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प्रमुख क्रिप्टो और DeFi संगठनों के एक समूह ने सिटाडेल सिक्योरिटीज के खिलाफ मजबूती से विरोध किया है, जिसके बाद फर्म ने अमेरिकी SEC से विकेंद्रीकृत वित्त पर निगरानी कड़ी करने का आग्रह किया था, विशेष रूप से टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज के आसपास। यह प्रतिक्रिया DeFi एजुकेशन फंड, एंड्रीसन होरोविट्ज, द डिजिटल चैंबर, यूनिस्वैप फाउंडेशन और अन्य द्वारा SEC को भेजे गए एक संयुक्त पत्र के रूप में आई। वे तर्क देते हैं कि सिटाडेल का दृष्टिकोण DeFi वास्तव में कैसे काम करता है, इसे गलत समझता है और ऐसे नियमों की ओर ले जा सकता है जिन्हें व्यवहार में लागू करना मुश्किल है।
असहमति तब शुरू हुई जब सिटाडेल ने SEC से टोकनाइज्ड अमेरिकी इक्विटी के व्यापार में शामिल सभी मध्यस्थों की स्पष्ट रूप से पहचान करने और उन्हें विनियमित करने के लिए कहा। सिटाडेल ने दावा किया कि कई DeFi प्रोटोकॉल पारंपरिक एक्सचेंज या ब्रोकर की तरह काम करते हैं और उन्हें समान पंजीकरण नियमों का पालन करना चाहिए। सिटाडेल के अनुसार, ऐसा करने में विफलता निवेशक सुरक्षा को कमजोर कर सकती है और पारंपरिक वित्त फर्मों और ऑन-चेन प्लेटफॉर्म के बीच अनुचित अंतर पैदा कर सकती है।
क्रिप्टो समर्थकों का कहना है कि सिटाडेल का तर्क मौजूदा प्रतिभूति कानूनों को बहुत दूर तक खींचता है। अपने पत्र में, उन्होंने कहा कि सॉफ्टवेयर टूल्स या ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर को मध्यस्थ के रूप में लेबल करना भ्रामक है। उन्होंने जोर देकर कहा कि अधिकांश DeFi प्लेटफॉर्म उपयोगकर्ता फंड को नियंत्रित नहीं करते हैं और मध्यस्थ के रूप में कार्य नहीं करते हैं। इसके बजाय, उपयोगकर्ता अपनी संपत्ति का नियंत्रण रखते हैं, और लेनदेन सीधे ऑन-चेन होते हैं। इसके कारण, पारंपरिक पंजीकरण नियमों को लागू करने से डेवलपर्स और बिल्डर्स को निशाना बनाया जा सकता है जो कभी भी ग्राहक के पैसे को नहीं छूते हैं।
इसके अलावा, यह बहस तब आती है जब SEC मौजूदा कानूनों को लागू करते हुए नवाचार का समर्थन करने के बारे में बात करना जारी रखता है। SEC के अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने कहा है कि एजेंसी प्रगति को रोकने के बजाय नई तकनीकों को मौजूदा नियमों के भीतर फिट करने में मदद करना चाहती है। टोकनाइजेशन, जो स्टॉक और बॉन्ड जैसी संपत्तियों को ब्लॉकचेन पर रखता है, बाजारों को आधुनिक बनाने के तरीके के रूप में ध्यान आकर्षित किया है, लेकिन यह नए नियामक सवाल भी उठाता है जिन पर अभी भी काम किया जा रहा है।
क्रिप्टो विश्लेषक वाल्टर पेपेनबर्ग का तर्क है कि DeFi पर कड़े SEC नियमों के लिए सिटाडेल का हालिया प्रयास निवेशकों की रक्षा के बारे में नहीं बल्कि अपने व्यवसाय की रक्षा के बारे में है। वह कहते हैं कि सिटाडेल, जो पारंपरिक मार्केट-मेकिंग से अरबों कमाता है, DeFi से खतरा महसूस करता है क्योंकि यह मध्यस्थों को हटाता है और उपयोगकर्ताओं को सीधे व्यापार करने देता है। उनके अनुसार, DeFi गठबंधन ने सही ढंग से विरोध किया, सिटाडेल के दावों को भ्रामक बताया। विश्लेषक ने जोड़ा कि समय निराशाजनक लगता है, खासकर जब वर्तमान अमेरिकी राजनीतिक और नियामक माहौल क्रिप्टो और DeFi डेवलपर्स के लिए अधिक खुला हो रहा है, जो यह उजागर करता है कि लेगेसी फाइनेंस नियंत्रण खोने को लेकर कितना घबराया हुआ है।
हालांकि, सिटाडेल ने आलोचना पर प्रतिक्रिया व्यक्त की है, कहते हुए कि वह टोकनाइजेशन और डिजिटल फाइनेंस का समर्थन करता है लेकिन निवेशक सुरक्षा को कमजोर नहीं करना चाहता है। कंपनी के प्रतिनिधियों ने कहा कि नवाचार के लिए उन मानकों को कम करने की आवश्यकता नहीं है जिन्होंने लंबे समय से अमेरिकी बाजारों का समर्थन किया है। उन्होंने यह भी चेतावनी दी कि DeFi को व्यापक छूट देने से निवेशकों को नुकसान हो सकता है यदि जोखिमों को ठीक से संबोधित नहीं किया गया।
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सिटाडेल कहता है कि कुछ DeFi प्लेटफॉर्म एक्सचेंज या ब्रोकर की तरह काम करते हैं और उन्हें निवेशकों की रक्षा करने और निष्पक्ष बाजारों को सुनिश्चित करने के लिए समान नियमों का पालन करना चाहिए।
टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज वास्तविक दुनिया की संपत्तियां हैं जैसे स्टॉक जो ब्लॉकचेन पर जारी किए जाते हैं, जिनका उद्देश्य ट्रेडिंग को तेज, सस्ता और अधिक पारदर्शी बनाना है।
SEC कहता है कि वह निवेशक सुरक्षा और नवाचार के बीच संतुलन बनाना चाहता है, यह पता लगाते हुए कि नई तकनीकें मौजूदा कानूनों के भीतर कैसे काम कर सकती हैं।


