बुल मार्केट के लौटने से पहले, यहां कुछ सबक हैं जो मैंने क्रिप्टो दुनिया में लाखों खर्च करने से सीखे।

जैसे-जैसे वर्ष समाप्त हो रहा है, मैंने पिछले वर्ष की अपनी गलतियों पर विचार किया है और उन्हें कई सीखे गए सबकों में संक्षेपित किया है।

मैं इसे न केवल अपने लिए एक अनुस्मारक के रूप में साझा कर रहा हूं, बल्कि इस उम्मीद में भी कि यह दूसरों के लिए कुछ संदर्भ प्रदान करेगा।

सिद्धांत वास्तव में बहुत सरल हैं, लेकिन आप उन्हें केवल नुकसान उठाने के बाद ही समझ सकते हैं।

ठीक उसी तरह जैसे जब आपकी पोजीशन मिट जाती है, तो आप पछताते हैं कि आपने इतना अधिक लीवरेज क्यों इस्तेमाल किया।

I. एक सट्टेबाज का स्वर्ग, एक निवेशक का कब्रिस्तान

हेज फंड मैनेजर हू मेंग के पास निवेश और सट्टेबाजी की एक बहुत सटीक परिभाषा है:

"यदि आपके रिटर्न अलग-अलग समय पर एक ही वस्तु के मूल्य अंतर पर निर्भर करते हैं, तो वह सट्टेबाजी है। यदि वे आंतरिक मूल्य और लाभांश में वृद्धि पर निर्भर करते हैं, तो वह निवेश है।"

क्रिप्टोकरेंसी की दुनिया में आने के बाद पहले कुछ वर्षों में, मैं एक शुद्ध BTC धारक था और काफी अच्छे परिणाम प्राप्त किए।

यह मजबूत सकारात्मक प्रतिक्रिया एक ऐसी स्थिति की ओर ले जाती है जहां, क्रिप्टोकरेंसी की दुनिया में अधिकांश समय,

मैं एक बार इस बाजार में ऐसा निवेश खोज रहा था जिसमें मैं "रात को आराम से सो सकूं।"

यह तथाकथित "मूल्य निवेश" द्वारा लाई गई सुरक्षा की भावना है।

मैं टीम, श्वेत पत्र और मौलिक डेटा को देखता हूं, ऐसे स्टॉक खोजने की कोशिश करता हूं जिन्हें मैं एक या दो साल तक रख सकूं।

तथाकथित TVL, सक्रिय वॉलेट पतों की संख्या और लेनदेन की मात्रा—ये प्रतीत होने वाले विस्तृत डेटा संपत्ति रखते हुए सोने के लिए मेरे द्वारा उपयोग किए जाने वाले सबसे अच्छे नींद की गोलियां हैं।

लेकिन यह BSC मीम खिलाड़ियों के स्टॉक खरीदने और उन्हें तब तक रखने से अलग नहीं है जब तक कि CZ या हेयी जवाब न दें।

मैं ऐसे डेटा के साथ सो जाता हूं जो आज बढ़ सकता है लेकिन कल गायब हो सकता है।

वे सेलिब्रिटी इफेक्ट की उम्मीद में सो गए।

मैं उनसे अधिक श्रेष्ठ नहीं हूं।

इसका कारण यह है कि क्रिप्टोकरेंसी बाजार वास्तव में कभी भी मूलभूत बातों के आधार पर मूल्य निर्धारण के बारे में नहीं रहा है।

• तेजी के बाजार में: भावना मूल्य निर्धारण 60%, शेयर संरचना 30%, जबकि तथाकथित "मूलभूत बातें" केवल 10% हो सकती हैं।
• मंदी के बाजार में: भावना-संचालित मूल्य निर्धारण 40%, शेयरधारिता संरचना 50%, और मूलभूत बातें अभी भी केवल 10% हैं।

हम व्यवहारिक वित्त में अति-कुशल बाजार में हैं, जहां भावनाओं का पेंडुलम प्रभाव बहुत अधिक है। ऐसे बाजार में, सट्टेबाजी निवेश की तुलना में कहीं अधिक लाभदायक है।

अगर बस इतना ही है, तो क्रिप्टोकरेंसी बाजार में मूल्य निवेश "कब्रिस्तान" होने से बहुत दूर है।

"मूल्य निवेश" के सबसे भयावह पहलू दो हैं:

1⃣जब आप स्वयं को धोखा देते हैं और मूल्य निवेश के दृष्टिकोण से एक निश्चित सिक्का खरीदते हैं।

यदि कीमत 10%-20% गिरती है, तो आप खुद को यह कहकर आराम देंगे, "बाजार मूर्ख है, हर कोई नशे में है लेकिन मैं होश में हूं, मुझे स्पॉट ट्रेडिंग से डर नहीं है।" आप अपने नुकसान को नहीं काटेंगे, और आप औसत कम करने पर भी विचार कर सकते हैं।

