Bitcoin ने 2026 का अधिकांश समय रिकवरी प्रयासों और मैक्रो झटकों के बीच बिताया है, फिर भी बाजार का एक हिस्सा एक ही दिशा में आगे बढ़ता रहा है। बड़े धारक खरीद रहे हैं।
16 अप्रैल को, Bitfinex ने CryptoQuant डेटा पर प्रकाश डाला जिसमें दिखाया गया कि व्हेल्स ने पिछले 30 दिनों में 270,000 BTC जमा किया, जो 2013 के बाद से सबसे बड़ी खरीदारी है, जबकि एक्सचेंज रिजर्व दिसंबर 2017 के बाद से सबसे निचले स्तर पर गिर गया।
यह संयोजन सामान्य से अधिक महत्व रखता है, एक ऐसे बाजार की ओर इशारा करता है जहां उपलब्ध आपूर्ति सतह के नीचे पतली हो रही है, भले ही कीमत अक्टूबर 2025 के सर्वकालिक उच्च $126,198 से बहुत नीचे बनी हुई है।
CryptoQuant चार्ट 2017 से 2026 तक Bitcoin स्पॉट औसत ऑर्डर साइज को ट्रैक करता है, जिसमें बड़े व्हेल ऑर्डर, छोटे व्हेल ऑर्डर, रिटेल ऑर्डर और सामान्य बाजार गतिविधि द्वारा प्रभुत्व वाले अवधियों को हाइलाइट करने वाले रंग-कोडित मार्करों के साथ।प्रेस समय के अनुसार, CryptoSlate का Bitcoin डेटा पेज दिखाता है कि BTC $74,500 के पास कारोबार कर रहा है, 24 घंटों में 0.9%, सात दिनों में 3.3% और 30 दिनों में 0.7% ऊपर है। मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग $1.5 ट्रिलियन है, और 24 घंटे की वॉल्यूम $41.2 बिलियन से थोड़ी ऊपर है।
मार्केट कैप $1.49T
24h वॉल्यूम $41.69B
सर्वकालिक उच्च $126,198.07
ये आंकड़े एक ऐसे बाजार का वर्णन करते हैं जिसने पहली तिमाही के बाद संतुलन हासिल किया है, हालांकि वे केवल आपूर्ति चित्र का एक हिस्सा दिखाते हैं जिसे CryptoQuant चार्ट उजागर करना शुरू कर रहा है। कीमत ताजा ध्यान आकर्षित करने के लिए पर्याप्त रूप से ठीक हो गई है, जबकि गहरा बदलाव इस बात में है कि सिक्के कहां हैं और कौन उन्हें रखता है।
एक्सचेंजों पर सिक्के त्वरित बिक्री के लिए उपलब्ध हैं। ठंडे, लंबी अवधि के हाथों में स्थानांतरित सिक्कों को बाजार में वापस लाने में अधिक समय और मजबूत विश्वास लगता है।
जब वह स्थानांतरण बड़े पैमाने पर होता है, तो कीमत एक अवधि के लिए शांत रह सकती है और फिर बहुत अधिक तेजी से प्रतिक्रिया करती है जब ताजा मांग आपूर्ति के पतले पूल में धकेल देती है। यह नवीनतम व्हेल गतिविधि के पीछे मुख्य विकास है।
व्हेल संचय एक आपूर्ति घटना में बदल गया है
Bitcoin अक्सर व्हेल संचय को भावना संकेत के रूप में मानता है, एक संकेत कि बड़े धारक बाद में मजबूत कीमतों की उम्मीद करते हैं। 16 अप्रैल का संकेत बाजार प्लंबिंग में कुछ अधिक ठोस की ओर इशारा करता है।
जब व्हेल्स 30 दिनों में इतनी BTC को अवशोषित करते हैं जबकि एक्सचेंज बैलेंस गिर रहा है, तो केंद्रीय मुद्दा इन्वेंटरी बन जाता है। कम आसानी से उपलब्ध सिक्कों वाला बाजार खरीद दबाव आने पर अलग व्यवहार करता है।
