रिपल का RLUSD अभी-अभी Binance का सबसे मजबूत ग्रोथ लीवर हासिल किया है, क्या यह इसे टॉप 3 एसेट में पहुंचा सकता है?

Binance, ट्रेडिंग वॉल्यूम के हिसाब से सबसे बड़ा क्रिप्टो एक्सचेंज, ने अपने प्लेटफ़ॉर्म पर Ripple के RLUSD स्टेबलकॉइन को लिस्ट किया है।

21 जनवरी को, एक्सचेंज ने घोषणा की कि वह 22 जनवरी को सुबह 8 बजे UTC तक RLUSD/USDT, RLUSD/U, और XRP/RLUSD सहित स्पॉट ट्रेडिंग पेयर खोलेगा।

महत्वपूर्ण रूप से, Binance अगली सूचना तक RLUSD/USDT और RLUSD/U पेयर पर शून्य शुल्क के साथ ट्रेडिंग शुरू करेगा।

एक सामान्य ट्रेडर के लिए, यह एक सीधी लिस्टिंग घोषणा की तरह लगता है। हालांकि, उद्योग विशेषज्ञों ने नोट किया कि यह कदम बाजार की पदानुक्रम को मौलिक रूप से बदल सकता है और पिछले वर्ष में RLUSD की तीव्र वृद्धि को मजबूत कर सकता है।

यहां तर्क यह नहीं है कि Binance जादुई रूप से मूल्य बनाता है, बल्कि यह कि एक्सचेंज बदल सकता है कि बाजार मूल्य को कैसे रूट करता है। यदि वह रूटिंग निरंतर शुद्ध जारी करने में तब्दील होती है, तो RLUSD तेजी से विस्तार करते बाजार में शीर्ष तीन स्टेबलकॉइन में कूद सकता है।

एक लिक्विडिटी इवेंट की इंजीनियरिंग

Binance लिस्टिंग की विशिष्ट मैकेनिक्स केवल भागीदारी के बजाय प्रभुत्व के लिए एक धक्का का संकेत देती है।

शुल्क माफ करके, Binance केवल ट्रेडिंग पेयर नहीं जोड़ रहा है; यह अपनाने को सब्सिडी दे रहा है। शून्य-शुल्क स्टेबलकॉइन पेयर का केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर बाजार हिस्सेदारी बदलने का इतिहास रहा है जहां ट्रेड क्लियर होते हैं उसे रीडायरेक्ट करके।

Binance पर स्टेबलकॉइन डायनामिक्स का Kaiko का विश्लेषण इन संख्याओं को बाधित करने के लिए एक उदाहरण प्रदान करता है। मार्च 2023 में एक्सचेंज द्वारा USDC को फिर से लिस्ट करने के बाद, केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर टोकन की बाजार हिस्सेदारी कथित रूप से लगभग 60% से बढ़कर 90% से अधिक हो गई।

इस बदलाव का मतलब जरूरी नहीं था कि USDC तुरंत बेहतर संपत्ति बन गया। इसका मतलब था कि Binance ने इसे सबसे सस्ता और सबसे सुविधाजनक रेल बना दिया, और बाजार ने प्रोत्साहनों का पालन किया।

Kaiko ने यह भी दस्तावेज किया है कि कैसे शून्य-शुल्क व्यवस्थाएं एक्सचेंज वॉल्यूम पर हावी हो सकती हैं और बाजार संरचना को फिर से आकार दे सकती हैं।

यह Ripple के स्टेबलकॉइन के लिए एक वादा और एक चेतावनी दोनों प्रस्तुत करता है। प्रोत्साहन तेजी से गहरी लिक्विडिटी बना सकते हैं, लेकिन वे गतिविधि को भी बढ़ा सकते हैं जो सब्सिडी समाप्त होने पर वाष्पित हो जाती है।

RLUSD को शीर्ष तीन की ओर बढ़ने के लिए, दो अलग "फ्लाईव्हील्स" को क्रम में घूमना चाहिए।

