CLARITY अधिनियम स्टेबलकॉइन यील्ड पर प्रतिबंध लगा सकता है और पूंजी को विदेश भेज सकता है

परिचय

CLARITY Act के तहत स्टेबलकॉइन यील्ड्स को रोकने के लिए नियामकों के प्रयास से पूंजी को पूर्ण रूप से विनियमित बाजारों से दूर और ऑफशोर या अपारदर्शी वित्तीय संरचनाओं की ओर पुनर्निर्देशित करने का खतरा है। उद्योग के अधिकारी चेतावनी देते हैं कि अनुपालक स्टेबलकॉइन्स को यील्ड देने से रोकना वैध संस्थानों को किनारे कर सकता है जबकि अमेरिकी निगरानी से परे पूंजी प्रवास को तेज कर सकता है, जिससे वैश्विक क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र में देश की स्थिति जटिल हो जाएगी।

मुख्य बातें

• CLARITY Act की यील्ड प्रतिबंध अनुपालक स्टेबलकॉइन्स को ऑफशोर धकेल सकते हैं, जिससे विनियमित वित्तीय चैनल कमजोर हो सकते हैं।
• स्टेबलकॉइन्स को सख्ती से नकद के रूप में मानना बजाय यील्ड-बेयरिंग इंस्ट्रूमेंट्स के, पूंजी को ऑनशोर फ्रेमवर्क के बाहर उच्च-यील्ड अवसर तलाशने के लिए प्रोत्साहन बनाता है।
• उभरती हुई ऑन-चेन यील्ड रणनीतियां, जिनमें डेल्टा-न्यूट्रल और सिंथेटिक संरचनाएं शामिल हैं, नियामक ग्रे एरिया में फल-फूल सकती हैं, जिससे प्रकटीकरण और निगरानी की चिंताएं बढ़ती हैं।
• वैश्विक प्रतिस्पर्धा तेज हो रही है क्योंकि अन्य क्षेत्राधिकार यील्ड-बेयरिंग डिजिटल इंस्ट्रूमेंट्स को आगे बढ़ा रहे हैं, जो संभावित रूप से क्रिप्टो फाइनेंस में अमेरिकी प्रतिस्पर्धात्मकता को कमजोर कर सकते हैं।

उल्लिखित टिकर:

भावना: मंदी

मूल्य प्रभाव: नकारात्मक। प्रस्तावित प्रतिबंध अनुपालक स्टेबलकॉइन्स की ऑनशोर मांग को कम कर सकते हैं और यील्ड-चाहने वाली पूंजी को विदेश धकेल सकते हैं।

ट्रेडिंग आइडिया (वित्तीय सलाह नहीं): होल्ड। नियामकों की कार्रवाई नियामक स्पष्टता और ऑफशोर संरचनाओं में जोखिम स्थानांतरण के लिए वॉचलिस्ट बनाती है।

बाजार संदर्भ: स्टेबलकॉइन विनियमन पर बहस मौद्रिक नीति, बैंकिंग पूंजी, और क्रिप्टो नवाचार के चौराहे पर बैठती है, दुनिया भर में यील्ड-बेयरिंग डिजिटल संपत्तियों की ओर व्यापक बदलाव के बीच।

पुनर्लिखित लेख सामग्री

संयुक्त राज्य अमेरिका एक महत्वपूर्ण विकल्प का सामना कर रहा है क्योंकि सांसद CLARITY Act के ढांचे के भीतर स्टेबलकॉइन यील्ड्स पर प्रतिबंधों का आकलन कर रहे हैं। उद्योग प्रतिभागी तर्क देते हैं कि पूर्ण रूप से अनुपालक स्टेबलकॉइन्स को ब्याज देने से रोकने के प्रस्ताव पूंजी की पर्याप्त मात्रा को ऑफशोर या अपारदर्शी संरचनाओं में धकेल सकते हैं जो पारंपरिक नियामक सुरक्षा के बाहर काम करते हैं। Mega Matrix के बाजारों के प्रमुख Colin Butler का तर्क है कि अनुपालक स्टेबलकॉइन्स से यील्ड हटाना अमेरिकी वित्तीय प्रणाली को मजबूत नहीं करेगा; यह इसके बजाय विनियमित संस्थानों को हाशिए पर धकेल देगा और पूंजी को अमेरिकी निगरानी से परे पुनर्निर्देशित करेगा।

"यील्ड की मांग हमेशा रहेगी," Butler ने Cointelegraph को बताया, यह नोट करते हुए कि यदि अनुपालक स्टेबलकॉइन्स इसे प्रदान नहीं कर सकते हैं, तो निवेशक ऑफशोर विकल्पों या सिंथेटिक संरचनाओं की ओर आकर्षित होंगे जो नियामक परिधि के बाहर आते हैं। नीति तनाव वित्तीय स्थिरता को स्थिर, डॉलर-मूल्यवर्ग यील्ड्स तक कुशल, विनियमित पहुंच चाहने वाले बाजार प्रतिभागियों की जरूरतों के साथ संतुलित करने पर केंद्रित है।

GENIUS Act के तहत, USDC जैसे पेमेंट स्टेबलकॉइन्स को नकद या शॉर्ट-टर्म ट्रेजरीज द्वारा पूरी तरह से समर्थित होना चाहिए और धारकों को सीधे ब्याज देने से प्रतिबंधित हैं। यह ढांचा स्टेबलकॉइन्स को पारंपरिक यील्ड-बेयरिंग वित्तीय उत्पादों के बजाय डिजिटल नकद के रूप में मानता है। Butler का कहना है कि यह एक संरचनात्मक असंगति बनाता है, विशेष रूप से जब तीन-महीने की अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड्स लगभग 3.6% के आसपास मंडरा रही हैं जबकि सामान्य बचत खाते काफी पीछे हैं।