CryptoSlate ने फरवरी में रिपोर्ट किया कि लिक्विडेशन झटके के बाद संचयक पतों को एक दिन में 66,940 BTC प्राप्त हुआ, उस समय लगभग $4.7 बिलियन की कीमत का कदम। उस महीने के अंत में, CryptoSlate ने दिखाया कि व्हेल्स ने एक महीने में 200,000 BTC जोड़ा, भले ही अल्पकालिक मांग फीकी पड़ गई और बाजार गति हासिल करने के लिए संघर्ष कर रहा था।
सेटअप पहले से ही स्थापित था। 16 अप्रैल का CryptoQuant संकेत इसे बढ़ाता है और तेज करता है।
दृढ़ता मुख्य परिवर्तन है। एक दिन की वृद्धि कस्टडी पुनर्गठन या बैलेंस-शीट प्रबंधन को प्रतिबिंबित कर सकती है। 270,000 BTC का 30 दिन का संचय रन, सात साल के निचले एक्सचेंज रिजर्व के साथ, वास्तविक आपूर्ति हटाने की विशेषताएं रखता है।
जारी करने के आसपास का गणित समझाने में मदद करता है कि चक्र में यह बिंदु अतिरिक्त वजन क्यों रखता है। अप्रैल 2024 हाल्विंग के बाद से, Bitcoin ने प्रति ब्लॉक 3.125 BTC का उत्पादन किया है, जिससे वार्षिक आपूर्ति वृद्धि पूर्व चक्रों से काफी नीचे रह गई है।
CryptoSlate का Bitcoin संदर्भ डेटा नोट करता है कि अधिकतम 21 मिलियन में से 20.02 मिलियन से अधिक BTC पहले ही खनन किए जा चुके हैं। पहले से ही एक सीमित फ्लोट से निपटने वाले बाजार में, मजबूत हाथों में जाने वाले एक और 270,000 BTC खरीदारों और विक्रेताओं के बीच संतुलन को बदल देते हैं।
एक ब्रेकआउट अभी भी मांग पर निर्भर करता है, लेकिन बड़े कदम के लिए सीमा तक पहुंचना आसान हो जाता है जब कम सिक्के बाजार मूल्य के पास होते हैं।
वर्तमान विरोधाभास स्पष्ट दृष्टि में है। Bitcoin अपने शिखर से लगभग 40.77% नीचे रहता है, जो चार्ट को उत्साह से दूर रखता है।
साथ ही, आपूर्ति पक्ष कीमत अकेले सुझाती है उससे कहीं अधिक तंग दिखता है। 30-दिन का रिटर्न 1% से नीचे रहता है, यह सुझाव देता है कि बाजार समय चिह्नित कर रहा है। CryptoQuant चार्ट दूसरी दिशा में इशारा करता है।
सतही शांति उपलब्ध सिक्कों के सिकुड़ते पूल के साथ सह-अस्तित्व में हो सकती है, और वह संयोजन अक्सर बाद में तेज कदम के लिए स्थितियां बनाता है।
यह कहना आसान होगा, "व्हेल्स तेजी से हैं," लेकिन यह केवल जो हो रहा है उसका एक हिस्सा कैप्चर करता है। तेजी एक दृष्टिकोण है। आसानी से उपलब्ध सिक्कों का एक छोटा पूल एक स्थिति है।
स्थितियां आकार देती हैं कि एक उत्प्रेरक दिखाई देने के बाद बाजार कैसे चलते हैं। यदि सबसे बड़े धारक आपूर्ति को अवशोषित करना जारी रखते हैं और एक्सचेंज रिजर्व गिरते रहते हैं, तो Bitcoin को बड़ी कीमत प्रतिक्रिया उत्पन्न करने के लिए कम वृद्धिशील मांग की आवश्यकता होती है।
यह वर्तमान सेटअप के पीछे तंत्र है, और यह बताता है कि यह संचय लहर औसत ऑन-चेन संकेत से अधिक ध्यान क्यों देती है।
ETF प्रवाह और ट्रेजरी खरीदार एक पतले बाजार का परीक्षण कर रहे हैं
