डिजिटल एसेट्स के उदय के साथ रेटिंग एजेंसियां कैसे अनुकूलित हो रही हैं

डिजिटल संपत्तियों का विस्तार क्रेडिट रेटिंग कंपनियों को नई रेटिंग पद्धतियों की खोज करने और नए नियामक ढांचों के साथ जुड़ने के लिए प्रेरित कर रहा है।

हालांकि, पारंपरिक क्रेडिट स्कोर पर तत्काल प्रभाव कम होगा।

इस लगातार बदलते क्षेत्र में अधिक स्पष्टता और स्थिरता लाने के प्रयास में, नियामक निकाय नए नियम तैयार कर रहे हैं।

इन निकायों में भारत में SEBI और यूरोपीय संघ में MiCAR शामिल हैं।

डिजिटल संपत्तियों का प्रभाव

हालांकि यह सच है कि क्रिप्टोकरेंसी के स्वामित्व का पारंपरिक क्रेडिट स्कोर पर सीधा प्रभाव नहीं पड़ता है, लेकिन संबंधित वित्तीय व्यवहारों का प्रभाव पड़ता है।

क्रेडिट कार्ड या व्यक्तिगत ऋण जैसे उधार लिए गए धन का उपयोग करके अस्थिर क्रिप्टो बाजारों में संलग्न होने से ऋण और क्रेडिट उपयोग बढ़ सकता है, जिससे यदि सावधानी से प्रबंधित न किया जाए, तो क्रेडिट स्कोर पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है।

जब पारंपरिक वित्तीय संस्थान डिजिटल संपत्तियों में संलग्न होते हैं, तो परिचालन कठिनाइयों, संभावित धोखाधड़ी और साइबर सुरक्षा कमजोरियों जैसे नए जोखिम उत्पन्न होते हैं।

इन जोखिमों और बैंक की साख और स्थिरता पर संबंधित नियामक अनिश्चितता के संभावित प्रभाव का मूल्यांकन फिच, मूडीज और एसएंडपी ग्लोबल जैसी रेटिंग एजेंसियों द्वारा किया जाता है।

व्यक्तियों और छोटे व्यवसायों की साख का आकलन करते समय, विशेष रूप से जिनके पास औपचारिक क्रेडिट इतिहास नहीं है, पारंपरिक ऋणदाता और क्रेडिट सूचना फर्म ऑनलाइन लेनदेन इतिहास, ई-कॉमर्स रेटिंग और उपयोगिता बिल भुगतान जैसे "डिजिटल फुटप्रिंट" की ओर रुख कर रहे हैं।

यह बदलाव डिजिटल वित्त के उदय से प्रेरित है।

चूंकि डिजिटल संपत्तियां, विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) और स्टेबलकॉइन में पारंपरिक ऋण साधनों के मानकीकृत संरचनाओं और ऐतिहासिक डेटा का अभाव है, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां इन संपत्तियों से जुड़े अद्वितीय जोखिमों का मूल्यांकन करने के लिए नए विश्लेषणात्मक ढांचे विकसित कर रही हैं।

CRAs और नियमन

निवेशकों की सुरक्षा सुनिश्चित करने और वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए, नियामक निकाय डिजिटल संपत्ति बाजार के लिए स्पष्ट दिशानिर्देश स्थापित करने के लिए काम कर रहे हैं।

रेटिंग एजेंसियां नियामकों से बढ़ी हुई जांच का सामना कर रही हैं जो डिजिटल संपत्ति से संबंधित उत्पादों के लिए उनकी रेटिंग पद्धतियों, हितों के टकराव के प्रबंधन और उनके द्वारा प्रदान किए गए प्रदर्शन डेटा के बारे में अधिक पारदर्शिता चाहते हैं।

2024 और 2026 के दौरान चरणों में पूर्ण कार्यान्वयन के साथ, यूरोपीय संघ का मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट्स रेगुलेशन (MiCAR) क्रिप्टो-एसेट्स के जारी करने और सेवा प्रदान करने के लिए एक व्यापक कानूनी ढांचा बनाता है।

