रिपल की नई SEC पत्र के साथ XRP और टोकन क्षेत्राधिकार पर दबाव बढ़ने से अमेरिकी क्रिप्टो नियम निर्माण के दांव बढ़े

जैसे-जैसे कांग्रेस और नियामक डिजिटल संपत्तियों पर टकरा रहे हैं, वाशिंगटन को भेजा गया एक ताजा ripple sec पत्र इस बात को रेखांकित करता है कि XRP वर्गीकरण अमेरिकी क्रिप्टो निरीक्षण के अगले चरण को कैसे आकार दे सकता है।

Ripple ने SEC से टोकन स्थिति को प्रतिभूति पेशकश से अलग करने का आग्रह किया

SEC के क्रिप्टो टास्क फोर्स को बाजार-संरचना पर एक नई प्रस्तुति में, Ripple एजेंसी पर एक प्रतिभूति पेशकश और उस अंतर्निहित टोकन के बीच एक स्पष्ट कानूनी रेखा खींचने के लिए दबाव डाल रही है जो बाद में द्वितीयक बाजारों में व्यापार करता है। यह फ्रेमिंग XRP और अन्य क्रिप्टोकरेंसी के लिए महत्वपूर्ण साबित हो सकती है क्योंकि प्रकटीकरण और अधिकार क्षेत्र की बहसें तेज हो रही हैं।

9 जनवरी, 2026 को दिनांकित और इसकी फाइलिंग के बाद सार्वजनिक किया गया पत्र, मुख्य कानूनी अधिकारी स्टुअर्ट एल्डरोटी, जनरल काउंसल समीर धोंड, और डिप्टी जनरल काउंसल डेबोरा मैकक्रिमन द्वारा हस्ताक्षरित किया गया था। इसके अलावा, Ripple स्पष्ट रूप से दस्तावेज़ को चल रहे आयोग नियम-निर्माण या व्याख्यात्मक मार्गदर्शन में इनपुट के रूप में स्थापित करती है, न कि एक बार की वकालत के रूप में।

Ripple अपने तर्कों को कैपिटल हिल पर समानांतर विधायी प्रयासों से जोड़ती है, यह संकेत देते हुए कि एजेंसी नीति और क़ानून अब टकराव के रास्ते पर हैं। कंपनी 21 मार्च, 2025 और 27 मई, 2025 से पहले की प्रस्तुतियों का हवाला देती है, और 2025 के हाउस के CLARITY अधिनियम के साथ-साथ सीनेट चर्चा मसौदों का संदर्भ देती है, इस बात के सबूत के रूप में कि वर्गीकरण निर्णय "अधिकार क्षेत्र, प्रकटीकरण, और द्वितीयक-बाजार उपचार" में व्यापक प्रभाव डालेंगे।

विकेंद्रीकरण से कानूनी अधिकारों को मुख्य परीक्षण के रूप में

Ripple का केंद्रीय सिद्धांत यह है कि नियामकों को "विकेंद्रीकरण" को कानूनी मापदंड के रूप में उपयोग करना बंद कर देना चाहिए। कंपनी विकेंद्रीकरण को "एक द्विआधारी स्थिति नहीं" कहती है और तर्क देती है कि यह "असहनीय अनिश्चितता" पैदा करता है, जब एजेंसियां इसे प्रवर्तन और नियम-निर्माण में लागू करने का प्रयास करती हैं तो "झूठे नकारात्मक" और "झूठे सकारात्मक" दोनों परिणाम देता है।

Ripple की एक प्रमुख चिंता यह है कि एक क्रिप्टो संपत्ति को प्रतिभूति व्यवस्था के भीतर अनिश्चित काल के लिए फंसाया जा सकता है केवल इसलिए कि एक जारीकर्ता या संबद्ध इकाई अभी भी एक महत्वपूर्ण इन्वेंटरी रखती है या पारिस्थितिकी तंत्र के विकास में योगदान जारी रखती है। उस चिंता का Ripple की अपनी स्थिति से स्पष्ट समानता है: कंपनी अभी भी एस्क्रो में सभी XRP का एक बड़ा हिस्सा नियंत्रित करती है, जबकि डेवलपर शाखा RippleX XRP लेजर के विकास में एक केंद्रीय योगदानकर्ता बनी हुई है।

