'स्टोरेज टोकन नहीं' — Vytautas Mackonis का ALCUM के तांबे, यील्ड और RWA के भविष्य के प्रति औद्योगिक दृष्टिकोण पर

ALCUM का xCUP टोकन तांबे को किसी गोदाम में नहीं रखता; यह एक 30-दिन के हेज्ड रीसाइक्लिंग चक्र को टोकनाइज़ करता है ताकि USDC आवंटनकर्ता स्पॉट-प्राइस जुए की बजाय ऑडिटेड औद्योगिक मार्जिन अर्जित करें।

crypto.news के साथ एक एक्सक्लूसिव इंटरव्यू में, स्विस-आधारित कॉपर प्रोटोकॉल ALCUM के संस्थापक Vytautas Mackonis कहते हैं कि वह मॉडल मूल बात से भटका हुआ है।

वह स्वीकार करते हैं कि अधिकांश "टोकनाइज़्ड कमोडिटीज़" बेकार बोझ हैं। आपको एक टोकन मिलता है, कहीं किसी स्टोरेज में धातु की एक सिल्ली है, और आपका फायदा इस बात पर निर्भर है कि बाहर निकलने से पहले चार्ट ऊपर जाता है या नहीं।

xCUP, जो इसे सुधारने की उम्मीद रखता है, स्विस-आधारित ALCUM द्वारा जारी एक टोकन है जो निवेशकों को लगभग 30-दिन के एपॉक में उस प्रसंस्करण मार्जिन में भाग लेने देता है जो तब उत्पन्न होता है जब परियोजना यूरोपीय औद्योगिक आपूर्ति श्रृंखलाओं के माध्यम से तांबा खरीदती, रीसाइकल करती और पुनः बेचती है।

उनके शब्दों में, "xCUP एक स्टोरेज टोकन नहीं है। यह एक सक्रिय औद्योगिक चक्र द्वारा समर्थित यील्ड इंस्ट्रूमेंट है।"

"अधिकांश टोकनाइज़्ड कमोडिटी उत्पाद स्थिर एक्सपोज़र प्रदान करते हैं," वह कहते हैं, "आप किसी गोदाम में रखी संपत्ति पर डिजिटल दावा रखते हैं। संपत्ति काम नहीं करती। रिटर्न, अगर कोई हो, तो पूरी तरह अंतर्निहित कमोडिटी की मूल्य वृद्धि से आता है।"

"ALCUM एक मौलिक रूप से अलग आधार पर बना है," यह नोट करते हुए कि उत्पाद का औद्योगिक चक्र सर्वोपरि है, जिसे वे कमोडिटीज़ के एपॉक कहते हैं।

गोदाम नहीं, औद्योगिक चक्र को टोकनाइज़ करना

संरचनात्मक रूप से, ALCUM सामान्य कमोडिटी तर्क को पलट देता है। प्रत्येक एपॉक में, USDC में निवेशक पूंजी को यूरो में बदला जाता है, रीसाइक्लिंग बाजार से सेकेंडरी तांबा खरीदा जाता है, एक प्रमाणित औद्योगिक भागीदार के माध्यम से प्रसंस्करण किया जाता है, फिर सत्यापित खरीदारों को बेचा जाता है। "धारक यह अनुमान नहीं लगा रहा कि कल तांबा कहाँ ट्रेड करेगा," Mackonis कहते हैं। "वे एक ऐसे औद्योगिक व्यवसाय के परिचालन मार्जिन में भाग ले रहे हैं जो कच्चा माल खरीदता है, प्रसंस्करण के माध्यम से मूल्य जोड़ता है और तैयार उत्पाद बेचता है।"

इससे xCUP कॉपर ETP की तुलना में औद्योगिक प्राइवेट क्रेडिट या ट्रेड फाइनेंस के बहुत करीब लगता है।
"तांबा स्थिर नहीं बैठा है। यह काम कर रहा है," वह आगे कहते हैं, इस बात पर ज़ोर देते हुए कि टोकनाइज़ेशन परत 20 से अधिक वर्षों के धातु व्यापार और प्रसंस्करण अनुभव के ऊपर बनी है, न कि इसके विपरीत।

