पॉल एटकिन्स के तहत एक वर्ष: SEC क्रिप्टो नीति अपने अतीत से अलग होती है

पॉल एटकिंस ने 21 अप्रैल, 2025 को यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन की अध्यक्षता संभाली, और उनके कार्यकाल के एक वर्ष में एजेंसी ने डिजिटल परिसंपत्तियों पर अपना रुख बदला है। एक ऐसी अध्यक्षता के बाद जिसने मजबूत क्रिप्टो प्रवर्तन का वादा किया था, नई नेतृत्व ने एक अधिक लक्षित, विनियमन-केंद्रित दृष्टिकोण का संकेत दिया है जिसे बाजार में कई लोग जारीकर्ताओं, एक्सचेंजों और निवेशकों के लिए स्पष्ट दिशानिर्देश प्रदान करने के रूप में देखते हैं।

ट्रम्प के 2024 अभियान ने SEC को क्रिप्टो नीति में एक प्रमुख बाधा के रूप में रखा था, गैरी जेन्सलर को बदलने और अधिक क्रिप्टो-अनुकूल एजेंडा अपनाने की प्रतिज्ञा की थी। जेन्सलर ने जनवरी 2025 में इस्तीफा दे दिया, कमिश्नर मार्क उयेदा ने एटकिंस की पुष्टि तक कार्यवाहक अध्यक्ष के रूप में कार्य किया। तब से, पर्यवेक्षकों ने एक उल्लेखनीय बदलाव देखा है: प्रवर्तन कार्रवाइयां मात्रा में कम हुई हैं, जबकि रचनात्मक कदम—उत्पाद अनुमोदन से लेकर सहकारी नियामक ढांचे तक—केंद्र में आ गए हैं। Cointelegraph के अनुसार, एटकिंस और उनकी टीम ने एक अनुपालन-केंद्रित योजना तैयार की है जिसे कई बाजार प्रतिभागियों ने क्रिप्टो फर्मों के खिलाफ वर्षों के हाई-प्रोफाइल मामलों के बाद एजेंसी से देखने की उम्मीद की थी।

साक्षात्कारों और सार्वजनिक टिप्पणियों में, एटकिंस ने इस बदलाव को "प्रवर्तन के माध्यम से विनियमन" से स्पष्ट मार्गदर्शन और सहकारी निगरानी की ओर एक जानबूझकर प्रस्थान के रूप में प्रस्तुत किया है। CNBC पर एक उपस्थिति में, उन्होंने बदलाव को संक्षेप में कहते हुए कहा, "SEC में एक नया दिन आ गया है। हमने प्रवर्तन के माध्यम से विनियमन की पुरानी प्रथा और एजेंसी की अस्पष्टता से मुड़ लिया है, उदाहरण के लिए, क्रिप्टो के साथ।"

एटकिंस के कार्यकाल का पहला वर्ष इस प्रकार पूर्व युग के विपरीत है, जब SEC ने कई क्रिप्टो परियोजनाओं और प्लेटफार्मों पर प्रतिभूति कानून उल्लंघन का आरोप लगाया था, कभी-कभी हाई-प्रोफाइल मुकदमों को ट्रिगर करता था। प्रवर्तन मुद्रा से परे, नियामक नीति में एजेंसी की गतिविधियों ने बाजार संरचना और निवेशक सुरक्षा के कई उत्तोलकों को छुआ है। ये परिवर्तन तब आते हैं जब क्रिप्टो बाजार, नियामक और कानून निर्माता संयुक्त राज्य अमेरिका में एक अनुपालनकारी क्रिप्टो व्यवसाय क्या है, इसके लिए अपेक्षाओं को पुन: समायोजित कर रहे हैं।