भारत में, आवश्यक नियमों के लागू होने के बाद, डिजिटल संपत्ति से संबंधित प्रतिभूतियों को ऋण साधन जारीकर्ताओं के लिए SEBI की कड़ी प्रकटीकरण आवश्यकताओं का पालन करना होगा।

अपनी वितरित प्रकृति और दुनिया भर में व्यापक उपयोग के कारण, डिजिटल संपत्तियां नियमों के एक पैचवर्क के अधीन हैं जो स्थिरता लागू करना मुश्किल बनाता है और नियामक आर्बिट्रेज की संभावना बढ़ाता है।

डिजिटल संपत्ति समाधानों और उत्पादों की तेजी से विकसित हो रही दुनिया अधिकारियों के सामने नई बाधाएं प्रस्तुत करती है, जिन्हें वे दूर करने के लिए दृढ़ संकल्पित हैं।

रेटिंग एजेंसियां पारंपरिक बाजारों में आवश्यक निष्पक्ष मूल्यांकनकर्ताओं के रूप में कार्य करती हैं और नियामक स्पष्टता के आगे बढ़ने और बाजार के विकसित होने के साथ डिजिटल संपत्तियों के लिए एक समान भूमिका निभाने की उम्मीद है।

फिच क्या कहता है

8 दिसंबर को प्रकाशित एक शोध पत्र में, फिच रेटिंग्स ने कहा कि अमेरिका में बैंक डिजिटल संपत्ति नियमन से नई संभावनाओं और खतरों का सामना कर रहे हैं।

एजेंसी के अनुसार, अमेरिकी बैंकों द्वारा डिजिटल संपत्तियों का बढ़ता उपयोग उनके उत्पाद प्रस्तावों में सुधार करता है, जो बदले में शुल्क, रिटर्न, परिचालन दक्षता और ग्राहक सेवा को बढ़ा सकता है।

फिच ने कहा कि नकद प्रबंधन और ट्रस्ट और कस्टडी सेवाओं जैसे अपेक्षाकृत कम जोखिम वाले क्षेत्रों में भी, यह प्रतिष्ठा, तरलता, संचालन और अनुपालन से जुड़े जोखिमों को बढ़ाता है।

हाल के वर्षों में, संयुक्त राज्य अमेरिका का नियामक वातावरण डिजिटल संपत्तियों का स्वागत करने के लिए नाटकीय रूप से बदल गया है।

बाइडेन के प्रशासन के तहत काफी विचार-विमर्श के बाद, अमेरिकी बैंक अब पहले अनुमोदन प्राप्त किए बिना ब्लॉकचेन-आधारित सेवाएं, क्रिप्टोकरेंसी कस्टडी और स्टेबलकॉइन जारी कर सकते हैं।

दुनिया के कुछ सबसे प्रतिष्ठित बैंकों ने हाल ही में डिजिटल संपत्ति से संबंधित परियोजनाओं की घोषणा की है, जिनमें JP मॉर्गन चेस, बैंक ऑफ अमेरिका, सिटीग्रुप और वेल्स फारगो शामिल हैं।

कई क्रिप्टोकरेंसी से संबंधित व्यवसाय फेडरल ट्रस्ट बैंकों के रूप में चार्टर के लिए आवेदन कर रहे हैं।

मूडीज से आवश्यक अंतर्दृष्टि

फिच से हटकर, मूडीज भी अपनी हालिया क्रेडिट समीक्षा में AI और क्रिप्टो जैसी नई तकनीकों के प्रभाव पर जोर देता है।

प्रमुख लाभार्थी: प्रौद्योगिकी प्रदाता, वित्त और स्वास्थ्य सेवा जैसे डेटा पर निर्भर उद्योग, साथ ही लॉजिस्टिक्स जैसे श्रम-गहन क्षेत्र, जो सभी AI के एकीकरण से महत्वपूर्ण लाभ प्राप्त करने के लिए तैयार हैं।

विकास की सीमित संभावना: विस्तारित निवेश समयसीमा की विशेषता वाले उद्योग, जैसे विनिर्माण और फार्मास्युटिकल्स, में न्यूनतम व्यवधान या प्रगति के अवसरों का अनुभव होने की संभावना है।

