स्ट्रैटेजी (नैस्डैक: MSTR) अपनी आक्रामक बिटकॉइन संचय रणनीति जारी रखते हुए, 1 दिसंबर से 7 दिसंबर, 2024 के सप्ताह के दौरान लगभग $962.7 मिलियन नकद में 10,624 बिटकॉइन के अधिग्रहण की घोषणा की। सोमवार को एक नियामक फाइलिंग में खुलासा किया गया यह नवीनतम खरीद, कंपनी के कुल बिटकॉइन होल्डिंग्स को एक प्रभावशाली 660,624 BTC तक पहुंचा देता है, जिससे क्रिप्टोकरेंसी के सबसे बड़े कॉर्पोरेट धारकों में से एक के रूप में अपनी स्थिति मजबूत होती है।
रणनीतिक अधिग्रहण विवरण
कंपनी ने इस अधिग्रहण अवधि के दौरान प्रति बिटकॉइन औसतन $90,615 का भुगतान किया, जो इसके ऐतिहासिक औसत खरीद मूल्य से काफी अधिक है। स्ट्रैटेजी के कुल बिटकॉइन होल्डिंग्स अब सभी अधिग्रहणों में प्रति बिटकॉइन लगभग $74,696 का औसत खरीद मूल्य रखते हैं, जो अल्पकालिक मूल्य उतार-चढ़ाव की परवाह किए बिना डिजिटल संपत्ति के संचय के लिए कंपनी की दीर्घकालिक प्रतिबद्धता को दर्शाता है।
इस नवीनतम बिटकॉइन खरीद के लिए फंडिंग पूरी तरह से अपने एट-द-मार्केट ऑफरिंग प्रोग्राम के तहत कंपनी की इक्विटी सिक्योरिटीज की रणनीतिक बिक्री के माध्यम से आई। स्ट्रैटेजी ने रिपोर्ट की गई अवधि के दौरान इन इक्विटी बिक्री से कुल $963.0 मिलियन की शुद्ध आय प्राप्त की, जो प्रभावी रूप से बिटकॉइन अधिग्रहण के लिए तैनात पूंजी से मेल खाती है।
इक्विटी फाइनेंसिंग ब्रेकडाउन
इस खरीद के लिए कंपनी की वित्तपोषण रणनीति मुख्य रूप से सामान्य स्टॉक बिक्री पर निर्भर थी, जिसमें सप्ताह के दौरान जुटाई गई कुल पूंजी का लगभग 96% इस स्रोत से आया। स्ट्रैटेजी ने क्लास ए कॉमन स्टॉक के 5,127,684 शेयर बेचे, जिससे $928.1 मिलियन की शुद्ध आय उत्पन्न हुई। यह दृष्टिकोण कंपनी को ऋण दायित्वों से बचते हुए पारंपरिक इक्विटी बाजारों के माध्यम से बिटकॉइन एक्सपोजर के लिए निवेशक मांग का लाभ उठाने की अनुमति देता है।
शेष 4% आय पसंदीदा इक्विटी उपकरणों की बिक्री से आई। स्ट्रैटेजी ने अपने 10.00% सीरीज ए परपेचुअल स्ट्राइड प्रिफर्ड स्टॉक (नैस्डैक: STRD) के 442,536 शेयर बेचे, जिससे $34.9 मिलियन की शुद्ध आय उत्पन्न हुई। पूंजी जुटाने के लिए यह विविध दृष्टिकोण कंपनी को अपनी बिटकॉइन अधिग्रहण गति को बनाए रखते हुए निवेशक प्राथमिकताओं के अनुरूप लचीलापन प्रदान करता है।
भविष्य के अधिग्रहण के लिए पर्याप्त पूंजी भंडार
शायद नियामक फाइलिंग में सबसे उल्लेखनीय स्ट्रैटेजी के विभिन्न इक्विटी ऑफरिंग समझौतों के तहत महत्वपूर्ण शेष क्षमता का खुलासा है। 7 दिसंबर तक, कंपनी के पास अकेले अपने क्लास ए कॉमन स्टॉक प्रोग्राम के तहत जारी करने और बिक्री के लिए लगभग $13.45 बिलियन उपलब्ध थे। यह पर्याप्त ड्राई पाउडर सुझाव देता है कि स्ट्रैटेजी की बिटकॉइन संचय रणनीति अभी पूरी नहीं हुई है और आने वाले महीनों में महत्वपूर्ण रूप से तेज हो सकती है।
कंपनी के पसंदीदा स्टॉक प्रोग्राम भविष्य की पूंजी वृद्धि के लिए और भी अधिक आकर्षक क्षमता प्रदान करते हैं। स्ट्रैटेजी के पास अपने 8.00% सीरीज ए परपेचुअल स्ट्राइक प्रिफर्ड स्टॉक (नैस्डैक: STRK) प्रोग्राम के तहत $20.34 बिलियन उपलब्ध हैं, जो उपलब्ध पूंजी का सबसे बड़ा एकल हिस्सा है। इसके अतिरिक्त, कंपनी स्ट्राइड प्रिफर्ड स्टॉक (नैस्डैक: STRD) के लिए $4.10 बिलियन की उपलब्धता, वेरिएबल रेट सीरीज ए परपेचुअल स्ट्रेच प्रिफर्ड स्टॉक (नैस्डैक: STRC) के लिए $4.04 बिलियन, और 10.00% सीरीज ए परपेचुअल स्ट्राइफ प्रिफर्ड स्टॉक (नैस्डैक: STRF) के लिए $1.64 बिलियन बनाए रखती है।
संयुक्त रूप से, ये इक्विटी प्रोग्राम स्ट्रैटेजी को $43 बिलियन से अधिक की संभावित पूंजी-वृद्धि क्षमता प्रदान करते हैं, जो कंपनी के पारंपरिक प्रतिभूति बाजारों के माध्यम से बिटकॉइन एक्सपोजर चाहने वाले निवेशकों के लिए एक वाहन के रूप में सेवा जारी रखने के इरादे का संकेत देते हैं।
