सीनेट ने द्विदलीय समर्थन सुरक्षित करने के लिए क्रिप्टो बाजार संरचना विधेयक में देरी की

सीनेट कृषि समिति के अध्यक्ष जॉन बूज़मैन ने द्विदलीय क्रिप्टो कानून की योजनाबद्ध मार्कअप को जनवरी के अंत तक स्थगित कर दिया, शेष नीति विवरणों को अंतिम रूप देने और व्यापक कांग्रेस समर्थन सुनिश्चित करने के लिए अतिरिक्त समय की आवश्यकता का हवाला देते हुए।

यह देरी डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट पर डेमोक्रेटिक लीड सीनेटर कोरी बुकर के साथ सप्ताहांत की बातचीत के बाद आई है, जो SEC और CFTC के बीच नियामक अधिकार को विभाजित करता है, जबकि स्टेबलकॉइन यील्ड्स, DeFi सुरक्षा और डिजिटल एसेट वर्गीकरण के लिए ढांचे स्थापित करता है।

यह स्थगन पहले से ही राजनीतिक विरोध का सामना कर रहे कानून में अनिश्चितता जोड़ता है क्योंकि 2026 के मध्यावधि चुनाव नजदीक आ रहे हैं, कुछ विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि ट्रम्प प्रशासन और नवनियुक्त SEC चेयर पॉल एटकिन्स के मजबूत समर्थन के बावजूद पारित होना 2027 तक खिसक सकता है, जिन्होंने इसे "क्रिप्टो के लिए एक बड़ा सप्ताह" कहा और कांग्रेस से डिजिटल एसेट बाजारों को "नियामक ग्रे जोन से बाहर" लाने का आग्रह किया।

अंतिम बातचीत में बैंक स्टेबलकॉइन यील्ड प्रावधानों को चुनौती देते हैं

पारंपरिक बैंकिंग समूहों ने GENIUS एक्ट के ढांचे से परे स्टेबलकॉइन पुरस्कारों को प्रतिबंधित करने के लिए लॉबिंग प्रयासों को तेज कर दिया, जो तृतीय-पक्ष प्लेटफार्मों को प्रोत्साहन देने की अनुमति देता है जबकि जारीकर्ताओं से सीधे ब्याज भुगतान पर रोक लगाता है।

नवीनतम सीनेट बैंकिंग समिति का मसौदा, जो सोमवार देर रात जारी किया गया, जिसे सूत्रों ने एक "कठिन" दिन बताया, कंपनियों को केवल बैलेंस रखने के लिए ब्याज देने से रोकता है लेकिन खाता खोलने, लेनदेन गतिविधि, स्टेकिंग, तरलता प्रावधान, संपार्श्विक जमा, या प्रशासन भागीदारी से जुड़े पुरस्कारों की अनुमति देता है।

अमेरिकन बैंकर्स एसोसिएशन ने हाल के एक पत्र में चेतावनी दी कि "यदि अरबों समुदाय बैंक उधार से विस्थापित हो जाते हैं, तो हमारे जैसे शहरों में छोटे व्यवसाय, किसान, छात्र और घर खरीदार पीड़ित होंगे," यह तर्क देते हुए कि क्रिप्टो एक्सचेंज FDIC-बीमित उत्पादों की नकल नहीं कर सकते या जमा बहिर्वाह से उधार अंतर को भर सकते हैं।

परिणामस्वरूप, Coinbase ने समर्थन वापस लेने की धमकी दी यदि सीनेट वार्ताकार बढ़ाए गए प्रकटीकरण आवश्यकताओं से परे प्रतिबंध डालते हैं, मुख्य नीति अधिकारी फरयार शिरजाद ने तर्क दिया कि "USD की सर्वोच्चता को कमजोर करना PRC का एक दीर्घकालिक लक्ष्य रहा है—सीनेट द्वारा पुरस्कारों पर प्रतिबंध चीन के प्रयासों में एक बड़ी मदद होगी," यह नोट करते हुए कि बीजिंग ने 1 जनवरी 2026 से अपने डिजिटल युआन पर ब्याज देने की योजना की घोषणा की।

स्टेबलकॉइन पुरस्कार Coinbase के लिए महत्वपूर्ण राजस्व का प्रतिनिधित्व करते हैं, जो USDC रिजर्व से ब्याज आय को Circle Internet Group के साथ साझा करता है और Coinbase One बैलेंस पर 3.5% यील्ड प्रदान करता है, Bloomberg ने अनुमान लगाया है कि एक्सचेंज का कुल स्टेबलकॉइन राजस्व 2025 में $1.3 बिलियन तक पहुंच गया।

