"DeFi मर चुका है।" Maple Finance के CEO और सह-संस्थापक Sid Powell इस तरह संक्षेप में बताते हैं कि वे अगले कुछ वर्षों में क्रिप्टो के लिए क्या आते हुए देखते हैं।
हालांकि, इसका मतलब विकेंद्रीकृत वित्त का अंत नहीं है; बल्कि, यह DeFi को पारंपरिक बाजारों से अलग मानने का अंत है।
"कुछ वर्षों में, संस्थान DeFi और TradFi के बीच बिल्कुल भी अंतर नहीं करेंगे," Powell ने एक साक्षात्कार में CoinDesk को समझाया। "अंततः, सभी पूंजी बाजार गतिविधियां ऑनचेन होंगी।"
इसे इस तरह समझें: इंटरनेट से पहले, लोग पारंपरिक तरीके से सामान और सेवाएं खरीदते थे — व्यापारियों के पास भौतिक रूप से जाकर। इंटरनेट और ई-कॉमर्स क्रांति के बाद, लोग अभी भी खरीदारी कर रहे हैं, लेकिन अधिकांश केवल एक या दो क्लिक से हो जाती है।
Powell के दृष्टिकोण में, ब्लॉकचेन वित्तीय सेवा क्षेत्र में समान भूमिका निभाएंगे। ऑनचेन वित्त बस अगली प्रौद्योगिकी परत है जिस पर वैश्विक बाजार सेटल होंगे, बिल्कुल वैसे ही जैसे इंटरनेट ने लोगों की खरीदारी के तरीके को बदल दिया।
अधिकांश लोग और व्यवसाय अब अपने सामान और सेवाओं की खरीदारी के लिए Amazon या Alibaba जैसे ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म पर अधिक निर्भर हो रहे हैं क्योंकि यह सबसे अच्छा उत्पाद या मूल्य खोजने का एक आसान, कुशल और कभी-कभी लागत प्रभावी तरीका है।
Powell को विरासती वित्तीय सेवा क्षेत्र में समान बदलाव की उम्मीद है, जहां क्रिप्टो पूंजी बाजारों के लिए बुनियादी ढांचा बन जाता है, अधिकांश लेनदेन विरासती प्रणालियों के बजाय सार्वजनिक लेजर का उपयोग करके क्लियर और सेटल होते हैं। वह डेट कैपिटल मार्केट्स को अधिक क्रिप्टो-नेटिव संरचनाओं को अपनाते हुए भी देखते हैं, जिसमें BTC-समर्थित मॉर्गेज और क्रिप्टो ऋणों से जुड़ी अन्य एसेट-समर्थित प्रतिभूतियां, साथ ही क्रिप्टो कार्ड जारीकर्ता शामिल हैं जिनके प्राप्य को प्रतिभूतिकृत किया जा सकता है और पूंजी बाजारों में बेचा जा सकता है।
बेशक, इस बदलाव से पहले एक उचित नियामक ढांचा स्थापित करने की आवश्यकता होगी।
और इस नई वित्तीय प्रणाली का उपयोग कौन करेगा? सॉवरेन वेल्थ फंड, पेंशन मैनेजर, बीमाकर्ता और बड़े एसेट मैनेजर, या "प्रबंधकीय वर्ग जो दुनिया के वित्तीय बाजारों को नियंत्रित करता है," जैसा कि Powell कहते हैं, इस नए "ऑनचेन पेपर" के प्राथमिक धारक होंगे।
यही वह है जो Powell का मतलब है जब वे कहते हैं, "DeFi मर चुका है," जहां ब्लॉकचेन तकनीक प्रमुख बुनियादी ढांचा परत बन जाती है, बिना यह सोचे कि लोग अपने रोजमर्रा के वित्तीय लेनदेन करने के लिए एक नई तकनीक का उपयोग कर रहे हैं
$50 ट्रिलियन का कारण
जबकि पूर्ण बदलाव में समय लग सकता है, ऐसे परिवर्तन के संकेत पहले से ही पूरे सिस्टम में महसूस किए जा रहे हैं।
उदाहरण के लिए, स्टेबलकॉइन को लें। GENIUS अधिनियम के पारित होने के बाद, वित्तीय दिग्गज बड़े पैमाने पर उनके उपयोग को अपना रहे हैं या विचार कर रहे हैं। PayPal ने PYUSD लॉन्च किया है, Société Générale ने अपनी क्रिप्टो यूनिट के माध्यम से यूरो- और डॉलर-आधारित स्टेबलकॉइन जारी किए हैं, और Fiserv ने भुगतान नेटवर्क में उपयोग के लिए FIUSD पेश किया है, जबकि Bank of America (BAC), Citi और (C) Wells Fargo (WFC) सहित वॉल स्ट्रीट दिग्गजों ने इसका अनुसरण करने में रुचि दिखाई है।
