अमेरिका-ईरान तनाव बढ़ने के बीच तेल की कीमतों में उछाल से उभरते बाजारों की मुद्राएं तेजी से गिरीं

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अमेरिका-ईरान तनाव बढ़ने के बीच तेल की कीमतें बढ़ने से उभरते बाज़ार की मुद्राओं में भारी गिरावट

अमेरिका-ईरान के बढ़ते तनाव के बीच तेल की कीमतें बढ़ने से उभरते बाज़ार की मुद्राएं गिर रही हैं, जिसने वैश्विक वित्तीय बाज़ारों में हलचल मचा दी है। यह संघर्ष, जो होर्मुज़ जलडमरूमध्य के पास ड्रोन हमलों की एक श्रृंखला के बाद और तेज हो गया, ने ब्रेंट क्रूड को $95 प्रति बैरल से ऊपर धकेल दिया है। यह मूल्य स्तर तेल आयात करने वाले देशों के लिए तत्काल दबाव उत्पन्न करता है। निवेशक अब जोखिम भरी संपत्तियों से दूर भाग रहे हैं, जिससे तुर्की, भारत, दक्षिण अफ्रीका और ब्राज़ील की मुद्राओं में भारी बिकवाली हो रही है।

तेल की कीमतें बढ़ने से उभरते बाज़ार की मुद्राओं में गिरावट: तत्काल परिणाम

सोमवार को तुर्की लीरा अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 3.2% गिर गई, जो छह महीनों में इसकी सबसे बड़ी एकल-दिवसीय गिरावट है। भारत का रुपया प्रति डॉलर 84.5 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर आ गया। दक्षिण अफ्रीका का रैंड 2.8% कमजोर हुआ और ब्राज़ील का रियाल 2.1% टूटा। ये गिरावटें एक सीधे संबंध को दर्शाती हैं: उच्च तेल की कीमतें आयात बिल बढ़ाती हैं, चालू खाता घाटा बढ़ाती हैं और मुद्रास्फीति को भड़काती हैं। इन देशों के केंद्रीय बैंक अब एक कठिन विकल्प का सामना कर रहे हैं। वे अपनी मुद्राओं की रक्षा के लिए ब्याज दरें बढ़ा सकते हैं, लेकिन इससे आर्थिक विकास धीमा होने का खतरा है। वैकल्पिक रूप से, वे मुद्राओं को अवमूल्यन होने दे सकते हैं, जिससे अधिक मुद्रास्फीति आयात होती है।

अमेरिका-ईरान तनाव और तेल आपूर्ति पर इसके प्रभाव को समझना

वर्तमान संकट तब शुरू हुआ जब अमेरिकी नौसेना ने यमन में हूती विद्रोहियों को हथियारों की तस्करी करने के संदेह में एक ईरानी पोत को रोका। ईरान ने होर्मुज़ जलडमरूमध्य को अवरुद्ध करने की धमकी देकर जवाब दिया, जो दुनिया की 20% तेल आपूर्ति के लिए एक महत्वपूर्ण मार्ग है। इसके बाद अमेरिका ने क्षेत्र में एक अतिरिक्त विमान वाहक तैनात किया। यह सैन्य वृद्धि एक ठोस आपूर्ति जोखिम पैदा करती है। व्यापारी व्यवधान प्रीमियम को मूल्य में शामिल कर रहे हैं, जिससे तेल की कीमतें और बढ़ रही हैं। संदर्भ के लिए, पिछली बार 2022 में जब तेल $90 प्रति बैरल से ऊपर कारोबार करता था, तो इसने उभरती अर्थव्यवस्थाओं में मुद्रा संकटों की एक लहर उत्पन्न की थी।