50% की गिरावट के बाद, आप अस्पष्ट रूप से महसूस करते हैं कि आप गलत हो सकते हैं, लेकिन क्योंकि आपने पहले से ही इतना खो दिया है, आप अपने नुकसान को काटने के लिए अनिच्छुक हैं।

90% गिरने के बाद, आप चुपचाप सिक्के को एक ऐसे वॉलेट में स्थानांतरित कर देते हैं जिसका आप शायद ही कभी उपयोग करते हैं। अगली बार जब आप देखते हैं कि सिक्का एक ग्रुप चैट में 100% बढ़ गया है, तो आप महसूस करते हैं कि इसे ब्रेक-ईवन करने के लिए फिर से दस गुना बढ़ने की आवश्यकता है।

2⃣ जब आपका प्रारंभिक प्रेरणा क्रिप्टोकरेंसी पर सट्टा लगाना था, और आपने बाद में पैसा खोने के बाद मूल्य निवेश में स्विच किया:

"यह 10% नीचे है, लेकिन कुछ कह रहे हैं, 'यह सिक्का अभी भी बचाने योग्य लगता है; एक बड़े निवेशक के खरीदने का इंतजार है।'"

"यह 20% नीचे है, लेकिन मैं वास्तव में एक मूल्य निवेशक हूं। इस कीमत पर, अपनी वर्तमान होल्डिंग्स को बनाए रखने से बहुत अधिक नुकसान नहीं होगा।"

आप जानते हैं कि इसके बाद क्या हुआ।

तो पैसा कैसे गायब हुआ?

मैंने वास्तव में इस सिद्धांत को बहुत पहले पढ़ा था, लेकिन मैंने इसे वास्तव में GMX, DYDX, JUP, MET, PUMP, CLANKER, और BONK का अनुभव करने के बाद ही समझा।

2. फोरप्ले के दौरान सब कुछ लगा दें, और चरमोत्कर्ष पर अचानक रुक जाएं।

पोजीशन प्रबंधन के संबंध में, GCR का एक सिद्धांत है जिसे कई लोगों द्वारा अनदेखा किया गया है, फिर भी यह अत्यंत महत्वपूर्ण है:

"एक अल्टकॉइन चक्र में, आपको जैसे ही प्रवृत्ति उलट जाती है, अपने जोखिम को अधिकतम करना चाहिए और समय के साथ धीरे-धीरे अपनी पूंजी की रक्षा करनी चाहिए।"

यह अधिकांश लोगों की सहज बुद्धि के विपरीत है।

मैंने पिछले दो वर्षों में अनगिनत बार यह गलती की है।

AI एजेंट मार्केट ट्रेंड्स

पिछले साल इसी समय AI मीम सीजन की शुरुआत में, मैंने GOAT, AI16Z और अन्य मीम टोकन में छोटी पोजीशन के साथ भाग लिया। रिटर्न अच्छे थे, लेकिन पूर्ण रिटर्न मध्यम थे। फिर, स्वार्म्स के आगमन के साथ, मेरे दोस्त एक बार में सैकड़ों हजारों USDT कमाने लगे, और मैंने अपने दांव का आकार बढ़ाना शुरू कर दिया। तभी मैं पागलों की तरह पैसा खोने लगा। मुझे लगता है कि कई लोगों ने शायद ऐसा ही महसूस किया होगा; ट्रम्प के बिना, उनका रिटर्न BTC के साथ भी तालमेल नहीं रखता।

वर्ष की शुरुआत में, ट्रम्प ने बहुत से लोगों की जान बचाई। मूल रूप से, अधिकांश लोगों की नियति AI एजेंट की लहर के उतरने के बाद उजागर होने की थी। लेकिन ट्रम्प कहीं से भी प्रकट हुए जैसे ही AI एजेंट गिरना शुरू हुआ, जिससे कई लोगों को सम्मानजनक रूप से बाहर निकलने का अवसर मिला, AI मीम्स से ट्रम्प पर स्विच करके और अपना निकास पूरा करके।

BSC मार्केट डेटा

सितंबर में, चेन स्कैनिंग बंद करने और मीम्स में भाग लेना काफी हद तक बंद करने के बाद, मुझे उस दोपहर 4 के बारे में CZ का ट्वीट देखने का मौका मिला। मैंने कई मिलियन के 4bnb खरीदे और फिर इसे अकेला छोड़ दिया, केवल शानदार BSC रैली के साथ मिलने के लिए। मुझे देर से एहसास हुआ कि मैंने अपनी पोजीशन बढ़ाने का अवसर खो दिया था, और शुरुआती गुणकों को याद करने के लिए, मुझे 4bnb से मुनाफे और चेन पर वापस लिए गए फंड का उपयोग करके बायनेंस लाइफ खरीदने के लिए मजबूर किया गया था।

