स्टेबलकॉइन यील्ड बहस तेज होती है क्योंकि Coinbase नियामक सीमाओं के खिलाफ पीछे धकेलता है

• Coinbase चेतावनी दे रहा है कि stablecoin पुरस्कारों पर सख्त अमेरिकी नियम विश्व मंच पर अमेरिकी डिजिटल डॉलर की छवि को कैसे नुकसान पहुंचा सकते हैं। 
• क्योंकि चीन अपने डिजिटल युआन के लिए ब्याज-वाहक विकल्पों को आगे बढ़ा रहा है।

यह कंपनी Coinbase की एक चेतावनी के बाद आया है कि संयुक्त राज्य अमेरिका में stablecoins से संबंधित ब्याज दरों या पुरस्कार योजनाओं पर कोई भी सीमा डिजिटल वित्त में वैश्विक प्रतिस्पर्धा में चीन को लाभ दे सकती है। यह निर्णय ऐसे समय में आया है जब अमेरिकी नियामकों के बीच GENIUS Act के आवेदन को लेकर बहस चल रही है।

नियामक व्याख्या प्रतिस्पर्धात्मकता की चिंताओं को जन्म देती है

GENIUS Act, जो 2025 के मध्य में प्रभावी हुआ, भारी नियमों के साथ stablecoins में संलग्न होना मुश्किल बनाता है। हालांकि, यह अभी भी स्पष्ट नहीं है कि क्या यह गैर-जारीकर्ता प्लेटफार्मों, जैसे cryptocurrency एक्सचेंज और भुगतान कंपनियों द्वारा उपयोग किए जा रहे पुरस्कार या प्रोत्साहन कार्यक्रमों पर लागू होता है। जबकि Coinbase के मुख्य नीति अधिकारी Faryar Shirzad का सुझाव है कि इसे लागू करना विधायी इरादे से अधिक होगा, यह अमेरिकी stablecoins को डिजिटल वित्त भुगतान प्रणालियों में उपयोग करने की अनुमति देने में मदद करेगा।

Coinbase द्वारा दी गई व्याख्या के अनुसार, गैर-जारीकर्ताओं से आने वाले प्रोत्साहन आम तौर पर वित्तीय सेवाओं के लिए सामान्य हैं और जारीकर्ता पक्ष पर भुगतान किए गए ब्याज से अलग संरचना रखते हैं। कंपनी नियामकों को सलाह दे रही है कि वे stablecoins की उपयोगिता को सीमित करने से बचने के लिए कानून को विधान के शब्दों के अनुसार लागू करें।

चीन का डिजिटल युआन वैश्विक अंतर को उजागर करता है

यह मुद्दा चीन में देखे जा रहे विकास द्वारा भी Coinbase के ध्यान में लाया गया है। अमेरिका में बैंकिंग संघों की चेतावनियों के बावजूद कि stablecoins द्वारा प्रदान किए गए प्रोत्साहन बैंकों से जमा राशि निकालने का काम कर सकते हैं, ऐसे प्रोत्साहनों को प्रतिबंधित करने की आवश्यकता डिजिटल डॉलर के अमेरिकी संस्करण को गैर-प्रतिस्पर्धी बना सकती है। सीमा-पार भुगतान लेनदेन, ट्रेजरी प्रबंधन, या ऑन-चेन लेनदेन में stablecoins के बढ़ते उपयोग में प्रोत्साहन के तत्व को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता।

निष्कर्ष

जबकि अमेरिका में बैंकिंग समूहों ने चेतावनी दी थी कि stablecoin पुरस्कार पारंपरिक बैंकों से जमा राशि निकाल सकते हैं, क्रिप्टो क्षेत्र के उद्योग खिलाड़ी भी कहते हैं कि ऐसे तंत्रों पर सीमा लगाने से अमेरिकी-विनियमित डिजिटल डॉलर की प्रतिस्पर्धात्मकता कमजोर हो सकती है। Stablecoins का उपयोग सीमा-पार भुगतान, ट्रेजरी संचालन और ऑन-चेन निपटान में तेजी से किया जा रहा है, जो ऐसे पहलू हैं जहां आर्थिक प्रोत्साहन अक्सर काम में आते हैं। परिणाम यह परिभाषित करने में मदद करेगा कि वैश्विक डिजिटल वित्त में अमेरिकी stablecoins का क्या स्थान होगा और क्या चीन की ब्याज-वाहक e-CNY सहित विदेशी डिजिटल मुद्राओं को उभरते भुगतान वातावरण में संरचनात्मक लाभ मिलेगा।

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