मुख्य बातें

• पॉल एटकिंस के तहत SEC ने विनियमन-केंद्रित मार्गदर्शन और समन्वय की ओर बदलाव का संकेत दिया है, क्रिप्टो पर्यवेक्षण के लिए प्राथमिक उपकरण के रूप में प्रवर्तन पर निर्भरता को कम करते हुए।
• वर्ष की शुरुआत में की गई कार्रवाइयों में क्रिप्टो-परिसंपत्ति एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) की स्वीकृति और डिजिटल परिसंपत्ति विनियमन का समन्वय करने के लिए कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के साथ एक समझौता ज्ञापन शामिल है।
• एजेंसी ने एक व्याख्यात्मक नोट जारी किया जिसमें स्पष्ट किया गया कि अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी संघीय कानून के तहत प्रतिभूतियां नहीं हैं, जारीकर्ताओं और निवेशकों के लिए अस्पष्टता को कम करने का लक्ष्य रखते हुए।
• प्रवर्तन गतिविधि गायब नहीं हुई है, लेकिन कुछ क्रिप्टो फर्मों की ओर कार्रवाइयों और जांचों को व्यापक नियामक दृष्टिकोण के हिस्से के रूप में रोक दिया गया या कम कर दिया गया, 2025-2026 के कवरेज में Coinbase मामले को एक प्रारंभिक उदाहरण के रूप में उद्धृत किया गया।
• डेमोक्रेटिक कानून निर्माताओं ने, मैसाचुसेट्स सीनेटर एलिजाबेथ वारेन जैसे आंकड़ों के नेतृत्व में, SEC की संभावित हितों के टकराव और डेटा के लिए आलोचना की है जो वे कहते हैं कि हाल के अतीत की तुलना में कम प्रवर्तन कार्रवाइयां दिखाता है।

जेन्सलर से एटकिंस तक: क्रिप्टो पर्यवेक्षण में एक अंशांकित बदलाव

जेन्सलर के कार्यकाल के तहत, SEC ने क्रिप्टो परियोजनाओं और एक्सचेंजों के खिलाफ कई प्रवर्तन कार्रवाइयां कीं, अक्सर यह तर्क देते हुए कि कई टोकन प्रतिभूतियां थे और फर्में पर्याप्त रूप से पंजीकरण करने में विफल रहीं। एटकिंस में संक्रमण, जिन्होंने उयेदा द्वारा कई महीनों की कार्यवाहक नेतृत्व के बाद सीनेट की पुष्टि जीती, एक पुन: अंशांकित स्वर लाया। एटकिंस के दृष्टिकोण में, एजेंसी का मिशन निवेशक सुरक्षा बना हुआ है, लेकिन उस सुरक्षा का मार्ग विकसित हो रहा है—एक भारी-भरकम प्रवर्तन मुद्रा से एक अधिक सटीक, नियम-आधारित ढांचे की ओर जो बाजार प्रतिभागियों के लिए अधिक स्पष्टता प्रदान करता है।

उद्योग पर्यवेक्षकों का कहना है कि बदलाव मायने रखता है क्योंकि नियामक स्पष्टता जोखिम प्रीमियम को कम करती है जो अक्सर क्रिप्टो फंडिंग राउंड, टोकन लॉन्च और एक्सचेंज लिस्टिंग के साथ होता है। जब जारीकर्ता, निवेशक और डेवलपर्स स्पष्ट नियमों की ओर इशारा कर सकते हैं, तो पूंजी निर्माण अधिक कुशल हो जाता है, और प्लेटफॉर्म अस्पष्ट प्रवर्तन अपेक्षाओं को नेविगेट करने के बजाय मजबूत अनुपालन कार्यक्रमों में निवेश कर सकते हैं। एटकिंस ने बार-बार बदलाव को डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए अधिक पारदर्शी संघीय ढांचे की ओर एक सार्थक कदम के रूप में प्रस्तुत किया है, जबकि धोखाधड़ी और अपंजीकृत गतिविधियों के खिलाफ सतर्कता बनाए रखते हुए।

Cointelegraph के अनुसार, 2026 की शुरुआत में एटकिंस की टिप्पणियों ने क्रिप्टो के लिए एजेंसी के दृष्टिकोण के व्यापक पुनर्रचना को उजागर किया—अस्पष्टता की अवधि से बाजार प्रतिभागियों और अन्य नियामकों के साथ अधिक सहयोगी मुद्रा तक। व्यावहारिक मार्गदर्शन पर प्रशासन के जोर का स्टार्टअप टोकन बिक्री की संरचना कैसे करते हैं, एक्सचेंज लिस्टिंग कैसे डिजाइन करते हैं, और निवेशक तेजी से विकसित हो रहे क्षेत्र में जोखिम का आकलन कैसे करते हैं, इस पर प्रभाव पड़ता है।