Variant Fund के जेक चेर्विंस्की ने यील्ड प्रतिबंधों पर सवाल उठाते हुए कहा, "कुछ चीजें बची हैं जो मार्केट स्ट्रक्चर बिल को उड़ा सकती हैं, और स्टेबलकॉइन यील्ड उनमें से एक है," यह जोड़ते हुए, "आप पूछते हैं कि स्टेबलकॉइन यील्ड का मार्केट स्ट्रक्चर से क्या लेना-देना है? अच्छा सवाल! कुछ नहीं। सिवाय इसके कि बैंकों का प्रभाव है और वे अपना नियामक गढ़ वापस चाहते हैं।"

विधायी समयरेखा मध्यावधि चुनाव दबाव का सामना करती है

तीन डेमोक्रेटिक सीनेटरों, क्रिस वैन हॉलन, टीना स्मिथ और जैक रीड ने बैंकिंग समिति नेतृत्व को एक पत्र भेजा जिसमें गुरुवार के मार्कअप से पहले पूर्ण सुनवाई की मांग की, पाठ की कमी की आलोचना करते हुए "मार्कअप से केवल दो दिन पहले, समयरेखा को 'इस सदी में समिति द्वारा विचारित सबसे महत्वपूर्ण कानून' पर मतदान के लिए अपर्याप्त बताया।"

विधायकों ने नोट किया कि गुरुवार सुबह 10 बजे मतदान से पहले, सोमवार शाम 6 बजे तक न तो पूर्ण समिति और न ही जनता ने 68 मिलियन अमेरिकी क्रिप्टो मालिकों और $3 ट्रिलियन डिजिटल एसेट बाजार को प्रभावित करने वाले कानून जैसा कोई पाठ देखा था।

बढ़ते द्विदलीय विरोध और बैंकरों के दबाव के कारण, TD Cowen ने चेतावनी दी कि 2026 के मध्यावधि चुनाव 2027 तक पारित होने में देरी कर सकते हैं, सीनेट डेमोक्रेट्स संभावित रूप से समर्थन रोक सकते हैं क्योंकि विधायक अगले चक्र के लिए स्थिति बना रहे हैं।

Bloomberg Intelligence विश्लेषक नाथन डीन ने सुझाव दिया कि मार्कअप में द्विदलीय समर्थन की कमी पहली छमाही के पारित होने की संभावना को 70% से नीचे धकेल सकती है, जबकि पूर्ण कार्यान्वयन 2029 तक विस्तारित हो सकता है, जो चुनाव परिणामों पर निर्भर करता है जो कांग्रेस नियंत्रण को फिर से आकार देते हैं।

विशेष रूप से, नए कानून में एक "ETF सुरक्षित बंदरगाह" शामिल है जो स्वचालित रूप से टोकन को गैर-प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत करता है यदि वे 1 जनवरी तक राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों की प्रमुख संपत्ति थे, पहले दिन से प्रमुख altcoins को BTC और ETH के समान मानते हुए।

Consensys के बिल ह्यूजेस ने यह भी नोट किया कि बिल "वास्तव में गैर-कस्टोडियल ट्रेडिंग इंटरफेस की रक्षा करता है" कस्टडी और नियंत्रण के आधार पर नियामक परिधि बनाकर, न कि इंटरफेस लोकप्रियता के आधार पर, यह कहते हुए "यदि उपयोगकर्ता अपनी कुंजी के माध्यम से व्यापार करते हैं, तो आप सॉफ्टवेयर हैं" बनाम "यदि उपयोगकर्ता अपनी कुंजी के माध्यम से व्यापार करते हैं, तो आप सॉफ्टवेयर हैं।"

SEC चेयर पॉल एटकिन्स ने कांग्रेस की कार्रवाई के लिए पूर्ण समर्थन व्यक्त करते हुए लिखा, "द्विदलीय मार्केट स्ट्रक्चर कानून पारित करना हमें धोखेबाज नियामकों के खिलाफ भविष्य के लिए सुरक्षित करने में मदद करेगा, यह सुनिश्चित करते हुए कि हम राष्ट्रपति ट्रम्प के लक्ष्य को प्राप्त करें और अमेरिका को दुनिया की क्रिप्टो राजधानी बनाएं," जबकि राष्ट्रपति द्वारा "आने वाले महीनों में" कानून पर हस्ताक्षर करने की उम्मीद की।