- डायरेक्शनल क्रिप्टो हेज फंड 2025 में 23% गिर गए, जो 2022 के क्रैश के बाद से सबसे खराब साल रहा।
- $2B अक्टूबर 10 ADL इवेंट और बेसिस ट्रेड क्षय ने संस्थागत फंडों के लिए आर्बिट्रेज लाभ को समाप्त कर दिया।
- मार्केट-न्यूट्रल फंड्स ने 2025 की पतली लिक्विडिटी बर्स्ट के खिलाफ हेज्ड रहकर 14.4% रिटर्न हासिल किया।
2025 के अंत में दो सप्ताह से भी कम समय के साथ, क्रिप्टो हेज फंड 2022 के बाद से अपनी सबसे खराब वार्षिक प्रदर्शन दर्ज करने वाले हैं। बाजार की गति और मूलभूत सिद्धांतों को ट्रैक करने वाले पेशेवर प्रबंधकों ने नवंबर तक अपने रिटर्न को नकारात्मक क्षेत्र में देखा है।
व्यापक रैली से तेज विभाजन में, केवल मार्केट-न्यूट्रल रणनीतियां ही लाभ प्राप्त करने में सफल रहीं, जो जोखिम-हेज्ड वाहनों की ओर बढ़ने से प्रेरित हुईं क्योंकि क्रिप्टो आर्बिट्रेज का "आसान पैसा" युग समाप्त हो रहा है।
विवरण: क्रिप्टो हेज फंड्स के तीन रूप
इस बाजार बदलाव को समझने के लिए, व्यापारियों को वर्तमान में सक्रिय तीन प्राथमिक रणनीतियों के बीच अंतर खोजने में सक्षम होना चाहिए:
- डायरेक्शनल फंड्स: ये बीटा प्रबंधक विशिष्ट मूल्य गतिविधियों पर दांव लगाते हैं। 2025 में, ये फंड आक्रामक व्हिपसॉ मूव्स द्वारा फंस गए जिन्होंने मूल्य झूलों से लाभ कमाने की कोशिश करने वालों को दंडित किया।
- फंडामेंटल फंड्स: ये VC-शैली के प्रबंधक तकनीकी उपयोगिता और टीम की ताकत के आधार पर संपत्ति का चयन करते हैं। इन फंडों को 2025 में भारी नुकसान हुआ क्योंकि altcoins Bitcoin के प्रमुख बाजार हिस्सेदारी के खिलाफ गिरते रहे।
- मार्केट-न्यूट्रल फंड्स: आर्बिट्रेज विशेषज्ञ। ये प्रबंधक बेसिस ट्रेड का उपयोग करके मूल्य दिशा की परवाह किए बिना लाभ की तलाश करते हैं; स्पॉट संपत्ति खरीदना और ब्याज दर स्प्रेड को पकड़ने के लिए फ्यूचर्स बेचना। वे 2025 चक्र के एकमात्र उत्तरजीवी हैं।
बेसिस ट्रेड क्षय: $126K Bitcoin शिखर ने प्रबंधकों को क्यों विफल किया
Bloomberg के जांच डेटा से एक कठोर वास्तविकता सामने आती है: 2025 व्हाइट हाउस समर्थन और संस्थागत प्रवेश से प्रेरित एक ब्रेकआउट वर्ष होने वाला था।
इसके बजाय, यह एक लिक्विडिटी ट्रैप बन गया। जबकि Bitcoin अक्टूबर 2025 में रिकॉर्ड $126,000 पर पहुंच गया, मूल्य कार्रवाई पतली लिक्विडिटी बर्स्ट में हुई। इससे संस्थागत फंडों के लिए भारी स्लिपेज के बिना पोजीशन में प्रवेश करना या बाहर निकलना लगभग असंभव हो गया।
जो यह साबित करता है कि ऐतिहासिक रूप से लाभदायक बेसिस ट्रेड क्यों वाष्पीकृत हो गया। जैसे-जैसे Wall Street फर्में ETFs के माध्यम से गहराई में गईं, स्प्रेड कसे गए, और शुरुआती क्रिप्टो फंडों द्वारा कभी प्राप्त दोहरे अंकों के मासिक रिटर्न अब एक स्मृति हैं।
यह बेसिस ट्रेड क्षय एक प्राथमिक कारण है कि नवंबर 2025 तक डायरेक्शनल फंड 2.5% नीचे हैं और फंडामेंटल-केंद्रित फंड 23% गिर गए हैं।
दूसरी ओर, मार्केट-न्यूट्रल क्रिप्टो हेज फंड्स ने नवंबर 2025 तक लगभग 14.4% वार्षिक रिटर्न की रिपोर्ट की।
मैक्रो झटके: S&P 500 डी-कपलिंग और $2B फ्लैश क्रैश
सेक्टर-व्यापी गिरावट मैक्रो प्रतिकूल परिस्थितियों के एक समूह द्वारा प्रज्वलित हुई जिसने प्रबंधकों को चकित कर दिया।
- S&P 500 विभाजन: 2024 के विपरीत, क्रिप्टो 2025 के अंत में टेक स्टॉक से दूर चला गया। जबकि S&P 500 रिकॉर्ड ऊंचाई (YTD 16% ऊपर) पर पहुंच गया, क्रिप्टो "थकान" और कम वॉल्यूम से जूझता रहा।
- अक्टूबर 10 ऑटो-डीलीवरेजिंग (ADL): अक्टूबर 10-11 क्रिप्टो फ्लैश क्रैश जिसने एक ही चाल में $2 बिलियन से अधिक का सफाया कर दिया, ने डायरेक्शनल और फंडामेंटल दोनों क्रिप्टो हेज फंड मैनेजरों के नुकसान को गंभीर रूप से प्रभावित किया। यह ADL इवेंट, बढ़ते U.S.-China व्यापार युद्ध द्वारा बिगड़ा, फंड मैनेजरों को एक दर्दनाक लिक्विडेशन सर्पिल में मजबूर किया।
- DC ग्रिडलॉक: नियामक अनिश्चितता एक प्राथमिक अड़चन बनी हुई है। U.S. सीनेट की Clarity Act पारित करने में विफलता ने संस्थागत मांग को ठंडा कर दिया है।
जैसा कि Cardano के संस्थापक Charles Hoskinson ने नोट किया, 2026 मध्यावधि चुनावों से पहले क्रिप्टो मुद्दे को राजनीतिक बना दिया गया है, इस प्रकार 2025 में अपेक्षित क्रिप्टो सुपरसाइकिल को संभावित रूप से अगले वर्ष तक विलंबित कर दिया गया है।
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2026 के लिए इसका क्या मतलब है?
Crypto Insights Group की एक रिपोर्ट के अनुसार, 2026 क्रिप्टो हेज फंड्स के लिए एक ऐसा वातावरण प्रस्तुत करेगा जो एक्सपोजर शुरू करने के बारे में कम है बल्कि यह तय करने के बारे में अधिक है कि कौन सी रणनीतियां उच्च समावेश को बढ़ाती हैं।
"2025 के अंत तक, डिजिटल संपत्ति निवेश संस्थानों के लिए अधिक सुलभ और साथ ही अधिक मांग वाला महसूस हुआ। विनियमन ने पहुंच का विस्तार किया, जबकि आवंटक व्यवहार ने उच्च मानक स्थापित किए। 2026 में सक्रिय प्रबंधन उन लोगों द्वारा आकार दिया जाएगा जो उन मानकों को पूरा करने के लिए तैयार हैं," रिपोर्ट ने निष्कर्ष निकाला।
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स्रोत: https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/
