ट्रंप ने फैनी मॅई और फ्रेडी मैक को मॉर्गेज दरों को कम करने के लिए $200 बिलियन के मॉर्गेज-समर्थित प्रतिभूतियों को खरीदने का आदेश दिया

राष्ट्रपति ट्रंप ने फैनी मॅई और फ्रेडी मैक को $200 बिलियन मूल्य की मॉर्गेज-समर्थित प्रतिभूतियां खरीदने का आदेश दिया है, जिससे व्हाइट हाउस सीधे आवास वित्त में शामिल हो गया है और मॉर्गेज दरें कम हो रही हैं।

इस निर्णय ने बाजार को झटका दिया, नए मॉर्गेज बॉन्ड पर जोखिम प्रीमियम में कटौती की, और होमबिल्डर शेयरों को ऊपर भेज दिया।

यह फेडरल रिजर्व से नहीं आ रहा है। यह सीधे राष्ट्रपति से आ रहा है। और यह कोई सुझाव नहीं है।

यदि एजेंसियां पूर्ण खरीद के साथ आगे बढ़ती हैं, तो यह अमेरिकी इतिहास में पहली बार होगा जब एक कार्यरत राष्ट्रपति ने सरकार-समर्थित आवास दिग्गजों के माध्यम से इस तरह की प्रत्यक्ष संपत्ति खरीद का आदेश दिया हो।

ट्रंप ने मॉर्गेज नीति का नियंत्रण लिया और फेड को किनारे कर दिया

फेड आमतौर पर ब्याज दरों के मामले में फैसले लेता है। वे ट्रेजरी और मॉर्गेज बॉन्ड खरीदते हैं, लेकिन केवल तभी जब उन्हें लगता है कि अर्थव्यवस्था को मदद की जरूरत है। यह वह नहीं है। ट्रंप मॉर्गेज लागत को कम करने के लिए यह कर रहे हैं... तेजी से।

$200 बिलियन की संख्या उतनी बड़ी नहीं है जितनी फेड ने अतीत में की है, लेकिन विश्लेषकों के अनुसार, यह अभी भी लगभग 0.25% तक दरों को गिराने के लिए पर्याप्त है।

और प्रभाव तेजी से दिखाई दिए। घोषणा के बाद से, ब्लूमबर्ग ने बताया कि मॉर्गेज बॉन्ड स्प्रेड 0.18 प्रतिशत अंक गिर गए। इस तरह का परिवर्तन अपने आप नहीं होता। यह आदेश के तुरंत बाद आया।

फेडरल हाउसिंग फाइनेंस एजेंसी के प्रमुख बिल पुल्टे ने कोई संकोच नहीं किया। "यह व्यवसायों की तरह चीजों को चलाने का लाभ है, आपके पास अपने नकदी के साथ विकल्प हैं," उन्होंने कहा। "हम फैनी और फ्रेडी का उपयोग इस तरह से करने पर केंद्रित हैं जैसे किसी अन्य राष्ट्रपति ने नहीं किया है।"

सभी को जो देखा वह पसंद नहीं आया। बेयर्ड एंड कंपनी के किरिल क्रायलोव ने इसे एक चेतावनी संकेत बताया। "मॉर्गेज दरों में हेरफेर करने के लिए स्पष्ट रूप से संपत्तियां खरीदना एक बाजार में राजनीतिक जोखिम को फिर से पेश करता है जिसने एक दशक से अधिक समय तक ऐसी प्रथाओं से दूरी बनाने की कोशिश की है," उन्होंने लिखा।

यह सब ट्रंप के महीनों के दबाव के बाद आया है, जो फेड को दरें कम करने के लिए कह रहे थे। अब वे इंतजार किए बिना अपने तरीके से यह कर रहे हैं। उन्होंने स्पष्ट कर दिया कि यदि फेड पर्याप्त तेजी से कार्य नहीं करेगा, तो वे करेंगे।

कोलंबिया लॉ स्कूल के जेफ्री गॉर्डन ने भी इसके इर्द-गिर्द नहीं नाचा। "कार्यकारी शाखा के लिए मौद्रिक नीति के एक रूप के बराबर क्या है यह करना एक नई मिसाल कायम करता है और फेड की स्वतंत्रता को कम करता है," उन्होंने कहा। उन्होंने बताया कि आवास सामर्थ्य फेड के जनादेश में नहीं है, लेकिन मॉर्गेज बाजार अभी भी इससे जुड़ा हुआ है कि समग्र रूप से दरें कैसे निर्धारित की जाती हैं।