पतली आपूर्ति शक्तिशाली हो जाती है जब मांग इसका परीक्षण करने के लिए पर्याप्त दृढ़ता के साथ लौटती है। यही कारण है कि ETF प्रवाह और ट्रेजरी खरीद अगले चरण के लिए केंद्रीय रहते हैं।
फरवरी के बाद से व्यापक पैटर्न असमान रहा है, हालांकि पिछले कई सत्रों में दिशा में सुधार हुआ है। Farside Investors के दैनिक Bitcoin ETF प्रवाह डेटा से पता चलता है कि अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETF ने 6 अप्रैल को $471 मिलियन अवशोषित किया, फिर 7 अप्रैल को $159 मिलियन के बहिर्वाह में स्विंग किया, 8 अप्रैल को $93 मिलियन का बहिर्वाह, और फिर 9 अप्रैल को $358 मिलियन के प्रवाह में वापस आया, 10 अप्रैल को $256 मिलियन, 14 अप्रैल को $411 मिलियन, और 15 अप्रैल को $186 मिलियन।
यह एक खरीदार आधार है जो सीधी रेखा का पालन करने के बजाय फटने में लौट रहा है।
साप्ताहिक फंड डेटा एक समान कहानी बताता है। 30 मार्च को, CoinShares ने डिजिटल एसेट फंड बहिर्वाह में $414 मिलियन की रिपोर्ट की, पांच सप्ताह में पहला साप्ताहिक बहिर्वाह, क्योंकि ईरान संघर्ष के आसपास की आशंकाओं और जून FOMC अपेक्षाओं में बदलाव ने भावना को प्रभावित किया।
संयुक्त राज्य अमेरिका ने उन बहिर्वाहों में से $445 मिलियन को चलाया, जबकि जर्मनी और कनाडा ने कमजोरी में खरीदा। Bitcoin उत्पादों ने अभी भी एक मजबूत वर्ष-से-तारीख शुद्ध प्रवाह स्थिति रखी, हालांकि साप्ताहिक कदम ने दिखाया कि मैक्रो तनाव कितनी जल्दी मांग को बाधित कर सकता है।
दो सप्ताह बाद, CoinShares की रिपोर्ट ने $1.1 बिलियन के प्रवाह दिखाए, जनवरी की शुरुआत के बाद से सबसे मजबूत साप्ताहिक कुल, जिसमें Bitcoin अकेले $871 मिलियन ले रहा था। साथ ही, $21 बिलियन पर व्यापार वॉल्यूम वर्ष-से-तारीख औसत $31 बिलियन से काफी नीचे रहा, और शॉर्ट-Bitcoin उत्पादों ने अभी भी सार्थक प्रवाह देखा।
मांग में सुधार हुआ है, जबकि विश्वास अधूरा रहता है और हेजिंग गतिविधि एक दिखाई देने वाली भूमिका निभाती रहती है।
Bitcoin की सार्वजनिक कंपनी मांग सक्रिय बनी हुई है, लेकिन ज्यादातर एक ही कंपनी तक सीमित है। Strategy का Bitcoin खरीद पृष्ठ दिखाता है कि कंपनी अब $75,577 की औसत अधिग्रहण कीमत पर 780,897 BTC रखती है।
कॉर्पोरेट ट्रेजरी संचय ETF प्रवाह के रूप में समान दैनिक लय उत्पन्न नहीं करता है, हालांकि यह समान गंतव्य तक पहुंचता है। सिक्के तरल बाजार छोड़ देते हैं और उन लोगों के हाथों में चले जाते हैं जो अस्थिरता के माध्यम से रखने की योजना बनाते हैं। यदि वह थीसिस रखती है, वह है।
जब ETF प्रवाह, ट्रेजरी खरीद, और व्हेल संचय एक साथ होते हैं, तो वे स्पॉट इन्वेंटरी के समान पूल को निकालते हैं।
