CFTC ने पुरानी क्रिप्टो डिलीवरी नियम को रद्द किया, एक्सचेंजों को अधिक लचीलापन प्रदान किया

TLDR

• CFTC का निर्णय कमोडिटी लेनदेन में क्रिप्टो डिलीवरी पर 2020 के नियम को हटाता है।
• एक्सचेंज अब वास्तविक डिलीवरी पर कम प्रतिबंधों के साथ मार्जिन ट्रेडिंग की पेशकश कर सकते हैं।
• मार्गदर्शन वापसी राष्ट्रपति के क्रिप्टो कार्य समूह से प्रतिक्रिया के बाद आई है।
• अनिश्चितता बनी हुई है क्योंकि CFTC ने पुराने मार्गदर्शन को नई परिभाषाओं के साथ प्रतिस्थापित नहीं किया है।

The CFTC ने कमोडिटी लेनदेन में क्रिप्टोकरेंसी की "वास्तविक डिलीवरी" पर अपने 2020 के मार्गदर्शन को वापस ले लिया है, जो क्रिप्टो एक्सचेंजों के लिए अधिक लचीलापन प्रदान करता है। यह परिवर्तन, जिसकी घोषणा 12 दिसंबर, 2025 को की गई थी, मार्जिन ट्रेडिंग और लीवरेज पर प्रतिबंधों को हटाता है, जिससे एक्सचेंजों को नवाचार करने की अधिक स्वतंत्रता मिलती है। हालांकि, वापसी अनिश्चितता छोड़ देती है क्योंकि CFTC ने अभी तक क्रिप्टो डिलीवरी के लिए एक नई परिभाषा या प्रतिस्थापन मार्गदर्शन प्रदान नहीं किया है।

CFTC ने 'वास्तविक डिलीवरी' क्रिप्टो मार्गदर्शन वापस लिया, एक्सचेंजों को लचीलापन प्रदान किया

कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) ने आधिकारिक तौर पर कमोडिटी लेनदेन में क्रिप्टोकरेंसी की "वास्तविक डिलीवरी" पर अपने मार्गदर्शन को वापस ले लिया है। यह कदम, जिसकी घोषणा 12 दिसंबर, 2025 को की गई थी, क्रिप्टो एक्सचेंजों के लिए अधिक लचीलापन प्रदान करने की दिशा में एक कदम माना जाता है, विशेष रूप से जब मार्जिन ट्रेडिंग और लीवरेज की बात आती है।

मार्गदर्शन, जिसे मूल रूप से मार्च 2020 में अंतिम रूप दिया गया था, परिभाषित करता था कि ऐसे लेनदेन में क्रिप्टो की "वास्तविक डिलीवरी" कब होगी। हालांकि, CFTC की कार्यवाहक अध्यक्ष कैरोलिन फाम ने कहा कि क्रिप्टो उद्योग के तेजी से विकास के कारण यह मार्गदर्शन पुराना हो गया था।

मार्गदर्शन को समाप्त करने का CFTC का निर्णय वर्तमान प्रशासन के क्रिप्टोकरेंसी जैसी उभरती प्रौद्योगिकियों पर अनावश्यक नियामक बोझ को कम करने के लक्ष्य के अनुरूप है। फाम ने जोर देकर कहा कि इन अत्यधिक जटिल नियमों को समाप्त करने से क्रिप्टो स्पेस में नवाचार को बढ़ावा मिलेगा, जो तेजी से विकास और परिवर्तन का अनुभव कर रहा है।

मार्जिन ट्रेडिंग पर प्रतिबंधों का हटाना

CFTC के इस कदम के प्रमुख परिणामों में से एक है एक्सचेंजों को मिलने वाला बढ़ा हुआ लचीलापन, विशेष रूप से जब मार्जिन ट्रेडिंग की बात आती है। पहले, एक्सचेंजों को मार्जिन या लीवरेज्ड ट्रेडिंग की पेशकश करते समय सीमाओं का सामना करना पड़ता था जब तक कि वे 28 दिनों के भीतर क्रिप्टो की "वास्तविक डिलीवरी" सुनिश्चित नहीं कर सकते थे। इस प्रावधान को कई उद्योग विशेषज्ञों द्वारा प्रतिबंधात्मक माना जाता था, क्योंकि यह एक्सचेंजों की प्रतिस्पर्धी वित्तीय उत्पादों की पेशकश करने की क्षमता को सीमित करता था।