पीछे मुड़कर देखें तो, अगर हमने पहले अपने जोखिम को बढ़ाया होता, तो हम बाद में जो भी करते उसे संभालने में बहुत अधिक कुशल होते। यहां तक कि अगर हमने गलती की होती, तो नुकसान इतना महत्वपूर्ण नहीं होता।

अधिकांश समय हमारी सहज प्रतिक्रिया होती है:

• जब कोई बाजार बढ़ना शुरू हो रहा है, भविष्य अनिश्चित है, इसलिए प्रतीक्षा करना और देखना सबसे अच्छा है।
• जब बाजार तेजी से बढ़ रहा है और एक सहमति स्थापित हो जाती है, तो व्यक्ति को भारी निवेश करना चाहिए।

क्योंकि जब एक प्रवृत्ति बस उलट गई है, बाजार अभी भी पिछले भालू बाजार के आघात में डूबा हुआ है, और सभी "कहानियां" घोटाले की तरह लगती हैं। लेकिन बाजार रैली के शिखर पर, कहानियां पूर्ण हो गई हैं, और सहमति अपने चरम पर पहुंच गई है।

हालांकि, लाभ/हानि अनुपात (ऑड्स) के दृष्टिकोण से, वास्तविकता बिल्कुल विपरीत है:

• उभरती प्रवृत्ति (रिवर्सल पॉइंट): हालांकि अनिश्चितता से भरा है, इस समय ऑड्स सबसे अधिक हैं और नुकसान सीमित है, जिससे जीतने की कोशिश के लिए भारी दांव लगाना लाभदायक होता है।
• चरमोत्कर्ष (सहमति बिंदु): हालांकि बाजार इस बिंदु पर "स्थिर" दिखाई देता है, कीमतों ने पहले से ही भविष्य की अपेक्षाओं को ध्यान में रखा है, और नुकसान का जोखिम नाटकीय रूप से बढ़ गया है। इस समय, उचित कार्रवाई "रुकना" है, न कि सब कुछ लगा देना।

III. PE और बायबैक/डिस्ट्रक्शन ट्रैप से सावधान रहें

सभी PE और कैश फ्लो वैल्यूएशन मेथड्स एक सामान्य आधार साझा करते हैं: दीर्घकालिक स्थायी प्रदर्शन।

लेकिन बिटकॉइन के जन्म से लेकर आज तक, बिटकॉइन के अलावा कुछ भी स्थायी नहीं रहा है।

सभी क्षेत्रों में अग्रणी कंपनियां बदल गई हैं। यदि आप 5 साल पहले के CoinMarketCap की Top 10 सूची पर नज़र डालें, तो आपको पता चलेगा कि आधे से अधिक नाम अब अपरिचित हैं, या यहां तक कि अस्तित्वहीन हैं।

सिंगल-PERP ट्रैक में अग्रणी खिलाड़ी dydx और gmx से बदलकर hyperliquid हो गया है।

अन्य अनगिनत ट्रैक झूठे साबित हुए हैं। अधिकांश प्रोजेक्ट्स का जीवनकाल एक वर्ष से अधिक नहीं है।

PE वैल्यूएशन और बायबैक/बर्न्स मेरे द्वारा सामना की गई सबसे चुनौतीपूर्ण और दर्दनाक निवेश अनुभव थे। यह पहले चर्चा किए गए "मूल्य निवेश" के बहुत समान है।

जब कुछ प्रोजेक्ट्स आपको 5x या यहां तक कि 3x कीमत पर पेश किए जाते हैं, तो उन्हें खरीदने का विरोध करना वास्तव में कठिन होता है।

क्योंकि मैं अभी भी थोड़ी सी इच्छापूर्ण सोच रखता हूं, मैं केवल PE ट्रैप से सावधान रहने के लिए कह सकता हूं, लेकिन मुझे लगता है कि कई लोग इस जाल में गिरने से पूरी तरह बच सकते हैं।

मेरे लिए, मुझे लगता है कि मैंने अभी तक पर्याप्त पैसा नहीं खोया है, और मुझे अभी भी उद्योग के बारे में कुछ भ्रम हैं, इसलिए मैं एक और साल के लिए इसके साथ रहूंगा।

अंत में

मानवता इतिहास से जो सबक सीखती है, वह यह है कि वह वास्तव में अपनी गलतियों से कभी नहीं सीखती, जैसा कि कुछ दिन पहले 0xPickleCati के लेख में स्पष्ट रूप से कहा गया है।

कुछ दर्द को समझा या एक सहज प्रतिक्रिया में परिष्कृत नहीं किया जा सकता है जब तक कि इसका प्रत्यक्ष अनुभव न हो।