KBRA ने मिडकैप फाइनेंशियल इश्यूअर ट्रस्ट को रेटिंग प्रदान की

न्यूयॉर्क–(बिजनेस वायर)–#creditratingagency–KBRA ने MidCap Financial Issuer Trust को A- की जारीकर्ता रेटिंग, A- की वरिष्ठ असुरक्षित ऋण रेटिंग, और BBB की कनिष्ठ अधीनस्थ ऋण रेटिंग प्रदान की है, जो MidCap FinCo Intermediate LLC ("कंपनी" या "MidCap") की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी है, जो ऋण की गारंटर के रूप में कार्य करती है। MidCap एक वाणिज्यिक वित्तीय कंपनी है जो कई उद्योगों में कंपनियों को वरिष्ठ सुरक्षित ऋण समाधान प्रदान करती है। कंपनी का मुख्यालय बेथेस्डा, MD में है। रेटिंग आउटलुक स्थिर है।

प्रमुख क्रेडिट विचार

रेटिंग MidCap के Apollo Global Management (NYSE: APO या "Apollo") के साथ मजबूत रणनीतिक संबंध को दर्शाती है, जो लगभग $908 बिलियन की प्रबंधन के तहत संपत्ति ("AUM") के साथ एक अनुभवी और विस्तृत प्लेटफॉर्म तक पहुंच प्रदान करता है, जिसमें 30 सितंबर, 2025 तक क्रेडिट-संबंधित उत्पादों में $723 मिलियन की AUM शामिल है। Apollo, Athene Holding Ltd, Apollo की बीमा सहायक कंपनी, और अन्य Apollo सहयोगी कंपनियां मिलकर कंपनी के 50% के मालिक हैं। MidCap 2008 से संचालित है और मध्य-बाजार विशेष वित्त पर केंद्रित है, जो एक अत्यधिक विविध निवेश पोर्टफोलियो बनाए रखता है जिसमें लीवरेज्ड लेंडिंग, एसेट-बेस्ड लेंडिंग, वाणिज्यिक रियल एस्टेट लेंडिंग, और संपार्श्विक ऋण दायित्व (CLOs) शामिल हैं। MidCap की 30 सितंबर, 2025 तक बैलेंस शीट प्रतिबद्धताएं $18 बिलियन थीं और अतिरिक्त $19 बिलियन की साइडकार प्रतिबद्धताएं थीं जिसमें Apollo वाहनों से सीधे निवेश और तीसरे पक्ष के निवेश शामिल हैं जिन्हें Apollo एक पंजीकृत निवेश सलाहकार के रूप में प्रबंधित करता है।

MidCap निजी मध्य बाजार में Apollo के प्राथमिक प्रत्यक्ष उत्पत्ति प्लेटफॉर्म के रूप में कार्य करता है, जिसमें इसके क्रेडिट प्लेटफॉर्म में 560 से अधिक उधारकर्ता संबंध और 500 प्रायोजक संबंध शामिल हैं। कंपनी को एक अनुभवी प्रबंधन टीम का लाभ मिलता है, जिसमें वरिष्ठ नेतृत्व औसतन 21 वर्षों से अधिक के अनुभव के साथ एक साथ काम कर रहे हैं। मजबूत अंडरराइटिंग मानकों और अनुशासित जोखिम प्रबंधन को Apollo द्वारा समर्थित किया जाता है, जिसमें बोर्ड द्वारा प्रत्ययी निगरानी प्रदान की जाती है।

रेटिंग को स्थिर आय मैट्रिक्स द्वारा और समर्थन मिलता है जो सुसंगत शुद्ध ब्याज आय और क्रेडिट चक्र में ऐतिहासिक रूप से कम हानि स्तरों से प्रेरित है। पूंजी समर्थन, मुख्य रूप से Apollo, Athene, और संस्थागत निवेशकों से, प्रकृति में स्थायी माना जाता है, जिसमें तरलता प्रदान करने की कोई बाध्यता नहीं है और कोई भी मोचन बोर्ड के विवेक के अधीन है।

MidCap की फंडिंग प्रोफाइल विविध और अच्छी तरह से स्तरित है, जिसमें दीर्घकालिक फंडिंग रणनीति में गैर-सहारा संपार्श्विक ऋण दायित्व (CLOs), रिवॉल्विंग क्रेडिट सुविधाएं, और वरिष्ठ असुरक्षित ऋण शामिल हैं। कंपनी के पुनर्पूंजीकरण में वरिष्ठ असुरक्षित नोट्स और कनिष्ठ अधीनस्थ नोट्स (JSNs) की जारी शामिल थी, जिसने इक्विटी पूंजीकरण को बढ़ाया, जो हाल ही में कुल $400 मिलियन की पूंजी वृद्धि द्वारा और समर्थित है जिसमें से $91 मिलियन 30 सितंबर, 2025 तक अप्रयुक्त रहता है। MidCap को 2026 में वरिष्ठ असुरक्षित ऋण जारी करने और अतिरिक्त वित्तपोषण से प्राप्त आय का उपयोग करके अपने सुरक्षित ऋण के एक पर्याप्त हिस्से को चुकाने की उम्मीद है। परिणामस्वरूप, अभारग्रस्त संपार्श्विक वर्ष 2026 के अंत तक ठोस $8.0+ बिलियन तक बढ़ने का अनुमान है।

