क्रिप्टो ट्रेजरी फर्मों को MSCI के फैसले से $15B की बिकवाली दबाव का सामना

विश्लेषकों ने गणना की है कि यदि MSCI उन्हें अपने सूचकांकों से हटा देता है, तो निष्क्रिय फंड उन कंपनियों से $11.6 बिलियन तक की राशि निकाल सकते हैं जो बड़े क्रिप्टो होल्डिंग्स को कॉर्पोरेट ट्रेजरी के रूप में रखती हैं, यह एक ऐसा कदम होगा जो सूचकांक-ट्रैकिंग वाहनों को शेयर बेचने के लिए मजबूर करेगा।

रिपोर्ट्स कहती हैं कि यह संख्या प्रत्यक्ष MSCI-ट्रैक किए गए आउटफ्लो में अन्य सूचकांक प्रदाताओं द्वारा संभावित अनुवर्ती बिक्री को जोड़ने से आती है।

अनुमानित आउटफ्लो रेंज

यह आंकड़ा अनुमानों की एक व्यापक श्रृंखला के भीतर आता है। कुछ विश्लेषक और प्रेस रिपोर्ट्स संभावित नुकसान को $10 बिलियन और $15 बिलियन के बीच कहीं भी रखते हैं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि क्या अन्य प्रमुख सूचकांक प्रदाता MSCI के निर्णय की नकल करते हैं और कितना निष्क्रिय धन स्थानांतरित होने के लिए मजबूर है।

इन संख्याओं का उत्पादन करने वाले विश्लेषण में लगभग 39 सूचीबद्ध कंपनियों को देखा गया जो MSCI की प्रस्तावित डिजिटल-एसेट ट्रेजरी फर्म की परिभाषा को पूरा करती हैं।

MSCI का प्रस्ताव और तंत्र

MSCI के अपने परामर्श दस्तावेजों के अनुसार, सूचकांक प्रदाता एक नियम की समीक्षा कर रहा है जो अपनी 50% से अधिक संपत्ति डिजिटल एसेट्स में रखने वाली कंपनियों को अपने व्यापक इक्विटी सूचकांकों के गैर-घटक के रूप में मानेगा।

MSCI ने दिसंबर तक परामर्श बढ़ा दिया और कहा कि वह 15 जनवरी, 2026 तक निष्कर्ष की घोषणा करने की उम्मीद करता है, फरवरी 2026 सूचकांक समीक्षा में किसी भी बदलाव को लागू किया जाएगा। यदि किसी फर्म को हटा दिया जाता है, तो MSCI बेंचमार्क को ट्रैक करने वाले फंड आमतौर पर स्वचालित रूप से अपनी हिस्सेदारी कम या बेचने के लिए बाध्य होते हैं।

JPMorgan के काम को कई रिपोर्ट्स में विशेष रूप से उल्लेखित किया गया है। उस नोट के अनुसार, यदि MSCI सूचकांकों से हटा दिया जाता है तो Strategy अकेले लगभग $2.8 बिलियन के निष्क्रिय आउटफ्लो का सामना कर सकती है, और यदि अन्य सूचकांक परिवार भी अनुसरण करते हैं तो बड़े नुकसान का सामना कर सकती है।

विश्लेषकों का कहना है कि Strategy की अनूठी स्थिति — अपनी बैलेंस शीट का बहुत अधिक हिस्सा Bitcoin में रखने के साथ — इसे कुल आउटफ्लो गणित का सबसे बड़ा चालक बनाती है।

कुछ क्षेत्र चेतावनी देते हैं कि स्टॉक बिक्री से परे, कंपनियां स्वयं मार्जिन या तरलता की जरूरतों को पूरा करने के लिए क्रिप्टो पोजीशन को समाप्त कर सकती हैं, जो सबसे खराब परिदृश्यों में क्रिप्टो एसेट बिक्री को $15 बिलियन तक के आंकड़े की ओर धकेल सकता है। यह इक्विटी और क्रिप्टो दोनों बाजारों में प्रत्यक्ष बिक्री दबाव जोड़ेगा।

रिपोर्ट्स के आधार पर, Bitcoin For Corporations नामक एक समूह ने, कई प्रभावित फर्मों के साथ, विरोध किया, यह कहते हुए कि MSCI परीक्षण एकल बैलेंस-शीट थ्रेशोल्ड पर निर्भर करता है जो यह प्रतिबिंबित नहीं करता कि ये कंपनियां वास्तव में कैसे काम करती हैं।

अभियान ने सार्वजनिक टिप्पणियां और याचिकाएं आकर्षित की हैं; कई रिपोर्ट्स हस्ताक्षर संख्या को लगभग 1,200 से 1,300 के बीच रखती हैं। कंपनियों ने MSCI के साथ फीडबैक दाखिल किया है और होल्डिंग-आधारित कट-ऑफ के बजाय ऑपरेशन-आधारित वर्गीकरण के लिए तर्क दिया है।

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