विकेंद्रीकरण मेट्रिक्स के बजाय, Ripple SEC से अपने अधिकार क्षेत्र को "कानूनी अधिकारों और दायित्वों" में आधारित करने का आग्रह करती है, चल रहे प्रयासों के बारे में बाजार कथाओं के बजाय लागू करने योग्य वादों पर ध्यान केंद्रित करने के साथ। हालांकि, कंपनी चेतावनी देती है कि "दूसरों के प्रयासों" में लंगर डाले गए नियामक सिद्धांत बहु-कारक प्रतिभूति कानून howey विश्लेषण को एक एकल शाखा में ढहने का जोखिम रखते हैं जो डिजिटल-संपत्ति परिदृश्य में बहुत व्यापक रूप से फैलता है।

समय-सीमित अधिकार क्षेत्र और द्वितीयक-बाजार प्रभाव

प्रस्तुति का सबसे परिणामी हिस्सा Ripple का प्रस्ताव है कि SEC का अधिकार क्षेत्र "दायित्व की जीवनकाल" से जुड़ा होना चाहिए, न कि संपत्ति से स्थायी रूप से जुड़ा होना चाहिए। दूसरे शब्दों में, आयोग को वादे को विनियमित करना चाहिए, टोकन को नहीं, एक बार जब कोई प्रासंगिक दायित्व समाप्त हो गए हैं या पूरे हो गए हैं।

द्वितीयक बाजारों पर निर्देशित एक महत्वपूर्ण अनुच्छेद में, कंपनी लिखती है: "आयोग का अधिकार क्षेत्र दायित्व की जीवनकाल को ट्रैक करना चाहिए; 'वादे' को विनियमित करते हुए जब तक यह मौजूद है, लेकिन 'संपत्ति' को मुक्त करते हुए एक बार जब वह वादा पूरा हो जाता है या अन्यथा समाप्त हो जाता है। निर्णायक कारक धारक के कानूनी अधिकार हैं, उनकी आर्थिक आशाएं नहीं। उस स्पष्ट रेखा के बिना, एक प्रतिभूति की परिभाषा, और SEC की अधिकार क्षेत्र सीमाएं, अस्पष्ट और असीमित हो जाती हैं।"

वह फ्रेमिंग XRP की मुकदमा-पश्चात मुद्रा के केंद्र में जाती है और व्यापक प्रश्न उठाती है: क्या एक टोकन का द्वितीयक-बाजार व्यापार प्रतिभूति-कानून निरीक्षण के तहत बना रह सकता है प्रारंभिक वितरण, विपणन अभियान, या विकास-युग के बयानों के फीके पड़ने के लंबे समय बाद? ripple sec पत्र जोर देता है कि सक्रिय द्वितीयक व्यापार SEC के लिए एक स्टैंड-अलोन अधिकार क्षेत्र हुक नहीं बनना चाहिए।

इसके अलावा, Ripple उच्च-वेग क्रिप्टो ट्रेडिंग की तुलना सोने और चांदी जैसी स्पॉट वस्तुओं के साथ-साथ उपभोक्ता हार्डवेयर में द्वितीयक ट्रेडिंग से करती है। सादृश्य यह दिखाने के लिए अभिप्रेत है कि एक संपत्ति में मजबूत, तरल बाजार स्वचालित रूप से उस संपत्ति को एक प्रतिभूति में नहीं बदलते जिसे स्थायी आयोग निरीक्षण की आवश्यकता होती है।

पूंजी जुटाना, निजता, और जारीकर्ता इन्वेंटरी जोखिम

कंपनी सच्ची पूंजी निर्माण और नियमित व्यापार गतिविधि के बीच सीमा पर भी पर्याप्त ध्यान देती है। Ripple का तर्क है कि पूंजी जुटाने की निजता को प्राथमिक वितरण को अलग करने वाली एक स्पष्ट रेखा के रूप में कार्य करना चाहिए, जहां निवेशक सीधे एक जारीकर्ता के साथ लेनदेन करते हैं, एक्सचेंज-आधारित ट्रेडिंग से जहां प्रतिपक्ष काफी हद तक अज्ञात हैं और जारीकर्ता केवल एक और बाजार अभिनेता के रूप में प्रकट होता है।

