शुक्रवार के बाद से मार्केट कैप दोगुना होने के साथ Strategy के $1B Bitcoin खरीद के बाद STRC ने रिकॉर्ड ट्रेडिंग वॉल्यूम हासिल किया

Strategy की शाश्वत पसंदीदा स्टॉक, STRC ने इस सप्ताह कंपनी की Bitcoin रणनीति में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई, जब इसने $1.1 बिलियन से अधिक की दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम देखी।

एक X पोस्ट में, Strategy ने 13 अप्रैल को STRC के लिए रिकॉर्ड तिथि घोषित की। Michael Saylor ने यह भी नोट किया कि सिक्योरिटी बाजार में $1.156 बिलियन की लिक्विडिटी चलने के बाद केवल "एक पैसे की अस्थिरता" के साथ बराबर पर बंद हुई।

यह ट्रेडिंग वृद्धि तब आई जब Strategy ने खुलासा किया कि उसने 6 अप्रैल और 12 अप्रैल के बीच लगभग $1 बिलियन में 13,927 Bitcoin खरीदे थे।

इस खरीद के साथ, कंपनी के पास अब 780,897 Bitcoin हैं, जो कुल $59.02 बिलियन में खरीदे गए हैं, औसतन $75,577 प्रति सिक्का।

कंपनी ने बताया कि खरीद पूरी तरह से 10.02 मिलियन STRC शेयरों की एट-द-मार्केट (ATM) बिक्री के माध्यम से वित्त पोषित की गई थी, जिससे लगभग $1 बिलियन की शुद्ध आय हुई।

इस बीच, STRC में रिकॉर्ड ट्रेडिंग गतिविधि और साप्ताहिक Bitcoin खरीद की जोड़ी जो विशेष रूप से उस पसंदीदा कार्यक्रम के माध्यम से वित्त पोषित की गई, कंपनी के लिए जोर में एक महत्वपूर्ण बदलाव को चिह्नित करती है।

इक्विटी निवेशकों के लिए, यह बदलाव संभावित लाभ और जोखिमों के संतुलन को महत्वपूर्ण रूप से बदल सकता है। पसंदीदा स्टॉक पर बढ़ती निर्भरता सामान्य शेयरधारकों के लिए तत्काल कमजोरी को कम कर सकती है, क्योंकि तुरंत कम सामान्य शेयर जारी किए जाते हैं।

हालांकि, यह पूंजी संरचना में इक्विटी से पहले अधिक निश्चित दावे लाता है, जिसका अर्थ है कि पसंदीदा स्टॉक के धारकों को सामान्य शेयरधारकों को कुछ भी मिलने से पहले लाभांश प्राप्त करने का अधिकार है। दूसरे शब्दों में, पसंदीदा शेयरधारकों को भुगतान के लिए प्राथमिकता दी जाती है, इसलिए सामान्य शेयरधारक केवल तभी लाभ उठाते हैं जब कंपनी के पास इन दायित्वों को पूरा करने के बाद पर्याप्त लाभ बचा हो।

यह दृष्टिकोण रिटर्न बढ़ा सकता है यदि Bitcoin अच्छा प्रदर्शन करता है, लेकिन यह चल रहे बाजार पहुंच और अनुशासित लाभांश प्रबंधन पर निर्भरता बढ़ाता है। जबकि बदलाव अल्पकालिक क्रय शक्ति को बढ़ा सकता है और इक्विटी कमजोरी को कम कर सकता है, यह समय के साथ सामान्य शेयरधारकों के लिए वित्तीय उत्तोलन और निष्पादन जोखिम भी बढ़ाता है।

STRC पसंदीदा स्टॉक ने Strategy की Bitcoin खरीद में अग्रणी भूमिका कैसे निभाई

जुलाई 2025 में लॉन्च किया गया, STRC को Strategy के MSTR सामान्य स्टॉक से मौलिक रूप से अलग संचालित करने के लिए डिज़ाइन किया गया था।