वैश्विक ऊर्जा सुरक्षा में होर्मुज़ जलडमरूमध्य की भूमिका

होर्मुज़ जलडमरूमध्य फ़ारस की खाड़ी को अरब सागर से जोड़ता है। प्रतिदिन लगभग 1 करोड़ 70 लाख बैरल तेल इससे होकर गुज़रता है। यहाँ कोई भी व्यवधान तुरंत वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को प्रभावित करता है। 2019 में, इसी तरह के एक तनाव के कारण एक सप्ताह के भीतर तेल की कीमतों में 15% की वृद्धि हुई थी। वर्तमान स्थिति अधिक गंभीर है क्योंकि वैश्विक तेल भंडार पहले से ही कम है। अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (IEA) की रिपोर्ट है कि OECD वाणिज्यिक भंडार पाँच साल के औसत से 12 करोड़ बैरल नीचे है। इस बफर की कमी मूल्य अस्थिरता को बढ़ाती है।

उच्च तेल कीमतें उभरते बाज़ारों में मुद्रा संकट को कैसे बदतर बनाती हैं

उच्च तेल कीमतें तीन मुख्य चैनलों के माध्यम से उभरते बाज़ार की मुद्राओं को प्रभावित करती हैं। पहला, व्यापार चैनल: तेल आयात करने वाले देश उतनी ही मात्रा में तेल खरीदने के लिए अधिक विदेशी मुद्रा खर्च करते हैं। इससे भंडार कम होता है और मुद्रा कमजोर होती है। दूसरा, मुद्रास्फीति चैनल: उच्च ऊर्जा लागत उपभोक्ता कीमतें बढ़ाती है, जिससे केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति को सख्त करने के लिए मजबूर होते हैं। तीसरा, विश्वास चैनल: निवेशक अधिक भू-राजनीतिक जोखिम महसूस करते हैं और उभरते बाज़ारों से पूंजी निकालकर अमेरिकी डॉलर या सोने जैसे सुरक्षित आश्रयों में लगाते हैं।

भारत एक स्पष्ट उदाहरण प्रस्तुत करता है। देश अपनी तेल ज़रूरतों का 85% आयात करता है। तेल की कीमतों में प्रति बैरल $10 की हर वृद्धि भारत के वार्षिक आयात बिल में लगभग $15 अरब जोड़ती है। इससे चालू खाता घाटा बढ़ता है और रुपये पर नीचे की ओर दबाव पड़ता है। भारतीय रिज़र्व बैंक मुद्रा को सहारा देने के लिए इस वर्ष अपने विदेशी मुद्रा भंडार से पहले ही $30 अरब खर्च कर चुका है। हालांकि, भंडार सीमित है, और केंद्रीय बैंक रुपये की अनिश्चितकाल तक रक्षा नहीं कर सकता।

विभिन्न उभरते बाज़ारों पर प्रभाव की तुलना

सभी उभरते बाज़ार समान रूप से प्रभावित नहीं होते। नीचे दी गई तालिका उनके तेल आयात निर्भरता और चालू खाता शेष के आधार पर प्रमुख मुद्राओं की भेद्यता दर्शाती है।

ब्राज़ील अपेक्षाकृत सुरक्षित है क्योंकि वह स्वयं एक प्रमुख तेल उत्पादक है। हालांकि, ब्राज़ील को भी व्यापक उभरते बाज़ार परिसंपत्ति वर्ग से पूंजी बहिर्वाह के माध्यम से अप्रत्यक्ष दबाव का सामना करना पड़ता है।

