Coinbase ने राज्य-दर-राज्य प्रेडिक्शन मार्केट्स की अराजकता के खिलाफ चेतावनी दी, CFTC निगरानी का समर्थन किया

Coinbase ने हाल ही में Commodity Futures Trading Commission (CFTC) के पास एक औपचारिक टिप्पणी पत्र दाखिल किया, जिसमें तर्क दिया गया कि भविष्यवाणी बाजार (prediction markets) डेरिवेटिव हैं जो संघीय क्षेत्राधिकार के अंतर्गत आते हैं और उन्हें वहीं रहना चाहिए।

कंपनी ने चेतावनी दी कि राज्यों को इन बाजारों के लिए अपने नियम बनाने देने से वही नियामक "पूर्ण अराजकता" फिर से उत्पन्न होगी, जिसे रोकने के लिए कांग्रेस ने सबसे पहले संघीय डेरिवेटिव ढांचा बनाया था।

संघीय क्षेत्राधिकार और आर्थिक उपयोगिता

Coinbase के मुख्य नीति अधिकारी Faryar Shirzad ने कंपनी की चार-बिंदु वाली स्थिति को सबमिशन के साथ X पर पोस्ट किया। उनके अनुसार, इवेंट कॉन्ट्रैक्ट नए नहीं हैं, क्योंकि CFTC दशकों से वास्तविक दुनिया की आकस्मिकताओं से जुड़े डेरिवेटिव की निगरानी करता रहा है।

ये उपकरण बिखरी हुई जानकारी को कीमतों में एकत्रित करते हैं, जिससे व्यवसायों और व्यक्तियों को पारंपरिक वायदा बाजारों की तरह अनिश्चितता से बचाव का तरीका मिलता है। उन्होंने लिखा कि कांग्रेस ने उस निगरानी को संघीय हाथों में इसलिए सौंपा ताकि "खंडित राज्य-दर-राज्य हस्तक्षेप" से बचा जा सके, जो "स्वाभाविक रूप से अंतरराज्यीय बाजारों में नियामक संघर्ष" पैदा करता।

पत्र में 1974 की उस पूर्ण अराजकता का उल्लेख किया गया है जिसके बारे में कानून निर्माताओं ने चेतावनी दी थी कि यदि वायदा बाजार को अलग-अलग राज्य कानूनों द्वारा नियंत्रित किया गया तो ऐसा होगा।

Coinbase ने स्वीकार किया कि CFTC सीमाओं की निगरानी कर सकता है क्योंकि एजेंसी के पास पहले से ही सार्वजनिक हित के विरुद्ध अनुबंधों को प्रतिबंधित करने की शक्ति है। ये वे अनुबंध हैं जो हेरफेर को आमंत्रित करते हैं या शारीरिक नुकसान जैसी चीजों पर तय होते हैं।

लेकिन कंपनी ने जोर दिया कि इस शक्ति का उपयोग विशिष्ट समस्या अनुबंधों को संबोधित करने के लिए किया जाना चाहिए, न कि उस पूरी श्रेणी को बंद करने के लिए जिसे पत्र ने एक सार्वजनिक भलाई के रूप में वर्णित किया।

इस वर्ष पहले प्रकाशित Federal Reserve के एक स्टाफ वर्किंग पेपर में पाया गया कि भविष्यवाणी बाजारों ने स्थापित बेंचमार्क की पूर्वानुमान सटीकता को मिलाया या उससे बेहतर प्रदर्शन किया, जिसमें New York Fed के अपने सर्वेक्षण भी शामिल हैं।

हेरफेर और सार्वजनिक हित पर स्पष्टता की मांग

Coinbase के पत्र का अधिकांश भाग इस बात से जूझता रहा कि CFTC को कुछ अनुबंधों को सार्वजनिक हित के विरुद्ध मानने की अपनी शक्ति की व्याख्या कैसे करनी चाहिए। क्रिप्टो फर्म ने एजेंसी के नियम 40.11 की ओर इशारा किया, जो यह नियंत्रित करता है कि वह कब किसी अनुबंध को जनहित के विरुद्ध घोषित कर सकती है।

Coinbase ने तर्क दिया कि नियम को व्यापक रूप से अनुबंधों की कुछ श्रेणियों पर व्यापक प्रतिबंध के रूप में गलत पढ़ा गया है। हालांकि, वास्तविक कानून में एक दो-चरणीय प्रक्रिया की आवश्यकता है जो पहले यह निर्धारित करती है कि कोई अनुबंध सूचीबद्ध श्रेणियों में से किसी में आता है या नहीं, जो आतंकवाद, हत्या और गेमिंग हैं, और फिर अलग से यह निर्धारित करती है कि विशिष्ट अनुबंध सार्वजनिक हित के विरुद्ध है या नहीं।

कंपनी अब एक प्रतिस्थापन नियम चाहती है जो आवश्यक दो-चरणीय प्रक्रिया को स्पष्ट करे। इसने CFTC के मार्गदर्शन को आधुनिक बनाने की भी सिफारिश की कि एक्सचेंज कैसे यह प्रदर्शित कर सकते हैं कि कोई अनुबंध आसानी से हेरफेर के प्रति संवेदनशील नहीं है।

यह दाखिला ऐसे समय में आया है जब भविष्यवाणी बाजारों को लेकर एक व्यापक कानूनी विवाद चल रहा है। 22 अप्रैल को New York के अटॉर्नी जनरल ने Coinbase के ऑफरिंग को लेकर उस पर मुकदमा दायर किया, जबकि क्रिप्टो एक्सचेंज ने दिसंबर 2025 में Illinois, Michigan और Connecticut पर खुद मुकदमा दायर किया जब उन राज्यों के नियामकों ने जुए के कानूनों के तहत उन बाजारों को बंद करने की कोशिश की।

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