क्रिप्टो बदल गया है — CFTC ने वर्षों पुराने वर्चुअल करेंसी नियमों को वापस लिया

कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन ने 11 दिसंबर, 2025 को घोषणा की कि उसने क्रिप्टो ट्रेड को "वास्तविक डिलीवरी" के रूप में गिने जाने के संबंध में अपने 2020 के व्याख्यात्मक दिशानिर्देश को वापस ले लिया है, एक कदम जिसके बारे में एजेंसी ने कहा कि यह क्रिप्टो बाजारों और ट्रेडिंग प्रथाओं में बड़े बदलावों के प्रति प्रतिक्रिया है।

CFTC के प्रेस विज्ञप्ति के अनुसार, कार्यवाहक अध्यक्ष कैरोलिन डी. फाम ने दिशानिर्देश को "पुराना और अत्यधिक जटिल" बताया और कहा कि इसे हटाने से सुरक्षित अमेरिकी बाजारों तक पहुंच को बढ़ावा मिलेगा।

वास्तविक डिलीवरी और 28-दिन का परीक्षण

2020 की नियमावली और संघीय फाइलिंग के अनुसार, CFTC के पहले के दिशानिर्देश ने खुदरा क्रिप्टो व्यापार को फ्यूचर्स-शैली के नियमों से बाहर रखा था यदि संपत्ति लेनदेन के 28 दिनों के भीतर खरीदार के नियंत्रण में आ गई थी — एक तकनीकी मानक जिसका उपयोग यह निर्धारित करने के लिए किया जाता था कि क्या कोई सौदा स्पॉट बिक्री था या एक नियंत्रित फ्यूचर्स-शैली का लेनदेन था।

उस दिशानिर्देश में उदाहरण शामिल थे जो दिखाते थे कि कब सार्वजनिक लेजर पर स्थानांतरण या वॉलेट पर नियंत्रण वास्तविक डिलीवरी के रूप में गिना जाएगा या नहीं। 28-दिन का संदर्भ कमोडिटी एक्सचेंज एक्ट के मौजूदा अपवादों में निहित है और यह केंद्रीय था कि कैसे कई प्लेटफॉर्म खुदरा प्रस्तावों को संरचित करते थे।

उद्योग की प्रतिक्रिया और जोखिम

रिपोर्टों से पता चला है कि कई बाजार प्रतिभागियों ने वापसी का राहत के साथ स्वागत किया, यह कहते हुए कि यह एक्सचेंजों को उत्पादों को डिजाइन करने और संकीर्ण स्टाफ व्याख्या के बिना संचालित करने के लिए अधिक जगह देता है जो निपटान समय को निर्धारित करता है।

कुछ वकीलों और प्लेटफॉर्म कर्मचारियों ने तर्क दिया कि 2020 के परीक्षणों ने स्थानों के लिए कुछ ग्राहक-सामने वाली सेवाओं की पेशकश करना मुश्किल बना दिया था जब तक कि वे सख्त डिलीवरी चरणों को पूरा नहीं करते थे।

उसी समय, कानूनी पर्यवेक्षकों ने चेतावनी दी कि स्पष्ट प्रतिस्थापन के बिना दिशानिर्देश को हटाने से यह खुला सवाल रह जाता है कि नियामक आगे चलकर समान व्यापारों का इलाज कैसे करेंगे, और किन प्लेटफार्मों को फ्यूचर्स स्थलों के रूप में पंजीकृत होना चाहिए।

रिपोर्टों के आधार पर, इस कार्रवाई को अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के प्रशासन के तहत नीतिगत प्राथमिकताओं के हिस्से के रूप में प्रस्तुत किया गया था ताकि डिजिटल संपत्ति बाजारों को प्रभावित करने वाले नियमों को आधुनिक बनाया जा सके।

CFTC ने कहा कि यह परिवर्तन व्यापक अंतर-एजेंसी प्रयासों और सार्वजनिक जुड़ाव पहलों के साथ पंक्तिबद्ध है जिन्हें एजेंसी इस वर्ष चला रही है। उस फ्रेमिंग ने एक्सचेंजों, ट्रेडिंग फर्मों और विधायकों से नवीनीकृत ध्यान आकर्षित किया है जो किसी भी अनुवर्ती कदमों के लिए देख रहे हैं।

CFTC ने संकेत दिया कि वह सार्वजनिक इनपुट मांग सकता है और वापस लिए गए दिशानिर्देशों को बदलने के लिए नई सामग्री पर विचार कर सकता है, जिसमें FAQs या नए व्याख्यात्मक नोट्स शामिल हैं।

बाजार ऑपरेटर अब परिचालन परिवर्तनों और कानूनी सलाह का मूल्यांकन करेंगे क्योंकि वे यह तय करते हैं कि उत्पाद डिजाइन या ग्राहक शर्तों को बदला जाए या नहीं।

कुछ फर्मों से अभिरक्षा और स्थानांतरण प्रक्रियाओं को समायोजित करने की उम्मीद है, जबकि अन्य बड़े बदलाव करने से पहले स्पष्ट लिखित मानकों का इंतजार कर सकते हैं।

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