वह जोड़ते हैं कि "बैंकों के लिए प्रतिस्पर्धी गतिशीलता स्टेबलकॉइन्स बनाम बैंक जमा नहीं है," बल्कि बैंक जमाकर्ताओं को केवल मामूली दरें देते हैं जबकि बैंक यील्ड का सबसे बड़ा हिस्सा बरकरार रखते हैं। यदि निवेशक एक्सचेंजों के माध्यम से स्टेबलकॉइन जमा पर 4% से 5% कमा सकते हैं, पारंपरिक बैंकों में लगभग शून्य यील्ड्स की तुलना में, तो पूंजी पुनर्आवंटन तर्कसंगत प्रतीत होता है—विशेष रूप से यील्ड-चाहने वाले संस्थानों और व्यक्तिगत निवेशकों दोनों के लिए।

Falcon Finance के संस्थापक साझेदार Andrei Grachev चेतावनी देते हैं कि ऑनशोर यील्ड को सीमित करना एक शून्य बना सकता है जो तथाकथित सिंथेटिक डॉलर द्वारा तेजी से भरा जाता है—डॉलर-पेग्ड इंस्ट्रूमेंट्स जो एक-से-एक फिएट रिजर्व के बजाय संरचित ट्रेडिंग रणनीतियों के माध्यम से समानता बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। "वास्तविक जोखिम सिंथेटिक्स स्वयं नहीं हैं—यह अविनियमित सिंथेटिक्स हैं जो प्रकटीकरण आवश्यकताओं के बिना काम कर रहे हैं," Grachev ने कहा।

Butler ने Ethena के USDe को एक प्रमुख उदाहरण के रूप में इंगित किया, यह नोट करते हुए कि यह क्रिप्टो कोलैटरल और परपेचुअल फ्यूचर्स से जुड़ी डेल्टा-न्यूट्रल रणनीतियों के माध्यम से यील्ड उत्पन्न करता है। क्योंकि ऐसे उत्पाद GENIUS Act की पेमेंट स्टेबलकॉइन्स की परिभाषा से बाहर आते हैं, वे एक नियामक ग्रे एरिया में रहते हैं। "यदि कांग्रेस बैंकिंग प्रणाली की रक्षा करने की कोशिश कर रही है, तो उन्होंने अनजाने में पूंजी प्रवास को उन संरचनाओं में तेज कर दिया है जो बड़े पैमाने पर ऑफशोर हैं, कम पारदर्शी हैं, और पूरी तरह से अमेरिकी नियामक अधिकार क्षेत्र के बाहर हैं," उन्होंने कहा।

बैंकों ने तर्क दिया है कि यील्ड-बेयरिंग स्टेबलकॉइन्स जमा बहिर्वाह को ट्रिगर कर सकते हैं और उनकी उधार क्षमता को कमजोर कर सकते हैं। Grachev ने स्वीकार किया कि जमा बैंक फंडिंग के लिए केंद्रीय हैं, लेकिन तर्क दिया कि इस मुद्दे को अनुचित प्रतिस्पर्धा के रूप में चित्रित करना एक बड़े बिंदु को चूक जाता है। "उपभोक्ताओं के पास पहले से ही मनी मार्केट्स, T-bills, और हाई-यील्ड बचत खातों तक पहुंच है," उन्होंने नोट किया, यह जोड़ते हुए कि स्टेबलकॉइन्स बस उस पहुंच को क्रिप्टो-नेटिव वातावरण में विस्तारित करते हैं जहां पारंपरिक रेल कम कुशल हैं।

स्टेबलकॉइन यील्ड प्रतिबंध अमेरिकी प्रतिस्पर्धात्मकता को नुकसान पहुंचा सकते हैं

घरेलू चिंताओं से परे, नीति बहस वैश्विक निहितार्थ रखती है। चीन का डिजिटल युआन इस वर्ष की शुरुआत में ब्याज-बेयरिंग बन गया, और सिंगापुर, स्विट्जरलैंड, और UAE जैसे क्षेत्राधिकार सक्रिय रूप से यील्ड-बेयरिंग डिजिटल इंस्ट्रूमेंट्स के लिए फ्रेमवर्क विकसित कर रहे हैं। Butler चेतावनी देते हैं कि यदि संयुक्त राज्य अमेरिका अनुपालक डॉलर स्टेबलकॉइन्स पर यील्ड पर प्रतिबंध लगाता है, तो यह वैश्विक पूंजी को संकेत देने का जोखिम उठाता है कि अमेरिका केवल शून्य-यील्ड सिक्के प्रदान करता है, जबकि अन्य अर्थव्यवस्थाएं ब्याज-बेयरिंग डिजिटल मुद्राओं को बढ़ावा देती हैं—"बीजिंग को एक उपहार," उन्होंने तर्क दिया। Grachev का तर्क है कि संयुक्त राज्य अमेरिका के पास अभी भी अनुपालक यील्ड उत्पादों के लिए स्पष्ट, ऑडिट योग्य मानक स्थापित करके नेतृत्व करने का अवसर है। हालांकि, वर्तमान CLARITY Act ड्राफ्ट, सभी यील्ड को समकक्ष के रूप में मानकर और पारदर्शी, विनियमित संरचनाओं और अपारदर्शी विकल्पों के बीच अंतर करने में विफल रहकर इस नेतृत्व को कमजोर करने का जोखिम उठाता है।

यह लेख मूल रूप से CLARITY Act Could Ban Stablecoin Yields and Push Capital Offshore के रूप में Crypto Breaking News पर प्रकाशित किया गया था – क्रिप्टो न्यूज, Bitcoin न्यूज, और ब्लॉकचेन अपडेट के लिए आपका विश्वसनीय स्रोत।