NSI इंश्योरेंस ग्रुप के गवर्नेंस विशेषज्ञ जेसन बिशारा के अनुसार, DeFi Technologies Inc. के खिलाफ हाल ही में दायर फेडरल क्लास एक्शन मुकदमे ने क्रिप्टो उद्योग में चिंता बढ़ा दी है।
निवेशक कंपनी पर अपनी मालिकाना DeFi Alpha आर्बिट्रेज ट्रेडिंग रणनीति की लाभप्रदता के बारे में गुमराह करने का आरोप लगाते हैं।
बाजार की तेज प्रतिक्रिया के साथ—स्टॉक की कीमतें गिरती हुई—अब सवाल यह है कि क्या यह कानूनी चुनौती सिर्फ हिमशैल का शिखर है। बिशारा अघोषित जोखिमों पर डिजिटल एसेट कंपनियों को लक्षित करने वाले अधिक मुकदमों की संभावना पर अपने विचार साझा करते हैं।
सारांश
- DeFi Technologies पर अपनी मालिकाना ट्रेडिंग रणनीति के वित्तीय स्वास्थ्य को गलत तरीके से प्रस्तुत करने के लिए सिक्योरिटीज क्लास एक्शन मुकदमे का सामना करना पड़ रहा है।
- जोखिम विशेषज्ञ जेसन बिशारा बढ़ते रुझान पर प्रकाश डालते हैं: 'DeFi Technologies का मुकदमा एक बार की घटना नहीं है — यह एक ट्रिगर है। इस मामले में वे सभी तत्व हैं जो नकलची मुकदमेबाजी को आमंत्रित करते हैं।'
- Linkedto Partners LLC द्वारा दायर मुकदमे में आरोप है कि DeFi Technologies के अधिकारियों ने परिचालन संबंधी समस्याओं का खुलासा न करके निवेशकों को गुमराह किया जिसने मुनाफे को गंभीर रूप से प्रभावित किया।
इस महीने की शुरुआत में, DeFi Technologies Inc. को निवेशकों द्वारा दायर एक फेडरल सिक्योरिटीज क्लास एक्शन मुकदमे का सामना करना पड़ा जो आरोप लगाते हैं कि कंपनी ने अपनी मालिकाना DeFi Alpha आर्बिट्रेज ट्रेडिंग रणनीति की व्यवहार्यता के बारे में बाजार को गुमराह किया।
12 मई, 2025 से 14 नवंबर, 2025 की अवधि को कवर करने वाले मुकदमे में आरोप है कि कंपनी ने अपने वित्तीय स्वास्थ्य, विशेष रूप से अपने राजस्व मॉडल की स्थिरता को गलत तरीके से प्रस्तुत किया, जबकि CEO ओलिवियर रूसी न्यूटन और CFO पॉल बोज़ोकी सहित अधिकारियों ने रणनीति को मुनाफे के विश्वसनीय स्रोत के रूप में प्रचारित किया। इसके बाद आए तेज सुधारात्मक खुलासों ने कंपनी के स्टॉक मूल्य में महत्वपूर्ण गिरावट ला दी, जिससे निवेशकों को नुकसान हुआ।
डिजिटल एसेट स्पेस पर बढ़ती जांच के साथ, यह कानूनी कार्रवाई सिर्फ शुरुआत हो सकती है। जैसे-जैसे उद्योग की पारदर्शिता के बारे में चिंताएं बढ़ती हैं, बड़े डिजिटल-एसेट पोर्टफोलियो वाली कंपनियों को जल्द ही अघोषित जोखिमों और अस्पष्ट वित्तीय रणनीतियों पर अधिक मुकदमों का सामना करना पड़ सकता है।
हमने स्थिति पर उनका दृष्टिकोण जानने के लिए बिशारा से बात की। वह महत्वपूर्ण डिजिटल-एसेट ट्रेजरी वाली कंपनियों को सलाह देते हैं और रणनीति दावों, ट्रेजरी खुलासों और कानूनी कार्रवाई की संभावना पर बढ़ता ध्यान देख रहे हैं।
क्या आप DeFi Technologies के मुकदमों को एकबारगी घटना के रूप में देखते हैं, या वे क्रिप्टो या DeFi एक्सपोजर वाली कंपनियों को लक्षित करने वाली मुकदमेबाजी की व्यापक लहर का संकेत दे सकते हैं?
