नए अमेरिकी टैरिफ डेटा से पता चल सकता है कि Bitcoin की कीमत क्यों अटकी हुई है

द वॉल स्ट्रीट जर्नल द्वारा उद्धृत नए शोध से पता चलता है कि अमेरिकी टैरिफ चुपचाप घरेलू अर्थव्यवस्था पर भार डाल रहे हैं। यह दबाव इस बात की व्याख्या करने में मदद कर सकता है कि अक्टूबर की बिकवाली के बाद से क्रिप्टो बाजारों को गति प्राप्त करने में क्यों कठिनाई हो रही है।

जर्मनी के कील इंस्टीट्यूट फॉर द वर्ल्ड इकोनॉमी के एक अध्ययन में पाया गया कि जनवरी 2024 और नवंबर 2025 के बीच लगाए गए टैरिफ के लिए, 96% लागत अमेरिकी उपभोक्ताओं और आयातकों द्वारा वहन की गई, जबकि विदेशी निर्यातकों ने केवल 4% वहन किया। 

लगभग $200 बिलियन का टैरिफ राजस्व लगभग पूरी तरह से अमेरिकी अर्थव्यवस्था के भीतर भुगतान किया गया।

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टैरिफ घरेलू उपभोग कर की तरह काम कर रहे हैं

यह शोध एक मुख्य राजनीतिक दावे को चुनौती देता है कि टैरिफ विदेशी उत्पादकों द्वारा भुगतान किए जाते हैं। व्यवहार में, अमेरिकी आयातक सीमा पर टैरिफ का भुगतान करते हैं, फिर लागतों को अवशोषित या हस्तांतरित करते हैं।

विदेशी निर्यातकों ने काफी हद तक कीमतें स्थिर रखीं। इसके बजाय, उन्होंने कम सामान भेजा या आपूर्ति को अन्य बाजारों में पुनर्निर्देशित किया। परिणाम कम व्यापार मात्रा था, सस्ता आयात नहीं।

अर्थशास्त्री इस प्रभाव को धीमी गति से चलने वाले उपभोग कर के रूप में वर्णित करते हैं। कीमतें तुरंत नहीं बढ़तीं। समय के साथ लागत आपूर्ति श्रृंखलाओं में रिसती है।

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अमेरिकी मुद्रास्फीति मध्यम रही, लेकिन दबाव बढ़ा

2025 तक अमेरिकी मुद्रास्फीति अपेक्षाकृत नियंत्रित रही। इससे कुछ लोगों ने यह निष्कर्ष निकाला कि टैरिफ का बहुत कम प्रभाव पड़ा।

हालांकि, WSJ द्वारा उद्धृत अध्ययन दिखाते हैं कि केवल लगभग 20% टैरिफ लागत छह महीने के भीतर उपभोक्ता कीमतों तक पहुंची। शेष आयातकों और खुदरा विक्रेताओं के पास रही, जिससे मार्जिन पर दबाव पड़ा।

यह विलंबित हस्तांतरण बताता है कि मुद्रास्फीति मध्यम क्यों रही जबकि क्रय शक्ति चुपचाप कम हो गई। दबाव विस्फोट के बजाय संचित हुआ।

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यह क्रिप्टो बाजार की स्थिरता से कैसे जुड़ा है

क्रिप्टो बाजार विवेकाधीन तरलता पर निर्भर करते हैं। वे तब बढ़ते हैं जब परिवार और व्यवसाय अतिरिक्त पूंजी तैनात करने में आत्मविश्वास महसूस करते हैं।

टैरिफ ने उस अतिरिक्त को धीरे-धीरे समाप्त कर दिया। उपभोक्ताओं ने अधिक भुगतान किया। व्यवसायों ने लागत अवशोषित की। सट्टा संपत्तियों के लिए नकदी कम उपलब्ध हो गई।

यह बताने में मदद करता है कि अक्टूबर के बाद क्रिप्टो क्यों नहीं गिरा, लेकिन ऊपर की ओर बढ़ने में भी विफल रहा। बाजार तरलता पठार में प्रवेश कर गया, बियर मार्केट में नहीं।

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अक्टूबर की मंदी ने लीवरेज को समाप्त कर दिया और ETF प्रवाह को रोक दिया। सामान्य परिस्थितियों में, मुद्रास्फीति में कमी से जोखिम की भूख फिर से शुरू हो सकती थी।

इसके बजाय, टैरिफ ने वित्तीय स्थितियों को चुपचाप तंग रखा। मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर रही। फेडरल रिजर्व सतर्क रहा। तरलता का विस्तार नहीं हुआ।

परिणामस्वरूप क्रिप्टो की कीमतें बग़ल में चलीं। कोई घबराहट नहीं थी, लेकिन निरंतर वृद्धि के लिए कोई ईंधन भी नहीं था।

कुल मिलाकर, नया टैरिफ डेटा अकेले क्रिप्टो की अस्थिरता की व्याख्या नहीं करता है। लेकिन यह बताने में मदद करता है कि बाजार अटका क्यों रहा। 

टैरिफ ने चुपचाप सिस्टम को कड़ा किया, विवेकाधीन पूंजी को समाप्त किया, और जोखिम की भूख की वापसी में देरी की।