर रहे हैं, दो अनुमोदित लाइसेंसधारी एक बेंचमार्क स्थापित करते हैं जिसके खिलाफ किसी भी नई फाइलिंग को मापा जाएगा।

दूसरी आवेदन लहर जारीकर्ताओं, एक्सचेंजों और उपयोगकर्ताओं के लिए क्या संकेत देती है

जानबूझकर सीमित संख्या में लाइसेंस के लिए प्रतिस्पर्धा करने वाले अधिक आवेदक एक गुणवत्ता फ़िल्टर बनाते हैं। HKMA की 36 आवेदनों में से केवल 2 को मंजूरी देने की इच्छा बताती है कि दूसरी-लहर के आवेदकों को कम से कम Standard Chartered-समर्थित कंसोर्टियम या HSBC के तुलनीय क्षमताओं का प्रदर्शन करना होगा।

हांगकांग में संचालित एक्सचेंजों के लिए, लाइसेंसिंग व्यवस्था स्टेबलकॉइन्स की एक शॉर्टलिस्ट बनाती है जिन्हें कानूनी रूप से पेश किया जा सकता है। जैसे-जैसे अधिक जारीकर्ता आवेदन करते हैं और संभावित रूप से लाइसेंस प्राप्त करते हैं, एक्सचेंज ऑपरेटरों के पास सूचीबद्ध करने के लिए अतिरिक्त अनुपालन विकल्प होंगे, हालांकि HKMA के संकेत बताते हैं कि "अतिरिक्त" का मतलब दर्जनों के बजाय एक छोटी मुट्ठी भर हो सकता है।

उपयोगकर्ता विश्वास एक अन्य आयाम है। लाइसेंसधारी जारीकर्ताओं द्वारा समर्थित नियमित स्टेबलकॉइन्स रिडेम्पशन गारंटी और रिजर्व पारदर्शिता प्रदान करते हैं जो अनियमित विकल्प नहीं करते। एक बाजार वातावरण में जहां विश्वास संप्रभु रिजर्व अस्थिरता और एक्सचेंज विफलताओं द्वारा परीक्षण किया गया है, हांगकांग का अनुपालन-पहला दृष्टिकोण उन उपयोगकर्ताओं को आकर्षित कर सकता है जो उपज पर सुरक्षा को प्राथमिकता देते हैं।

संस्थागत भागीदारी भी तेज हो सकती है। बैंक और एसेट प्रबंधक जिन्होंने पहले नियामक अनिश्चितता के कारण स्टेबलकॉइन एक्सपोजर से बचा था, अब उनके पास मूल्यांकन करने के लिए एक स्पष्ट लाइसेंसिंग ढांचा है। HSBC की एक लाइसेंसधारी जारीकर्ता के रूप में उपस्थिति स्टेबलकॉइन-संबंधित उत्पादों या सेवाओं पर विचार कर रहे सहकर्मी संस्थानों के लिए कथित जोखिम को कम करती है।

लाइसेंस आवेदनों के नए बैच को लेकर प्रमुख अज्ञात

किसी भी आधिकारिक HKMA दस्तावेज़ ने स्पष्ट रूप से एक नई आवेदन विंडो या पाइपलाइन को "दूसरे बैच" के रूप में लेबल नहीं किया है। नियामक के बयान शेष और संभावित आवेदकों के साथ निरंतर जुड़ाव की पुष्टि करते हैं लेकिन एक औपचारिक नए दौर की घोषणा करने से रुक जाते हैं।

किसी भी नए आवेदक की पहचान अपुष्ट रहती है। किसी भी आधिकारिक अंग्रेजी-भाषा स्रोत ने उन विशिष्ट संस्थाओं का नाम नहीं लिया है जिन्होंने 30 सितंबर, 2025 की पहली-बैच समय सीमा के बाद आवेदन दाखिल किए हैं। जब तक HKMA अपने सार्वजनिक रजिस्टर को अपडेट नहीं करता या एक नया प्रेस विज्ञप्ति जारी नहीं करता, किसी भी दूसरी लहर की संरचना सट्टा बनी रहती है।

अनुमोदन समयरेखा समान रूप से अस्पष्ट हैं। पहले बैच को आवेदन समय सीमा से पहले लाइसेंस अनुदान तक छह महीने से अधिक का समय लगा, HKMA के पहले के लक्ष्य को मिस किया। दूसरी-लहर के आवेदकों को एक समान या लंबी समीक्षा अवधि की उम्मीद करनी चाहिए, विशेष रूप से नियामक की उच्च सीमाओं को बनाए रखने की घोषित प्रतिबद्धता को देखते हुए।

क्या HKMA अतिरिक्त आवेदनों के लिए एक औपचारिक समय सीमा निर्धारित करेगा, या उन्हें रोलिंग आधार पर स्वीकार करेगा, इसका खुलासा नहीं किया गया है। देखने के लिए अगला ठोस मील का पत्थर HKMA के लाइसेंसधारी स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के रजिस्टर में कोई अपडेट या आवेदन पाइपलाइन को संबोधित करने वाली एक नई नियामक घोषणा है।

हांगकांग अनुपालन स्टेबलकॉइन लाइसेंस के बारे में FAQ

हांगकांग स्टेबलकॉइन लाइसेंस आवेदनों के "दूसरे बैच" का क्या मतलब है?

यह प्रारंभिक 30 सितंबर, 2025 की समय सीमा के बाद दाखिल या तैयार किए जा रहे आवेदनों को संदर्भित करता है। HKMA ने औपचारिक रूप से इसे दूसरे बैच के रूप में लेबल नहीं किया है लेकिन पुष्टि की है कि वह शेष और संभावित आवेदकों के साथ जुड़ना जारी रखेगा।

क्या लाइसेंस के लिए आवेदन करने का मतलब है कि एक प्रदान किया गया है?

नहीं। पहले बैच में 36 आवेदनों के परिणामस्वरूप केवल 2 अनुमोदन हुए। एक आवेदन इरादे का संकेत देता है और समीक्षा प्रक्रिया शुरू करता है, लेकिन अनुमोदन HKMA की पूंजी, शासन, रिजर्व प्रबंधन, और अनुपालन आवश्यकताओं को पूरा करने पर निर्भर करता है।

हांगकांग का नियमित दृष्टिकोण स्टेबलकॉइन क्षेत्र के लिए क्यों मायने रखता है?

हांगकांग विशेष रूप से फिएट-संदर्भित स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के लिए एक व्यापक लाइसेंसिंग व्यवस्था लागू करने वाले पहले प्रमुख वित्तीय केंद्रों में से एक है। इसका ढांचा एक मानक स्थापित करता है जिसे अन्य क्षेत्राधिकार देख रहे हैं, और HSBC जैसी संस्थानों की भागीदारी संकेत देती है कि नियमित स्टेबलकॉइन्स एक क्रिप्टो-नेटिव प्रयोग के बजाय एक मुख्यधारा का वित्तीय उत्पाद बन रहे हैं।

आवेदकों के लिए न्यूनतम पूंजी आवश्यकता क्या है?

HKMA को न्यूनतम चुकता शेयर पूंजी HKD 25,000,000, या समकक्ष अनुमोदित वित्तीय संसाधनों की आवश्यकता होती है, साथ ही रिजर्व, रिडेम्पशन, शासन, और प्रौद्योगिकी जोखिम को कवर करने वाली व्यापक आवश्यकताओं के साथ।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय या निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल एसेट बाजार महत्वपूर्ण जोखिम उठाते हैं। निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना स्वयं का शोध करें।