उस संदर्भ में, पत्र चेतावनी देता है कि प्रत्येक जारीकर्ता-संबद्ध बिक्री को स्थायी पूंजी वृद्धि के रूप में मानने से उद्योग भर में "विकृत परिणाम" उत्पन्न होंगे। Ripple "ज़ोम्बी प्रॉमिस" और "ऑपरेशनल पैरालिसिस" जैसे वाक्यांश गढ़ती है उन परिदृश्यों का वर्णन करने के लिए जिनमें जारीकर्ता-धारित टोकन इन्वेंटरी नियामक देनदारियां बन जाती हैं, मानक ट्रेजरी प्रबंधन और टोकन बिक्री प्रथाओं से जुड़े भारी अनुपालन बोझ के साथ।

हालांकि, वे तर्क विशुद्ध रूप से स्व-इच्छुक नहीं हैं। जारीकर्ता टोकन इन्वेंटरी और ट्रेजरी संचालन पर प्रकाश डालकर, Ripple अपनी चिंताओं को अन्य टोकन परियोजनाओं की चिंताओं के साथ संरेखित कर रही है जो बड़े भंडार या फाउंडेशन-नियंत्रित आपूर्ति के साथ लॉन्च हुईं, जिनमें से कई अब इसी तरह के सवालों से जूझ रही हैं कि उनकी बिक्री कैसे और कब प्रतिभूति क्षेत्र में प्रवेश करती है।

पूर्ण कॉर्पोरेट पंजीकरण के बजाय लक्षित प्रकटीकरण

प्रकटीकरण मोर्चे पर, Ripple उन स्थितियों में एक "उद्देश्य-फिट" व्यवस्था का समर्थन करती है जहां प्रतिभूति कानून वास्तव में लागू होता है। जारीकर्ताओं को "पारंपरिक इक्विटी के लिए डिज़ाइन किए गए पूर्ण कॉर्पोरेट पंजीकरण" में मजबूर करने के बजाय, कंपनी SEC से खरीदारों को किए गए विशिष्ट वादों और टोकन धारकों को प्रभावित करने वाले नियंत्रण या निर्णय लेने के किसी भी निरंतर रूप के लिए सूचना आवश्यकताओं को कैलिब्रेट करने का आग्रह करती है।

इसके साथ ही, कंपनी प्रकटीकरण-मुक्त परिदृश्य के लिए बहस नहीं कर रही है। Ripple स्पष्ट रूप से उद्देश्य-फिट प्रकटीकरण का समर्थन करती है जहां निवेशक परिभाषित कानूनी अधिकार प्राप्त करते हैं या जहां केंद्रीय अभिनेता प्रोटोकॉल मापदंडों या टोकन आपूर्ति पर सार्थक नियंत्रण का प्रयोग करना जारी रखते हैं। इसके विचार में महत्वपूर्ण अंतर यह है कि दायित्व जारीकर्ता की प्रतिबद्धताओं से जुड़े होने चाहिए, न कि डिजिटल संपत्ति को एक वस्तु के रूप में जो हमेशा के लिए प्रतिभूति का लेबल रखती है।

XRP धारकों और बाजार प्रतिभागियों के लिए, ये स्थितियां xrp नियामक स्थिति पर एक स्पष्ट दिशात्मक संकेत भेजती हैं। Ripple एक ऐसे फ्रेमवर्क की वकालत कर रही है जहां दायित्व और रिपोर्टिंग ट्रिगर विशिष्ट उपक्रमों या नियंत्रण संरचनाओं से जुड़े हों, जबकि टोकन में दिन-प्रतिदिन का व्यापार प्रतिभूति अधिकार क्षेत्र से बाहर हो जाएगा एक बार जब वे उपक्रम समाप्त हो गए हों।

