संक्षेप में:
- BOJ 18-19 दिसंबर की नीति बैठक में दरों को 0.75% तक बढ़ाने की संभावना है।
- भविष्य की बढ़ोतरी इस बात पर निर्भर करेगी कि पिछले कदम उधार और कॉर्पोरेट वित्तपोषण को कैसे प्रभावित करते हैं।
- तटस्थ दर का अनुमान नीति का मार्गदर्शन करेगा लेकिन बढ़ोतरी के समय को निर्धारित नहीं करेगा।
- जापान में वास्तविक उधार लागत गहराई से नकारात्मक बनी हुई है, जो आगे की वृद्धि को उचित ठहराती है।
BOJ अधिक दर वृद्धि का वादा करेगा अगले सप्ताह जैसे नीति निर्माता एक और बदलाव की तैयारी कर रहे हैं जिसे बाजार बारीकी से ट्रैक कर रहे हैं।
केंद्रीय बैंक से अपेक्षा है कि वह एक मजबूत संदेश देगा कि अधिक कड़े कदम संभव हैं, हालांकि कोई भी आगे का समायोजन इस बात पर निर्भर करेगा कि अर्थव्यवस्था दिसंबर के कदम को कैसे अवशोषित करती है।
बाजारों द्वारा 0.75% तक की संभावित वृद्धि को पूरी तरह से मूल्य निर्धारित करने के साथ, ध्यान इस ओर चला गया है कि बैंक ऑफ जापान तटस्थ क्षेत्र के रूप में देखे जाने वाले स्तर तक पहुंचने से पहले दरों को कितना ऊपर उठा सकता है।
रॉयटर्स के अनुसार, अधिकारियों ने संकेत दिया है कि जबकि तटस्थ स्तर के आंतरिक अनुमानों को अपडेट किया जा सकता है, बेंचमार्क भविष्य के मार्गदर्शन के लिए मुख्य संदर्भ के रूप में काम नहीं करेगा।
इसके बजाय, BOJ बाद के कदमों के लिए प्रतिबद्ध होने से पहले क्रेडिट गतिविधि, कॉर्पोरेट वित्तपोषण और व्यापक आर्थिक स्थितियों पर पिछली बढ़ोतरी के वास्तविक समय के प्रभावों को देखने की योजना बना रहा है।
BOJ की डेटा-निर्भर रणनीति केंद्र में आती है
BOJ द्वारा अधिक दर वृद्धि का वादा करने का संदेश तब आता है जब वास्तविक उधार लागत गहराई से नकारात्मक बनी हुई है। मुद्रास्फीति तीन वर्षों से अधिक समय से 2% के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, जिससे केंद्रीय बैंक को चरणों में नीति समायोजित करने का अवसर मिला है।
आंतरिक चर्चाओं से परिचित एक स्रोत ने कहा, "जापान की वास्तविक ब्याज दरें बहुत कम हैं, जिससे BOJ को कई चरणों में दरों को बढ़ाने की अनुमति मिलती है।" दो अन्य स्रोतों ने भी इसी मूल्यांकन की पुष्टि की।
अधिकारियों का इरादा यह जोर देने का है कि भविष्य के निर्णय आर्थिक प्रतिक्रियाओं के आधार पर एक कदम-दर-कदम मार्ग का अनुसरण करेंगे। BOJ बोर्ड के सदस्य असाही नोगुची ने हाल ही में तटस्थ दर अनुमानों पर अधिक निर्भर रहने के खिलाफ चेतावनी दी थी, एक भाषण में उन्होंने कहा कि सटीक स्तर निर्धारित करना "लगभग असंभव" है।
उन्होंने यह भी कहा कि नीति निर्माताओं को "एक निश्चित बेंचमार्क को उस सीमा के रूप में निर्धारित करना चाहिए जहां तटस्थ ब्याज दर के होने का अनुमान है ... और प्रभाव की निगरानी करते हुए समय के साथ धीरे-धीरे दरों को बढ़ाना चाहिए।"
BOJ के पूर्व मुख्य अर्थशास्त्री सेइसाकु कामेदा ने भी आंतरिक चर्चाओं पर बात की।
उन्होंने कहा कि बैंक के कर्मचारी तटस्थ दर अनुमानों को अपडेट करेंगे लेकिन उन्होंने यह भी कहा कि BOJ "कोई भी सटीक अनुमान नहीं दे पाएगा।" उन्होंने यह भी कहा कि 0.75% तक की वृद्धि के बाद भी, "मौद्रिक स्थितियां समायोजित बनी रहेंगी।"
बाजार की प्रतिक्रिया और आगे का दृष्टिकोण
बाजार का ध्यान तब और बढ़ गया जब व्यापारियों ने उन रिपोर्टों पर प्रतिक्रिया देना शुरू किया जिनमें सुझाव दिया गया था कि अधिक कड़ाई 2026 तक बढ़ सकती है
क्रिप्टो और मैक्रो सर्कलों में व्यापक रूप से प्रसारित एक पोस्ट में, BullTheoryio ने लिखा कि आंतरिक स्रोतों से संकेत मिलता है कि BOJ अगले वर्ष अधिक कड़ाई के लिए तैयारी कर रहा है, यह जोड़ते हुए कि इस खबर ने आज देखे गए तेज बाजार गिरावट को चलाने में मदद की।
BOJ से अपेक्षा है कि वह इस अटकल का समाधान करेगा कि तटस्थ सीमा के निचले छोर के करीब पहुंचने से कड़ाई का अंत होता है। चर्चाओं से परिचित स्रोतों ने कहा कि केंद्रीय बैंक यह समझाएगा कि तटस्थ अनुमान नीति परिवर्तनों के लिए ट्रिगर के बजाय संदर्भ बिंदु हैं।
नीति निर्माता इसके बजाय अतिरिक्त कदम उठाने का निर्णय लेने से पहले बैंक उधार रुझानों, वित्तपोषण व्यवहार और व्यापक आर्थिक गतिविधि पर ध्यान केंद्रित करेंगे।
भले ही नीति दर 0.75% तक पहुंच जाए, जापान अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में देखे गए स्तरों से काफी नीचे रहेगा।
BOJ प्रत्येक कड़ाई कदम के आर्थिक प्रभाव का मूल्यांकन जारी रखने की योजना बना रहा है, जिसमें तटस्थ दर अगले सप्ताह की बैठक में केंद्रीय संदेश के बजाय पृष्ठभूमि संदर्भ के रूप में काम करेगी।
BOJ जापान के क्रमिक नीति कड़ाई की ओर देखते हुए अधिक दर वृद्धि का वादा करेगा पोस्ट सबसे पहले Blockonomi पर प्रकाशित हुआ।
स्रोत: https://blockonomi.com/boj-to-pledge-more-rate-hikes-as-japan-eyes-gradual-policy-tightening/