स्टार्कवेयर में जनरल काउंसल कैथरीन कर्कपैट्रिक बोस ने इस निर्णय की प्रशंसा करते हुए कहा कि यह एक्सचेंजों के लिए 28-दिन की डिलीवरी नियम से बंधे बिना इन उत्पादों की पेशकश करना आसान बना देगा। हालांकि, उन्होंने चेतावनी दी कि यह केवल मार्गदर्शन है और कानून नहीं, जिसका अर्थ है कि नेतृत्व या नियामक प्राथमिकताओं में बदलाव के आधार पर भविष्य में परिवर्तन हो सकते हैं।

बदलता नियामक परिदृश्य

CFTC का निर्णय फाम के नेतृत्व में एक अधिक क्रिप्टो-अनुकूल नियामक वातावरण की ओर एक व्यापक प्रवृत्ति को दर्शाता है। CFTC ने हाल के महीनों में वर्चुअल एसेट्स पर अपने रुख और कमोडिटी कानूनों के तहत उनके साथ कैसे व्यवहार किया जाता है, इसे स्पष्ट करने के लिए कई कदम उठाए हैं। क्रिप्टो डिलीवरी पर मार्गदर्शन को वापस लेकर, CFTC क्रिप्टो उद्योग को पुराने नियमों से बोझिल हुए बिना नई बाजार वास्तविकताओं के अनुकूल होने की अनुमति दे रहा है।

aifinyo AG में बिटकॉइन रणनीति के प्रमुख गैरी क्रुगलजाकोव ने नियामक बदलाव के बारे में आशावाद व्यक्त किया। उन्होंने कहा कि यह कदम क्रिप्टो बाजार के लिए एक अधिक सुव्यवस्थित और स्केलेबल नियामक ढांचा बनाने की एक व्यापक रणनीति का हिस्सा होने की संभावना है। उन्होंने तर्क दिया कि "वास्तविक डिलीवरी" की अवधारणा अब एक ऐसी दुनिया में समझ में नहीं आती जहां डिजिटल संपत्तियों को सुरक्षित रूप से कस्टडी में रखा जा सकता है, संपार्श्विक किया जा सकता है, और क्रेडिट लेनदेन के लिए उपयोग किया जा सकता है।

भविष्य की परिभाषाओं के बारे में अनिश्चितता

जबकि मार्गदर्शन की वापसी अधिक लचीलापन प्रदान करती है, यह भविष्य के नियामक वातावरण के बारे में अनिश्चितता भी पैदा करती है। रूजवेल्ट इंस्टीट्यूट के फेलो टॉड फिलिप्स ने बताया कि CFTC से "वास्तविक डिलीवरी" क्या है, इसकी स्पष्ट परिभाषाओं के बिना, एक्सचेंजों और नियामकों दोनों के लिए भ्रम होगा। एक स्पष्ट ढांचे की अनुपस्थिति से विभिन्न एक्सचेंज CFTC के नियमों के अनुपालन के प्रति अपने दृष्टिकोण में असंगतताएं हो सकती हैं, जिससे बाजार प्रतिभागियों के लिए भ्रम पैदा हो सकता है।

चूंकि CFTC ने वापस लिए गए मार्गदर्शन को नए नियमों से प्रतिस्थापित नहीं किया है, यह अस्पष्ट बना हुआ है कि एक्सचेंजों को एजेंसी के साथ पंजीकरण करने या कमोडिटी कानूनों का पालन करने के लिए किन मानदंडों को पूरा करना होगा। स्पष्टता की कमी एक्सचेंजों को प्रभावित कर सकती है, विशेष रूप से उन्हें जो लेनदेन में क्रिप्टो डिलीवरी के लिए CFTC की अपेक्षाओं के बारे में अनिश्चित हैं।

इस बीच, उद्योग को इस अनिश्चितता का सामना करना पड़ रहा है, जो तब तक बनी रह सकती है जब तक CFTC नए नियम या दिशानिर्देश जारी नहीं करता। हालांकि, कई लोगों का मानना है कि यह कदम एक अधिक लचीले और अनुकूलनीय नियामक वातावरण की ओर एक बदलाव का संकेत है जो क्रिप्टो बाजार के विकास का समर्थन कर सकता है।

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