क्षेत्रीय असमानताएं: नवाचार, ऊर्जा व्यय, नियामक वातावरण और प्रतिभा उपलब्धता में भिन्नताएं अंतरराष्ट्रीय बाजारों में असंगत क्रेडिट जोखिम पैदा करेंगी।

चेनलिंक सहयोग और S&P रेटिंग प्रस्ताव

अन्य प्रमुख एजेंसियों के साथ जारी रखते हुए, S&P ग्लोबल रेटिंग्स क्रिप्टोकरेंसी के लिए विस्तृत इंडेक्स सेवाएं, साथ ही टोकनाइज्ड संपत्तियों और स्टेबलकॉइन के लिए मूल्यांकन और अंतर्दृष्टि प्रदान करता है।

इस नए बाजार में सफल होने के लिए, वे अपने परीक्षित और सच्चे विश्लेषणात्मक ढांचे और क्रेडिट रेटिंग पर भरोसा करते हैं।

USDT और USDC जैसे लोकप्रिय स्टेबलकॉइन की स्थिरता के लिए एक मूल्यांकन प्रणाली S&P ग्लोबल रेटिंग्स द्वारा बनाई गई है। इन मूल्यांकनों में संपत्ति की गुणवत्ता, शासन, नियामक अनुपालन, तरलता और पिछले प्रदर्शन जैसे कारकों पर विचार किया जाता है। चेनलिंक के साथ सहयोग के लिए धन्यवाद, SSA को ऑनचेन भी एक्सेस किया जा सकता है।

विभिन्न ब्लॉकचेन पर जारी किए गए विभिन्न टोकनाइज्ड ट्रेजरी फंड और डिजिटल बॉन्ड का फर्म द्वारा मूल्यांकन और रेटिंग की गई है।

ऐसा लगता है कि ब्लॉकचेन पर बनाई गई वित्तीय सेवाओं के लिए मानक वित्तीय ग्रेडिंग विधियों का उपयोग करने की ओर एक प्रवृत्ति है। स्काई सिस्टम, एक विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) प्रणाली, अगस्त 2025 में S&P ग्लोबल रेटिंग्स से क्रेडिट रेटिंग प्राप्त करने वाली पहली थी।

स्टेबलकॉइन और टोकनाइज्ड पारंपरिक संपत्तियों तक सीमित रहने से संतुष्ट नहीं, उन्होंने मूल क्रिप्टोकरेंसी समूहों के साथ अपनी संलग्नता दिखाई है।

S&P ग्लोबल के शोध और लेख विनियमन के प्रभाव, विकेंद्रीकृत वित्त में परिचालन जोखिम, डिजिटल बॉन्ड में प्रगति और बाजार के समग्र विकास जैसे विभिन्न विषयों में गहराई से जाते हैं।

S&P DJI, S&P ग्लोबल का एक अद्वितीय क्षेत्र, द्वारा क्रिप्टोकरेंसी इंडेक्स की एक विस्तृत श्रृंखला प्रदान की जाती है।

मार्केट कैप और तरलता जैसे मेट्रिक्स का उपयोग करके, ये सूचकांक गोपनीयता टोकन और स्टेबलकॉइन को छोड़कर विभिन्न डिजिटल संपत्तियों की प्रगति को ट्रैक करते हैं।

S&P डिजिटल मार्केट इंडेक्स सेट में एक सामान्य बाजार इंडेक्स के साथ-साथ बिटकॉइन और एथेरियम इंडेक्स शामिल हैं। DeFi प्रोटोकॉल पर बनाए गए टोकन और प्रोटोकॉल का मूल्यांकन S&P क्रिप्टोकरेंसी DeFi इंडेक्स का उपयोग करके किया जा सकता है।

क्रिप्टोकरेंसी और क्रिप्टो-संबंधित स्टॉक का एक अभिनव संयोजन 2025 के अंत में S&P डिजिटल मार्केट्स 50 इंडेक्स में अपनी शुरुआत करेगा।

S&P ग्लोबल के दृष्टिकोण का उद्देश्य डिजिटल संपत्ति बाजार में वित्तीय मानकों और स्पष्टता को पेश करके नियामक ढांचे के भीतर संस्थानों की निर्णय लेने की प्रक्रियाओं को बढ़ाना है।

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