बिशारा: मैं DeFi Technologies के मुकदमों को एकबारगी घटना के रूप में नहीं देखता — मैं उन्हें एक ट्रिगर के रूप में देखता हूं। इस मामले में वे सभी तत्व हैं जो नकलची मुकदमेबाजी को आमंत्रित करते हैं: एक अस्थिर अंतर्निहित एसेट क्लास, एक बिजनेस मॉडल जिसे समझाना मुश्किल हो सकता है (आर्बिट्रेज/यील्ड), और निवेशकों ने जो सोचा था वे खरीद रहे हैं और संख्याओं में क्या दिखाई दिया, के बीच एक बड़ा अंतर। DeFi सूट को पहले से ही कथित रूप से भ्रामक बयानों और उसकी आर्बिट्रेज रणनीति और प्रतिस्पर्धी गतिशीलता से जुड़ी चूकों के इर्द-गिर्द तैयार किया जा रहा है, और यह रिपोर्ट किए गए राजस्व में गिरावट और कम की गई भविष्यवाणी के बाद आता है जो शेयर-मूल्य में तेज गिरावट के साथ आई।
कंपनियों को इस तरह के दावों के प्रति संवेदनशील क्या बनाता है—पारदर्शिता की कमी, अतिरंजित विकास, या अस्पष्ट DeFi रणनीतियां?
बिशारा: जो कंपनियों को संवेदनशील बनाता है वह वही पैटर्न है जो मैं पूरे स्पेस में देख रहा हूं: क्रिप्टो खुद नहीं — बल्कि उसके आसपास का संचार। यदि आपने प्रदर्शन को अतिरंजित किया, जोखिम को कम आंका, या अपनी डिजिटल-एसेट रणनीति को इतना अस्पष्ट छोड़ दिया कि निवेशकों ने आपके लिए खाली जगह भर दी, तो वादी अब एक रोडमैप देखते हैं। स्पष्टता की कमी को तेजी से गलत प्रस्तुतीकरण के रूप में माना जा रहा है।
गवर्नेंस के दृष्टिकोण से, क्रिप्टो या DeFi ट्रेजरी वाली कंपनियों को कानूनी जोखिम को कम करने के लिए कौन सी सर्वोत्तम प्रथाओं को लागू करना चाहिए?
बिशारा: बोर्ड को तुरंत बुनियादी बातों को सख्त करने की जरूरत है। रणनीति को दस्तावेजित करें। खुलासा करें कि डिजिटल एसेट का उपयोग कैसे किया जाएगा। सुनिश्चित करें कि प्रबंधन संदेश पर संरेखित है। ये सरल गवर्नेंस कदम हैं, लेकिन ये तैयार रहने और मुकदमेबाजी में पकड़े जाने के बीच अंतर हैं।
क्रिप्टो के बारे में सार्वजनिक बयानों या निवेशक संचार में ऐसी कौन सी सामान्य गलतियां हैं जो मुकदमों के प्रति एक्सपोजर बढ़ा सकती हैं?
बिशारा: मैं जो सबसे आम गलतियां देखता हूं उनमें शामिल हैं: "क्रिप्टो एक्सपोजर" को मार्केटिंग लाइन की तरह मानना बजाय एक ऑपरेटिंग रणनीति के; "यील्ड," "आर्बिट्रेज," या "कम-जोखिम रिटर्न" के बारे में व्यापक भाषा का उपयोग करना बिना सरल अंग्रेजी स्पष्टीकरण के; और जब कुछ महत्वपूर्ण बदलता है तो बाजार को अपडेट करने में विफल होना — एक प्रमुख लेनदेन, रणनीति में बदलाव, या एक ड्रॉडाउन जो जोखिम प्रोफाइल को बदल देता है। यदि आप अपनी बैलेंस शीट पर क्रिप्टो रखते हैं, तो आप खुलासा व्यवसाय में हैं चाहे आपको यह पसंद हो या नहीं।
डिजिटल-एसेट होल्डिंग्स पर चर्चा करते समय बोर्ड को पारदर्शिता की आवश्यकता और प्रतिस्पर्धी रणनीतिक जानकारी की रक्षा के बीच संतुलन कैसे बनाना चाहिए?