बाजार के पास इस सेटअप पर ध्यान केंद्रित करने का एक और कारण है, क्योंकि मैक्रो पृष्ठभूमि अनसुलझी रहती है। इस महीने की शुरुआत में, CryptoSlate ने नोट किया कि Bitcoin मार्च के अंत में राहत रैली के बाद मजबूत आधार पर अप्रैल में प्रवेश किया, हालांकि रिकवरी को अभी भी Fed अपेक्षाओं और भू-राजनीतिक जोखिम से जुड़े मैक्रो परीक्षण का सामना करना पड़ा।
वह फ्रेमवर्क अभी भी लागू होता है। ETF मांग वापस आ सकती है, व्हेल्स खरीदारी जारी रख सकते हैं, और रिजर्व सिकुड़ते रह सकते हैं, जबकि दरों में तेज पुनर्मूल्यांकन या नवीनीकृत भू-राजनीतिक दबाव अभी भी पूरी मशीन को धीमा कर सकता है।
हाल का प्रवाह पैटर्न उस तनाव को अच्छी तरह से कैप्चर करता है। खरीदार वापस आ गए हैं, हालांकि उन्होंने एक सुचारू, निर्बाध रन के लिए प्रतिबद्ध नहीं किया है।
मैक्रो दबाव अभी भी कदम की गति को आकार देता है
यह Bitcoin को एक ऐसी स्थिति में छोड़ देता है जो नाजुक और शक्तिशाली दोनों है। नाजुक, क्योंकि सीमांत खरीदार अभी भी मैक्रो सुर्खियों पर प्रतिक्रिया करता है। शक्तिशाली, क्योंकि एक बार जब वह खरीदार प्रतिबद्ध होता है, तो स्पॉट बाजार के पास वर्ष की शुरुआत की तुलना में पेशकश करने के लिए कम सिक्के हो सकते हैं।
यह वह जगह है जहां 16 अप्रैल का संचय डेटा व्यापक बल प्राप्त करता है। यह आपूर्ति, ETF मांग, कॉर्पोरेट खरीद, और मैक्रो संवेदनशीलता के चौराहे पर एक साथ बैठता है।
अगला सवाल सरल है, भले ही जवाब खुला रहता है। क्या Bitcoin के पास एक बाजार में पुनर्मूल्यांकन को मजबूर करने के लिए पर्याप्त वापसी मांग है जो आसान बिक्री-पक्ष आपूर्ति पर कम दिखाई देती है?
एक टिकाऊ हां यहां से बाजार के व्यवहार को फिर से आकार देगा। सकारात्मक ETF प्रवाह का एक निरंतर रन, निरंतर रिजर्व संपीड़न और आगे व्हेल संचय के साथ संयुक्त, कीमत पर वर्तमान सात-दिन के लाभ से अधिक दबाव डालेगा।
उन स्थितियों के तहत, प्रतिरोध कमजोर होना शुरू हो जाता है क्योंकि बाजार कम पास की इन्वेंटरी के साथ काम कर रहा है। कीमत में प्रगति भी अधिक अचानक हो सकती है, क्योंकि अगला विक्रेता अक्सर उच्च स्तर पर इंतजार करता है।
दूसरा रास्ता कम नाटकीय है, हालांकि अभी भी रचनात्मक है। मांग सकारात्मक लेकिन असंगत रह सकती है, जैसा कि हाल के ETF प्रवाह डेटा और CoinShares के साप्ताहिक वॉल्यूम आंकड़ों में देखा गया है।
उस वातावरण में, Bitcoin उस तरह का ब्रेकआउट उत्पन्न किए बिना उच्च या बगल में पीसना जारी रख सकता है जो बहुत व्यापक दर्शकों को खींचता है। आपूर्ति निचोड़ वास्तविक रहता है, हालांकि बाजार को इसे पूरी तरह से उजागर करने के लिए एक बार में पर्याप्त मांग कभी नहीं मिलती है।
यह Bitcoin को एक शासन में रखेगा जहां हर सकारात्मक सप्ताह आशाजनक दिखता है, और हर मैक्रो डगमगाना कदम को पूरी तरह से परिपक्व होने से पहले बाधित करता है।
