US ETF बाजार ने 2025 में एक ऐतिहासिक "ट्रिपल क्राउन" हासिल किया, जिसमें इनफ्लो ($1.4 ट्रिलियन), नए लॉन्च (1,100+), और ट्रेडिंग वॉल्यूम ($57.9 ट्रिलियन) में रिकॉर्ड स्थापित किए। 2021 के बाद पहली बार तीनों मेट्रिक्स ने एक साथ रिकॉर्ड बनाए हैं।
लगातार तीन वर्षों तक S&P 500 में दोहरे अंकों की बढ़ोतरी ने इस रैली को शक्ति दी। लेकिन वॉल स्ट्रीट अब पूछना शुरू कर रहा है: आगे क्या होगा?
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2022 का भूत
वह उदाहरण एक चेतावनी लेकर आता है। 2021 के ट्रिपल क्राउन के बाद के वर्ष में फेडरल रिजर्व की आक्रामक दर वृद्धि के बीच S&P 500 में 19% की गिरावट देखी गई। टेक-संचालित रैली जिसने ETF इनफ्लो को बढ़ावा दिया था, तेजी से उलट गई, 2022 में इनफ्लो और लॉन्च दोनों धीमे हो गए।
समानताओं को नजरअंदाज करना मुश्किल है। 2021 में, टेक स्टॉक्स के प्रति उत्साह ने रिकॉर्ड मांग को बढ़ावा दिया। 2025 में, AI खर्च हावी रहा है जबकि संदेह बढ़ रहा है। अक्टूबर के बाद से, S&P 500 साइडवेज़ कारोबार कर रहा है क्योंकि वॉल स्ट्रीट बिग टेक के AI कैपेक्स पर रिटर्न पर सवाल उठा रहा है।
ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस में वरिष्ठ ETF विश्लेषक एरिक बालचुनास ने चेतावनी दी: "क्योंकि यह साल ETF के लिए कितना परफेक्ट लग रहा था, आप इसके लिए तैयार रहना चाहेंगे।" उन्होंने सुझाव दिया कि 2026 में मार्केट अस्थिरता या लीवरेज्ड ETF ब्लोअप्स के माध्यम से एक "रियलिटी चेक" आ सकता है—जोखिम जो पहले से ही GraniteShares के 3x Short AMD ETP द्वारा प्रदर्शित किया गया है, जिसने एक दिन में 88.9% खो दिया और अक्टूबर में लिक्विडेट कर दिया गया।
क्रिप्टो ETF रोटेशन
व्यापक ETF उछाल के भीतर, क्रिप्टोकरेंसी फंड्स में एक उल्लेखनीय विचलन हो रहा है।
BlackRock के IBIT ने -9.6% रिटर्न के बावजूद $25.4 बिलियन आकर्षित किए—शीर्ष 10 फ्लो लीडर्स में एकमात्र नकारात्मक प्रदर्शनकर्ता। बालचुनास ने इसे "बूमर्स HODL क्लिनिक लगा रहे हैं" कहा। लेकिन Bitcoin के अक्टूबर के उच्चतम स्तर से 30% गिरने के बाद स्थिति बदल गई। IBIT ने लगातार पांच सप्ताह कुल $2.7 बिलियन के आउटफ्लो दर्ज किए। Ethereum ETF ने दिसंबर में लगातार सात दिनों तक आउटफ्लो के साथ अनुसरण किया, कुल $685 मिलियन।
नए लॉन्च किए गए altcoin ETF में विपरीत स्थिति उभरी। 13 नवंबर को डेब्यू करने वाले US स्पॉट XRP ETF ने लगातार 28 ट्रेडिंग दिनों तक नेट इनफ्लो दर्ज किए—लॉन्च पर किसी भी क्रिप्टो ETF द्वारा बेजोड़। संचयी इनफ्लो शून्य आउटफ्लो दिनों के साथ $1.14 बिलियन तक पहुंच गया। फिर भी, दैनिक गति—ज्यादातर $10-50 मिलियन—Bitcoin ETF की तुलना में फीकी पड़ जाती है, जो नियमित रूप से अपने शुरुआती दिनों में $500 मिलियन या अधिक आकर्षित करते थे।
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Solana ETF ने SOL की 53% कीमत गिरावट के बावजूद $750 मिलियन आकर्षित किए—हालांकि XRP के विपरीत, उन्होंने नवंबर और दिसंबर की शुरुआत में कई आउटफ्लो दिनों का अनुभव किया।
| BTC | ETH | XRP | SOL | |
| YTD इनफ्लो | $25.4B | $10.3B | $1.14B | $750M |
| 1-24 दिसंबर | -$629M | -$512M | +$470M | +$132M |
| उल्लेखनीय | 5-सप्ताह आउटफ्लो | 7-दिन आउटफ्लो | 28-दिन इनफ्लो स्ट्रीक | -53% के बावजूद इनफ्लो |
दिसंबर ने इस रोटेशन को स्पष्ट कर दिया। 24 दिसंबर तक, Bitcoin ETF ने $629 मिलियन खो दिए, जबकि Ethereum ने $512 मिलियन खो दिए; XRP ने $470 मिलियन जोड़े, और Solana ने $132 मिलियन प्राप्त किए।
संरचनात्मक बदलाव या अस्थायी समायोजन?
संरचनात्मक परिवर्तन के लिए तर्क देने वाले नियामक स्पष्टता की ओर इशारा करते हैं—XRP का SEC मुकदमा अगस्त में $125 मिलियन के निपटारे के साथ समाप्त हुआ, इसे गैर-सिक्योरिटी के रूप में वर्गीकृत करते हुए। उपयोगिता कथाएं भी गति पकड़ रही हैं: XRP के क्रॉस-बॉर्डर भुगतान और Solana का DeFi इकोसिस्टम "डिजिटल गोल्ड" से परे एप्लिकेशन प्रदान करते हैं।
संशयवादी सावधान करते हैं कि XRP और SOL के लगातार इनफ्लो नए ETF लॉन्च के विशिष्ट "हनीमून प्रभाव" को प्रतिबिंबित कर सकते हैं। रिकॉर्ड ETF इनफ्लो के बावजूद, XRP अपने जुलाई के शिखर से 50% नीचे है, और SOL अक्टूबर के बाद से 53% गिर गया है—एक विसंगति जिसे कुछ लोग वर्ष के अंत में लाभ लेने और संस्थागत मांग की भरपाई करने वाले व्हेल्स होल्डिंग्स वितरित करने के लिए जिम्मेदार ठहराते हैं।
2026 आउटलुक
दर्जनों क्रिप्टो ETF आवेदन अभी भी SEC समीक्षा की प्रतीक्षा कर रहे हैं, 2026 में अधिक altcoin उत्पादों की उम्मीद है।
ETF बाजार के "परफेक्ट ईयर" को सुधार चेतावनियों के साथ याद किया जाएगा। लेकिन क्रिप्टो ETF के भीतर रोटेशन से पता चलता है कि संस्थागत निवेशक चयनात्मक हो रहे हैं—Bitcoin और Ethereum से आगे बढ़कर नियामक स्पष्टता और वास्तविक दुनिया की उपयोगिता वाली संपत्तियों की ओर। यह ट्रेंड जारी रहता है या नहीं, यह व्यापक बाजार की दिशा के लिए एक प्रमुख संकेतक होगा।
स्रोत: https://beincrypto.com/us-etf-market-triple-crown-crypto-funds/