तांबा पहला परीक्षण मामला है, लेकिन अधिक संपत्तियाँ विकास में हैं, Mackonis कहते हैं। 2030 तक दीर्घकालिक आपूर्ति घाटे का विवरण — ग्रिड, EV और ऊर्जा परिवर्तन निर्माण द्वारा संचालित — वास्तविक है, लेकिन ALCUM का निकट-अवधि का फोकस सरल है: रीसाइकल तांबे का लागत लाभ और अपेक्षाकृत स्थिर प्रसंस्करण स्प्रेड।

संस्थागत-ग्रेड यील्ड, औद्योगिक जोखिम के साथ

Mackonis चार स्तंभों की ओर इशारा करते हैं जिनकी वे परवाह करते हैं: विनियमित स्विस इश्यूएंस, भौतिक कमोडिटी समर्थन, स्वतंत्र तृतीय-पक्ष सत्यापन, और एक यील्ड तंत्र "बाजार मूल्य आंदोलन की बजाय परिचालन आउटपुट से जुड़ा हुआ।"

वह फीडस्टॉक आपूर्ति और गुणवत्ता, तांबे की मूल्य अस्थिरता, काउंटरपार्टी एकाग्रता और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जोखिम सूचीबद्ध करते हैं — और फिर बताते हैं कि ALCUM इनके आसपास कैसे संरचना बनाता है: दीर्घकालिक सोर्सिंग संबंध, प्रसंस्करण अर्थशास्त्र को लॉक करने के लिए StoneX Group के माध्यम से हेजिंग, Mirada Levante S.L. जैसे ऑडिटेड भागीदार, और शून्य महत्वपूर्ण या उच्च निष्कर्षों के साथ Halborn-ऑडिटेड स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट।

शीर्ष पर एक ऑडिट स्टैक है जो उन आवंटनकर्ताओं के लिए डिज़ाइन किया गया है जो वास्तव में फुटनोट पढ़ते हैं। SGS एपॉक सीमाओं पर तांबे के वज़न, ग्रेड और कस्टडी का भौतिक निरीक्षण करता है; ALCUM के स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट Chainlink LME प्राइस फीड के विरुद्ध ऑन-चेन NAV इनपुट रिकॉर्ड करते हैं; और Accountable प्रत्येक एपॉक बंद होने के 30 दिनों के भीतर खरीद, प्रसंस्करण और बिक्री दस्तावेज़ीकरण का एक समानांतर, ज़ीरो-नॉलेज-रिकॉन्साइल्ड सत्यापन चलाता है।

Mackonis के लिए, तांबा तो बस शुरुआत है। "आर्किटेक्चर को दोहराने योग्य बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया था," वह कहते हैं — टोकनाइज़्ड औद्योगिक संपत्तियों के लिए एक मॉड्यूलर टेम्पलेट जो संस्थागत ड्यू डिलिजेंस को पूरा कर सके और "वास्तविक दुनिया के संचालन से सत्यापन योग्य, ऑडिटेड यील्ड" प्रदान कर सके, तब भी जब कमोडिटी मूल्य टेप गलत दिशा में जा रहा हो।

"बड़ा अवसर यह प्रदर्शित करना है, तांबे के साथ, कि टोकनाइज़्ड औद्योगिक संपत्तियाँ वास्तविक संस्थागत ड्यू डिलिजेंस मानकों को पूरा कर सकती हैं और वास्तविक दुनिया के संचालन से सत्यापन योग्य, ऑडिटेड यील्ड प्रदान कर सकती हैं," Mackonis जोड़ते हैं।

"यदि हम तांबे के साथ वह विश्वसनीयता स्थापित करते हैं — एक सुपरिचित, उच्च-मांग वाली कमोडिटी जिसमें एक स्पष्ट औद्योगिक आपूर्ति श्रृंखला है — तो टेम्पलेट अन्य कमोडिटीज़ और औद्योगिक चक्रों पर लागू हो जाता है जहाँ समान संरचनात्मक लाभ लागू होते हैं।"