पहला रूटिंग अपनाना है। शून्य शुल्क बाजार निर्माताओं और उच्च-आवृत्ति डेस्क को सख्त स्प्रेड उद्धृत करने और RLUSD पेयर के माध्यम से अधिक प्रवाह को आगे बढ़ाने के लिए प्रोत्साहित करते हैं।

यह ऑर्डर बुक को गहरा करके, स्लिपेज को कम करके, और अधिक विश्वसनीय निष्पादन सुनिश्चित करके सभी प्रतिभागियों के लिए अनुभव में सुधार करता है। स्टेबलकॉइन बाजारों में, जहां उत्पाद भेदभाव अक्सर पतला होता है, पसंदीदा संपत्ति अक्सर वह होती है जो सबसे कुशलता से व्यापार करती है।

दूसरा फ्लाईव्हील बैलेंस-शीट अपनाना है। मार्केट कैप तभी बढ़ता है जब RLUSD वास्तव में रखा जाता है, चाहे एक्सचेंज कोलैटरल के रूप में, DeFi लेंडिंग मार्केट में, या ट्रेजरी आवंटन में।

Binance RLUSD उपयोगिता का विस्तार करके इसके लिए वातावरण बनाता है। लिस्टिंग घोषणा ने पुष्टि की कि पोर्टफोलियो मार्जिन पात्रता जोड़ी जाएगी, लीवरेज्ड ट्रेडिंग रणनीतियों में टोकन की उपयोगिता बढ़ाते हुए।

इसके अलावा, Binance Earn में शामिल करने की योजना है। यह उपयोगकर्ताओं को केवल इसे ट्रेड करने के बजाय संपत्ति रखने के लिए उपज-असर प्रोत्साहन देगा।

चढ़ाई के पीछे का गणित

इस रणनीतिक सेटअप के बावजूद, RLUSD को शीर्ष तीन तक पहुंचने के लिए बंद करने के लिए संख्यात्मक अंतर पर्याप्त है।

CryptoSlate से डेटा दिखाता है कि RLUSD की परिसंचारी आपूर्ति लगभग $1.4 बिलियन है। यह इसे मार्केट कैप के हिसाब से शीर्ष 10 सबसे बड़े स्टेबलकॉइन में रखता है लेकिन बाजार के नेताओं Tether के USDT और Circle के USDC से काफी पीछे है।

"शीर्ष 3 स्टेबलकॉइन" को भंग करने के लिए, RLUSD को Ethena के USDe को विस्थापित करने के लिए नए परिसंचरण में लगभग $5.1 बिलियन की आवश्यकता होगी, जिसकी आपूर्ति लगभग $6.47 बिलियन है।

12 महीने की अवधि में, उस बेंचमार्क तक पहुंचने के लिए प्रति माह शुद्ध नए RLUSD जारी करने में लगभग $424 मिलियन की आवश्यकता होगी

ये बड़ी संख्याएं हैं जिनके लिए RLUSD को अपेक्षाकृत तंग विंडो के भीतर अपने वर्तमान आधार से चार से सात गुना बढ़ने की आवश्यकता होगी।

हालांकि, मैक्रो टेलविंड इस चढ़ाई में सहायता कर सकते हैं।

US ट्रेजरी ने सार्वजनिक रूप से तर्क दिया है कि स्टेबलकॉइन बाजार, वर्तमान में लगभग $300 बिलियन के मूल्य का, दशक के अंत तक दस गुना बढ़ सकता है। इसका मतलब होगा कि बाजार 2030 तक $3 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है।

इस बीच, US बैंकिंग दिग्गज JPMorgan अधिक आशावादी है, यह अनुमान लगाते हुए कि एक तेजी अपनाने के परिदृश्य के तहत दो साल के भीतर स्टेबलकॉइन $2 ट्रिलियन तक पहुंच सकते हैं।

यदि वे प्रक्षेपवक्र साकार होते हैं, तो RLUSD शीर्ष तीन तक पहुंचना न केवल मौजूदा खिलाड़ियों से बाजार हिस्सेदारी चुराने के बारे में होगा बल्कि बढ़ती लहर की सवारी करने के बारे में भी होगा।