विधायी समय और व्यापक क्रिप्टो बाजार संरचना लड़ाई

फाइलिंग का समय उच्च राजनीतिक दांव को रेखांकित करता है। Ripple ने पत्र को 9 जनवरी, 2026 को दिनांकित किया, व्यापक डिजिटल-संपत्ति बाजार संरचना कानून पर अमेरिकी सीनेट बैंकिंग कमेटी में निर्धारित 15 जनवरी मार्कअप से एक सप्ताह से भी कम समय पहले। उस सत्र से अपेक्षा की जाती है कि यह आकार देगा कि वर्गीकरण भाषा, अधिकार क्षेत्र सीमाएं, और प्रकटीकरण अवधारणाओं को वैधानिक पाठ में कैसे कठोर किया जाए।

पृष्ठभूमि में, एक क्रिप्टो बाजार संरचना बिल 2025 के कई मसौदे और प्रतिस्पर्धी सीनेट क्रिप्टो बाजार संरचना बिल प्रस्ताव ने संघीय एजेंसियों को नोटिस पर रखा है कि कांग्रेस जल्द ही उनके अधिकार को फिर से तैयार कर सकती है। Ripple का नवीनतम हस्तक्षेप उस प्रभाव को प्रभावित करने का प्रयास करता है जहां प्रतिभूति विनियमन, वस्तु निरीक्षण, और भुगतान और उपयोगिता टोकन के लिए अनुकूलित फ्रेमवर्क के बीच रेखाएं गिरती हैं।

इसके अलावा, उद्योग प्रतिभागी उभरते क्रिप्टो बाजार संरचना कानून को एक परीक्षण के रूप में देखते हैं कि क्या सांसद नवाचार को दबाए बिना व्यापार, हिरासत, और प्रकटीकरण दायित्वों को समेट सकते हैं। Ripple का समय-सीमित अधिकार क्षेत्र और स्पष्ट द्वितीयक-बाजार नियमों पर जोर उस विधायी समझौते को आकार देने का लक्ष्य रखता है, विशेष रूप से टोकन के उपचार के आसपास जो प्रारंभिक वित्तपोषण उपकरणों से व्यापक रूप से धारित नेटवर्क संपत्तियों में परिवर्तित होते हैं।

बाजार प्रतिक्रिया और XRP के लिए दृष्टिकोण

जबकि पत्र स्वयं व्यापारियों के बजाय नीति निर्माताओं के लिए लक्षित है, बाजार पहले से ही संकेतों के लिए देख रहे हैं कि अमेरिकी नियम कैसे विकसित होंगे। प्रेस समय पर, XRP $2.05 पर कारोबार कर रहा था, जो एक ऐसे बाजार को दर्शाता है जो अभी भी नियामक जोखिम और संयुक्त राज्य अमेरिका और अन्य प्रमुख क्षेत्राधिकारों में स्पष्ट स्थिति से संभावित बढ़त दोनों को मूल्य निर्धारित कर रहा है।

हालांकि, तकनीकी चार्ट पर मूल्य कार्रवाई सुझाव देती है कि प्रतिरोध मजबूत बना हुआ है। विश्लेषक नोट करते हैं कि XRP को हाल ही में 1-सप्ताह चार्ट पर 0.382 Fib स्तर पर अस्वीकार कर दिया गया था, TradingView.com पर XRPUSDT डेटा के अनुसार। वह अस्वीकृति निकट-अवधि तेजी की गति को कम कर सकती है भले ही कानूनी और नीति विकास द्वितीयक बाजार उपचार के आसपास एक लंबी अवधि की कथा बनाते हैं।

सारांश में, Ripple की जनवरी 2026 की SEC को प्रस्तुति यह फिर से परिभाषित करने का प्रयास करती है कि दायित्व, टोकन नहीं, प्रतिभूति अधिकार क्षेत्र को कैसे लंगर डालते हैं। कानूनी अधिकारों, समय-सीमित निरीक्षण, और अनुकूलित प्रकटीकरण पर जोर देकर, कंपनी को उम्मीद है कि XRP और व्यापक क्रिप्टो बाजार के लिए एक टिकाऊ फ्रेमवर्क सुरक्षित किया जाएगा क्योंकि अमेरिकी सांसद और नियामक अपने दृष्टिकोण को अंतिम रूप देते हैं।