उन्माद से बुनियादी ढांचे तक: क्रिप्टो का 2026 सेटअप

2025 को समाप्त होने वाले पिछले तीन महीनों में, अधिकांश altcoins रेड जोन में समाप्त हो गए, जो अक्टूबर की शुरुआत में कीमतों में गिरावट के बाद से Bitcoin (BTC) के खराब प्रदर्शन के बाद हुआ। pippin (PIPPIN) जैसे अस्थायी memecoin अपवादों के अलावा, जीतने वाली कहानी गोपनीयता-उन्मुख भुगतान प्रणालियों और वास्तविक-विश्व परिसंपत्ति टोकनीकरण में दिखाई देती है।

तदनुसार, Zcash (ZEC), Monero (XMR) और Dash (DASH) शीर्ष पर पहुंच गए, इसके बाद PAX Gold (PAXG) और Tether Gold (XAUt) आए। भौतिक सोने के टोकनीकृत स्वामित्व के रूप में, बाद के दोनों Bitcoin (7% नीचे) और सोने (63% ऊपर) के साल-दर-साल प्रदर्शन के बीच विचलन को दर्शाते हैं।

लेकिन 2026 के अंत तक, कौन सी कहानियां जीतने वाली बनने की सबसे अधिक संभावना रखती हैं? सबसे पहले, आइए मैक्रो पृष्ठभूमि चालकों की जांच करें।

क्रिप्टो की कथा प्रसार समस्या

2025 की सबसे उल्लेखनीय प्रवृत्ति, और इसके सुस्त क्रिप्टो प्रदर्शन की बात यह है कि यह कोई बड़ी नकारात्मक घटनाओं के बावजूद सामने आया। कोई FTX जैसी गिरावट या क्रिप्टो दिवालियापन की श्रृंखला नहीं थी, जहां एक प्लेटफॉर्म दूसरे को गिरा रहा था, जैसा कि हमने 2022 में देखा था।

यह पूर्व चक्रों के बिल्कुल विपरीत है। जब 2017 में विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) की रूपरेखा तैयार होने लगी, तो रोमांचक कहानी "बैंकिंग मर चुकी है" के इर्द-गिर्द केंद्रित थी – जिसे स्वचालित स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा ओवरहाल किया जाना था। जब 2020 से 2022 तक DeFi परियोजनाएं शुरू हुईं, तो कई लोगों को न्यूनतम पूंजी के साथ जीवन-परिवर्तनकारी संपत्ति प्राप्त करने के अवसर मिले।

बेशक, अत्यधिक लीवरेज्ड Terra (LUNA) ने नवाचार की उस लहर को छेद दिया, फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने के तुरंत बाद। यह कहना उचित है कि केंद्रीय बैंक/USG ने पहली जगह में प्रोत्साहन पैकेजों के साथ क्रिप्टो क्षेत्र को एक बड़ा बढ़ावा दिया, लौकिक "प्रभु ने दिया, और प्रभु ने ले लिया" को लागू करते हुए।

उस पैसे की टोंटी ने न केवल DeFi बल्कि NFTs और मेटावर्स कथा को भी संचालित किया। 2026 की शुरुआत तक तेजी से आगे बढ़ते हुए, क्रिप्टो कथाओं में विशिष्ट भावनात्मक सुपाठ्यता का अभाव है:

• उत्प्रेरक के रूप में altcoin ETF अनुमोदन की अधिक बातें, पूर्व कथाओं की पुनरावृत्ति।
• नियामक ढांचा कुछ हद तक सकारात्मक है लेकिन बोझिल भी है, मुख्य रूप से सच्चे विकेंद्रीकरण को रोकने के लिए EU के प्रयासों के कारण।
• लेयर 2 स्केलिंग समाधानों को लागू करने में तकनीकी प्रगति महत्वपूर्ण है, लेकिन उत्साह उत्पन्न करने के लिए बहुत अमूर्त है।
• Fed की दर में कटौती बड़े पैमाने पर मूल्य निर्धारित है, जैसा कि पिछली कथाओं की पुनरावृत्ति है।

दूसरे शब्दों में, क्रिप्टो जैसे अभी भी सट्टा पारिस्थितिकी तंत्र में, न तो कोई डरावनी कथा है और न ही कोई ऐसी रोमांचक कथा है जिसका पीछा किया जा सके। इसी तरह, जो भी क्रिप्टो की खोज करना चाहता था, उसने पहले ही कर लिया है, जिससे कथा थकान और कमजोर खुदरा गतिविधि पीछे रह गई है।

हालांकि, क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र विकास के इस अधिक स्थिर, संस्थागत रूप से संचालित, नियमित, कम-कथा चरण में विचार के योग्य क्रिप्टो एक्सपोजर अभी भी हैं।

Bittensor (TAO)