नियामक कदम बाजार के जोखिम और अवसर परिदृश्य को आकार देते हैं

नए युग के सबसे दृश्यमान संकेतों में से एक कोर्टरूम नाटक के बजाय नीति संकेतन रहा है। उदाहरण के लिए, SEC द्वारा कई क्रिप्टो-संबंधित ETF की अधिकृति, संस्थागत और खुदरा निवेशकों के लिए एक प्रमाणित ऑन-रैंप प्रदान करती है जो डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए विनियमित एक्सपोजर चाहते हैं। ये उत्पाद आमतौर पर फ्यूचर्स-आधारित या कस्टडी-तैयार आधारों पर निर्भर करते हैं जो पारंपरिक वित्तीय बाजारों के साथ संरेखित करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं, संभावित रूप से कुछ परिचालन जोखिम को कम करते हुए जो ऐतिहासिक रूप से क्रिप्टो निवेश के साथ आया है।

एक और उल्लेखनीय विकास डिजिटल परिसंपत्ति विनियमन पर समन्वय करने के लिए CFTC के साथ हस्ताक्षरित समझौता ज्ञापन है। सहयोग का उद्देश्य नियामक विखंडन को कम करना और उन बाजार प्रतिभागियों के लिए क्रॉस-एजेंसी स्पष्टता में सुधार करना है जिन्हें डिजिटल परिसंपत्तियों के प्रतिभूति और कमोडिटी दोनों आयामों को नेविगेट करना होगा। जबकि भविष्य के नियमों के सटीक रूपरेखा अभी भी एक प्रगति पर काम है, MoU एक साझा मान्यता का संकेत देता है कि मुख्यधारा अपनाने के लिए निर्बाध, सुसंगत निगरानी आवश्यक है।

एक संबंधित कदम में, SEC ने एक व्याख्यात्मक नोटिस जारी किया जिसमें स्पष्ट किया गया कि सभी डिजिटल परिसंपत्तियों को संघीय कानून के तहत प्रतिभूतियों के रूप में नहीं माना जाना चाहिए। यह मार्गदर्शन, हालांकि दायरे में संकीर्ण है, उन प्रकार के टोकन के बीच अंतर करने में मदद करता है जो मुख्य रूप से प्रतिभूति कानूनों द्वारा शासित हो सकते हैं और जो अन्य नियामक व्यवस्थाओं के अंतर्गत आ सकते हैं। परियोजनाओं और प्लेटफार्मों के लिए, नोट वर्तमान नियामक अपेक्षाओं के साथ संरेखित तरीके से टोकन अर्थशास्त्र, प्रकटीकरण और शासन तंत्र की संरचना के लिए एक संदर्भ बिंदु प्रदान करता है।

शायद बाजार गतिशीलता के लिए सबसे परिणामी SEC का व्यापक प्रवर्तन स्वीप से अधिक चयनात्मक मुद्रा की ओर बदलाव था। फरवरी में शुरू—एटकिंस के कार्यकाल की शुरुआत में—एजेंसी ने क्रिप्टो कंपनियों में कुछ नागरिक कार्रवाइयों और जांचों को समाप्त करने या रोकने की रणनीति अपनाई, Coinbase को प्रारंभिक कवरेज में एक प्रमुख उदाहरण के रूप में उद्धृत किया गया। कुछ लोगों द्वारा इस कदम की व्याख्या नियामक माहौल को रीसेट करने और अनुमत प्रथाओं, ऑडिट और प्रकटीकरण के बारे में उद्योग के साथ चल रहे संवाद को आमंत्रित करने के प्रयास के रूप में की गई है।

इन नीति परिवर्तनों को सार्वजनिक टिप्पणियों और साक्षात्कारों में अधिक रचनात्मक नियामक व्यवस्था की ओर प्रगति के रूप में प्रस्तुत किया गया है। एटकिंस ने बार-बार स्पष्टता और अनुमानित नियमों की आवश्यकता को रेखांकित किया है जो नवाचार को सक्षम करते हुए निवेशक सुरक्षा को संरक्षित करते हैं। बाजार प्रतिभागियों के लिए व्यावहारिक प्रभाव इस बारे में बढ़ी हुई निश्चितता है कि संयुक्त राज्य अमेरिका में किस प्रकार के उत्पाद विकसित और विपणन किए जा सकते हैं, और संघीय अपेक्षाओं को पूरा करने के लिए अनुपालन कार्यक्रमों की संरचना कैसे करें।

