CLARITY में देरी से वॉल स्ट्रीट की स्टेबलकॉइन चेतावनी को बल, व्हाइट हाउस ने किया पलटवार

CLARITY Act, जो स्टेबलकॉइन विनियमन के लिए एक प्रस्तावित संघीय ढांचा है, में देरी ने वॉल स्ट्रीट की $6.6 ट्रिलियन स्टेबलकॉइन चेतावनी और व्हाइट हाउस के उस प्रतिस्पर्धी रुख के बीच की खाई को और गहरा कर दिया है, जिसमें बताया गया है कि डिजिटल डॉलर-पेग्ड संपत्तियों को कैसे नियंत्रित किया जाना चाहिए।

CLARITY में देरी से बातचीत क्यों बदलती है

इस वसंत में स्टेबलकॉइन कानून के सीनेट बैंकिंग समिति से आगे बढ़ने की उम्मीद थी। इसके बजाय, प्रमुख बैंकों द्वारा स्टेबलकॉइन निगरानी पर व्हाइट हाउस के समझौता प्रस्ताव को अस्वीकार करने के बाद क्रिप्टो विधेयक की बातचीत रुक गई।

यह रुकावट स्टेबलकॉइन बाजार को, जिसे CLARITY Act के समर्थक एक स्पष्ट संघीय चार्टर के तहत लाना चाहते थे, अद्यतन नियमों के बिना संचालित करती रहती है। BITCOIN Act और संबंधित विधायी प्रयासों जैसी कोशिशों पर नज़र रखने वाले नीति पर्यवेक्षकों के लिए, यह देरी संकेत देती है कि द्विदलीय गति वाले विधेयक भी तब कर्षण खो सकते हैं जब बैंकिंग हित और कार्यकारी शाखा की प्राथमिकताएं टकराती हैं।

सीनेट बैंकिंग समिति के रैंकिंग सदस्य टिम स्कॉट ने बाजार संरचना मार्कअप पर एक बयान जारी किया, जिसमें रेखांकित किया गया कि दायरे और यील्ड प्रावधानों पर असहमति अनसुलझी बनी हुई है। बिना किसी निर्धारित मार्कअप तिथि के, CLARITY Act को अनिश्चितकालीन समयरेखा का सामना करना पड़ रहा है।

वॉल स्ट्रीट से $6.6 ट्रिलियन की चेतावनी

बड़े वित्तीय संस्थानों ने चेतावनी दी है कि अनियमित स्टेबलकॉइन विकास परिचालन आपूर्ति में $6.6 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है, जिससे पारंपरिक बैंकिंग क्षेत्र को प्रणालीगत जोखिम उत्पन्न हो सकता है। चिंता का केंद्र डिपॉजिट फ्लाइट है: यदि स्टेबलकॉइन जारीकर्ता बैंक-स्तरीय विनियमन के बिना यील्ड जैसे रिटर्न प्रदान करते हैं, तो उपभोक्ता जमा बड़े पैमाने पर बैंकिंग प्रणाली से बाहर जा सकती है।

व्हाइट हाउस ने इस तनाव को सीधे स्वीकार किया। बैंक ऋण पर स्टेबलकॉइन यील्ड प्रतिबंध के प्रभावों पर एक व्हाइट हाउस शोध पत्र ने जांच की कि क्या स्टेबलकॉइन पर यील्ड पर प्रतिबंध लगाने से बैंक ऋण क्षमता की रक्षा होगी या केवल गतिविधि को विदेश में धकेल दिया जाएगा।

उस शोध ने बहस को एक ट्रेडऑफ के रूप में तैयार किया: यील्ड पर प्रतिबंध लगाने से बैंक जमा सुरक्षित हो सकती है लेकिन नवाचार को बाधित कर सकता है और स्टेबलकॉइन गतिविधि को ढीले नियमों वाले न्यायालयों में धकेल सकता है। $6.6 ट्रिलियन का आंकड़ा उस ऊपरी सीमा को दर्शाता है जो संस्थागत विश्लेषक अनुमान लगाते हैं कि स्टेबलकॉइन बाजार संघीय गार्डरेल के बिना अपनी वर्तमान प्रक्षेपवक्र पर जारी रहने पर पहुंच सकता है।

व्हाइट हाउस और वॉल स्ट्रीट कहां भिन्न हैं

मूल असहमति संरचनात्मक है। वॉल स्ट्रीट की स्थिति, जैसा कि बैंक पॉलिसी इंस्टीट्यूट जैसे समूहों के माध्यम से लॉबिंग में परिलक्षित होती है, सख्त जारीकर्ता आवश्यकताओं का समर्थन करती है जो स्टेबलकॉइन गतिविधि को मौजूदा बैंकिंग ढांचे से जोड़े रखेगी। BPI ने तर्क दिया है कि स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को जमा लेने वाले संस्थानों पर लागू होने वाले मानकों के समान आरक्षित और पूंजी मानकों का सामना करना चाहिए।

इसके विपरीत, व्हाइट हाउस ने एक ऐसे ढांचे की खोज की है जो गैर-बैंक जारीकर्ताओं को हल्की आवश्यकताओं के साथ संघीय चार्टर के तहत संचालित करने की अनुमति देगा, बशर्ते वे आरक्षित पारदर्शिता मानकों को पूरा करें। ट्रेजरी विभाग के अपने मार्गदर्शन ने व्यापक जारीकर्ता आधार के प्रति खुलेपन का संकेत दिया है, जो इसे बैंकिंग लॉबी के पसंदीदा दृष्टिकोण के साथ टकराव में डालता है।

CLARITY Act की देरी इस विभाजन को और तेज करती है। कानून को आगे बढ़ाए बिना, कोई भी पक्ष वह नियामक निश्चितता नहीं पा सकता जो वह चाहता है। बैंक जमा प्रतिस्पर्धा के खिलाफ सुरक्षा सुनिश्चित नहीं कर सकते, और स्टेबलकॉइन जारीकर्ता वह संघीय वैधता हासिल नहीं कर सकते जो संस्थागत अपनाने को अनलॉक करेगी।

सेंसरशिप प्रतिरोध और मौद्रिक संप्रभुता के संघीय नीति के साथ प्रतिच्छेदन पर नज़र रखने वाले पर्यवेक्षकों के लिए, यह गतिरोध एक परिचित पैटर्न को दर्शाता है: नवाचार विनियमन से आगे निकल जाता है, प्रतिस्पर्धी हित शून्य को भर देते हैं।

अगला ठोस मील का पत्थर यह है कि क्या सीनेट बैंकिंग समिति अगस्त अवकाश से पहले मार्कअप को पुनर्निर्धारित करती है। यदि नहीं करती, तो CLARITY Act 2027 में खिसक सकती है, जिससे स्टेबलकॉइन बाजार और उसके आसपास के तनाव अगले साल तक अनसुलझे रह सकते हैं। बड़े Ethereum वॉलेट गतिविधि जैसे आसन्न क्षेत्रों में आंदोलन पारंपरिक बैंकिंग रेल के बाहर पहले से संचालित पूंजी के पैमाने को रेखांकित करता रहेगा।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय या निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल संपत्ति बाजारों में महत्वपूर्ण जोखिम होता है। निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना स्वयं का शोध करें।