Visa (V) और Mastercard (MA) कॉइन जारी नहीं कर रहे हैं, लेकिन स्टेबलकॉइन सेटलमेंट रेल बना रहे हैं जो अपनाने को तेज कर सकते हैं, और टोकनाइज्ड डिपॉजिट और अन्य बैंक-नेतृत्व वाली डिजिटल मनी के साथ प्रतिस्पर्धा को तीव्र कर सकते हैं।
यहीं पर वित्तीय प्रणाली में नए बदलाव के बारे में Powell की सबसे आक्रामक भविष्यवाणी आती है: स्टेबलकॉइन 2026 में $50 ट्रिलियन के लेनदेन को संसाधित कर सकते हैं, जो प्रमुख कार्ड नेटवर्क को पीछे छोड़ देंगे।
वह स्टेबलकॉइन को व्यापारियों और छोटे व्यवसायों के लिए एक शक्तिशाली लेकिन अभी भी कम सराहा गया उपकरण बताते हैं। खुदरा विक्रेता पहले से ही पतले मार्जिन पर काम करते हैं और कार्ड भुगतान पर Visa और Mastercard को 2%-3% का भुगतान करते हैं।
सेटलमेंट के लिए स्टेबलकॉइन का उपयोग इस लागत को काफी कम कर सकता है, प्रभावी रूप से व्यापारियों को राजस्व के कई प्रतिशत अंक वापस कर सकता है।
यह आर्थिक प्रोत्साहन, Powell तर्क देते हैं, छोटे व्यवसायों को स्टेबलकॉइन को जल्दी अपनाने के लिए प्रेरित करेगा, जबकि नियोबैंक और अंततः पारंपरिक बैंक सीधे उन्हें जारी और समर्थन करेंगे।
वह बड़े स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं की तुलना Berkshire Hathaway जैसे बीमाकर्ताओं से भी करते हैं, क्योंकि वे पूंजी की नकारात्मक लागत का आनंद लेते हैं। उपयोगकर्ता डॉलर जमा करते हैं, और जारीकर्ता उन निधियों को सुरक्षित परिसंपत्तियों में पार्क करते हैं, जैसे कि ट्रेजरी बिल, अपनी देनदारियों पर कोई ब्याज का भुगतान किए बिना प्रतिफल अर्जित करते हैं। यदि वे विवेकपूर्ण रूप से संचालित होते हैं, तो वे जो कमाते हैं और जो उनका बकाया है, के बीच का स्प्रेड चक्रवृद्धि रिटर्न के लिए एक शक्तिशाली इंजन बन जाता है, बिल्कुल वैसे ही जैसे Warren Buffett ने बीमा फ्लोट का लाभ उठाया।
ट्रिलियन-डॉलर बाजार
आज जैसे DeFi बाजार के लिए इसका क्या मतलब है?
Powell कहते हैं कि यह अगले कुछ वर्षों में $1 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है। यह स्थान चक्रीय और मैक्रो-निर्भर है, लेकिन वे कहते हैं कि यह पारंपरिक वित्त की तुलना में तेजी से बढ़ रहा है और स्टेबलकॉइन और टोकनाइज्ड एसेट्स की प्रक्षेपवक्र से कसकर जुड़ा हुआ है। CoinMarketCap के डेटा के अनुसार, कुल DeFi मार्केट कैप वर्तमान में लगभग $69 बिलियन है।
जैसे-जैसे स्टेबलकॉइन की परिचालित आपूर्ति बढ़ती है, और अधिक वास्तविक दुनिया और क्रिप्टो-नेटिव परिसंपत्तियां टोकनाइज्ड होती हैं, वह DeFi में लॉक कुल मूल्य के साथ-साथ बढ़ने की उम्मीद करते हैं।
उनके दृष्टिकोण में, DeFi की वृद्धि अंततः "स्टेबलकॉइन और टोकनाइज्ड एसेट्स के मार्केट कैप का एक फंक्शन है।"
कुल मिलाकर, Powell की दृष्टि क्रिप्टो बनाम पारंपरिक वित्त के बारे में कम है और इस बारे में अधिक है कि पारंपरिक वित्त पूरी तरह से क्रिप्टो-नेटिव कैसे बनता है। यदि वे सही हैं, तो "DeFi की मृत्यु" केवल DeFi और TradFi के बीच अंतर को धुंधला नहीं करेगी; यह एक नए, ब्लॉकचेन-आधारित बाजार बुनियादी ढांचे की प्लंबिंग में गायब हो जाएगी।
स्रोत: https://www.coindesk.com/markets/2025/12/21/defi-is-dead-maple-finance-s-ceo-says-onchain-markets-will-swallow-wall-street