पसंदीदा स्टॉक में एक परिवर्तनशील वार्षिक लाभांश दर है, जो वर्तमान में अप्रैल तक 11.50% है। इसकी समायोज्य-दर संरचना का उद्देश्य $100 सममूल्य के पास ट्रेडिंग को दृढ़ता से प्रोत्साहित करना है।

यह स्थिर मूल्य एंकर Strategy को अपने ATM जारी कार्यक्रम का कुशलता से उपयोग करने में सक्षम बनाता है। एक सुसंगत मूल्य पर नए STRC शेयर जारी करना कंपनी को तेजी से पूंजी जुटाने और इसे Bitcoin में परिवर्तित करने की अनुमति देता है, बड़े द्वितीयक पेशकशों में आमतौर पर देखे जाने वाले घर्षण और छूट को कम करता है।

बाजार पर्यवेक्षक नोट करते हैं कि STRC का उद्देश्य निवेशकों को दोहरे अंकों का रिटर्न और न्यूनतम मूल्य अस्थिरता प्रदान करना है, उच्च-उपज आय को पूंजी स्थिरता के साथ जोड़ना है।

अनिवार्य रूप से, Strategy के कार्यकारी अध्यक्ष, Michael Saylor ने कहा:

STRC.live के अनुसार, अपनी स्थापना के बाद से, STRC ने लगभग 70,000 Bitcoin के अधिग्रहण के लिए वित्त पोषित किया है। 13 अप्रैल को हाल ही में $1 बिलियन की मात्रा 6,000 से अधिक अतिरिक्त BTC की खरीद के लिए वित्त पोषित कर सकती है।

आश्चर्यजनक रूप से नहीं, STRC का बाजार पूंजीकरण इस उपयोगिता के साथ बढ़ा है, फरवरी में $3.4 बिलियन से लगभग दोगुना होकर आज $6.36 बिलियन हो गया है। भविष्य के जारी करने के लिए अभी भी $21.6 बिलियन मूल्य के STRC शेयरों को अधिकृत किया गया है, आगे BTC संचय के लिए रनवे विशाल बना हुआ है।

मंदड़ियां रिजर्व, पुनर्वित्त और बढ़ते पसंदीदा स्टैक जोखिमों की ओर इशारा करती हैं

बाजार की आशावाद के बावजूद, कई विश्लेषकों ने Strategy के अपने वित्तीय खुलासों का हवाला देते हुए इस मॉडल की स्थिरता के बारे में चिंता जताई है।

क्योंकि Strategy का सॉफ्टवेयर व्यवसाय अपने वित्तीय दायित्वों को पूरा करने के लिए पर्याप्त संचालन नकदी प्रवाह उत्पन्न नहीं करता है, कंपनी ने फरवरी की शुरुआत में $2.25 बिलियन का रिजर्व स्थापित किया। यह रिजर्व एक वित्तीय सुरक्षा जाल के रूप में कार्य करता है, जो पसंदीदा स्टॉक पर लगभग 2.5 वर्षों के लाभांश भुगतान और बकाया ऋण पर ब्याज भुगतान को कवर करने के लिए है।

रिजर्व आवश्यक है क्योंकि, पर्याप्त नियमित व्यापार आय के बिना, कंपनी निश्चित भुगतान को पूरा करने के लिए इस अलग रखी गई नकदी पर निर्भर करती है। यदि Strategy पर्याप्त नई आय उत्पन्न करने या वित्तपोषण के अतिरिक्त स्रोत खोजने से पहले यह रिजर्व समाप्त हो जाता है, तो कंपनी को संपत्ति बेचने या अधिक शेयर जारी करने का दबाव का सामना करना पड़ सकता है, जिससे पसंदीदा और सामान्य दोनों शेयरधारक जोखिम में पड़ सकते हैं।

आलोचकों का तर्क है कि चल रही बाजार पहुंच पर निर्भर एक संरचना वित्तपोषण स्थितियों में बदलाव होने तक स्थिर दिखाई दे सकती है।