केंद्रीय बैंकों की प्रतिक्रिया: दर वृद्धि और हस्तक्षेप

उभरते बाज़ारों के केंद्रीय बैंक तेज़ी से प्रतिक्रिया दे रहे हैं। तुर्की के केंद्रीय बैंक ने आपातकालीन बैठक में अपनी नीति दर 500 आधार अंक बढ़ाकर 45% कर दी। भारतीय रिज़र्व बैंक ने रुपये की गिरावट को धीमा करने के लिए विदेशी मुद्रा बाज़ार में हस्तक्षेप करते हुए डॉलर बेचे। दक्षिण अफ्रीका के रिज़र्व बैंक ने संकेत दिया कि वह अगली बैठक में दरें बढ़ा सकता है। इन कार्यों का उद्देश्य मुद्राओं को स्थिर करना है, लेकिन इनकी आर्थिक कीमत चुकानी पड़ती है। उच्च ब्याज दरें उधार, निवेश और उपभोग को धीमा करती हैं। पहले से ही सुस्त विकास से जूझ रहे देशों के लिए, यह एक दर्दनाक समझौता पैदा करता है।

इंस्टीट्यूट ऑफ इंटरनेशनल फाइनेंस (IIF) के विशेषज्ञ अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि यदि अमेरिका-ईरान तनाव जारी रहा तो स्थिति और बिगड़ सकती है। उनका अनुमान है कि यदि होर्मुज़ जलडमरूमध्य आंशिक रूप से अवरुद्ध हो जाए तो तेल की कीमतें $110 प्रति बैरल तक पहुंच सकती हैं। उस स्तर पर, कई उभरते बाज़ारों को पूर्ण मुद्रा संकट का सामना करना पड़ेगा। कमजोर बाहरी बफर वाले देश, जैसे पाकिस्तान, मिस्र और श्रीलंका, विशेष रूप से असुरक्षित हैं।

ऐतिहासिक मिसालें: पिछले तेल झटकों से सबक

इतिहास दर्शाता है कि तेल की कीमतों में उछाल अक्सर उभरते बाज़ार की मुद्रा संकटों से पहले आता है। 2014 में, तेल की कीमतों के पतन से आयातकों को फायदा हुआ लेकिन रूस और नाइजीरिया जैसे निर्यातक तबाह हो गए। 2008 में, तेल की कीमतें $147 प्रति बैरल तक बढ़ गईं, जिसने वैश्विक वित्तीय संकट में योगदान दिया। 1998 में, एशियाई वित्तीय संकट उच्च तेल कीमतों से और बदतर हो गया। प्रत्येक घटना एक ही सबक सिखाती है: उच्च तेल आयात निर्भरता और बड़े चालू खाता घाटे वाले उभरते बाज़ार सबसे अधिक जोखिम में हैं।

वर्तमान स्थिति 2018 की तेल कीमत वृद्धि से समानताएं साझा करती है, जो ईरान पर अमेरिकी प्रतिबंधों के बाद हुई थी। उस समय, तुर्की लीरा और अर्जेंटीना पेसो ध्वस्त हो गए थे। आज, भू-राजनीतिक पृष्ठभूमि और भी जटिल है, जिसमें रूस-यूक्रेन युद्ध और मध्य पूर्व तनाव एक साथ चल रहे हैं।

निवेशकों को आगे क्या देखना चाहिए

निवेशकों को तीन प्रमुख संकेतकों पर नज़र रखनी चाहिए। पहला, अमेरिका-ईरान राजनयिक मार्ग: तनाव कम होने का कोई भी संकेत तेल की कीमतों में तीव्र उलटफेर कर सकता है। दूसरा, केंद्रीय बैंक की कार्रवाइयां: आक्रामक दर वृद्धि अस्थायी रूप से मुद्राओं को स्थिर कर सकती है लेकिन मंदी को भी भड़का सकती है। तीसरा, वैश्विक जोखिम भावना: अमेरिकी डॉलर और सोने जैसे सुरक्षित आश्रयों की ओर पलायन उभरते बाज़ार की मुद्राओं पर दबाव बनाए रखेगा।

अमेरिकी डॉलर इंडेक्स (DXY) इस सप्ताह पहले ही 2.5% बढ़ चुका है, जो व्यापक जोखिम परिहार को दर्शाता है। सोने की कीमतें $2,400 प्रति औंस से ऊपर चढ़ गई हैं, जो एक नया सर्वकालिक उच्च स्तर है। ये चाल पुष्टि करती है कि निवेशक लाभ पर सुरक्षा को प्राथमिकता दे रहे हैं।

