कलशी की आधी-अधूरी योजना: मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों को जुआ बाजारों में बदलने के अंदर की बात

प्रेडिक्शन मार्केट्स प्लेटफॉर्म Kalshi जुए को गंभीर आर्थिक विश्लेषण के रूप में पेश करने की कोशिश कर रहा है। और यह न केवल हास्यास्पद रूप से भ्रामक है, बल्कि यह स्पष्ट रूप से खतरनाक भी है।

कंपनी एक मुद्रास्फीति प्रेडिक्शन मार्केट को बढ़ावा दे रही है जो उपयोगकर्ताओं को मासिक CPI डेटा पर जुआ खेलने देती है, और वे दावा कर रहे हैं कि मुद्रास्फीति की भविष्यवाणी करने में उनका प्लेटफॉर्म वॉल स्ट्रीट से बेहतर है। वही वॉल स्ट्रीट जो दो सदियों से अधिक समय से यह काम कर रहा है।

लेकिन फिर आप Kalshi की तथाकथित शोध रिपोर्ट को भी पढ़ते हैं और महसूस करते हैं कि उन्होंने अपना अध्ययन कहीं भी नहीं दिखाया है। इसलिए किसी को नहीं पता कि उन्होंने किस "वॉल स्ट्रीट सहमति" को हराया या वे बेटिंग स्लिप से पूर्वानुमान कैसे निकाल रहे हैं।

यह ECONS 101 है।

Kalshi CPI डेटा को बेटिंग बोर्ड में बदल देता है

मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी (MIT) में मेरे प्रोफेसर जोनाथन ग्रुबर के शब्दों में, "यदि आप चाहते हैं कि लोग आपको एक अर्थशास्त्री के रूप में गंभीरता से लें, तो आप अपना काम दिखाएं, जितना संभव हो उतना विस्तृत।" आप सिर्फ एक हेडलाइन नहीं फेंक सकते कि आप पेशेवर पूर्वानुमानकर्ताओं से अधिक स्मार्ट हैं और तालियों की उम्मीद कर सकते हैं।

अभी, Kalshi ऐसा लग रहा है जैसे यह गंभीर मैक्रोइकोनॉमिक विश्लेषण को दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था दांव पर लगाकर सिक्के उछालने के खेल में बदलने की कोशिश कर रहा है। यह मूर्खतापूर्ण है।

वैसे भी, सतह पर, Kalshi दिसंबर के लिए कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स कहां उतरेगा, इस पर दस बाइनरी दांव की पेशकश करता है। आप दांव लगा सकते हैं कि नवंबर से दिसंबर तक मुद्रास्फीति 0.25% से ऊपर है, जिसका मतलब है 325.844 से ऊपर CPI। इसके लिए आपको $1.00 जीतने के लिए $0.53 खर्च करने होंगे। आप दूसरी तरफ भी जा सकते हैं, कम दांव लगा सकते हैं, और $0.47 का भुगतान कर सकते हैं।

अन्य दांव 2.6% और 3.0% के बीच साल-दर-साल मुद्रास्फीति को लक्षित करते हैं, सीमा के आधार पर अलग-अलग कीमतों के साथ। यह सब दशमलव बिंदुओं, निहित स्तरों और भुगतान चार्ट में लिपटा हुआ है जो इस महत्वाकांक्षी अर्थशास्त्री के लिए बिल्कुल भी समझ में नहीं आता है।

जब आप सभी दस दांवों को मिलाते हैं, तो आपको एक निहित संभावना वितरण मिलता है। लेकिन एक सामान्य वक्र के बजाय, यह द्विविधात्मक है। दो चोटियां। केंद्र के आसपास कोई विश्वास नहीं, सिर्फ अंतराल। मजेदार है, ना?

दो प्रमुख अनुमान लगभग 2.55% और 2.65% के आसपास उतरते हैं, 2.59% के पास शायद ही कुछ है, जो अजीब है। यदि आप वक्र के औसत या माध्यिका से जाते हैं, तो आप एक ऐसी संख्या चुन रहे होंगे जिसे बाजार खुद असंभावित कहता है।

यही पूरी समस्या है। एक बाजार पूर्वानुमान जो अपने स्वयं के गणित के खिलाफ दांव लगाता है, वह ज्यादा पूर्वानुमान नहीं है, है ना मिस्टर तारेक मंसूर?

