हल्की पोजिशनिंग के बीच यील्ड ऊंची बंद हुई

सरकारी प्रतिभूतियों (GS) पर प्रतिफल पिछले सप्ताह अधिकतर बढ़कर बंद हुए, जिसमें खिलाड़ियों ने छुट्टियों और दिशा-निर्देशों की कमी के बीच ट्रेजरी ब्यूरो की पहली तिमाही की घरेलू उधार योजना पर ध्यान केंद्रित किया।

ऋण प्रतिफल, जो कीमतों के विपरीत चलते हैं, फिलीपीन डीलिंग सिस्टम की वेबसाइट पर प्रकाशित 2 जनवरी तक के PHP ब्लूमबर्ग वैल्यूएशन रेट्स डेटा के अनुसार, सप्ताह-दर-सप्ताह औसतन 1.48 आधार अंक (bps) बढ़ गए।

फिलीपीन वित्तीय बाजार रिजाल दिवस और नव वर्ष की छुट्टियों के लिए 30 दिसंबर, 31 दिसंबर और 1 जनवरी को बंद रहे।

शॉर्ट एंड पर, सभी अवधियों ने उच्च प्रतिफल प्राप्त किया। 91-, 182-, और 364-दिवसीय ट्रेजरी बिल (T-bills) की दरें क्रमशः 1.13 bps (4.8547% तक), 0.44 bp (4.9769%), और 0.58 bp (5.0375%) बढ़ गईं।

वक्र के मध्य भाग में बॉन्ड अवधियों को भी समग्र रूप से उच्च दरों पर उद्धृत किया गया। दो-, तीन-, चार-, पांच-, और सात-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड (T-bonds) पर प्रतिफल क्रमशः 0.31 bps (5.3533% तक), 1.59 bps (5.5143%), 3.07 bps (5.6700%), 4.62 bps (5.7964%), और 5.26 bps (5.9409%) बढ़े।

इस बीच, लॉन्ग एंड पर, प्रतिफल सभी अवधियों में नीचे थे। 10-, 20-, और 25-वर्षीय पेपर 0.22 bp, 0.24 bp, और 0.26 bp गिरकर क्रमशः 6.0517%, 6.4099%, और 6.4050% पर पहुंच गए।

पिछले सप्ताह कारोबार किया गया GS वॉल्यूम पहले के P25.45 बिलियन से घटकर P12.18 बिलियन हो गया।

सिक्योरिटी बैंक कॉर्प. ट्रस्ट एसेट मैनेजमेंट ग्रुप के मुख्य निवेश अधिकारी नोएल एस. रेयेस ने कहा कि बाजार खिलाड़ियों ने ब्यूरो ऑफ द ट्रेजरी (BTr) द्वारा जनवरी से मार्च के लिए अपना घरेलू उधार कार्यक्रम जारी करने के बाद और छुट्टियों से छोटे हुए सप्ताह के बीच अधिकतर पोजीशन ली।

"प्रतिफल की गतिविधियां केवल 2026 के लिए बॉन्ड की बड़ी आपूर्ति की घोषणा के बाद प्रतिफल को ऊपर धकेलने के बाद [पूर्व] सप्ताह में बिक्री से पहले हल्की पोजीशनिंग से प्रभावित थीं," उन्होंने कहा।

"उच्च प्रतिफल ने सौदों की तलाश करने का अवसर प्रस्तुत किया, जिसके परिणामस्वरूप कुछ हल्की खरीदारी हुई लेकिन काफी प्रभाव डालने के लिए पर्याप्त नहीं थी।"

श्री रेयेस ने कहा कि घरेलू बॉन्ड बाजार अधिकतर "छुट्टी मोड" पर था और विस्तारित व्यापार विराम के कारण विदेशी घटनाक्रमों से काफी हद तक अप्रभावित था।

23 दिसंबर को, BTr ने घोषणा की कि वह पहली तिमाही में T-bills की जारी से P324 बिलियन और T-bonds से P500 बिलियन तक जुटाने की योजना बना रहा है, जो चौथी तिमाही के P437-बिलियन कार्यक्रम से 88.56% अधिक है।

इस वर्ष के लिए, सरकार 2026 के व्यय और वित्तपोषण स्रोतों के बजट के आधार पर कुल P2.682 ट्रिलियन उधार लेने की योजना बना रही है, जिसमें 77% या P2.065 ट्रिलियन घरेलू स्रोतों से और शेष 23% या P616.86 बिलियन विदेशी लेनदारों से आएगा।

इस सप्ताह के लिए, श्री रेयेस ने कहा कि 6 जनवरी (मंगलवार) को दिसंबर के फिलीपीन मुद्रास्फीति डेटा की रिलीज मुख्य व्यापार चालक होगी।

"इस सप्ताह CPI (उपभोक्ता मूल्य सूचकांक) पर प्रतिक्रिया देखी जाएगी, जो छुट्टियों की खरीदारी के परिणामस्वरूप सौम्य लेकिन थोड़ा अधिक रहने की उम्मीद है," उन्होंने कहा।

BusinessWorld के 14 विश्लेषकों के सर्वेक्षण में दिसंबर की मुख्य मुद्रास्फीति के लिए 1.4% का औसत अनुमान निकला, जो बैंको सेंट्रल एनजी पिलिपिनास (BSP) के 1.2%-2% पूर्वानुमान के भीतर है।

BTr द्वारा मंगलवार को पुनः जारी बॉन्ड की नीलामी भी प्रतिफल की गतिविधियों को प्रभावित कर सकती है, श्री रेयेस ने कहा। "हम उन्हीं स्तरों के आसपास घूम सकते हैं, लेकिन निचले नीलामी प्रतिफल परिणामों के लिए झुकाव है।"

सरकार दोहरी-अवधि के T-bond प्रस्ताव से P50 बिलियन तक जुटाने का लक्ष्य बना रही है, क्योंकि यह दो साल और सात महीने की शेष अवधि वाले पुनः जारी सात-वर्षीय पेपर में और नौ साल और तीन महीने की शेष अवधि वाले पुनः जारी 10-वर्षीय ऋण के माध्यम से प्रत्येक में P20 बिलियन से P30 बिलियन के बीच उधार ले सकती है। — M.M.L. Castillo