बिशारा: मुझे लगता है कि सही दृष्टिकोण "रणनीति-स्तरीय पारदर्शिता, व्यापार-स्तरीय विवेक" है। निवेशकों को आपकी प्लेबुक की आवश्यकता नहीं है, लेकिन उन्हें यह समझने की आवश्यकता है कि क्यों, कैसे और जोखिम। इसका मतलब है स्पष्ट रूप से वर्णन करना: आप कौन से एसेट रखते हैं, उद्देश्य (ट्रेजरी रिजर्व बनाम ऑपरेटिंग रणनीति), आप रिटर्न कैसे उत्पन्न करते हैं — यदि लागू हो — क्या बिक्री को मजबूर कर सकता है, और गवर्नेंस कैसे काम करता है — निगरानी, अनुमोदन, नियंत्रण। आप प्रतिस्पर्धी विवरण की रक्षा कर सकते हैं — समय, प्रतिपक्ष, सटीक निष्पादन यांत्रिकी — जबकि अभी भी शेयरधारकों को एक्सपोजर और निर्णय लेने की सच्ची तस्वीर दे रहे हैं।
क्या ये मुकदमे एक मिसाल स्थापित कर सकते हैं जो डिजिटल एसेट रखने वाली अन्य कंपनियों के लिए खुलासा आवश्यकताओं या नियामक अपेक्षाओं को प्रभावित करे?
बिशारा: हां, यह अन्य कंपनियों के लिए अपेक्षाओं को आकार दे सकता है, यहां तक कि औपचारिक "नए नियम" के बिना भी। यदि अदालतें यहां वादियों को पुरस्कृत करती हैं, तो यह प्रभावी रूप से डिजिटल-एसेट रणनीतियों के लिए पूर्वानुमान अनुशासन, जोखिम संचार और बोर्ड निगरानी पर स्तर बढ़ाता है — क्योंकि हर कोई यह देख रहा होगा कि किस भाषा ने कंपनियों को मुसीबत में डाला और कौन से खुलासे टिके रहे। निवेशक यह देखने के लिए देख रहे हैं कि पूर्वानुमान, संचार और गवर्नेंस पर अदालतें क्या करती हैं — और यही कारण है कि मुझे अधिक मुकदमों की उम्मीद है।
और क्या हम कंपनियों को क्रिप्टो-संबंधित मुकदमेबाजी से बचाने के लिए विशेष बीमा या हेजेज खरीदने में वृद्धि देख सकते हैं?
बिशारा: वित्तीय पक्ष पर, मुझे उम्मीद है कि अधिक कंपनियां सुरक्षा को गंभीरता से लेंगी — D&O की समीक्षा से शुरू करते हुए और यह विचार करते हुए कि क्या मौजूदा कवरेज सार्थक रूप से क्रिप्टो-संबंधित खुलासा जोखिम पर विचार करता है। मुझे अधिक संरचित जोखिम उपकरण देखने में भी आश्चर्य नहीं होगा — जहां उपलब्ध हो वहां बीमा राइडर्स, हेजिंग नीतियां, तरलता बफर — लेकिन बड़ा "हेज" पहली शिकायत दर्ज होने से पहले खुलासे और गवर्नेंस को सही करना है।
उन कंपनियों के लिए जिन्होंने अपनी डिजिटल-एसेट रणनीतियों का खुलासा नहीं किया है, मुकदमों से बचने के लिए उन्हें कौन से सक्रिय कदम उठाने चाहिए?