निष्कर्ष

अमेरिका-ईरान तनाव के बीच तेल की कीमतें बढ़ने से उभरते बाज़ार की मुद्राएं गिर रही हैं, जिससे नीति निर्माताओं और निवेशकों दोनों के लिए एक चुनौतीपूर्ण वातावरण बन रहा है। भू-राजनीतिक जोखिम, आपूर्ति व्यवधान की आशंकाओं और कमजोर बाहरी बफर का संयोजन कई अर्थव्यवस्थाओं को उजागर करता है। केंद्रीय बैंक कठिन निर्णयों का सामना कर रहे हैं, और आगे का रास्ता काफी हद तक राजनयिक घटनाक्रम पर निर्भर करता है। फिलहाल, दृष्टिकोण अनिश्चित बना हुआ है और अस्थिरता जारी रहने की संभावना है। बाज़ार सहभागियों को आगे और मुद्रा कमजोरी के लिए तैयार रहना चाहिए, जब तक कि तेल की कीमतें पीछे न हट जाएं या तनाव कम न हो।

FAQs

Q1: तेल की कीमतें बढ़ने पर उभरते बाज़ार की मुद्राएं क्यों गिरती हैं?
उच्च तेल कीमतें तेल-निर्भर देशों के लिए आयात लागत बढ़ाती हैं, व्यापार घाटा बढ़ाती हैं और विदेशी मुद्रा भंडार को कम करती हैं। इससे निवेशकों का विश्वास कम होता है और पूंजी बहिर्वाह शुरू होता है, जिससे मुद्राओं का अवमूल्यन होता है।

Q2: अमेरिका-ईरान तनाव से कौन सी उभरते बाज़ार की मुद्राएं सबसे अधिक प्रभावित हैं?
तुर्की लीरा, भारतीय रुपया, दक्षिण अफ्रीकी रैंड और ब्राज़ीलियाई रियाल सबसे अधिक प्रभावित मुद्राओं में हैं। उच्च तेल आयात निर्भरता और बड़े चालू खाता घाटे वाले देशों पर सबसे अधिक दबाव है।

Q3: यदि तनाव जारी रहा तो तेल की कीमतें कितनी ऊंची जा सकती हैं?
इंस्टीट्यूट ऑफ इंटरनेशनल फाइनेंस के विश्लेषकों का अनुमान है कि यदि होर्मुज़ जलडमरूमध्य आंशिक रूप से अवरुद्ध हो जाए तो तेल की कीमतें $110 प्रति बैरल तक पहुंच सकती हैं। पूर्ण व्यवधान से कीमतें और भी ऊंची जा सकती हैं।

Q4: केंद्रीय बैंक अपनी मुद्राओं को स्थिर करने के लिए क्या कर सकते हैं?
केंद्रीय बैंक पूंजी आकर्षित करने के लिए ब्याज दरें बढ़ा सकते हैं, डॉलर बेचकर विदेशी मुद्रा बाज़ारों में हस्तक्षेप कर सकते हैं, या पूंजी नियंत्रण लागू कर सकते हैं। प्रत्येक विकल्प में समझौते हैं, जिनमें धीमी आर्थिक वृद्धि या कम बाज़ार विश्वास शामिल है।

Q5: उभरते बाज़ार की मुद्राओं पर प्रभाव कब तक रहेगा?
अवधि अमेरिका-ईरान राजनयिक परिणाम पर निर्भर करती है। यदि तनाव जल्दी कम हो जाता है, तो मुद्राएं ठीक हो सकती हैं। हालांकि, लंबे समय तक अनिश्चितता कमजोर अर्थव्यवस्थाओं में निरंतर कमजोरी और संभावित मुद्रा संकट का कारण बन सकती है।

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