ग्रेस्केल ने अमेरिका में पहली Ethereum स्टेकिंग रिवॉर्ड्स वितरण के साथ इतिहास रचा

Grayscale Ethereum Staking ETF (टिकर: ETHE) 6 जनवरी, 2026 को शेयरधारकों को प्रति शेयर $0.083178 का भुगतान करेगा, जो क्रिप्टोकरेंसी निवेश उत्पादों के लिए एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर है।

यह भुगतान 6 अक्टूबर, 2025 और 31 दिसंबर, 2025 के बीच अर्जित स्टेकिंग रिवॉर्ड्स को कवर करता है। यह विकास पहली बार है जब एक US-लिस्टेड स्पॉट क्रिप्टो ETP ने स्टेकिंग लाभ सीधे निवेशकों को हस्तांतरित किया है।

Grayscale ने Ethereum Staking को कैसे सक्रिय किया

Grayscale अक्टूबर 2025 में अपने Ethereum उत्पादों के लिए स्टेकिंग सक्रिय करने वाला पहला जारीकर्ता बना। कंपनी ने दो उत्पादों के लिए स्टेकिंग सक्षम की: Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) और Grayscale Ethereum Staking Mini ETF (ETH)। दोनों फंडों को जनवरी 2026 में उनकी नई स्टेकिंग क्षमताओं को दर्शाने के लिए नाम बदला गया।

स्टेकिंग प्रक्रिया संस्थागत कस्टोडियन और तृतीय-पक्ष वैलिडेटर प्रदाताओं के माध्यम से काम करती है। ये वैलिडेटर Ethereum नेटवर्क से रिवॉर्ड्स अर्जित करने के लिए आवश्यक तकनीकी आवश्यकताओं को संभालते हैं। जब वैलिडेटर सफलतापूर्वक लेनदेन प्रोसेस करते हैं और नेटवर्क को सुरक्षित करते हैं, तो उन्हें मुआवजे के रूप में ETH टोकन प्राप्त होते हैं।

स्रोत: @Grayscale

प्रत्यक्ष Ethereum धारकों के विपरीत जो क्रिप्टोकरेंसी में स्टेकिंग रिवॉर्ड्स प्राप्त करते हैं, Grayscale का ETF इन अर्जित टोकनों को बेचता है और आय को शेयरधारकों को US डॉलर में वितरित करता है। यह दृष्टिकोण कर रिपोर्टिंग को सरल बनाता है और पारंपरिक ब्रोकरेज खातों के माध्यम से रिवॉर्ड्स को सुलभ बनाता है।

निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है

Grayscale के मुख्य कार्यकारी अधिकारी Peter Mintzberg ने वितरण को "एक ऐतिहासिक क्षण" कहा, न केवल Grayscale के लिए, बल्कि पूरे Ethereum समुदाय और सामान्य रूप से ETPs के लिए।" उन्होंने जोर दिया कि Grayscale "ETP रैपर में नई डिजिटल-एसेट क्षमताओं को लाने में एक प्रारंभिक नेता के रूप में अपनी भूमिका को मजबूत कर रहा है।"

स्टेकिंग रिवॉर्ड्स अर्जित करने की क्षमता ETHE शेयरधारकों के लिए Ethereum की केवल मूल्य वृद्धि से परे एक नई आय धारा जोड़ती है। स्टेकिंग आमतौर पर नेटवर्क की स्थितियों के आधार पर 3% और 5% के बीच वार्षिक प्रतिफल उत्पन्न करती है। यह डिविडेंड-भुगतान करने वाले शेयरों के समान एक गतिशीलता बनाता है, जहां निवेशकों को आवधिक नकद वितरण प्राप्त होता है।

Grayscale अपने डिजिटल एसेट उत्पादों में लगभग $31 बिलियन की संपत्ति का प्रबंधन करता है। कंपनी की स्थापना 2013 में हुई थी और इसका मुख्यालय Stamford, Connecticut में है।

नियामक परिवर्तनों ने स्टेकिंग सुविधाओं को सक्षम किया

स्टेकिंग-सक्षम ETFs के रास्ते में महत्वपूर्ण नियामक विकास की आवश्यकता थी। सितंबर 2025 में, Securities and Exchange Commission ने क्रिप्टोकरेंसी ETFs के लिए सामान्य लिस्टिंग मानकों को मंजूरी दी। इसने प्रत्येक उत्पाद की व्यक्तिगत SEC समीक्षाओं की आवश्यकता को समाप्त कर दिया और लॉन्च समयसीमा को तेज कर दिया।

फिर नवंबर 2025 में, US Treasury और IRS ने Revenue Procedure 2025-31 जारी किया, जो सुरक्षित बंदरगाह नियम प्रदान करता है जो स्पष्ट रूप से ETFs को proof-of-stake संपत्तियों को स्टेक करने और निवेशकों को रिवॉर्ड्स वितरित करने की अनुमति देता है। Treasury Secretary Scott Bessent ने कहा कि यह मार्गदर्शन "निवेशक लाभ बढ़ाएगा, नवाचार को बढ़ावा देगा, और अमेरिका को डिजिटल एसेट और ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी में वैश्विक नेता बनाए रखेगा।"

पूर्व SEC अध्यक्ष Gary Gensler ने पहले कंपनियों को क्रिप्टो ETF आवेदनों से स्टेकिंग सुविधाओं को हटाने का निर्देश दिया था। नियामक रुख में परिवर्तन पारंपरिक वित्त में क्रिप्टोकरेंसी उत्पादों की बढ़ती स्वीकृति को दर्शाता है।