स्वतंत्र Bitcoin विश्लेषक Derin Olenik ने हाल ही में कंपनी के दायित्वों का एक आलोचनात्मक विश्लेषण प्रकाशित किया, चेतावनी देते हुए कि वर्तमान ATM वृद्धि दर अस्थिर है।

Olenick की गणना के अनुसार, STRC दायित्व खगोलीय रूप से बढ़ रहे हैं, काल्पनिक मूल्य लगभग 30% की संयोजित मासिक दर पर बढ़ रहा है।

इस गति से, कंपनी के दायित्व हर तीन महीने में दोगुने से अधिक हो सकते हैं और एक वर्ष के भीतर दस गुना बढ़ सकते हैं, नकदी प्रवाह और रिजर्व पर दबाव को नाटकीय रूप से तेज करते हैं।

यदि यह प्रक्षेपवक्र जारी रहता है, तो Olenik अनुमान लगाते हैं कि Strategy अपने $2.25 बिलियन के रिजर्व को अनुमानित ढाई साल के बजाय केवल नौ से दस महीनों में समाप्त कर देगी।

उन्होंने चेतावनी दी कि, Bitcoin बेचे बिना इस तरह की कमी को कवर करने के लिए, Strategy को अपने सामान्य शेयरधारकों को काफी कमजोर करना होगा।

भले ही MSTR अपने पिछले सर्वकालिक उच्च स्तर पर लौट आए, Olenik की गणना है कि कंपनी को पसंदीदा लाभांश का भुगतान करने के लिए 1 बिलियन से अधिक नए शेयर जारी करने की आवश्यकता होगी, मौजूदा सामान्य इक्विटी को लगभग 400% तक कमजोर करते हुए।

इस पर विचार करते हुए, उन्होंने निष्कर्ष निकाला कि:

MSTR बुल्स STRC को Bitcoin जोड़ने का एक स्वच्छ तरीका मानते हैं

हालांकि, Strategy समर्थक Olenik द्वारा प्रस्तुत गंभीर चित्र के खिलाफ बहस करते हैं।

उनके अनुसार, Strategy ने सफलतापूर्वक आय-उन्मुख खरीदारों के एक विशिष्ट निवेशक पूल में प्रवेश किया है जो STRC के लिए एक निश्चित दावा और सीमित वृद्धि को स्वीकार करने के इच्छुक हैं।

इन रूढ़िवादी निवेशकों से प्राप्त आय को उच्च अपेक्षित दीर्घकालिक अस्थिरता और वृद्धि वाली संपत्ति में निर्देशित करके, Strategy सामान्य शेयरधारकों के लिए Bitcoin एक्सपोजर बनाए रखती है।

पसंदीदा निवेशकों को एक उपज-केंद्रित साधन प्राप्त होता है जो वर्तमान में क्रिप्टोकरेंसी प्रॉक्सी की तुलना में अल्पकालिक ऋण की तरह अधिक व्यापार करता है। व्यावहारिक शब्दों में, 'अल्पकालिक ऋण' ऋण प्रतिभूतियों या वित्तीय साधनों को संदर्भित करता है जो अपेक्षाकृत कम अवधि में परिपक्व होते हैं, आमतौर पर पांच वर्षों से कम।

इन निवेशों को अक्सर कम जोखिम भरा माना जाता है क्योंकि उनके मूल्य ब्याज दर परिवर्तनों के प्रति कम संवेदनशील होते हैं और जल्द ही निवेशकों को मूलधन वापस करने की उम्मीद की जाती है। STRC के लिए, इसका मतलब है कि इसका ट्रेडिंग व्यवहार अधिक स्थिर और अनुमानित है, अल्पकालिक कॉर्पोरेट बॉन्ड के समान, क्रिप्टोकरेंसी के विशिष्ट मूल्य उतार-चढ़ाव का पालन करने के बजाय।

उल्लेखनीय रूप से, Strategy ने स्वयं लगातार STRC को अपने प्रमुख "डिजिटल क्रेडिट" साधन के रूप में संदर्भित किया है।