व्हाइट हाउस GSE पर निर्भर है जबकि IPO के सवाल बढ़ रहे हैं

2008 के क्रैश से पहले, राष्ट्रपतियों के पास इस तरह का नियंत्रण नहीं था। लेकिन बेलआउट के बाद, फैनी मॅई और फ्रेडी मैक को सरकारी निगरानी में रखा गया। अधिकांश प्रशासन हाथ दूर रखते थे। लेकिन ट्रंप उस नियमावली का पालन नहीं कर रहे हैं। उनकी टीम उन्हें मॉर्गेज बाजार को बदलने के लिए एक उपकरण के रूप में देखती है, और वे इसका उपयोग कर रहे हैं।

रॉब जिमर, जो कम्युनिटी होम लेंडर्स ऑफ अमेरिका का प्रतिनिधित्व करते हैं, ने कहा कि 10-वर्षीय बॉन्ड और मॉर्गेज दरों के बीच का अंतर बहुत लंबे समय से बहुत अधिक रहा है। "युवा खरीदारों को दंडित किया गया है," उन्होंने कहा। "यह निश्चित रूप से पहली बार घर खरीदारों की मदद करेगा, अन्य लोगों के अलावा।"

और अब लोग पूछ रहे हैं: IPO का क्या होगा? ट्रंप ने फैनी और फ्रेडी को सार्वजनिक करने के बारे में बात की थी। लेकिन यह नई योजना इसे अनिश्चित बनाती है। एजेंसियों ने पहले से ही पर्दे के पीछे अधिक बॉन्ड खरीदना शुरू कर दिया था। यह IPO के लिए तैयारी का काम लग रहा था। अब, कोई भी निश्चित नहीं है कि यह वहां जा रहा है।

डबललाइन कैपिटल के विटाली लिबरमैन का कहना है कि जनता को पूर्ण हस्तांतरण का विचार शायद मर चुका है। "IPO के बारे में सभी की धारणा यह है कि सरकार उन्हें पूरी तरह से जनता को सौंप देगी," उन्होंने कहा। "लेकिन यह सुझाव देता है कि ऐसा नहीं होगा क्योंकि उन्होंने समझ लिया है कि यह एक महत्वपूर्ण उपकरण है और यदि वे इसे जंगल में छोड़ देते हैं तो उन्होंने नियंत्रण खो दिया है।"

निवेशक मुनाफे के बारे में चिंतित हैं जबकि व्हाइट हाउस दबाव बनाए रखता है

राष्ट्रपति निवेशक मुनाफे के बारे में बात नहीं कर रहे हैं। वे मॉर्गेज दरों को कम रखने पर केंद्रित हैं। तनाव यहीं है। JPMorgan विश्लेषकों ने सीधे कहा। आज उधार लेने की लागत को कम करने की कोशिश और दीर्घकालिक धन जो फैनी और फ्रेडी को लाना चाहिए, के बीच टकराव है।

यह कोई साइड प्रोजेक्ट नहीं है। यह ट्रंप की आवास और आर्थिक रणनीति का केंद्र बन रहा है। और यह तब आ रहा है जब देश दशकों में अपने सबसे खराब सामर्थ्य संकटों में से एक का सामना कर रहा है। ब्याज दरों के गिरने की प्रतीक्षा करने के बजाय, व्हाइट हाउस मॉर्गेज प्रणाली में अधिक धन डालने के लिए GSE का उपयोग करके मुद्दे को मजबूर कर रहा है।

यह आखिरी बार भी नहीं हो सकता है। ट्रंप को अधिक खरीद का आदेश देने से रोकने वाला कोई नियम नहीं है। और अधिक के लिए दरवाजा खुला है। GSE पहले से ही संघीय नियंत्रण में हैं, और इस आदेश के साथ, वह पकड़ केवल मजबूत हो रही है।

बाजार बारीकी से देख रहे हैं। निवेशक अब उन कंपनियों में खरीदारी करने के बीच फंस गए हैं जो नीति के उपकरण हैं, या अनिश्चित मुनाफे से दूर चले जाते हैं। लेकिन ट्रंप ने स्पष्ट कर दिया है: वे इन लीवरों का उपयोग करना समाप्त नहीं कर रहे हैं। और कोई नहीं जानता कि यह कहां रुकता है।

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