बिटकॉइन ऑन-चेन सिग्नल्स बुल थीसिस में देरी करते हैं: MVRV मॉडल अगले चक्र में रिकवरी का अनुमान लगाता है

बिटकॉइन उच्च कीमतों को पुनः प्राप्त करने में विफल रहा है, जिससे यह बढ़ता विश्वास मजबूत हो रहा है कि बाजार एक गहरे मंदी के चरण में प्रवेश कर सकता है। प्रमुख प्रतिरोध स्तरों से ऊपर धकेलने के कई प्रयासों के बाद, BTC घटते गति के साथ साइडवेज ट्रेडिंग जारी रखता है, जो निवेशक भावना में स्पष्ट बदलाव को दर्शाता है। बाजार में भय बढ़ रहा है, और कीमत की गतिविधि अभी तक रिकवरी के किसी भी विश्वसनीय संकेत नहीं दिखा रही है।

एक्सेल एडलर द्वारा साझा किए गए नए डेटा के अनुसार, कई संरचनात्मक ऑन-चेन और बाजार संकेतक अब आने वाले महीनों में मंदी की स्थिति के जारी रहने का समर्थन करते हैं। एडलर का विश्लेषण कमजोर होती मांग, लगातार बिक्री दबाव और बिगड़ती तरलता की ओर इशारा करता है—ऐसे कारक जो ऐतिहासिक रूप से लंबी सुधारात्मक अवधि से पहले आते हैं।

हालांकि बिटकॉइन महत्वपूर्ण समर्थन क्षेत्रों से ऊपर बना हुआ है, लेकिन उच्च स्तर स्थापित करने या उछाल बनाए रखने की इसकी अक्षमता से पता चलता है कि खरीदार सावधान और काफी हद तक रक्षात्मक बने हुए हैं।

इसके अलावा, व्यापक बाजार की स्थिति समान नाजुकता दिखाती है, जहां डेरिवेटिव्स पोजिशनिंग, स्टेबलकॉइन प्रवाह और दीर्घकालिक धारक व्यवहार सभी कम विश्वास का संकेत देते हैं। कारकों का यह संगम मंदी के सिद्धांत को मजबूत करता है और संकेत देता है कि बाजार के एक सार्थक निचले स्तर को खोजने से पहले अस्थिरता तीव्र हो सकती है।

बिटकॉइन MVRV स्प्रेड एक गहरे मंदी चरण का संकेत देता है

एडलर का विश्लेषण लगातार मंदी की स्थितियों की ओर इशारा करने वाले सबसे स्पष्ट संरचनात्मक संकेतकों में से एक पर प्रकाश डालता है: बिटकॉइन MVRV Z-स्कोर बुल बनाम बेयर मार्केट मॉडल। विशेष रूप से, वे नोट करते हैं कि 30-दिन से 365-दिन MVRV स्प्रेड गहरा नकारात्मक है और बिगड़ता जा रहा है।

यह स्प्रेड अल्पकालिक और दीर्घकालिक धारकों के बीच लाभप्रदता में अंतर को मापता है, और जब अल्पकालिक समूह महत्वपूर्ण रूप से कम प्रदर्शन कर रहा होता है, तो यह परंपरागत रूप से जोखिम से बचने, थकान और कमजोर होती मांग का संकेत देता है।

एक क्रॉसओवर—जब 30-दिन का MVRV 365-दिन के मेट्रिक से ऊपर उठता है—ने ऐतिहासिक रूप से मंदी के बाजारों से नए तेजी के चरणों में संक्रमण को चिह्नित किया है। हालांकि, एडलर जोर देते हैं कि वर्तमान परिस्थितियों में ऐसा क्रॉसओवर आसन्न नहीं दिखता है। स्प्रेड एक संरचनात्मक उलटफेर के लिए आवश्यक सीमा से बहुत नीचे बना हुआ है, जो इस दृष्टिकोण को मजबूत करता है कि बिटकॉइन इस मॉडल के ढांचे के भीतर एक गहरे मंदी चरण में अभी भी फंसा हुआ है।

चक्र एनालॉग्स इस व्याख्या का समर्थन करते हैं। पिछले बाजार चक्रों की समीक्षा करते हुए, एडलर का अनुमान है कि एक सार्थक क्रॉसओवर के लिए अगली संभावित विंडो 2026 के दूसरे छमाही में है। इसका मतलब है कि भले ही अल्पकालिक तेजी आए, वे टिकाऊ बुल मार्केट के शुरुआती चरणों के बजाय काउंटर-ट्रेंड उछाल होने की अधिक संभावना है। जब तक MVRV संरचना में सुधार नहीं होता, व्यापक भावना निर्णायक रूप से मंदी बनी रह सकती है।

कीमत गति को पुनः प्राप्त करने के लिए संघर्ष करती है

बिटकॉइन साइडवेज चलना जारी रखता है, जो एक ऐसे बाजार को दर्शाता है जो अनिर्णायक और संरचनात्मक रूप से कमजोर बना हुआ है। चार्ट BTC को $120,000 क्षेत्र से तेज गिरावट के बाद $92,000 के पास ट्रेडिंग करते हुए दिखाता है, हाल के कैंडल्स एक तंग समेकन रेंज बना रहे हैं। यह व्यवहार आमतौर पर एक अस्थायी स्थिरीकरण चरण का संकेत देता है, न कि एक पुष्टि किए गए उलटफेर का, विशेष रूप से ऑन-चेन और मैक्रो संकेतकों द्वारा उजागर किए गए व्यापक मंदी के संदर्भ को देखते हुए।

50-दिन का मूविंग एवरेज वर्तमान कीमत से काफी ऊपर है, जो गतिशील प्रतिरोध के रूप में कार्य करता है और संकेत देता है कि अल्पकालिक गति दृढ़ता से मंदी बनी हुई है। इसी तरह, 100-दिन और 200-दिन के मूविंग एवरेज नीचे की ओर प्रवृत्त हैं, जो एक संपीड़न क्षेत्र बनाते हैं जिसे BTC को अभी तक चुनौती देनी है। जब तक बिटकॉइन इन स्तरों को विश्वास के साथ पुनः प्राप्त नहीं कर लेता, तेजी विक्रेताओं द्वारा फीकी होती रह सकती है।

$90,000 से नीचे के स्तरों से छोटी उछाल के बावजूद, खरीद गतिविधि प्रारंभिक टूटने को चलाने वाले भारी बिक्री वॉल्यूम की तुलना में धीमी बनी हुई है। यह सुझाव देता है कि मांग उच्च-समय सीमा के बिक्री दबाव को अवशोषित करने के लिए अपर्याप्त है।

संरचनात्मक रूप से, बिटकॉइन दैनिक समय सीमा में निचले उच्च और निचले निम्न बना रहा है, जो डाउनट्रेंड को मजबूत करता है। $90,000 से नीचे एक निर्णायक ब्रेक $86,000–$84,000 के पास गहरे तरलता क्षेत्रों को उजागर करेगा। इसके विपरीत, $96,000 को पुनः प्राप्त करना ताकत का पहला संकेत होगा—लेकिन वर्तमान कीमत की गतिविधि अभी तक ऐसी कोई गति नहीं दिखाती है।

ChatGPT से फीचर्ड इमेज, TradingView.com से चार्ट