वॉल स्ट्रीट निवेश बैंक JPMorgan (JPM) के अनुसार, लगातार बनी रहने वाली सुरक्षा कमज़ोरियाँ और स्थिर कुल लॉक्ड वैल्यू (TVL) विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) की संस्थागत अपील पर असर डाल रही हैं।
TVL का तात्पर्य DeFi प्रोटोकॉल में जमा क्रिप्टो संपत्तियों के कुल मूल्य से है, और इसे आमतौर पर पारिस्थितिकी तंत्र के आकार, उपयोग और समग्र स्वास्थ्य के मापदंड के रूप में उपयोग किया जाता है।
KelpDAO एक्सप्लॉइट, जिसने बैंक के अनुसार कुछ ही दिनों में लगभग $20 बिलियन TVL मिटा दिया, ने संरचनात्मक जोखिमों को उजागर किया।
एक हमलावर ने एक क्रॉस-चेन ब्रिज में सेंध लगाई, $292 मिलियन का बिना समर्थन वाला rsETH मिंट किया और इसे लेंडिंग प्रोटोकॉल को खाली करने के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया, जिससे लगभग $200 मिलियन का बुरा कर्ज़ रह गया। सीधे प्रभावित प्लेटफॉर्म से परे संक्रमण फैल गया, जिससे यह रेखांकित हुआ कि DeFi की परस्पर संबद्धता झटकों को कैसे बढ़ा सकती है।
"जिस तरह पारंपरिक निवेशक अनिश्चित समय में नकदी की ओर रुख करते हैं, उसी तरह क्रिप्टो प्रतिभागियों ने हाल के एक्सप्लॉइट के जवाब में स्थिर मुद्राओं में शरण लेकर प्रतिक्रिया दी है," बुधवार की रिपोर्ट में Nikolaos Panigirtzoglou के नेतृत्व वाले विश्लेषकों ने लिखा।
हैक और एक्सप्लॉइट क्रिप्टो के लिए केंद्रीय जोखिम बने हुए हैं क्योंकि वे सीधे उन प्रणालियों में विश्वास को कमज़ोर करते हैं जो मध्यस्थों के बजाय कोड पर निर्भर हैं। स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट बग, फिशिंग और क्रॉस-चेन ब्रिज की खामियाँ लॉक्ड संपत्तियों के बड़े पूल को उजागर कर सकती हैं, जिसमें हमलावरों को अक्सर अत्यधिक नुकसान उत्पन्न करने के लिए केवल एक कमज़ोर बिंदु का फायदा उठाना होता है।
ये कमज़ोरियाँ ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर की जटिलता और परस्पर संबद्धता से और बढ़ जाती हैं। उदाहरण के लिए, क्रॉस-चेन ब्रिज कार्यक्षमता का विस्तार करते हैं लेकिन हमले की सतह भी बढ़ाते हैं, और अरबों डॉलर के नुकसान के लिए जिम्मेदार रहे हैं क्योंकि वे जटिल डिजाइन, साझा इंफ्रास्ट्रक्चर और कभी-कभी कमज़ोर सत्यापन तंत्र पर निर्भर करते हैं।
तत्काल वित्तीय नुकसान से परे, बार-बार होने वाले एक्सप्लॉइट पूरे पारिस्थितिकी तंत्र में विश्वास को कमज़ोर करते हैं। प्रत्येक बड़ा हैक उपयोगकर्ताओं और संस्थानों को दूर कर सकता है, सख्त विनियमन को प्रेरित कर सकता है और अपनाने की गति को धीमा कर सकता है, जिससे सुरक्षा क्रिप्टो की वृद्धि पर एक बुनियादी बाधा बन जाती है।
बैंक के विश्लेषकों ने नोट किया कि इस साल हैक से होने वाला नुकसान 2025 के स्तर को ट्रैक कर रहा है, और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट ऑडिटिंग में सुधार के बावजूद इंफ्रास्ट्रक्चर और ब्रिज एक्सप्लॉइट अभी भी प्राथमिक कमज़ोरी हैं।
विकास भी सीमित बना हुआ है। रिपोर्ट के अनुसार, जबकि डॉलर के संदर्भ में TVL आंशिक रूप से ठीक हुआ है, ETH के संदर्भ में यह काफी हद तक अपरिवर्तित है, जो सीमित जैविक विस्तार का सुझाव देता है और संस्थागत उपयोग के लिए DeFi की स्केल करने की क्षमता पर सवाल उठाता है।
तनाव के दौर में, निवेशक स्थिर मुद्राओं में रोटेट करते रहते हैं। रिपोर्ट के अनुसार, एक्सप्लॉइट के बाद, पूंजी DeFi लेंडिंग से Tether के USDT में प्रवाहित हुई, जो गहरी तरलता और तेज़ ऑफ-रैम्प से लाभान्वित होती है, जो सुरक्षित आश्रय की पसंदीदा संपत्ति के रूप में इसकी भूमिका को मजबूत करती है।
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Source: https://www.coindesk.com/tech/2026/04/23/jpmorgan-says-persistent-security-flaws-curb-defi-s-institutional-appeal