राजनीतिक जांच और इसका क्या अर्थ है बाजार के विनियमन में विश्वास के लिए

सभी पर्यवेक्षकों ने इस मोड़ का बिना आलोचना के स्वागत नहीं किया है। डेमोक्रेटिक कानून निर्माताओं ने चिंता व्यक्त की है कि SEC की नरम मुद्रा बाजार अखंडता की पुलिस करने और निवेशकों की रक्षा करने के दीर्घकालिक जनादेश के साथ संघर्ष कर सकती है। विशेष रूप से, सीनेटर एलिजाबेथ वारेन ने एक हाउस कमेटी के लिए नियामक की गवाही के बाद संभावित हितों के टकराव और डेटा अंतराल के बारे में सवाल उठाए। 15 अप्रैल को दिनांकित एक औपचारिक पत्र में, वारेन ने जोर दिया कि SEC का अपना वित्तीय-वर्ष 2025 का डेटा पिछले दशक में किसी भी बिंदु की तुलना में कम प्रवर्तन कार्रवाइयां दिखाता है—एक उपाय जिसे उन्होंने तर्क दिया कि यह मजबूत प्रवर्तन व्यवस्था के बजाय शिकायतों और निगरानी में गिरावट का संकेत दे सकता है।

एटकिंस के दृष्टिकोण के समर्थकों का तर्क है कि डेटा बिंदु को एक संक्रमणकालीन चरण के रूप में बेहतर समझा जाता है—प्रक्रियाओं को पुन: अंशांकित करने, आंतरिक पारदर्शिता में सुधार करने और पक्षपातपूर्ण या राजनीतिक गतिशीलता से प्रवर्तन को अलग करने का एक अवसर। जोखिम-आधारित विनियमन और राजनीतिक दृष्टिकोण के बीच तनाव अगले चक्र के लिए कांग्रेस की निगरानी को आकार देने की संभावना है, क्योंकि कानून निर्माता इस बात पर विचार करते हैं कि एक अत्यधिक प्रतिस्पर्धी वैश्विक परिदृश्य में अमेरिकी नवाचार को बढ़ावा देने के अनिवार्य के साथ निवेशक सुरक्षा को कैसे संतुलित किया जाए।

निकट अवधि में, बाजार प्रतिभागी देख रहे होंगे कि क्या SEC की नई मुद्रा टोकन वर्गीकरण, एक्सचेंजों के कस्टडी मानकों, क्रिप्टो प्लेटफार्मों के लिए पंजीकरण अपेक्षाओं, और निवेशक प्रकटीकरण के दायरे जैसे विषयों पर स्पष्ट, बाध्यकारी नियमों में तब्दील होती है। CFTC-MoU और व्याख्यात्मक नोट प्रारंभिक संकेत हैं, लेकिन लंबी चाप अधिक औपचारिक नियम निर्माण और लक्षित मार्गदर्शन पर निर्भर करेगी जो कानूनी जांच और बदलती राजनीतिक हवाओं का सामना कर सके।

समापन परिप्रेक्ष्य: आगे क्या देखना है

क्रिप्टो उद्योग ने नियामक स्पष्टता और रचनात्मक सहयोग के संकेतों का स्वागत किया है, लेकिन महत्वपूर्ण अनिश्चितताएं बनी हुई हैं। एटकिंस की पुष्टि पर सीनेट का रुख, अतिरिक्त नियम निर्माण की गति, और प्रतिभूतियों को गैर-प्रतिभूति टोकन से अलग करने के लिए उपयोग किए जाने वाले सटीक मानदंड सभी प्रभावित करेंगे कि आने वाली तिमाहियों में बाजार जोखिम का मूल्य कैसे निर्धारित करता है। निवेशकों और निर्माताओं के लिए, देखने के लिए अगले मील के पत्थर में टोकन बिक्री प्रकटीकरण, एक्सचेंज लिस्टिंग मानकों, और किसी भी व्यापक क्रिप्टो परिसंपत्ति ढांचे के अनुक्रम पर विस्तृत मार्गदर्शन शामिल हैं। जबकि आगे का रास्ता अभी भी नियामक घर्षण शामिल कर सकता है, वर्तमान प्रक्षेपवक्र बिना चेतावनी के बाजार प्रतिभागियों को आश्चर्यचकित कर सकने वाली एपिसोडिक प्रवर्तन कार्रवाइयों के बजाय स्पष्टता और अनुमानित निगरानी के एक लंबे क्षितिज का सुझाव देता है।

यह लेख मूल रूप से Crypto Breaking News पर A Year Under Paul Atkins: SEC Crypto Policy Breaks with Its Past के रूप में प्रकाशित किया गया था – क्रिप्टो समाचार, Bitcoin समाचार, और ब्लॉकचेन अपडेट के लिए आपका विश्वसनीय स्रोत।