बिटकॉइन एक्सचेंज प्रवाह में गिरावट बाजार के लिए एक लाल झंडा है

विश्लेषक चेतावनी देते हैं कि बिटकॉइन एक्सचेंज गतिविधि में गिरावट से कीमतें अधिक नाजुक हो सकती हैं, भले ही भारी बिक्री दबाव न हो।

बिटकॉइन की कीमत सतह पर शांत दिखती है, लेकिन गहरे बाजार तंत्र इस दायरे के नीचे बढ़ती नाजुकता का संकेत देते हैं।

15 दिसंबर के विश्लेषण में, क्रिप्टोक्वांट योगदानकर्ता XWIN रिसर्च जापान ने चेतावनी दी कि एक्सचेंजों के बीच बिटकॉइन (BTC) प्रवाह में तेज गिरावट से आंतरिक बाजार तरलता कमजोर हो रही है। इससे भारी बिक्री दबाव की कमी के बावजूद अचानक और बड़े मूल्य आंदोलनों का जोखिम बढ़ जाता है।

एक्सचेंज तरलता चुपचाप सूख रही है

दिसंबर की शुरुआत से, बिटकॉइन अक्टूबर के $126,000 के आसपास के शिखर से वापस आने के बाद लगभग $80,000 और $94,000 के बीच साइडवेज चल रहा है। हालांकि यह सीमित व्यवहार रचनात्मक प्रतीत हो सकता है, ऑन-चेन डेटा एक अधिक नाजुक कहानी बताता है।

XWIN ने इंटर-एक्सचेंज फ्लो पल्स की ओर इशारा किया, जो एक क्रिप्टोक्वांट मेट्रिक है जो एक्सचेंजों के बीच बिटकॉइन के प्रवाह को ट्रैक करता है। संकेतक लाल हो गया है, जो ट्रेडिंग स्थानों के बीच पूंजी के धीमे प्रवाह को दर्शाता है। 

जब पैसा एक्सचेंजों के बीच स्वतंत्र रूप से बहता है, तो आर्बिट्रेजर्स गहरी ऑर्डर बुक्स और स्थिर कीमतों का समर्थन करते हैं। हालांकि, जब वे प्रवाह कम होते हैं तो तरलता गिरती है। एक बार गति बनने के बाद, यहां तक कि अपेक्षाकृत छोटे ट्रेड भी कीमतों को हिलाना शुरू कर सकते हैं, स्लिपेज बढ़ा सकते हैं और तेज झूले का कारण बन सकते हैं।

यह ऐसे समय में हो रहा है जब एक्सचेंजों पर बिटकॉइन का बैलेंस ऐतिहासिक निचले स्तर के करीब है। हालांकि यह शांत बाजारों में सहायक हो सकता है, क्योंकि तत्काल बिक्री दबाव कम होता है, यह अचानक खरीद या बिक्री को कुशन देने के लिए कम आपूर्ति भी छोड़ता है।

जैसा कि XWIN नोट करता है, चिंता अभी भारी वितरण की नहीं है, बल्कि एक नाजुक बाजार संरचना की है। पतले बफर्स और अभी भी लीवरेज के साथ, छोटे झटके भी जल्दी से बड़े मूल्य आंदोलनों में बदल सकते हैं।

डेरिवेटिव्स डेटा घबराहट नहीं, रीसेट की ओर इशारा करता है

एक अन्य क्रिप्टोक्वांट योगदानकर्ता अरब चेन से अलग डेटा इस विचार को मजबूत करता है कि बाजार ढहने के बजाय ठंडा हो रहा है। बिनेंस डेरिवेटिव्स मेट्रिक्स के लिए संयुक्त ओपन इंटरेस्ट और फंडिंग Z-स्कोर -0.28 के करीब है, जो इसके ऐतिहासिक औसत से थोड़ा नीचे है। 

वह संकेत बताता है कि ट्रेडर्स नए सट्टेबाजी दांव में कूदने के बजाय धीरे-धीरे लीवरेज और समग्र जोखिम को कम कर रहे हैं, सबसे अधिक संभावना पिछले अतिरेकों के जवाब में।

अतीत में, पुलबैक अक्सर तेजी से सकारात्मक Z-स्कोर के बाद होते थे, जो आमतौर पर अत्यधिक गर्म दौड़ के दौरान दिखाई देते थे। वर्तमान नकारात्मक रीडिंग एक अलग कहानी बताती है, जोखिम की एक कहानी जो धीरे-धीरे टेबल से हटा दी जाती है क्योंकि उच्च-जोखिम वाली स्थितियां समय के साथ समाप्त हो जाती हैं।

बिटकॉइन मुख्य रूप से $90,000 के स्तर के आसपास मंडराता रहा है, भले ही डेरिवेटिव्स बाजार में गतिविधि ठंडी हो गई हो। ऐसा नहीं लगता कि उस पुलबैक को चलाने वाले जबरन लिक्विडेशन की लहर है, बल्कि ट्रेडर्स अपना लीवरेज कम कर रहे हैं।

हालांकि इसने अल्पकालिक तेजी को कुछ हद तक धीमा कर दिया है, कई विश्लेषक इसे अधिक गंभीर कमजोरी के संकेत के बजाय एक सकारात्मक रीसेट के रूप में देखते हैं। वे चेतावनी देते हैं कि जब तक एक्सचेंज तरलता में सुधार नहीं होता, बिटकॉइन स्थिर रुझान के बजाय किसी भी दिशा में अचानक आंदोलनों के प्रति संवेदनशील बना रह सकता है, भले ही दीर्घकालिक आपूर्ति गतिशीलता और संस्थागत अपनाने के लिए अभी भी अनुकूल हो।