रिटेल हाइप पर संस्थागत प्लंबिंग

जबकि Binance लिस्टिंग लिक्विडिटी स्पार्क प्रदान करती है, शीर्ष तीन के लिए Ripple का सर्वोत्तम मामला संस्थागत प्लंबिंग पर निर्भर करता है।

पिछले दो वर्षों में, Ripple ने एक स्टैक इकट्ठा किया है जो एक विशिष्ट क्रिप्टो जारीकर्ता की तुलना में भुगतान और पूंजी बाजार बुनियादी ढांचा प्रदाता के समान है।

किसी भी संभावित वृद्धि की नींव एक नियामक मुद्रा है जिसके परिणामस्वरूप RLUSD को न्यूयॉर्क DFS लिमिटेड परपज ट्रस्ट कंपनी चार्टर के तहत जारी किया गया है। साथ ही, Ripple को OCC चार्टर के लिए सशर्त अनुमोदन मिला है।

राज्य और संघीय निरीक्षण की यह दोहरी परत पारदर्शिता और अनुपालन के लिए एक बार निर्धारित करती है जिसका कुछ अन्य जारीकर्ता दावा कर सकते हैं।

कॉर्पोरेट कोषाध्यक्षों और बैंक अनुपालन अधिकारियों के लिए, यह नियामक परिधि अक्सर ब्रांड पहचान से अधिक मायने रखती है।

शायद चिपचिपा संस्थागत अपनाने के लिए सबसे प्रत्यक्ष उत्प्रेरक यह है कि Ripple ने चुपचाप खुद को वैश्विक भुगतान नेटवर्क के केंद्र में एक ऐसे प्लेटफ़ॉर्म के रूप में स्थापित किया है जो डिजिटल पैसे को निपटाता है, सुरक्षित करता है और स्थानांतरित करता है।

पिछले साल, Ripple ने $4 बिलियन का अधिग्रहण किया जिसमें प्राइम ब्रोकर Hidden Road, कस्टडी फर्म Palisade, ट्रेजरी-प्रबंधन प्लेटफ़ॉर्म GTreasury, और स्टेबलकॉइन भुगतान प्रदाता Rail की खरीद शामिल थी।

ये फर्म ट्रेडिंग, कस्टडी, भुगतान और लिक्विडिटी प्रबंधन में फैले एक लंबवत एकीकृत उद्यम की नींव बनाती हैं।

यह कदम अनिवार्य रूप से RLUSD के विकास रनवे को क्रिप्टो एक्सचेंज वॉलेट से परे विस्तारित करता है। यह संपत्ति को बहु-संपत्ति मार्जिन और वित्तपोषण वर्कफ़्लो में ले जाता है जहां स्टेबलकॉइन बैलेंस तेजी से स्केल कर सकते हैं।

एक तनाव परीक्षण

जोखिम बना रहता है कि जबकि ट्रेडिंग वॉल्यूम निर्मित किया जा सकता है, अपनाना नहीं किया जा सकता।

Binance का अपना स्पॉट मार्केट हाल ही में ठंडा हो गया है, CoinDesk डेटा की रिपोर्ट के अनुसार स्पॉट वॉल्यूम दिसंबर 2025 में $367 बिलियन तक गिर गया, जो सितंबर 2024 के बाद से सबसे कम है।

फिर भी इन कम स्तरों पर भी, Binance इतना बड़ा है कि एक शुल्क सब्सिडी लिक्विडिटी रूटिंग को फिर से आकार दे सकती है।

तो, इस कदम में अंतिम खतरा यह है कि RLUSD एक "सस्ता रेल" बन सकता है लेकिन "रखी गई संपत्ति" नहीं।

यदि ट्रेडिंग वॉल्यूम विस्फोट होता है लेकिन परिसंचारी आपूर्ति मुश्किल से बढ़ती है, तो बाजार का जवाब होगा: Binance लिक्विडिटी बना सकता है, लेकिन जरूरी नहीं कि टिकाऊ अपनाना।

RLUSD के शीर्ष तीन के लिए विश्वसनीय रूप से चुनौती देने के लिए, कहानी को "लिस्टेड और ट्रेडेड" से "उपयोग और रखा गया" में विकसित होना चाहिए।

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