एक कमजोर रास्ता भी ध्यान देने योग्य है, हालांकि सामान्य से संकीर्ण कारण के लिए। मुख्य जोखिम डेटा के संचय का गलत होना नहीं है, बल्कि अभिभूत होना है। मैक्रो झटके अभी भी जोखिम परिसंपत्तियों पर वीटो शक्ति रखते हैं।
जैसा कि Fed अपेक्षाएं सख्त नीति की ओर स्थानांतरित होती हैं और भू-राजनीतिक तनाव बढ़ना जारी रहता है, खरीदार पीछे हट सकते हैं, भले ही आपूर्ति पतली रहती है। उस परिणाम के तहत, Bitcoin पहले एक मैक्रो-संवेदनशील परिसंपत्ति के रूप में और दूसरे एक दुर्लभता परिसंपत्ति के रूप में व्यापार करता है।
एक और जोखिम ऑन-चेन डेटा के अंदर ही बैठता है। जैसा कि CryptoSlate ने फरवरी में नोट किया, कस्टडी पुनर्गठन कभी-कभी ताजा संचय के समान हो सकता है। वह चेतावनी अभी भी फ्रेम में है।
अप्रैल संकेत अपनी अवधि और कम एक्सचेंज रिजर्व के साथ अपने संरेखण के कारण अधिक वजन रखता है, जबकि अनुशासित रिपोर्टिंग अभी भी मजबूत सबूत को पूर्ण प्रमाण से अलग करती है।
Bitcoin एक तंग आपूर्ति आधार के खिलाफ व्यापार कर रहा है
अभी के लिए, सबसे स्पष्ट निष्कर्ष यह है कि Bitcoin एक अधिक संवेदनशील बाजार संरचना में प्रवेश कर गया है। नवीनतम कीमत, हाल का ETF प्रवाह पलटाव, Strategy की निरंतर खरीद, और 270,000 BTC व्हेल संचय लहर सभी समान परिणाम की ओर इशारा करते हैं।
सिक्के की आपूर्ति का एक बड़ा हिस्सा वर्तमान स्तरों पर बेचने के लिए तेजी से अनिच्छुक दिखाई देता है। यदि मांग लौटती रहती है, तो बाजार को पता चल सकता है कि असली कमी स्पष्ट दृष्टि में छिपी थी। यदि मांग फिर से फीकी पड़ती है, तो सेटअप अमान्य होने के बजाय अधूरा रहता है।
किसी भी तरह से, व्हेल डेटा वर्तमान बाजार मानचित्र में एक महत्वपूर्ण विवरण जोड़ता है।
Bitcoin एक आपूर्ति आधार के खिलाफ व्यापार कर रहा है जो पहले से ही बाजार में कई लोगों की धारणा से तंग हो सकता है।
एक्सचेंज रिजर्व दिसंबर 2017 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गए हैं, व्हेल्स ने 2013 के बाद से नहीं देखी गई गति से संचय किया है, ETF प्रवाह एक अस्थिर खिंचाव के बाद फिर से शुरू हुए हैं, और सबसे बड़े सार्वजनिक कॉर्पोरेट धारकों में से एक परिसंचरण से सिक्के निकालना जारी रखता है। उन विकासों में से प्रत्येक का अपना तर्क है।
साथ में, वे एक बाजार का वर्णन करते हैं जहां उपलब्ध आपूर्ति सिकुड़ रही है जबकि कई मांग चैनल अभी भी सक्रिय हैं।
परिणाम एक असममित संवेदनशीलता सेटअप है। मांग में मामूली वृद्धि एक ढीले बाजार की तुलना में बड़ा प्रभाव डाल सकती है। मांग में विराम Bitcoin को अधिक समय के लिए रेंज-बाउंड छोड़ सकता है, हालांकि अंतर्निहित आपूर्ति चित्र अभी भी तंग रहेगी।
यही कारण है कि अगले कुछ सप्ताह असामान्य महत्व रख सकते हैं
स्रोत: https://cryptoslate.com/whales-are-pulling-more-bitcoin-off-the-market-while-price-still-has-not-broken-out/