कंपनी का अनुमानित ऋण-से-इक्विटी अनुपात, इन जारी को शामिल करते हुए, YE2026 में 1.04x पर अपेक्षाकृत रूढ़िवादी है और निरंतर आधार पर 1.5x पर या उससे नीचे रहने की उम्मीद है। जबकि JSNs गहराई से अधीनस्थ हैं और 30-वर्ष की परिपक्वता रखते हैं, लगभग $593 मिलियन में पांच-वर्ष की गैर-कॉल अवधि है और $1.48 बिलियन में दस-वर्ष की गैर-कॉल अवधि शामिल है, जो कंपनी के विवेक पर प्रयोग योग्य है। कॉल की स्थिति में, कंपनी की नीति JSNs को इक्विटी के साथ बदलने या समान अधीनस्थ उपकरणों के साथ पुनर्वित्त करने की है, जिससे वरिष्ठ असुरक्षित नोटधारकों के लिए हानि अवशोषण क्षमता संरक्षित रहती है। इसके अतिरिक्त, कंपनी के पास 5 वर्षों तक JSNs पर ब्याज-इन-काइंड (PIK) भुगतान करने का विकल्प है।

इन शक्तियों को आंशिक रूप से तरल नहीं निवेश ग्रेड ऋण में निवेश में निहित जोखिमों द्वारा संतुलित किया जाता है, साथ ही 3Q25 तक निवेश पोर्टफोलियो के लिए कुछ हद तक उच्च गैर-संचय दर। इसके अलावा, उच्च ब्याज दरों, मुद्रास्फीति दबावों, और भू-राजनीतिक जोखिम द्वारा विशेषता वाले अधिक अनिश्चित आर्थिक वातावरण के साथ गैर-संचय स्थिति पर बढ़े हुए निवेशों की संभावना है। फिर भी, KBRA का मानना है कि MidCap हानि के प्रबंधनीय स्तर को बनाए रखता है, जो कम ऐतिहासिक क्रेडिट हानियों और एक विविध पोर्टफोलियो द्वारा समर्थित है जो मुख्य रूप से प्रथम-ग्रहणाधिकार, वरिष्ठ सुरक्षित ऋणों से बना है जब JSNs को शामिल किया जाता है तो मामूली कंपनी लीवरेज के साथ।

रेटिंग संवेदनशीलता

स्थिर आउटलुक को देखते हुए, मध्यम अवधि में रेटिंग अपग्रेड की उम्मीद नहीं है। नीचे की ओर रेटिंग दबाव उत्पन्न हो सकता है यदि पोर्टफोलियो प्रदर्शन उम्मीदों से भौतिक रूप से कम प्रदर्शन करता है, विशेष रूप से यदि संपत्ति गुणवत्ता में गिरावट काफी कमजोर वित्त प्रदर्शन और लीवरेज मैट्रिक्स की ओर ले जाती है।

रेटिंग और प्रासंगिक दस्तावेजों तक पहुंचने के लिए, यहां क्लिक करें।

पद्धतियां

• वित्तीय संस्थान: फाइनेंस कंपनी ग्लोबल रेटिंग पद्धति
• कॉर्पोरेट्स और वित्तीय संस्थान: कॉर्पोरेट इंस्ट्रूमेंट्स / कॉर्पोरेट-लिंक्ड ऑब्लिगेशंस नॉचिंग ग्लोबल पद्धति
• ESG ग्लोबल रेटिंग पद्धति

प्रकटीकरण

सभी महत्वपूर्ण स्रोतों का विवरण जो क्रेडिट रेटिंग तैयार करने के लिए उपयोग किए गए थे और पद्धति (प्रासंगिक प्रमुख रेटिंग धारणाओं के किसी भी सामग्री मॉडल और संवेदनशीलता विश्लेषण के समावेशी, जैसा लागू हो) की जानकारी जो क्रेडिट रेटिंग निर्धारित करने में उपयोग की गई थी, यहां स्थित सूचना प्रकटीकरण फॉर्म (फॉर्म्स) में उपलब्ध है।

प्रत्येक रेटिंग श्रेणी के अर्थ की जानकारी यहां स्थित हो सकती है।

इस रेटिंग कार्रवाई से संबंधित आगे के प्रकटीकरण ऊपर संदर्भित सूचना प्रकटीकरण फॉर्म (फॉर्म्स) में उपलब्ध हैं। KBRA नीतियों, पद्धतियों, रेटिंग स्केल और प्रकटीकरणों के बारे में अतिरिक्त जानकारी www.kbra.com पर उपलब्ध है।

KBRA के बारे में

Kroll Bond Rating Agency, LLC (KBRA), प्रमुख क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों (CRA) में से एक, एक पूर्ण-सेवा CRA है जो U.S. Securities and Exchange Commission के साथ NRSRO के रूप में पंजीकृत है। Kroll Bond Rating Agency Europe Limited यूरोपीय प्रतिभूति और बाजार प्राधिकरण के साथ CRA के रूप में पंजीकृत है। Kroll Bond Rating Agency UK Limited यूके वित्तीय आचरण प्राधिकरण के साथ CRA के रूप में पंजीकृत है। इसके अलावा, KBRA को Ontario Securities Commission द्वारा संपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों के जारीकर्ताओं के लिए एक लघु फॉर्म प्रॉस्पेक्टस या शेल्फ प्रॉस्पेक्टस दाखिल करने के लिए एक नामित रेटिंग संगठन (DRO) के रूप में नामित किया गया है। KBRA को ताइवान के वित्तीय पर्यवेक्षी आयोग द्वारा योग्य रेटिंग एजेंसी के रूप में भी मान्यता प्राप्त है और U.S. में राष्ट्रीय बीमा आयुक्त संघ द्वारा क्रेडिट रेटिंग प्रदाता (CRP) के रूप में मान्यता प्राप्त है।

Doc ID: 1012973

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