Bitcoin विश्लेषक Adam Livingston ने कहा:

समर्थकों का तर्क है कि मॉडल तब तक प्रभावी है जब तक Bitcoin पसंदीदा लाभांश की सेवा की नकद लागत से तेजी से सराहना करता है।

इस परिदृश्य में, प्रत्येक सफल STRC जारी पूंजी बाजार की मांग को अतिरिक्त Bitcoin होल्डिंग्स में परिवर्तित करता है, जबकि निश्चित पसंदीदा दावा संपत्ति आधार के सापेक्ष छोटा हो जाता है क्योंकि Bitcoin समय के साथ मूल्य में बढ़ता है।

Saylor ने भी घबराए हुए निवेशकों को आश्वस्त किया है, कहते हुए:

MSTR सामान्य शेयरधारक प्रमुख दर्शक बने हुए हैं

MSTR धारकों के लिए, असली सवाल यह है कि क्या यह फंडिंग मॉडल समय के साथ सामान्य स्टॉक के लिए संचयी बना रहता है।

निकट अवधि में, साक्ष्य सकारात्मक है। STRC ने रिकॉर्ड टर्नओवर देखा, बराबर पर रहा, और Strategy ने एक सप्ताह में $1 बिलियन का Bitcoin खरीदने के लिए इस बाजार पहुंच का उपयोग किया।

यह परिणाम प्रबंधन के दृष्टिकोण का समर्थन करता है कि STRC एक विश्वसनीय, दोहराने योग्य फंडिंग चैनल के रूप में सेवा कर सकता है, एक बार के वित्तपोषण उपकरण के बजाय।

लंबी अवधि में, तस्वीर स्वाभाविक रूप से अधिक जटिल है। प्रत्येक सफल STRC वृद्धि सामान्य स्टॉक से पहले निश्चित दावों की एक और परत जोड़ती है।

Strategy के अपने जोखिम खुलासे स्वीकार करते हैं कि भविष्य में पसंदीदा जारी करना मौजूदा शेयरधारकों को कमजोर कर सकता है और वित्तपोषण स्थितियों में प्रतिकूल बदलाव आवश्यक लाभांश रिजर्व बनाए रखना कठिन बना सकता है।

कमजोरी का तात्पर्य मौजूदा शेयरधारकों के स्वामित्व प्रतिशत में कमी से है जब नए शेयर जारी किए जाते हैं, जिससे कंपनी की संपत्ति और लाभ पर प्रत्येक शेयरधारक का दावा कम हो जाता है। वित्तपोषण की स्थितियां मायने रखती हैं क्योंकि यदि कंपनी सस्ती या स्थिर फंडिंग तक नहीं पहुंच सकती है, तो उसे लाभांश भुगतान का समर्थन करने या अपने वित्तीय ढांचे को बनाए रखने के लिए पर्याप्त पूंजी जुटाने में संघर्ष करना पड़ सकता है, पसंदीदा और सामान्य दोनों शेयरधारकों के लिए समग्र जोखिम बढ़ाता है।

अंततः, STRC शक्ति और जोखिम दोनों प्रदर्शित करता है। यह महत्वपूर्ण लिक्विडिटी को आकर्षित करके और बराबर के पास कीमत बनाए रखकर अभिप्रेत रूप से प्रदर्शन करता है।

फिर भी यह तनाव पैदा करता है क्योंकि प्रत्येक जारी दौर व्यापक Strategy थीसिस को कंपनी की बाजार पहुंच को संरक्षित करने, लाभांश समर्थन बनाए रखने और Bitcoin को इसके चारों ओर बनाए गए वित्तीय स्टैक को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त मूल्यवान रखने की क्षमता से कभी अधिक कसकर बांधता है।

पोस्ट Strategy का STRC विशाल $1B Bitcoin खरीद के बाद रिकॉर्ड ट्रेडिंग वॉल्यूम हिट करता है क्योंकि शुक्रवार से बाजार पूंजीकरण दोगुना हो जाता है पहले CryptoSlate पर दिखाई दिया।