बाजार प्रदर्शन और मूल्यांकन मेट्रिक्स
निरंतर बिटकॉइन संचय के बावजूद, स्ट्रैटेजी के स्टॉक प्रदर्शन ने हाल के ट्रेडिंग सत्रों में प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना किया है। शेयर $178.99 पर बंद हुए, जो महीने-दर-तारीख 25.07% की गिरावट और वर्ष-दर-तारीख 40.34% की अधिक महत्वपूर्ण गिरावट को दर्शाता है। यह मूल्य कार्रवाई सुझाव देती है कि निवेशक कंपनी की आक्रामक इक्विटी जारी करने की रणनीति के डाइल्यूटिव प्रभावों को पचा रहे हैं या व्यापक बाजार अस्थिरता का जवाब दे रहे हैं।
हालांकि, कंपनी अपने शुद्ध संपत्ति मूल्य से प्रीमियम पर कारोबार करना जारी रखती है, खुलासे के समय 1.13x mNAV के गुणक के साथ। यह प्रीमियम इंगित करता है कि निवेशक स्ट्रैटेजी के बिटकॉइन होल्डिंग्स के अंतर्निहित मूल्य से अधिक भुगतान करने को तैयार हैं, जो संभावित रूप से भविष्य के मूल्यवृद्धि की अपेक्षाओं, सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली प्रतिभूति के माध्यम से बिटकॉइन एक्सपोजर की सुविधा, या प्रबंधन की पूंजी आवंटन रणनीति में विश्वास को दर्शाता है।
कॉर्पोरेट बिटकॉइन अपनाने का व्यापक संदर्भ
बिटकॉइन का स्ट्रैटेजी का निरंतर संचय डिजिटल एसेट स्पेस में सबसे महत्वाकांक्षी कॉर्पोरेट ट्रेजरी रणनीतियों में से एक का प्रतिनिधित्व करता है। कंपनी ने खुद को एक पारंपरिक बिजनेस इंटेलिजेंस सॉफ्टवेयर कंपनी से एक बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनी में प्रभावी ढंग से बदल लिया है, जो पूंजी बाजारों तक अपनी पहुंच का उपयोग करके उस चीज को जमा करती है जिसे वह एक बेहतर ट्रेजरी रिजर्व एसेट मानती है।
इस दृष्टिकोण ने निवेशकों और विश्लेषकों के बीच इस तरह की आक्रामक रणनीति की स्थिरता और बुद्धिमत्ता के बारे में बहस छेड़ दी है। समर्थकों का तर्क है कि स्ट्रैटेजी खुद को बिटकॉइन की दीर्घकालिक मूल्यवृद्धि क्षमता से लाभ उठाने के लिए स्थिति में रख रही है, जबकि पारंपरिक निवेशकों को क्रिप्टोकरेंसी के नियमित, सुलभ एक्सपोजर प्रदान कर रही है। आलोचक एकाग्रता के जोखिमों, निरंतर इक्विटी जारी करने की डाइल्यूटिव प्रकृति, और एक एकल डिजिटल संपत्ति में इतनी बड़ी स्थिति रखने में निहित अस्थिरता की ओर इशारा करते हैं।
आगे देखते हुए
$43 बिलियन से अधिक की शेष पूंजी-वृद्धि क्षमता और बिटकॉइन संस्थागत पोर्टफोलियो में खुद को स्थापित करना जारी रखते हुए, स्ट्रैटेजी अपनी माइनिंग के बजाय खरीदने की वर्तमान बिटकॉइन अधिग्रहण रणनीति को अनुमानित भविष्य के लिए बनाए रखने के लिए तैयार दिखती है। बड़े पैमाने पर पूंजी बाजारों तक पहुंचने की कंपनी की क्षमता उसे विभिन्न बाजार स्थितियों के दौरान बिटकॉइन जमा करने में एक अनूठा लाभ देती है।
जैसे-जैसे कॉर्पोरेट ट्रेजरी प्रबंधन में बिटकॉइन की भूमिका विकसित होती रहती है और संस्थागत अपनाना बढ़ता है, स्ट्रैटेजी का साहसिक प्रयोग समान रणनीतियों पर विचार करने वाली अन्य कंपनियों के लिए एक महत्वपूर्ण केस स्टडी के रूप में काम करेगा। यह दृष्टिकोण अंततः दूरदर्शी या समस्याग्रस्त साबित होगा, यह संभवतः बिटकॉइन के दीर्घकालिक मूल्य प्रक्षेपवक्र और क्रिप्टोकरेंसी एक्सपोजर के लिए एक लीवरेज्ड वाहन के रूप में संचालित होने की जटिलताओं को प्रबंधित करने की कंपनी की क्षमता पर निर्भर करेगा।
फिलहाल, स्ट्रैटेजी बिटकॉइन को बेहतर ट्रेजरी रिजर्व एसेट के रूप में अपने दृष्टिकोण के प्रति प्रतिबद्ध रहती है, और उसका नवीनतम अधिग्रहण दर्शाता है कि यह प्रतिबद्धता अडिग बनी हुई है, भले ही उसके स्टॉक मूल्य को निकट अवधि के दबाव का सामना करना पड़ रहा हो।