शुक्र है, Kalshi इसे थोड़ा स्वीकार करता है। वे मुद्रास्फीति आश्चर्य को तीन श्रेणियों में समूहित करते हैं: सामान्य (0.1 प्रतिशत अंक से कम), मध्यम झटके (0.1–0.2), और प्रमुख झटके (0.2 से ऊपर)। लेकिन उन्होंने जो आधार रेखा इस्तेमाल की या उन झटकों को कैसे मापा गया, यह जाने बिना, यह ब्रांडिंग जैसा लगता है और सचमुच कुछ नहीं।

Kalshi पारंपरिक बाजारों के साथ बेटिंग संकेतों की तुलना करता है

पूर्ण अध्ययन, जिसे Kalshi ने जारी नहीं किया है, शायद इस अजीब सेटअप के साथ क्या हो रहा है यह समझा सकता है। शायद यह सिर्फ कीमतों को समान करने के लिए अधिक खिलाड़ियों की आवश्यकता का मामला है।

अधिक आर्बिट्रेजर्स, वे लोग जो राजनीति या समाचार नाटक की परवाह नहीं करते और सिर्फ पैसा कमाना चाहते हैं, बेटिंग वक्र को समतल करने और 2.59% के आसपास उस अजीब अंतराल को बंद करने में मदद कर सकते हैं।

या शायद, जैसा कि Kalshi को उम्मीद है, मूल्य निर्धारण कुछ गहरा दर्शाता है, जैसे कोई छिपा हुआ बाइनरी परिणाम जो इतिहास में किसी और ने कभी नहीं देखा है। यह एक साइट के लिए काफी साहसिक सिद्धांत होगा जिसने अभी तक यह नहीं दिखाया है कि यह मुद्रास्फीति भविष्यवाणी खेल कैसे जीत रहा है।

लेकिन अरे, यह एक अलग कहानी है।

एक कंपनी एक अरब डॉलर का हेज बना सकती है यह जानते हुए कि वे हार सकते हैं, सिर्फ खुद को बचाने के लिए। यह कीमतों को वास्तविक अपेक्षाओं से दूर खींचता है। Kalshi सोचता है कि यह उस शोर को काट रहा है। मैं इसे "डेलुलु" कहता हूं।

लेकिन फिर से, Kalshi ने स्वीकार किया कि इसका नमूना आकार कमजोर है। "यह देखते हुए कि हमारा समग्र नमूना लगभग 30 महीनों तक फैला है, प्रमुख झटका घटनाएं परिभाषा के अनुसार दुर्लभ हैं," उन्होंने कहा। "बड़ी टेल इवेंट्स के लिए सांख्यिकीय शक्ति सीमित रहती है।"

अनुवाद? परीक्षण अवधि छोटी है, दुर्लभ घटनाएं वास्तव में सामने नहीं आईं, और वर्तमान डेटा पर्याप्त गहरा नहीं है। लेकिन वे अभी भी मानते हैं कि परिणाम "बेहतर प्रदर्शन के अत्यधिक सुझावात्मक हैं।" इसे समझ में आने दें।

चाहे प्रस्तुति कितनी भी चिकनी हो, जुआ अर्थशास्त्र में नहीं आता। जो कोई भी इसे फिट करने की कोशिश करता है वह स्पष्ट रूप से ECONS 101 पास नहीं किया।

Kalshi ने यह भी कहा, "ऐसे वातावरण में जहां सहमति पूर्वानुमान सहसंबद्ध मॉडल धारणाओं और साझा सूचना सेटों को दर्शाते हैं, प्रेडिक्शन मार्केट्स एक वैकल्पिक एकत्रीकरण तंत्र प्रदान करते हैं जो व्यवस्था परिवर्तनों का पहले पता लगा सकते हैं और विषम जानकारी को अधिक कुशलता से संसाधित कर सकते हैं।"

जो भी इसका मतलब है।