Bittensor AI हाइप में भारी झुकाव रखता है क्योंकि इसने मेटावर्स कथा को मजबूती से बदल दिया है। AI प्रगति के इस शुरुआती चरण में भी, यह स्पष्ट है कि एजेंटिक पारिस्थितिकी तंत्र भविष्य के मूल्य को संचालित करेगा। आखिरकार, Alphabet (GOOGL) और Microsoft (MSFT) दोनों अपने संबंधित एजेंटिक फ्रेमवर्क, क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर और LLMs के माध्यम से इस भविष्य पर दांव लगा रहे हैं।

वास्तव में, यह उन दुर्लभ उदाहरणों में से एक है जहां ब्लॉकचेन समुदाय पारंपरिक वित्त जैसी किसी चीज को फिर से बनाने का प्रयास नहीं कर रहा है, बल्कि एक उभरते नए स्थान में विकसित हो रहा है। Bittensor कई कोणों से आता है:

• एक विकेंद्रीकृत AI मार्केटप्लेस स्थापित करें जहां डेवलपर्स कंप्यूट संसाधनों और AI मॉडल विकास में योगदान के लिए TAO टोकन अर्जित करते हैं।
• सबनेट का एक मॉड्यूलर नेटवर्क बनाएं – संप्रभु नेटवर्क – जो प्रत्येक AI-संबंधित कार्यों के लिए फिट हो, जैसे कंप्यूटिंग, स्टोरेज, डेटा प्रोवेनेंस या डीपफेक डिटेक्शन।
• PoW और PoS से आगे बढ़कर प्रूफ-ऑफ-इंटेलिजेंस (PoI) सहमति में जाना, केवल कच्ची गणना के बजाय AI मॉडल के सटीक आउटपुट को प्रोत्साहित करना।
• प्री-माइन, वेंचर कैपिटल आवंटन या टीम टोकन रिजर्व की कमी, बल्कि नेटवर्क भागीदारी के माध्यम से अर्जित TAO पर निर्भर।

दिलचस्प बात यह है कि TAO टोकन BTC के समान अधिकतम आपूर्ति आंकड़े तक सीमित हैं, 21 मिलियन पर। एक ऐसे पारिस्थितिकी तंत्र में जहां ध्यान तेजी से महत्वपूर्ण होता जा रहा है, हजारों टोकन के कारण, यह एक तुच्छ विवरण नहीं है। TAO की 21 मिलियन हार्ड कैप तुरंत TAO को Bitcoin की कमी के ढांचे में लंगर डालती है, भविष्य की पूंजी आवंटन के लिए संज्ञानात्मक बाधा को कम करती है।

एक वर्ष में, TAO की वर्तमान कीमत $266 निचले स्तर के करीब है, अप्रैल की शुरुआत में $183 पर, नवंबर की शुरुआत में लगभग $500 के हालिया शिखर की तुलना में, जो व्यापक ब्लॉकचेन-आधारित AI कथा के लिए इष्टतम प्रवेश का सुझाव देता है।

Chainlink (LINK)

क्रिप्टो परिपक्वता के इस चरण में, नवीनता के जाल में न फंसना महत्वपूर्ण है। Chainlink एक "विरासत" कॉइन है, जिसमें इसने 2017 में Cardano (ADA) और Tezos (XTZ) के साथ आकार लेना शुरू किया, लेकिन इस संदर्भ में विरासत को युद्ध-परीक्षित के रूप में पढ़ा जाना चाहिए, अप्रचलित नहीं।

जैसा कि इसके नाम से पता चलता है, Chainlink ने हमेशा ब्लॉकचेन इंटरऑपरेबिलिटी कथा की ओर झुकाव रखा है, जो पहले से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है। आखिरकार, कीमतों जैसे फीड डेटा के बिना स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स बेकार हो जाते हैं। Chainlink ऑफ-चेन और ऑन-चेन स्पेस के बीच "संयोजी ऊतक" के रूप में कार्य करता है, उस डेटा को विकेंद्रीकृत, स्वचालित तरीके से प्रदान करता है।

इस महत्वपूर्ण कार्य में, LINK टोकन ईमानदारी और विश्वसनीयता को प्रोत्साहित करने के लिए संपार्श्विक के रूप में कार्य करते हैं। अन्यथा, खराब प्रदर्शन के परिणामस्वरूप स्टेक्ड LINK सिक्कों का नुकसान होता है। व्यापक Ethereum पारिस्थितिकी तंत्र के बाहर, Chainlink का Solana पर प्रतिस्पर्धी Pyth Network (PYTH) है, जो भी विचार के योग्य है।

एक तेजी से टोकनीकृत दुनिया में, चाहे वह केंद्रीकृत हो या विकेंद्रीकृत, Chainlink ने 2025 के दौरान प्रमुख मील के पत्थर हासिल किए: ऑस्ट्रेलियाई A$DC डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन को लिंक करने से लेकर Mastercard, PayPal और Coinbase के साथ साझेदारी तक।

