संक्षिप्त सारांश:
- फोंग ले का कहना है कि Bitcoin को एक उत्पाद के रूप में आंका जाना चाहिए, प्रारंभिक Apple, Netflix और इंटरनेट युग के समान
- Strategy की 2020 की Bitcoin खरीद दीर्घकालिक ट्रेजरी संरक्षण पर केंद्रित थी, न कि सट्टा मूल्य वृद्धि पर
- Strike और Strife जैसे पसंदीदा स्टॉक भारी सामान्य इक्विटी कमजोरी के बिना तरल पूंजी तक पहुंच के लिए बनाए गए थे
- लाभांश स्थिरता NAV की मजबूती पर निर्भर करती है, Bitcoin बिक्री केवल तभी मानी जाती है जब NAV एक से नीचे गिर जाए
Strategy CEO की Bitcoin की प्रारंभिक Apple और Netflix से तुलना ने फोंग ले द्वारा What Bitcoin Did के साथ एक साक्षात्कार में की गई प्रमुख टिप्पणियों को तैयार किया।
साक्षात्कार में, Strategy CEO फोंग ले ने 2020 में कंपनी की पहली खरीद के बाद Bitcoin की उनकी समझ कैसे विकसित हुई, इस पर विचार किया।
उन्होंने Bitcoin के प्रारंभिक चरण की तुलना इंटरनेट, iPhone और Netflix के DVD-by-mail मॉडल जैसी आधारभूत तकनीकों से की। "आप रिटर्न की भविष्यवाणी करके नहीं जीतते," ले ने कहा। "आप जल्दी एक अच्छे उत्पाद को पहचानकर जीतते हैं।"
उन्होंने Bitcoin को एक ऐसे उत्पाद के रूप में वर्णित किया जिसका मूल्य पारंपरिक मूल्यांकन मॉडल के बजाय उपयोग के माध्यम से स्पष्ट हो जाता है।
ले ने जोर दिया कि Bitcoin की दीर्घकालिक प्रासंगिकता इसके डिजाइन और वैश्विक पहुंच से आती है। "महान उत्पादों को शुरुआत में मूल्य देना कठिन होता है," उन्होंने कहा, यह जोड़ते हुए कि अंतर्ज्ञान अक्सर डेटा से पहले आता है।
उनकी टिप्पणियों ने Bitcoin को एक सट्टा व्यापार के बजाय एक प्रौद्योगिकी-संचालित संपत्ति के रूप में स्थापित किया।
एक उत्पाद और कॉर्पोरेट रिजर्व के रूप में Bitcoin
ले ने समझाया कि Strategy की प्रारंभिक Bitcoin खरीद एक रूढ़िवादी ट्रेजरी निर्णय था, न कि एक दिशात्मक बाजार दांव। "हम नकदी रखने से बेहतर कुछ ढूंढ रहे थे," उन्होंने कहा।
कंपनी ने Bitcoin को अल्पकालिक बैलेंस शीट ट्रेड के बजाय दीर्घकालिक मूल्य भंडार के रूप में देखा। साक्षात्कार के बाद प्रसारित ट्वीट्स ने इस फ्रेमिंग को प्रतिध्वनित किया, ले के उत्पाद गुणवत्ता पर ध्यान केंद्रित करने को उद्धृत करते हुए।
उन्होंने यह भी संबोधित किया कि अन्य निगम Bitcoin को अपनाने में क्यों हिचकिचाते हैं। "बोर्डों में परिवर्तन सहिष्णुता के विभिन्न स्तर होते हैं," ले ने नोट किया।
उन्होंने समझाया कि कई कंपनियों में डिजिटल संपत्तियों से परिचितता की कमी थी, जिससे धीमी निर्णय लेने की प्रक्रिया हुई। ले के अनुसार, Bitcoin अपनाना अक्सर बाजार समय के बजाय शासन आराम पर निर्भर करता है।
ले ने आगे कहा कि Bitcoin का आकर्षण इसकी तटस्थता और स्थायित्व में निहित है। "यह हर जगह एक ही तरह से काम करता है," उन्होंने अपने वैश्विक नेटवर्क और अनुमानित आपूर्ति का संदर्भ देते हुए कहा।
यह निरंतरता, उन्होंने तर्क दिया, इस बात से मेल खाती है कि टिकाऊ उत्पाद समय के साथ विश्वास कैसे प्राप्त करते हैं।
पूंजी बाजार रणनीति और पसंदीदा इक्विटी
चर्चा फिर Strategy की विकसित होती पूंजी संरचना की ओर स्थानांतरित हो गई। ले ने अपनी Bitcoin होल्डिंग्स का विस्तार करने के लिए कंपनी के परिवर्तनीय बॉन्ड के उपयोग का वर्णन किया।
"परिवर्तनीय बाजार शुरुआत में आकर्षक लग रहा था," उन्होंने कहा। समय के साथ, तरलता बाधाओं और हेज फंड रणनीतियों ने इसकी प्रभावशीलता को बदल दिया।
जवाब में, Strategy ने Strike, Strife और Stride जैसे पसंदीदा इक्विटी उपकरण पेश किए। "ये ऐसे इक्विटी हैं जो बॉन्ड की तरह व्यवहार करते हैं," ले ने समझाया।
उन्होंने प्रत्येक उत्पाद को जोखिम प्रोफाइल द्वारा विभेदित किया, यह नोट करते हुए कि Strife निवेश-ग्रेड एक्सपोजर के समान है, जबकि Stride उच्च-उपज मांग के साथ संरेखित है। इस खंड से उद्धरण वित्तीय सोशल मीडिया पर व्यापक रूप से साझा किए गए।
लाभांश स्थिरता एक और फोकस था। Strategy के पसंदीदा भुगतान वार्षिक रूप से लगभग $750–800 मिलियन हैं।
"पसंदीदा स्टॉक सामान्य शेयर जारी करने की तुलना में कम कमजोर है," ले ने कहा, विशेष रूप से जब शुद्ध संपत्ति मूल्य से ऊपर व्यापार हो। उन्होंने स्वीकार किया कि लाभांश के लिए Bitcoin बेचना केवल तभी माना जाएगा जब NAV एक से नीचे गिर जाए।
ले ने लेखांकन मानकों और सूचकांक समावेशन पर भी चर्चा की। उन्होंने तिमाही आय को विकृत करने के लिए विरासत लेखांकन नियमों की आलोचना की।
S&P 500 पात्रता पर, उन्होंने कहा, "निर्णय बड़े परिसंपत्ति प्रबंधकों के साथ टिका है।" उन्होंने जोड़ा कि संस्थागत परिणामों को आकार देने में निरंतर खुदरा समर्थन प्रभावशाली बना हुआ है।
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