स्टेकिंग ETF बाजार में प्रतिस्पर्धा तेज होती है

जबकि Grayscale स्पॉट क्रिप्टो ETP से रिवॉर्ड्स वितरित करने वाला पहला था, अन्य कंपनियों ने भी स्टेकिंग उत्पाद लॉन्च किए हैं। REX-Osprey ने 25 सितंबर, 2025 को स्टेकिंग के साथ पहला 1940 Act पंजीकृत ETF लॉन्च किया। कंपनी 21Shares भी स्टेकिंग सुविधाओं के साथ Ethereum ETFs प्रदान करती है।

BlackRock, दुनिया का सबसे बड़ा संपत्ति प्रबंधक, ने दिसंबर 2025 में अपने स्टेक किए गए Ethereum ETF के लिए आवेदन किया। iShares Ethereum Staking Trust अपनी होल्डिंग्स का 70% और 90% के बीच स्टेक करेगा। हालांकि, यह उत्पाद अभी भी नियामक अनुमोदन की प्रतीक्षा में है।

Grayscale की प्रारंभिक सक्रियता इसे बाजार हिस्सेदारी हासिल करने में पहले-मूवर लाभ देती है। कंपनी ने पहले ही Ethereum से परे स्टेकिंग का विस्तार कर दिया है। अक्टूबर 2025 में, Grayscale ने अपने Solana Trust के लिए भी स्टेकिंग सक्रिय की। फर्म अतिरिक्त उत्पादों के लिए स्टेकिंग क्षमताओं का विस्तार करने की योजना बना रही है, जिसमें Cardano और अन्य proof-of-stake क्रिप्टोकरेंसी के लिए संभावित पेशकश शामिल है।

जोखिमों को समझना

Grayscale की आधिकारिक फाइलिंग स्टेकिंग से जुड़े कई जोखिमों का खुलासा करती है। जब फंड Ethereum को स्टेक करते हैं, तो टोकन लॉक हो जाते हैं और स्टेकिंग अवधि के दौरान बेचे या स्थानांतरित नहीं किए जा सकते। यह अतरलता पैदा करता है जो फंड को अनुकूल बाजार स्थितियों के दौरान बेचने से रोक सकता है।

अनस्टेकिंग प्रक्रिया में भी समय लगता है। Ethereum का प्रोटोकॉल कम से कम नौ दिनों की अनबॉन्डिंग अवधि लागू करता है, जो उच्च नेटवर्क गतिविधि के दौरान पचास दिनों तक बढ़ सकती है। इस प्रतीक्षा अवधि के दौरान, फंड कमाई के अवसर चूक सकता है।

तकनीकी जोखिमों में सुरक्षा उल्लंघन, नेटवर्क डाउनटाइम, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट कमजोरियां, और वैलिडेटर विफलताएं शामिल हैं। यदि वैलिडेटर गलत व्यवहार करते हैं या गलतियां करते हैं, तो उन्हें "स्लैशिंग" दंड का सामना करना पड़ सकता है जहां स्टेक किए गए टोकन का एक हिस्सा नष्ट कर दिया जाता है। जबकि पेशेवर वैलिडेटरों के साथ ये जोखिम अपेक्षाकृत कम हैं, वे फंड की शुद्ध संपत्ति मूल्य में प्रतिबिंबित होंगे और सभी निवेशकों द्वारा साझा किए जाएंगे।

फंड अपनी सभी Ethereum होल्डिंग्स को स्टेक नहीं कर सकते क्योंकि उन्हें दैनिक रिडेम्पशन और सेटलमेंट को पूरा करने के लिए रिजर्व बनाए रखना होगा। उद्योग अनुमान बताते हैं कि फंड आमतौर पर अपनी संपत्तियों का 50% और 70% के बीच स्टेक करते हैं, जो प्रत्यक्ष धारकों की तुलना में समग्र स्टेकिंग उपज को कम करता है।

स्टेकिंग क्रांति जारी है

Grayscale का सफल वितरण इस बात के लिए एक मिसाल स्थापित करता है कि क्रिप्टोकरेंसी निवेश उत्पाद मूल ब्लॉकचेन सुविधाओं को कैसे शामिल कर सकते हैं। नवंबर 2025 तक, Grayscale के दो Ethereum ETFs ने अक्टूबर 2025 में सक्रियण के बाद से निवेशकों के लिए स्टेकिंग रिटर्न में $7.9 मिलियन उत्पन्न किए थे।

वितरण अन्य जारीकर्ताओं पर प्रतिस्पर्धी दबाव भी बनाता है। भविष्य के Ethereum ETF आवेदकों को संभवतः Grayscale की पेशकशों के साथ प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए स्टेकिंग घटकों की आवश्यकता होगी। यह पूरे क्रिप्टोकरेंसी ETF बाजार में स्टेकिंग सुविधाओं की स्वीकृति को तेज कर सकता है।

जैसे-जैसे नियामक स्पष्टता में सुधार जारी है और अधिक कंपनियां स्टेकिंग क्षमताएं जोड़ती हैं, निवेशकों के पास पारंपरिक निवेश उत्पादों के माध्यम से proof-of-stake क्रिप्टोकरेंसी से उपज अर्जित करने के बढ़ते विकल्प होंगे। Grayscale का आज का मील का पत्थर यह प्रदर्शित करता है कि बुनियादी ढांचा और नियामक ढांचा अब बड़े पैमाने पर इसे संभव बनाने के लिए मौजूद है।