वर्तमान में $13.3 पर मूल्यांकित, LINK अपनी वार्षिक मूल्य चालों के निचले क्षेत्र में है, अगस्त 2025 में $26.74 के शिखर से नीचे।

इंफ्रास्ट्रक्चर प्ले – Ethereum (ETH) और Avalanche (AVAX)

Bitcoin के बाहर, Ethereum सबसे सुरक्षित क्रिप्टो दांवों में से एक बना हुआ है क्योंकि हजारों कॉइन वाष्पित हो जाते हैं। Ethereum इसका श्रेय पहले प्रस्तावक लाभ को देता है, Bitcoin की "डिजिटल गोल्ड" कथा से परे स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स का लाभ उठाने वाली पहली परियोजनाओं में से एक होने के नाते सक्रिय DeFi इंफ्रास्ट्रक्चर में।

वर्षों में, चाहे कितने भी प्रतिस्पर्धी इंफ्रास्ट्रक्चर ब्लॉकचेन सामने आए, Ethereum की डेवलपर गतिविधि केवल बढ़ती रही क्योंकि अधिक L2 स्केलिंग समाधान इससे जुड़े, जैसे Arbitrum और Base।

पहले प्रस्तावक लाभ और नेटवर्क प्रभाव दोनों रखते हुए, ETH 2026 में तकनीकी रूप से अधिक मजबूत चेन के रूप में आगे बढ़ रहा है, लेकिन एक ऐसा जो Ethereum के सह-संस्थापक Vitalik Buterin के अनुसार "विश्व कंप्यूटर बनने की आवश्यकता है जो अधिक मुक्त और खुले इंटरनेट के केंद्रीय इंफ्रास्ट्रक्चर टुकड़े के रूप में कार्य करता है"।

हालांकि समान इंफ्रास्ट्रक्चर पाई के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहा है, Avalanche को संस्थानों द्वारा इसकी अनूठी त्रि-श्रृंखला वास्तुकला (X, C, P-Chains) के लिए चुने जाने की अधिक संभावना है। Avalanche की लचीली, उच्च-प्रदर्शन आधार परत के साथ संयुक्त, अपने स्वयं के निजी और अनुरूप नियमों के साथ सबनेट बनाने की क्षमता इसे JPMorgan या FIFA जैसे प्रमुख संगठनों के लिए एक तैयार-से-जाने वाला समाधान बनाती है।

जैसे-जैसे नियम अधिक स्पष्ट होते हैं, Avalanche को उस क्षेत्र में कर्षण प्राप्त करते हुए देखना आसान है, DeFi और TradFi को जोड़ते हुए। एक बड़ी चेन के रूप में, हालांकि, ETH मूल्य चरम क्रिप्टो भय भावना के प्रति अधिक लचीला रहा है, अब $3.1k पर मूल्यांकित है, अगस्त 2025 में अपने वार्षिक शिखर $4.8k से नीचे।

फिर भी, AVAX के पास अपने लगभग-तल $14.2 से बढ़ने के लिए अधिक जगह है, संभावित रूप से प्रमुख एकीकरण समाचार पर सितंबर से अपने वार्षिक शिखर $35 पर फिर से जाना।

निष्कर्ष

यह कहना सुरक्षित है कि क्रिप्टो एक कम-नाटक, कम-कथा चरण में प्रवेश कर रहा है जो प्रतिवर्ती खुदरा उन्माद के लिए उपयुक्त नहीं है। हालांकि memecoins अभी भी आएंगे और जाएंगे, और कभी-कभी किसी को भाग्य कमाएंगे, फोकस संरचनात्मक उपयोगिता पर अधिक होगा।

पिछले क्रिप्टो चक्रों के सट्टा अतिरेक जल गए हैं, अब उबाऊ तकनीकी, नियमों और संस्थागत अपनाने द्वारा संचालित वृद्धिशील लाभों द्वारा आकार दिया जा रहा है। इस वातावरण में, कुछ पूंजी स्वाभाविक रूप से अधिक परिचित, आय-उन्मुख ढांचे की ओर बढ़ती है – जैसे कि डिविडेंड स्टॉक – क्योंकि सट्टा कथाएं संरचनात्मक विचारों को रास्ता देती हैं।

उस पृष्ठभूमि के खिलाफ, सबसे विवेकपूर्ण एक्सपोजर इंफ्रास्ट्रक्चर और अनिवार्यता के बीच के स्थान में है। इस स्थान में, Bittensor, Chainlink, Ethereum और Avalanche एक मार्गदर्शक प्रकाश के रूप में काम करते हैं कि किसी को किन विशेषताओं की तलाश करनी चाहिए।

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