बिशारा: यदि किसी कंपनी ने अपनी रणनीति का खुलासा नहीं किया है, तो उसे तुरंत इस बारे में सोचने की जरूरत है कि वह शेयरधारकों को इसे कैसे संप्रेषित करने जा रही है — क्योंकि स्पष्टता की कमी को अब गलत प्रस्तुतीकरण के रूप में माना जा रहा है। सक्रिय कदम सीधे हैं:
- एक महत्वपूर्ण-घटनाओं की प्लेबुक बनाएं: यदि आप एक बड़ा लेनदेन करते हैं, तो समझाएं कि आप पैसे के साथ क्या कर रहे हैं और यह आपके जोखिम प्रोफाइल को कैसे बदलता है।
- रणनीति को लिखित रूप में रखें (बोर्ड-स्तर), जिसमें उद्देश्य, सीमाएं, तरलता की जरूरतें और खरीद/बिक्री के लिए ट्रिगर शामिल हैं।
- आंतरिक संदेश को संरेखित करें ताकि अर्निंग कॉल, डेक, प्रेस रिलीज और निवेशक Q&A सभी एक ही वास्तविकता का वर्णन करें।
- सरल भाषा में खुलासा करें कि मॉडल क्या है और क्या नहीं है — खासकर यदि आप आर्बिट्रेज, लेंडिंग, स्टेकिंग या किसी यील्ड मैकेनिक पर निर्भर हैं।
और कंपनियां कानूनी परेशानी को आमंत्रित किए बिना निवेशकों को क्रिप्टो या DeFi रणनीतियों के जोखिमों को कैसे मापें और संप्रेषित करें?
बिशारा: इसे "सुरक्षित" मत बनाएं, प्रचार पर निर्भर न रहें, और भविष्यवाणी का संकेत न दें जहां कोई नहीं है। रेंज, परिदृश्य और निर्णय नियमों का संचार करें — वादे नहीं। समझाएं कि क्या गलत हो सकता है — अस्थिरता, तरलता की जरूरत, प्रतिपक्ष जोखिम, नियामक बदलाव — और उन जोखिमों को प्रबंधित करने के लिए कौन सा गवर्नेंस मौजूद है। लक्ष्य निवेशकों को डराना नहीं है; यह उन्हें बाद में यह कहने से रोकना है, "अगर मैं नकारात्मक पक्ष को समझता तो मैंने कभी नहीं खरीदा होता।"
क्या आप अनुमान लगाते हैं कि यह रुझान डिजिटल-एसेट ट्रेजरी खुलासों के लिए उद्योग मानकों या दिशानिर्देशों के निर्माण को प्रेरित करेगा?
बिशारा: हां — मुझे लगता है कि यह रुझान बाजार को वास्तविक मानकों की ओर धकेलता है, यहां तक कि नियामकों द्वारा कुछ भी औपचारिक रूप से तैयार करने से पहले। एक बार जब आपके पास कुछ हाई-प्रोफाइल मामले हों, तो कंपनियां खुलासे के पैटर्न की नकल करना शुरू कर देती हैं जो बचाव योग्य लगते हैं, लेखा परीक्षक और बीमाकर्ता अधिक सटीक सवाल पूछना शुरू कर देते हैं, और निवेशक "DAT-शैली" सार्वजनिक कंपनियों में सुसंगत लाइन आइटम और कथा स्पष्टीकरण की अपेक्षा करना शुरू कर देते हैं।
दूसरे शब्दों में, मुकदमेबाजी का दबाव व्यवहार को मानकीकृत कर सकता है: रणनीति के स्पष्ट विवरण, रिटर्न कैसे उत्पन्न होते हैं (या नहीं) के स्पष्ट स्पष्टीकरण, स्पष्ट गवर्नेंस, और क्या बिक्री या रणनीति बदलाव को ट्रिगर करता है इसकी स्पष्ट चर्चा। यदि यह मुकदमा आकर्षण प्राप्त करता है, तो डिजिटल-एसेट ट्रेजरी वाली अन्य कंपनियां अगली हैं — और यही तरीका है कि आप जल्दी से एक अनौपचारिक रूलबुक के साथ समाप्त होते हैं।
स्रोत: https://crypto.news/defi-technologies-lawsuit-crypto-firms-jason-bishara/
